時間是債券投資的朋友

眾所周知，股基和債基都是投資理財資產(chǎn)搭配不可或缺的重要配置產(chǎn)品，而在股市持續(xù)低迷的調(diào)整中，投資者可靜等投資機(jī)會來臨。結(jié)合近期市場來看，A股近期創(chuàng)出2009年2月以來新低，底部雖不斷加厚，但乍現(xiàn)曙光，或需時日。而債市自上半年牛市延續(xù)下來，卻在不斷發(fā)酵布局良機(jī)，使得債券基金成為適合持續(xù)性配置，且長期持有的工具。

為什么這樣說呢？首先從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)與過去10年有了很大的不同，比如在加入WTO后，出口紅利、人口紅利和改革帶來的紅利因素在未來都將逐步減弱，在這種大環(huán)境的轉(zhuǎn)變下，中長期投資配置也會發(fā)生選擇上的變化，而配置債券類資產(chǎn)，便是較長期的趨勢。因為債券類資產(chǎn)特性是定期獲得票息收入，不會隨著市場周期波動而改變。

事實上，從2007年到今年以來，市場經(jīng)歷了喧囂和狂熱，再到冷落和寂寞，經(jīng)歷了兩輪牛熊轉(zhuǎn)換后，又有多少投資者真正賺到了真金白銀呢？實際上，任何投資，收益和風(fēng)險都是相匹配的。經(jīng)過收益風(fēng)險配比后，債券基金其實是一個比較理想的投資品種。尤其是從長期投資的角度來看，債券的定期獲得票息優(yōu)勢更明顯。上半年以5.38%平均收益率成為最大贏家的債券基金，或許最有話語權(quán)。從時間期限來看，如純債基金，自2005年至今連續(xù)8年實現(xiàn)了整體正收益，長期的賺錢效應(yīng)，讓“債券投資中，時間是朋友”的至理名言再次得到印證。

此外，從市場成熟度來看。目前，債市總市值已經(jīng)超過了股票，而以前債市總規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股市。由此可見，債券作為大類資產(chǎn)，重要性正在上升。研究數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，中國債券市場規(guī)模已位列全球第四，目前債券托管量接近21萬億，特別是信用債市場規(guī)模達(dá)5.1萬億元，平均增幅在近5年中均超出50%，比整體增長速度還要快，收益令人欣喜，與之相關(guān)的債券基金受益良多。債市的日趨成熟，債券基金亦是百家爭鳴，并伴隨著資產(chǎn)特性和客戶需求，不斷進(jìn)行創(chuàng)新。近期正在發(fā)行的嘉實增強收益?zhèn)?，主要配置中低等級信用債，其產(chǎn)品特色在于1年定期開放。資料顯示，該基金通過科學(xué)的限制流動性，以高比例杠桿操作，精心挑選收益高的券種，力爭增強組合收益。從投資周期的角度看，該基金封閉期為12個月，使得基金在運作過程中，規(guī)避了因申購或贖回，而造成頻繁的資產(chǎn)規(guī)模變化，基金管理人更易“靜下心來”，精挑細(xì)選高質(zhì)量的債券品種。如隨著近期短融收益率調(diào)整基本到位，一年資產(chǎn)回報預(yù)期得到確定，在接下來第4季度，傳統(tǒng)的信用債需求漸入淡薄的時期，可以進(jìn)一步進(jìn)行精細(xì)挑選，增強預(yù)期收益。

未來，債券類資產(chǎn)的配置比例應(yīng)該慢慢有所提高。對于有理財需求的人來說，根據(jù)自己不同的收益風(fēng)險取向，應(yīng)該有20%到80%的資產(chǎn)配置到債券類產(chǎn)品，扮演長期投資的角色。也就是說至少有20%資產(chǎn)應(yīng)該買債券類產(chǎn)品。對于極度厭惡風(fēng)險的人，可以配到80%甚至更高的比例。但是，對于大部分想獲取更高收益又能承受一定風(fēng)險的投資者，應(yīng)該考慮配置多一些有波動的資產(chǎn)，如股票基金?？偟膩碚f，債券類產(chǎn)品在個人資產(chǎn)配置中可以扮演長期投資的角色，而在債券市場出現(xiàn)非理性下跌的時候，可以作為戰(zhàn)術(shù)性投資增加配置。

巧妙的時間配置，看似大道至簡，卻能迸發(fā)出極大的魅力，但同時需要投資者也能充分理解債券基金投資中“時間”這位朋友，堅守一年之盟，靜觀庭前花開落，折得一枝香在手。