我國(guó)商業(yè)銀行盈利影響因素研究

程玉偉

【摘要】本文在考察了2003年至2011年14 家商業(yè)銀行的盈利狀況基礎(chǔ)上，選擇銀行資產(chǎn)收益率作為銀行盈利水平的測(cè)度變量，運(yùn)用固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型分析了影響我國(guó)商業(yè)銀行盈利的三類因素——銀行內(nèi)部因素、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素的具體影響。研究發(fā)現(xiàn)，銀行內(nèi)部因素是影響商業(yè)銀行盈利水平的主要因素；市場(chǎng)集中度的影響較強(qiáng)，市場(chǎng)份額因素的影響則不顯著；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率因素的影響較小。

【關(guān)鍵詞】銀行盈利銀行內(nèi)部因素市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素

在商業(yè)銀行綜合競(jìng)爭(zhēng)力中，盈利能力通過(guò)銀行當(dāng)前的收益水平以及今后收益的持久性和增長(zhǎng)性表現(xiàn)出來(lái)。商業(yè)銀行的盈利模式是其盈利能力最直接的體現(xiàn)，以不同業(yè)務(wù)為主體的商業(yè)銀行其盈利構(gòu)成不盡相同。在利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的階段，銀行的凈息差在不斷縮小，如何在這種情況下實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行盈利能力的持續(xù)提升，是我們必須解決的問(wèn)題。由于銀行盈利水平的高低直接影響銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，進(jìn)而影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定，因此分析哪些因素影響我國(guó)商業(yè)銀行盈利水平有著十分重要的理論和實(shí)踐意義。

本文利用國(guó)內(nèi)十四家商業(yè)銀2003年至2011年的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)方法進(jìn)行實(shí)證分析，嘗試研究銀行的盈利能力與銀行內(nèi)部因素、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素之間的關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于商業(yè)銀行盈利能力的研究，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在研究的范圍和角度存在差異性但通常將影響樣式銀行盈利的因素歸結(jié)為內(nèi)部因素、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素三個(gè)方面。銀行內(nèi)部因素主要有資產(chǎn)質(zhì)量、資本狀況、資產(chǎn)規(guī)模、成本控制和收入構(gòu)成；市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素的影響主要是指市場(chǎng)份額、市場(chǎng)集中度等；而外部宏觀經(jīng)濟(jì)因素則包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率等會(huì)影響到商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。

對(duì)于如何選取指標(biāo)來(lái)測(cè)度銀行內(nèi)部因素，Angbazo（1997）曾用商業(yè)銀行數(shù)據(jù)實(shí)證研究得出非生息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本、杠桿率、有效資產(chǎn)/總資產(chǎn)與銀行凈利息收益率有顯著的正相關(guān)性，流動(dòng)資產(chǎn)/總負(fù)債與銀行凈利息收益率負(fù)相關(guān)。Valverde & Fernandez （2007）在研究歐洲的銀行盈利能力的決定因素中，使用了包括市場(chǎng)集中度指數(shù)、銀行風(fēng)險(xiǎn)變量、專業(yè)化和多樣化變量在內(nèi)的指標(biāo)體系，分析了它們對(duì)銀行利率差、總收入水平和勒納指數(shù)的具體影響。他們認(rèn)為專業(yè)化變量和銀行利潤(rùn)顯著相關(guān)，多樣化產(chǎn)出使得銀行增加收入，并獲得更大的市場(chǎng)影響力。Barajas，Steiner & Salazar（1999）對(duì)哥倫比亞銀行息差的研究顯示，高息差與經(jīng)營(yíng)成本、不良貸款的構(gòu)成及稅收密切相關(guān)。

關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)盈利能力的研究較少，其中劉渝東（1999）通過(guò)對(duì)我國(guó)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行四大國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率進(jìn)行財(cái)務(wù)上的趨勢(shì)分析和因素分析，研究表明各銀行的盈利能力均有不同程度的下降，其原因在于非利息支出增加過(guò)多、利差縮小、國(guó)家調(diào)高銀行的營(yíng)業(yè)稅率等。付強(qiáng)（2004）以我國(guó)主要商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)為樣本，采用回歸方法分析其盈利水平，發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行的盈利水平與存款占總資產(chǎn)比率、利差占總資產(chǎn)比率呈正相關(guān)。高瑋（2010）研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行的盈利能力主要由銀行內(nèi)部特征變量決定，其中，銀行信貸率與銀行利潤(rùn)率呈顯著正相關(guān)關(guān)系，而銀行規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)與銀行利潤(rùn)率之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；宏觀經(jīng)濟(jì)變量和金融結(jié)構(gòu)變量與銀行利潤(rùn)率的關(guān)系在總體上不顯著，只有通脹率與銀行利潤(rùn)率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，存款和公債投資與銀行利潤(rùn)率之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是并顯著性。在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，本文的試圖使用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，研究銀行內(nèi)部、市場(chǎng)和宏觀因素與銀行盈利能力的關(guān)系。

二、實(shí)證分析

（一）模型的設(shè)定

根據(jù)上述分析，決定銀行盈利能力的因素有內(nèi)部因素、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素，參考Bartholdy，Boyle和Stover（1997），Barth，Nolle和Rice（1997）對(duì)商業(yè)銀行盈利性所做的研究，對(duì)其中變量加以調(diào)整，設(shè)定如下形式的模型：

yit=β0+β1fit+β2xit+β3cit+μit

其中，i表示不同銀行個(gè)體，yit為被解釋變量，反映t時(shí)期第i個(gè)銀行的盈利指標(biāo)，本文中為資產(chǎn)收益率（ROA），fit代表t時(shí)期第i個(gè)銀行個(gè)性因素變量，xt代表t時(shí)期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素變量，ct表示t時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)因素變量，uit表示誤差項(xiàng)。

被解釋變量選取的是銀行資產(chǎn)收益率（ROA），等于稅前凈利潤(rùn)除以銀行總資產(chǎn)。銀行內(nèi)部因素解釋變量主要包括成本收入比（CER，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用/總資產(chǎn)）、資本充足率（CAR，資產(chǎn)/風(fēng)險(xiǎn)）、不良貸款率（BLR）。在衡量市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)中，本文采用市場(chǎng)份額和市場(chǎng)集中度指標(biāo)測(cè)度樣本期間銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。存款的市場(chǎng)份額（MS）等于各銀行存款除以中資銀行存款總額。集中度變量（MCON）則（GROWTH）。

（二）研究方法和數(shù)據(jù)來(lái)源

樣本時(shí)間選取2003年至2011年，14家商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)金融年鑒》以及各商業(yè)銀行的各年度報(bào)告。本文使用的方法是固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型，并運(yùn)用豪斯曼檢（Hausman test）加以檢驗(yàn)，而后決定采用何種模型。本文選取的商業(yè)銀行樣本主要分為兩大類：

一是4家國(guó)有商業(yè)銀行：中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行。

二是10家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行：中國(guó)交通銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中信銀行、中國(guó)民生銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行、廣發(fā)銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行。

（三）對(duì)三類影響因素的實(shí)證分析

本部分我們將對(duì)影響中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)利潤(rùn)率的銀行內(nèi)部因素、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行計(jì)量分析，先對(duì)銀行個(gè)性變量、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變量、宏觀經(jīng)濟(jì)變量三類因素進(jìn)行固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)，再利用Hausman檢驗(yàn)判斷哪種模型的有效性，并結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)實(shí)情況對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析。回歸結(jié)果如表1所示。Hausman檢驗(yàn)結(jié)果表明，Prob<0.05，即采用固定效應(yīng)模型。

根據(jù)表1的回歸結(jié)果，我們可以得出如下基本結(jié)論：

1.銀行內(nèi)部因素對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響。在銀行內(nèi)部因素中與銀行盈利存在正相關(guān)關(guān)系的因素是資本充足率；呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的因素是不良貸款比率、成本收入比，其中成本收入比的負(fù)面影響大于不良貸款比率。資本充足率是指銀行自身資產(chǎn)對(duì)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率，代表了銀行對(duì)其負(fù)債的最后清償能力。對(duì)于上市商業(yè)銀行而言，較少的股利分紅使得資本充足率不斷的提高并保持在一個(gè)較高的水平上。當(dāng)銀行具有較高的資本充足率時(shí)，向市場(chǎng)傳遞了積極的信號(hào)，提高了市場(chǎng)對(duì)銀行自身的信心。

不良貸款比率和商業(yè)銀行的盈利能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是統(tǒng)計(jì)結(jié)果并不顯著。不良貸款和銀行的盈利之間會(huì)互相影響。一方面，如果銀行的不良貸款率很高，銀行就必須用更多的利潤(rùn)對(duì)其沖銷。另一方面，如果商業(yè)銀行自身盈利不高，就會(huì)影響處置不良資產(chǎn)的速度，進(jìn)而影響銀行將來(lái)的盈利能力。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率處在較低的水平，所以一段時(shí)間內(nèi)其對(duì)商業(yè)銀行的盈利影響較小。

銀行的經(jīng)營(yíng)成本是影響銀行盈利能力的一個(gè)重要因素，成本收入比可以反映商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和管理運(yùn)營(yíng)上的差異，不同的商業(yè)模式、產(chǎn)品組合、資產(chǎn)組合，都將導(dǎo)致不同的成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)。成本收入比率越低，說(shuō)明銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有關(guān)的管理成本以及其他營(yíng)運(yùn)成本就越低，也就是代表著銀行的營(yíng)運(yùn)效率越高，銀行可能具有較高的盈利水平。本文實(shí)證結(jié)果表明，成本收入比與銀行盈利水平之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，即當(dāng)成本收入比增加時(shí)銀行資產(chǎn)利潤(rùn)率會(huì)減少。這表明我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)是低效的，資產(chǎn)和勞動(dòng)投入的增加并不能全部轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出收益的增加并使得資產(chǎn)收益率提高。

2.銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因素對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響。從表1回歸的分析結(jié)果可見(jiàn)，存款份額集中度與商業(yè)銀行資收益率有顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而銀行存款的市場(chǎng)份額與銀行資產(chǎn)收益率則存在顯著正相關(guān)關(guān)系。效率結(jié)構(gòu)假說(shuō)認(rèn)為市場(chǎng)趨于集中是因?yàn)樾袠I(yè)中某些企業(yè)具有較高的效率從而占有較大的市場(chǎng)份額，即盈利性和高集中度之間的關(guān)系只是盈利性和高效率之間的關(guān)系。在銀行業(yè)中，具有較高的成本控制水平和良好的聲譽(yù)的銀行往往具有高效率，從而獲得較大的市場(chǎng)份額，提高了商業(yè)銀行的集中度。根據(jù)Smirlock（1985）的研究，市場(chǎng)高度集中的銀行利差較小。Berger（1995）認(rèn)為美國(guó)銀行集中度和效率的關(guān)系依賴于其他的因素。我國(guó)銀行業(yè)與其他國(guó)家銀行業(yè)之間存在差異的原因在于，商業(yè)銀行目前并沒(méi)有利率定價(jià)權(quán)，銀行即使處于壟斷地位，也不能通過(guò)提高或降低利率的途徑增加盈利。我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的高集中度，會(huì)導(dǎo)致較低的運(yùn)營(yíng)效率，適當(dāng)引入競(jìng)爭(zhēng)則能夠提高效率，優(yōu)化資源的配置，這意味著對(duì)于中國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)降低集中度，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)更有利于提高銀行盈利水平。目前，在商業(yè)銀行的收入構(gòu)成中，利息凈收入仍是營(yíng)業(yè)凈收入的主要構(gòu)成部分，以存貸利差收入作為其主要的收入來(lái)源。因此，擴(kuò)大存款市場(chǎng)份額是獲取盈利的主要途徑。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響。從計(jì)量結(jié)果中可以看出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與商業(yè)銀行盈利水平呈正相關(guān)關(guān)系，即經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，會(huì)帶動(dòng)銀行盈利水平的提升，但是相關(guān)性不顯著。理論上，商業(yè)銀行具有親周期性。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)良好，償付能力高，不易形成銀行不良資產(chǎn)；同時(shí)，銀行對(duì)客戶的經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀，客戶信用評(píng)級(jí)高，從而提取較少的貸款損失撥備，銀行利潤(rùn)表現(xiàn)出較高的水平，從而導(dǎo)致較高的利潤(rùn)分配；再次，投資旺盛，資金需求量較大，因此貸款利率水平較高，銀行利息收入增加；反之則反是。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與銀行盈利間的正相關(guān)關(guān)系在很多市場(chǎng)中具有一定的典型性。但是，我國(guó)的利率市場(chǎng)化正處于初始階段，商業(yè)銀行并沒(méi)有利率的自主決定權(quán)，在很大程度上受到國(guó)家貨幣政策的影響，受市場(chǎng)波動(dòng)的影響相對(duì)小。同時(shí)，貨幣政策通常逆經(jīng)濟(jì)形式而定，因此在經(jīng)濟(jì)繁榮和蕭條時(shí)期，逆經(jīng)濟(jì)形式的貨幣政策在一定程度上起到了防止商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平大幅跳躍的作用。

Perry（1992）認(rèn)為銀行的盈利水平取決于通貨膨脹是否為可預(yù)期到的，如果通貨膨脹為預(yù)期到的，則收入的增長(zhǎng)會(huì)大于成本的增加；如果通貨膨脹為非預(yù)期的，則銀行所采取的調(diào)整措施將是滯后的，從而使得銀行成本的增長(zhǎng)大于收入的增長(zhǎng)，導(dǎo)致銀行利潤(rùn)減少。本文的結(jié)論是通貨膨脹率與商業(yè)銀行盈利水平呈正相關(guān)性。在經(jīng)歷通貨膨脹時(shí)，整體經(jīng)濟(jì)所面臨的名義總需求處于不斷擴(kuò)大的狀態(tài)，企業(yè)景氣度總體處于上升階段，因此信用成本的增加將滯后于利差的擴(kuò)大，使得銀行整體盈利能夠保持持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行的市場(chǎng)化程度在不斷加深，銀行面對(duì)市場(chǎng)的變化能夠靈活調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)策略從而保持自身的利潤(rùn)水平。

三、基本結(jié)論

本文利用14家商業(yè)銀行2004年～2011年的面板數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。通過(guò)經(jīng)驗(yàn)分析我們發(fā)現(xiàn)：

第一，銀行內(nèi)部因素是影響商業(yè)銀行盈利的主要因素。商業(yè)銀行較高的資本充足率提高了其償付能力，具有較高的聲譽(yù)，同時(shí)也提高了銀行的盈利能力。成本收入比低的銀行顯然在市場(chǎng)上擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，控制成本是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必須解決的問(wèn)題；在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的條件下，目前商業(yè)銀行的較低的不良貸款率對(duì)于銀行盈利的負(fù)面影響并不顯著。在凈利息收入仍為商業(yè)銀行主要收入來(lái)源的盈利模式下，通過(guò)控制成本提供銀行自身的經(jīng)營(yíng)效率并占有更多的市場(chǎng)份額是提高商業(yè)銀行盈利能力的重要途徑。

第二，隨著行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，銀行業(yè)市場(chǎng)集中度有逐漸下降的趨勢(shì)，集中度較高的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不利于我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)的增加。在凈利息收入作為銀行主要收入的階段，市場(chǎng)份額的擴(kuò)大無(wú)疑有利于資本收益率的提高。

第三，商業(yè)銀行盈利總體上具有親經(jīng)濟(jì)周期的特征，隨著經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模而隨之調(diào)整，并能夠及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)成本，使得銀行的盈利不會(huì)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)。

參考文獻(xiàn)

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