淺談?dòng)白鱼y行

【摘要】近年來，隨著影子銀行的迅速發(fā)展，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和宏觀調(diào)控產(chǎn)生了重要的影響，本文通過對(duì)影子銀行的研究，分析其相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)，并探究對(duì)影子銀行的監(jiān)管。

【關(guān)鍵詞】金融風(fēng)險(xiǎn)宏觀調(diào)控監(jiān)管

一、相關(guān)定義

影子銀行一般是指行使著銀行的功能卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括其工具和產(chǎn)品。影子銀行體系的具體構(gòu)成主要有投資銀行、對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金、結(jié)構(gòu)投資載體、貨幣市場(chǎng)基金以及擔(dān)保債務(wù)憑證、信用違約互換、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)、再回購協(xié)議等機(jī)構(gòu)、工具和產(chǎn)品。在我國，影子銀行主要表現(xiàn)為“銀信合作”和地下錢莊等金融形式。它有很復(fù)雜的機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)，并且信息不怎么公開，常采用批發(fā)形式， 自身的杠桿率也是很高。

二、影子銀行和相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)

隨著中國式影子銀行開始?jí)汛笠?guī)模，各方參與者都在資本逐利的驅(qū)動(dòng)下紛紛加入高利貸市場(chǎng)。在我國，經(jīng)過一輪又一輪的貨幣政策緊縮之后，正規(guī)銀行貸款渠道已難以解決地產(chǎn)開發(fā)商的資金饑渴，亦難以滿足各地大規(guī)模城市化的投資沖動(dòng)，更難接濟(jì)中小型企業(yè)。于是影子銀行體系便開始大肆擴(kuò)張，逐步吞噬中國傳統(tǒng)金融體系的原有勢(shì)力范圍，逐步替代傳統(tǒng)銀行業(yè)的經(jīng)營范圍。

在現(xiàn)行情況下，中國的影子銀行是以非傳統(tǒng)銀行信貸方式提供融資的系統(tǒng)。銀行的資產(chǎn)證券化，委托貸款，理財(cái)產(chǎn)品以及非銀行金融機(jī)構(gòu)的信托，基金，集合理財(cái)，非銀行主體間的直接借貸活動(dòng)大都可以納入這一系統(tǒng)，在現(xiàn)行的條件下，由于中國逐漸縮緊銀根，商業(yè)銀行所能提供的貸款數(shù)額有限，而且商業(yè)銀行本身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制較為嚴(yán)格，對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)大的，或者說雖然風(fēng)險(xiǎn)不是很多，但卻不能提供足夠多的擔(dān)保和信用的貸款，一般都難從商業(yè)銀行獲得貸款。于是影子銀行正是看準(zhǔn)了這種態(tài)勢(shì)，以提供各種理財(cái)產(chǎn)品和其他一些衍生品的方式，向社會(huì)募集資金，并且提供較高的收益率，而在進(jìn)行借貸的時(shí)候，又是很高的利率。雖然這種利率很高，但是很多難以獲得資金的中小型企業(yè)和一些風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目還是樂于向其貸款，籌集資金，因?yàn)樗鼈冏陨砗茈y獲得資金，不過金融風(fēng)險(xiǎn)便由此產(chǎn)生了。

一旦獲得貸款的機(jī)構(gòu)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益率，不能產(chǎn)生足夠多的現(xiàn)金流來償還貸款及相應(yīng)的利息的話，即發(fā)生資金鏈的斷裂，這個(gè)時(shí)候，影子銀行就收不回貸款，無法提供自己承諾的利息，于是，金融風(fēng)險(xiǎn)便誕生了，社會(huì)大眾無法獲得自己的利息甚至無法收回自己的本金，那么對(duì)社會(huì)來說就是一場(chǎng)危機(jī)，甚至?xí)霈F(xiàn)影子銀行的倒閉，社會(huì)大眾的破產(chǎn)，這個(gè)影響是極其深遠(yuǎn)的。一旦影子銀行出了問題，還是得要由國家給予最后的救助，虧損的是國家的資金，是人民大眾的自己，所以，最終受害的還是全社會(huì)的普通大眾。

三、影子銀行對(duì)宏觀政策的影響

影子銀行的存在，使央行的每一次調(diào)控宛如重拳打在棉花上，收不到政策預(yù)期的效果。其作用機(jī)理是：在低利率、高存款準(zhǔn)備金率的政策環(huán)境下，銀行有限的資金主要流向強(qiáng)勢(shì)大企業(yè)，中小企業(yè)所獲資金甚少。為了維持生存，中小企業(yè)不得不以高得多的利率從財(cái)務(wù)公司、地下錢莊、典當(dāng)行等影子銀行借入資金。“影子銀行”巨大的利差空間，又反過來誘使銀行資金越過重重監(jiān)管“曲線”流向“影子銀行”。這一過程會(huì)使央行的數(shù)量型調(diào)控工具和價(jià)格型調(diào)控工具失效：存款準(zhǔn)備金率高得嚇人，但是貸款總額并沒見少多少；法定貸款利率水平看起來比較低，但企業(yè)得到的貸款利率其實(shí)很高，央行“壓低貸款利率，緩企業(yè)困難”的愿望落空。

影子銀行擾亂了國家調(diào)控的整體部署，過分追逐利益而疏于防范風(fēng)險(xiǎn)，真的出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)卻需要國家出面收拾爛攤子。而且，在企業(yè)和居民都比較困難的宏觀調(diào)控形勢(shì)下，大量社會(huì)財(cái)富向“影子銀行”集中，本身也存在一個(gè)“資本倫理”問題。但是從另外一個(gè)方面講，影子銀行因少有人為干預(yù)而反應(yīng)十分靈敏，能真實(shí)地反映資本的流向、規(guī)模和興趣所在，甚至是傳統(tǒng)銀行的有益補(bǔ)充。

四、影子的監(jiān)管

由于影子銀行有較大的金融風(fēng)險(xiǎn)并且影響著宏觀政策，因此，加強(qiáng)其監(jiān)管很為重要，對(duì)影子銀行監(jiān)管可以從如下方面進(jìn)行：首先，對(duì)于一些較小的普通影響較小的自然人和規(guī)模較小的一些金融業(yè)務(wù)，只要不產(chǎn)生對(duì)社會(huì)較大的危害或者不做一些違法亂紀(jì)的行為，可以在它們身上投入較少的精力。其次，對(duì)于一些影響重大的，嚴(yán)重?cái)_亂金融秩序的影子銀行行為，應(yīng)該采取重點(diǎn)監(jiān)控，因?yàn)檫@些一般規(guī)模較大，產(chǎn)品種類較多，因此對(duì)整個(gè)社會(huì)的影響也更多，一旦放任它的話，可能影響宏觀調(diào)控，并且一旦發(fā)生危機(jī)，會(huì)產(chǎn)生很大的影響，并且監(jiān)管的時(shí)候，也應(yīng)該注意分責(zé)監(jiān)管，地方與中央，直接管理部門和間接管理部門。

最后，堅(jiān)持關(guān)注跨業(yè)合作傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)之外的新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品以及加強(qiáng)監(jiān)管。既要特別加強(qiáng)現(xiàn)有商業(yè)銀行理財(cái)現(xiàn)金池以及開展委托貸款業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的監(jiān)管，也要加快非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行機(jī)構(gòu)同“度量衡”監(jiān)管的步伐，避免影子銀行產(chǎn)生于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部因?yàn)楸O(jiān)管套利，同時(shí)還要加強(qiáng)證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的影子銀行監(jiān)管。

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作者簡介：劉洲源（1989-），男，四川宜賓,西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心，碩士，研究方向：公司金融。

（責(zé)任編輯：趙春輝）