避其鋒芒

曹潔

本周農(nóng)產(chǎn)品市場的交易創(chuàng)下了新高價位，這輪上漲行情仍然是天氣原因。對于今年的干旱，以芝加哥為例，歷年在90度以上的天數(shù)平均為17天，而今年到目前為止已經(jīng)達(dá)到了30天以上。以統(tǒng)計資料看，在6月即出現(xiàn)高于90度的高溫天氣的情況極其罕見，歷史上只出現(xiàn)過6年。而這6年全年平均高于90度的天數(shù)在44天左右。因此這對農(nóng)產(chǎn)品市場來說是極大的利好。

與此相對，針對目前豆粕期貨價格的異常拉升波動，持倉已經(jīng)觸及了大連交易所關(guān)于豆粕品種的風(fēng)險管理辦法，經(jīng)交易所理事會討論，決定自2012年7月23日起實行限倉制度。

在農(nóng)產(chǎn)品瘋狂上漲的背后，交易所的限倉干涉在資金層面上或多或少會對市場價格產(chǎn)生一定影響，一些蠢蠢欲動的空頭正在肆機(jī)而動，摸頂?shù)挠诩訌姟?/p>

然而，筆者建議交易者寧愿做市場的旁觀者不追高，也不能臆測市場的頂部。因最新的天氣預(yù)報顯示，高溫天氣將會繼續(xù)蔓延，周末部分產(chǎn)區(qū)高溫可能達(dá)到前期熱浪的100度以上，平原地區(qū)天氣可能會達(dá)到110度以上。從最新公布的美國旱情圖上來看，美國產(chǎn)區(qū)今年基本已經(jīng)定性為“災(zāi)害”之年。

這個周末過后，苗情前景更為堪憂。對目前行情筆者的觀點是，期貨價格必須達(dá)到可以抑制需求后才會讓價格出現(xiàn)回落，而不是簡單的技術(shù)指標(biāo)說是技術(shù)超買引發(fā)的。雖然目前也聽到各種流言，關(guān)于中國取消裝船，一些美國最終用戶的養(yǎng)殖企業(yè)正在探討中長線風(fēng)控的計劃，但是都沒有明顯的跡象顯示需求已經(jīng)被抑制。

目前來看，空頭仍沒有還手之力，即便多頭逞一時之強錯了，短期他們也具有優(yōu)勢，交易上要避其鋒芒，不能以卵擊石。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，IMF近期表示，在2012年過去的兩個季度中，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)了進(jìn)一步疲軟的跡象，目前世界總體經(jīng)濟(jì)狀況下行面臨的風(fēng)險依然很大；本周美聯(lián)儲主席伯南克在參議院金融委員會做半年一次的“致國會貨幣政策報告”，雖然近期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇露出了進(jìn)一步疲軟的跡象，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)近幾個月也始終萎靡不振，市場迫切希望本次伯南克發(fā)言中能尋找到QE3的線索，然而伯南克的講話內(nèi)容仍是老調(diào)重談，沒有太多新意。

發(fā)言開始后，美元受推一路上揚，商品市場走勢出現(xiàn)分歧，除農(nóng)產(chǎn)品市場仍被利多天氣左右外，工業(yè)品都出現(xiàn)不同程度的震蕩回落走勢，可以預(yù)見在未來的一周內(nèi)，以螺紋為首的工業(yè)品將在國際市場不利的影響下繼續(xù)延續(xù)弱勢下行的走勢。

應(yīng)該說，目前這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會使得工業(yè)品走勢和農(nóng)產(chǎn)品相比顯得步履蹣跚，兩個類別商品的走勢將出現(xiàn)顯著分化。操作上，穩(wěn)妥的策略是投資者可以繼續(xù)持多農(nóng)產(chǎn)品多單并逐步降低倉位，同時選取相對偏弱的工業(yè)品進(jìn)行賣空操作。