三一吞象

王佑

“蛇吞象”，三一重工國(guó)際化的新年開局之舉。

一次次大規(guī)模的海外擴(kuò)張，讓三一重工成為同行業(yè)乃至整個(gè)中國(guó)民企“走出去”進(jìn)程中的“試水者”……

日前，三一重工以3.6億歐元收購(gòu)了世界混凝土工程機(jī)械巨頭德國(guó)普茨邁斯特公司，與這家德國(guó)勁旅攜手，標(biāo)志著這家中國(guó)民營(yíng)重工企業(yè)將完全收購(gòu)有著“大象”之稱的德國(guó)機(jī)械巨頭。

精細(xì)化的并購(gòu)路徑

普茨邁斯特是全球知名的工程機(jī)械制造商之一，尤其在混凝土泵車制造領(lǐng)域，長(zhǎng)期居于世界領(lǐng)先地位。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，普茨邁斯特的全球市場(chǎng)占有率長(zhǎng)期高達(dá)40%左右，而且90%以上的銷售收入來(lái)自于海外，海外市場(chǎng)遍布全球110多個(gè)國(guó)家。

此次并購(gòu)普茨邁斯特，三一重工走出去的路徑已經(jīng)越來(lái)越精細(xì)化、縱深化，改變了之前的那種粗放型的走出去路徑。

首先，三一重工的這次并購(gòu)是一次符合自身轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略方向的并購(gòu)。

其次，前期的工作消除了當(dāng)前中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)因?yàn)槲幕诤喜粔蛩鶎?dǎo)致的種種水土不服的問題。

再有，時(shí)機(jī)選擇得比較精細(xì)化。普茨邁斯特在業(yè)內(nèi)有著“大象”之稱，但隨著其成本的高企，使得其不僅在發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其在新興經(jīng)濟(jì)體的銷售下滑明顯 ，和歷史高位的相比下降幅度不小。也就是在這種經(jīng)營(yíng)狀況不佳的情況下，三一重工這次并購(gòu)的出資額才很大幅度低于外界估計(jì)的5億歐元的額度。這種時(shí)機(jī)的把握，也凸顯出中國(guó)企業(yè)走出的精細(xì)化程度在提升。

三一重工這種越來(lái)越帶有精細(xì)化的海外并購(gòu)路徑，是建立在中國(guó)走出來(lái)的經(jīng)驗(yàn)積累之上的。三一重工精細(xì)化海外并購(gòu)和運(yùn)營(yíng)是民營(yíng)企業(yè)走出的一種探路，無(wú)疑為中國(guó)未來(lái)越來(lái)越大的海外投資積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。

謀互補(bǔ)？求“雙贏”？

通過(guò)本次合并，普茨邁斯特將得到三一重工資金上的保證，而三一重工將獲得代表頂尖技術(shù)的“德國(guó)制造”產(chǎn)品標(biāo)簽，以及普茨邁斯特在中國(guó)以外的全球銷售網(wǎng)絡(luò)。

雙方均可從合并中受益。普茨邁斯特與三一重工的業(yè)務(wù)在地域上高度互補(bǔ)。兩家公司作為中國(guó)混凝土泵行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)與海外混凝土泵領(lǐng)先供應(yīng)商，合并符合了明確的戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)目標(biāo)：創(chuàng)造全球混凝土泵行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。同時(shí)，三一重工將獲得技術(shù)領(lǐng)先的“德國(guó)制造”產(chǎn)品及創(chuàng)新，豐富了產(chǎn)品組合，同時(shí)也將獲得海外強(qiáng)大的分銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

普茨邁斯特首席執(zhí)行官Norbert Scheuch表示：“普茨邁斯特從此次合并中得到的不僅僅是進(jìn)入高增長(zhǎng)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，合并后，我們將覆蓋從攪拌廠、攪拌車及混凝土泵的成套解決方案和全價(jià)值鏈，為客戶提供全球獨(dú)特的服務(wù)及產(chǎn)品組合。”

德國(guó)Aichtal作為普茨邁斯特目前的總部，將成為三一海外混凝土機(jī)械的新總部。普茨邁斯特將保持高度獨(dú)立的日常管理及運(yùn)營(yíng)。

三一重工集團(tuán)創(chuàng)始人和董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根表示：“此次合并后，普茨邁斯特和三一重工將共同創(chuàng)造一個(gè)新的全球混凝土泵設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)跑者。”

此次全面收購(gòu)可以將普茨邁斯特的技術(shù)和科研人員一并收下。因?yàn)轭愃破沾倪~斯特這樣的企業(yè)，其在液壓系統(tǒng)、涂裝及焊接等領(lǐng)域有著天然的國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，因此對(duì)三一重工的其他業(yè)務(wù)板塊如路面機(jī)械、挖掘機(jī)械的零部件和整裝工藝上可能帶來(lái)幫助。但普茨邁斯特不太可能將自己的研發(fā)隊(duì)伍單獨(dú)拆開給三一重工，否則這家德國(guó)公司的未來(lái)發(fā)展將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

多位券商分析師介紹，目前這次收購(gòu)是否能為三一重工帶來(lái)巨大的整合效應(yīng)還不能得出結(jié)論。2011年，普茨邁斯特營(yíng)收5.7億歐元（約合7.54億美元），三一重工2011年?duì)I收近800億元人民幣（約合127億美元），如果三一重工完成了普茨邁斯特的收購(gòu)，其凈利潤(rùn)增幅實(shí)際上也是有限的。按照目前公告數(shù)字算，2011年三一重工的凈利潤(rùn)大約在56億元，這意味著普茨邁斯特對(duì)三一重工的“利潤(rùn)貢獻(xiàn)”不過(guò)為8%。

另一方面，普茨邁斯特雖然渠道廣闊，但其定價(jià)也要比CIFA等歐洲對(duì)手高。其中混凝土泵價(jià)格方面，普茨邁斯特比CIFA要高出最多20%，而攪拌機(jī)械方面的價(jià)格差達(dá)到13%。三一重工除非能讓普茨邁斯特通過(guò)三一國(guó)際化平臺(tái)享有更加廉價(jià)的配件和更為完善的服務(wù)，否則普茨邁斯特帶給三一重工的實(shí)際內(nèi)容，可能并不多。

以國(guó)際資源提升國(guó)際化

“三一重工不但要將產(chǎn)品銷往世界各地，還要將工廠建到工程機(jī)械制造業(yè)的發(fā)達(dá)國(guó)家去！”梁穩(wěn)根說(shuō)。

2006年是三一重工現(xiàn)實(shí)走出去的第一年。2007年秋天，三一重工與美國(guó)喬治亞州政府正式簽署投資6000萬(wàn)美元建設(shè)工程機(jī)械制造基地的投資備忘錄。這一投資項(xiàng)目成為三一重工繼印度投資項(xiàng)目之后，在國(guó)外投資建設(shè)的第二個(gè)海外制造基地。

之后，三一重工落戶歐洲 ，劍指整個(gè)南美市場(chǎng)。

三一重工投資印度，是當(dāng)時(shí)中資企業(yè)在印度最大的一筆直接投資；三一重工1億歐元投資德國(guó)，這是迄今為止中國(guó)在歐洲最大的一筆實(shí)業(yè)投資；三一重工投資美國(guó)則成為了中國(guó)第一家在美國(guó)投資建廠的機(jī)械制造企業(yè)。

按照三一重工的規(guī)劃，其國(guó)際化的步子應(yīng)該這樣走：首先，產(chǎn)品走出去，提高品牌和國(guó)際市場(chǎng)上的快速反應(yīng)能力；其次，企業(yè)走出去，在海外進(jìn)行投資設(shè)廠；再次，資本走出去，通過(guò)國(guó)際化的資本運(yùn)作，去整合全球范圍的人才、資本、市場(chǎng)等資源。

目前，三一重工已經(jīng)完成了戰(zhàn)略中的前兩大步驟：在13個(gè)國(guó)家設(shè)立海外銷售公司；同時(shí)，隨著三一重工落子巴西，以三一重工海外、三一重工印度、三一重工美國(guó)、三一重工德國(guó)、三一重工巴西為核心的國(guó)際發(fā)展架構(gòu)已基本成形。

“如果沒有國(guó)際化，三一重工最多就是個(gè)大一點(diǎn)的個(gè)體戶而已?！绷悍€(wěn)根曾這樣感慨。正是基于這樣的認(rèn)識(shí)，如今的三一重工又在進(jìn)一步謀劃著海外擴(kuò)張的宏偉藍(lán)圖。

三一重工這家民營(yíng)企業(yè)給我們帶來(lái)哪些經(jīng)驗(yàn)和啟示呢？清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明教授認(rèn)為，“中國(guó)強(qiáng)大發(fā)展優(yōu)勢(shì)是三一重工成功并購(gòu)最重要原因。這次并購(gòu)成功的話，三一重工將會(huì)有一個(gè)代表頂尖技術(shù)的‘德國(guó)制造的標(biāo)簽。三一重工現(xiàn)在是中國(guó)第一，但是在技術(shù)方面與世界一流水平還是略有差距，特別是最大型、超大型的設(shè)備方面有一定的差距。那么三一重工要想牢牢占據(jù)這樣一個(gè)位置的話，必須在技術(shù)上或者制造質(zhì)量上獲得更先進(jìn)的、更可靠的技術(shù)。所以它首先盯住德國(guó)，德國(guó)是最領(lǐng)先的。如果三一重工占了據(jù)這個(gè)位置的話，進(jìn)入德國(guó)、兼并德國(guó)企業(yè)以及和德國(guó)企業(yè)進(jìn)行合作或者是投資并購(gòu)的話，三一重工就能成為世界上首屈一指的企業(yè)，所以這是三一重工的一個(gè)戰(zhàn)略步驟?！?/p>