IPO,扎克伯格意興闌珊?

施建

2月2日，當Facebook向美國證券交易委員會(SEC)正式遞交其招股說明書，這樁傳聞已久的IPO交易不出意料地吸引了全世界的眼光。

Facebook計劃融資50億美元，其整體估值約在750億-1000億美元。根據(jù)目前披露的財務數(shù)據(jù)，這家全球最大社交網(wǎng)站的3000多名員工中，至少有1000多名將成為百萬富翁，據(jù)說美國硅谷的地產(chǎn)經(jīng)紀們已經(jīng)將他們鎖定為最新客戶群。

風險投資商更是盆滿缽滿。最早的一位天使投資人回報可能達2萬倍。按1000億美元估值計，馬克·扎克伯格28.4％持股所帶來的身家就是284億美元。

其實，身為Facebook的創(chuàng)始人、董事會主席、CEO，扎克伯格可能是最不愿意IPO的那個人。在提交IPO文件后發(fā)表的公開信中，扎克伯格說得很明白：“我們?yōu)榱送顿Y者和員工而上市。我們曾經(jīng)對他們承諾給予他們權益?！贝饲皫啄?，在投資人的推動下，F(xiàn)acebook曾數(shù)次傳出IPO消息，但最終都以獲取私募資金而告結。除了扎克伯格所說的讓投資人和員工套現(xiàn)的因素，此次Facebook仍決定IPO的另一個原因是，按照美國相關法律規(guī)定，其股東數(shù)達到或超過500人的，必須公開財務數(shù)據(jù)。

這位哈佛大學輟學生，多年租房住，著裝普通，但并沒有跡象顯示他是個財富潔癖。扎克伯格對Facebook上市不太感冒，很大程度上是因為，對硅谷興衰耳濡目染的他深知：Facebook也將不可避免地遭受諸種后IPO挑戰(zhàn)，一如它的硅谷前——雅虎、谷歌。

就以谷歌來說，2004年上市以來，盡管股價、盈利和公司市值屢創(chuàng)新高，但上市除了帶來規(guī)模的膨脹和商業(yè)利益的兌現(xiàn)之外，谷歌此后甚少推出過革命性的產(chǎn)品，相反，依靠上市的雄厚財力開發(fā)的Google X、Google Buzz等產(chǎn)品最終差不多都陷入被迫關閉的尷尬。

可以說，就在谷歌奔向納斯達克的這一年，它已將硅谷的創(chuàng)新權杖交給了尚在哈佛大學宿舍里鼓搗著自己電腦的扎克伯格。

所謂的“后IPO挑戰(zhàn)”，概括起來主要包括：大量員工套現(xiàn)走人帶來的人才流失，手握重金之下的頻繁并購隱憂，應對資本市場短期業(yè)績壓力導致的長期戰(zhàn)略缺失。歸根結底，就是公司創(chuàng)新基因的泯滅，上市公司太擔心犯錯了。這是雅虎的教訓，也是谷歌的教訓，更是Facebook行將遭受的煉獄。

由于主營業(yè)務和商業(yè)模式的特點，F(xiàn)acebook遭遇的后IPO挑戰(zhàn)可能更甚。

Facebook的商業(yè)模式就是將這些隱私以自己獨特的方式，售賣給廣告商。但全球8億多用戶的隱私，可能是個不知什么時候就會爆炸的定時炸彈。

一方面，任何來自第三方機構、開發(fā)者、黑客等諸多渠道的用戶信息泄露，都將讓Facebook面臨隱私訴訟的深淵；另一方面，這種“售賣”隱私的商業(yè)模式，其邊界不排除會面臨用戶訴訟、政府監(jiān)管等暗礁。事實上，此前Facebook已經(jīng)由于隱私問題而多次遭到用戶起訴，以及包括美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會、愛爾蘭數(shù)據(jù)保護委員會等機構的調(diào)查。隱私，這把高懸在Facebook頭上的達摩克利斯之劍，將由于其IPO而變得更加鋒利。

當然，與雅虎、谷歌相比，F(xiàn)acebook值得欣慰的是，其創(chuàng)始人扎克伯格掌握著公司的控制權，而且他只有27歲。