信心建立需要做的幾件實事

孫忠

最近中登公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年A股銷戶數(shù)達22萬，近兩個月平均每天都有1500位股民銷戶離場。特別是7月24日被眾多投資者所看好的所謂的“鉆石底”2132點失守后，“銷戶潮”再襲A股。中小投資者對市場期望又一次被撕成粉碎。記得溫總理說過“信心”貴于黃金，于是如何重樹投資者信心也就成我們當務(wù)之急。

不破不立 破后才能真立

筆者在本刊前幾期中說過，在技術(shù)面上本輪下調(diào)的極限空間在2000點附近。實際上，周二股指在開盤后瞬間跌破“鉆石底”，并沒有引起市場多大的恐慌，相反股指順勢出現(xiàn)了一波反彈。這足以說明在2132點附近，多方還是在頑強的抵抗，最終鹿死誰手還言之過早。接下來的需要我們密切關(guān)注三個方面的動向。第一個是20日均線的爭奪，從5月7日開始，本輪上證指數(shù)的下跌，一直沿著20日均線下方運行，下降通道十分明顯。如果多方成功站上20日均線，改變整個下降趨勢，那么后面“真立”的可能性很大。反之一直處于20日均線下方震蕩，只表明弱勢依舊；第二個是成交量的確立，真正反彈行情的來臨，它需要成交量的配合，成交量大小確定著反彈力度的強弱；第三個是MACD技術(shù)指標方向，現(xiàn)在上證指數(shù)MACD指標處于嚴重底部背離狀態(tài)，未來背離時間的長短也是我們考量“破后能否立”的標準。

重建投資者信心需要實實在在的行動

就在“銷戶潮”來襲A股之際，新華社一篇《重建信心方能引來中國股市的春天》似乎有創(chuàng)造維穩(wěn)輿論之意。但是不管怎么樣，我相信重建投資者信心不是光靠幾句空話、幾個是事而非的“新政”就能行得通的，必須把利好政策落實到實處。我認為：

第一，建立股市估值預(yù)警線，向香港或美國學(xué)習(xí)，定一個固定的市盈率水平（10倍或15倍）做為一個市場估值預(yù)警線。整個市場平均估值水平低于這樣的一個預(yù)警線就可以采用宏觀調(diào)控的手段，少發(fā)或停發(fā)新股，給市場以緩沖的余地?，F(xiàn)在還有個別管理層聲稱：“證監(jiān)會只管股市融資，不管股指漲跌，決不被股指所綁架?！眹樀弥行⊥顿Y者紛紛退出市場。如果中國股市只是部分人融資圈錢的工具，我覺得這個市場不要也罷！

第二，采取果斷的行動遏制擴容大躍進，明確推遲令市場最為恐懼的國際板和新三板的推出時間。先擱置三到五年，等市場資金充裕了，再視情況而定。

第三，批準養(yǎng)老基金和住房公積金按比例入市。筆者認為，應(yīng)該暫緩引進QFII，而優(yōu)先讓養(yǎng)老基金和住房基金抄底，這是國家人民利益所在，應(yīng)該竭力維護。而一旦養(yǎng)老基金和住房基金入市，那么就能實現(xiàn)放慢擴容、一二級市場的平衡發(fā)展，中小投資者信心恢復(fù)，場外資金不斷流入。

警惕最后一跌的風(fēng)險

筆者在上面說到了2000點可能是極限點位，目前離這個點位雖然僅僅只有110多個點，空間不是很大，但是這里存在這最后一跌的風(fēng)險。從歷史上來看，不管是2005年的998點，還是2008年的1664點都是在恐慌中殺出來的。所以我們這次的低點也同樣極有可能是出現(xiàn)在恐慌殺跌之后。

那么我建議投資者一定要規(guī)避最后一跌帶來的損失，因為最后一跌往往是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險集中爆發(fā)，泥沙俱下的。在操作上，一個重點規(guī)避基金重倉品種，借反彈機會剔除這些品種，因為往往大底都是基金賣出來的；二個謹慎對待抄底動作，在最后一跌沒有出現(xiàn)之前，我們抱以不卑不亢的理性態(tài)度比較合適，耐心等待，有了較大的把握再考慮追加倉位。有個清醒的認識，做好整體風(fēng)險控制才能躲過這最后一跌。

（作者系深圳市國誠投資咨詢有限公司董事長）