基于市場中介視角的期貨市場功能和優(yōu)勢獲得機理分析

孫澤生

摘要：期貨市場是為了降低交易成本而引入的一種制度設計，作為能實現(xiàn)效率增進的市場中介，它具有特殊的稟賦要求和強規(guī)模經(jīng)濟特征。本文將期貨市場的優(yōu)勢獲得源泉區(qū)分為效率邊界、國別相關交易成本和運輸成本三個層面。扎根于中文交易環(huán)境、中國交易習慣和特定區(qū)位，中國大市場的母市場優(yōu)勢，以及強準入規(guī)制、結構性調(diào)整及對外資準入和境外交易的限制，都使中國具有相對強的國別相關交易成本和運輸成本優(yōu)勢。這也是當前中國期貨市場優(yōu)勢的主要來源。但中國商品期貨市場所能達到的效率邊界和競爭力水平尚有賴于市場的擴大和競爭來顯現(xiàn)和增強。