龐大的瘋狂

李鳳桃

薩博破產(chǎn)，對(duì)龐大集團(tuán)來(lái)講，是一個(gè)耗資4500萬(wàn)歐元的教訓(xùn)，同時(shí)消耗了龐慶華及其團(tuán)隊(duì)大半年的精力。

2011年12月19日，龐大集團(tuán)接到薩博汽車向法院申請(qǐng)破產(chǎn)的消息，知道所有的付出已前功盡棄。

在外界看來(lái)，是通用汽車的反對(duì)釀成了收購(gòu)失敗，從而導(dǎo)致薩博破產(chǎn)。但對(duì)于龐慶華來(lái)說(shuō)，這并不突然。

11月15日，為了說(shuō)服持堅(jiān)決反對(duì)態(tài)度的通用汽車，龐大集團(tuán)延長(zhǎng)《諒解備忘錄》的截止日期至25日，然而，十天過(guò)去，青年汽車與龐大集團(tuán)提出的方案并沒(méi)有贏得通用的支持。

在貌似一切談妥之際，冒出一個(gè)美國(guó)通用公司，看似局外人，卻對(duì)薩博有著生殺予奪的權(quán)利。

從股比來(lái)看，通用擁有的優(yōu)先股在薩博的股權(quán)結(jié)構(gòu)中不足0.1%，不能支配薩博對(duì)重大事件的決策。然而作為核心技術(shù)提供商，當(dāng)薩博的股權(quán)發(fā)生變更時(shí)，通用有權(quán)利決定要不要與新東家合作。沒(méi)有了通用的技術(shù)，薩博在兩三年內(nèi)就沒(méi)有新產(chǎn)品。

龐大集團(tuán)董秘王寅說(shuō)，其實(shí)，在談判之前，誰(shuí)都沒(méi)有忽略通用的存在，但是，做好薩博，通用同樣可以從股份中分紅，所以按說(shuō)通用會(huì)支持的。

然而，這只是太理想化的一個(gè)設(shè)想。通用的一個(gè)重大理由就是薩博產(chǎn)品在中國(guó)乃至世界的銷售會(huì)對(duì)自身產(chǎn)品造成沖擊，薩博與通用汽車技術(shù)平臺(tái)有共用的技術(shù)，通用的考慮不無(wú)道理，這比獲得一筆股權(quán)分紅重要得多。

龐大與青年錯(cuò)誤地估判了一家品牌車企的價(jià)值，舉世聞名的薩博其實(shí)是一家沒(méi)有獨(dú)立技術(shù)研發(fā)能力和整車開(kāi)發(fā)能力的車企。那么，青年和龐大購(gòu)買的究竟是什么呢？只是一個(gè)缺乏獨(dú)立技術(shù)支撐的車企，一個(gè)國(guó)際名牌的光環(huán)，一個(gè)控制國(guó)際品牌所帶來(lái)的成就感。

這是中國(guó)人對(duì)名牌一貫以來(lái)的追慕與情懷，這種情懷，不深入中國(guó)的老外們看不明白。那么，龐大在短短一周之內(nèi)就給一家萬(wàn)里之遙的外國(guó)公司打入4500萬(wàn)歐元的汽車預(yù)付款，而且沒(méi)有有力的條款保證未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)中國(guó)人也有點(diǎn)看不明白?；蛟S，這就是一次狂熱中的冒險(xiǎn)，是龐大快速發(fā)展的應(yīng)有之意。

龐大顯山露水在一個(gè)汽車業(yè)高增長(zhǎng)且冒進(jìn)的年代。從2000年以來(lái)，中國(guó)汽車業(yè)以兩位數(shù)的增速保持著強(qiáng)勁的增勢(shì)，2008年至2010年，龐大集團(tuán)的凈利潤(rùn)從6億元人民幣跳躍到12億元人民幣，實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。這三年，汽車銷量與營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率分別為45.46%、49.4%。銷售歐美、日韓及國(guó)產(chǎn)共83個(gè)品牌的汽車，穩(wěn)居汽車經(jīng)銷商之首。

龐大的崛起離不開(kāi)“斯巴魯模式”。在控制了斯巴魯在中國(guó)60%的市場(chǎng)份額以后，斯巴魯業(yè)務(wù)也成為了龐大的核心構(gòu)成。龐建華急切盼望獲得另一個(gè)支柱業(yè)務(wù)，并且爭(zhēng)取一個(gè)經(jīng)銷商在汽車業(yè)的話語(yǔ)權(quán)。

對(duì)于薩博，龐大想象著另一個(gè)斯巴魯。在參股薩博后，龐大對(duì)于薩博在中國(guó)的渠道將有著更加穩(wěn)固的把控權(quán)，而且薩博作為更高端的汽車品牌，可能對(duì)龐大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)更為優(yōu)越。

自2010年以來(lái)，為了抓住高速增長(zhǎng)機(jī)遇，龐大已經(jīng)開(kāi)始了一次瘋狂的擴(kuò)張之旅。根據(jù)截至2011年6月的半年報(bào)數(shù)據(jù)，在近一年的時(shí)間，龐大新增410家汽車經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，在原有規(guī)模上約增長(zhǎng)了59%，新增員工8000多人，占原有員工的1/3。由此，近年來(lái)龐大集團(tuán)的新增投資和管理運(yùn)營(yíng)成本大幅增加。截至2011年6月30日，龐大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77%。

據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2011年12月30日，去年在A股破發(fā)的199只新股中，龐大集團(tuán)的跌幅達(dá)65.84%，位居跌幅榜之首。12月23日，龐大集團(tuán)擬以1.75億元賣掉22處房產(chǎn)被認(rèn)為是資金鏈緊張的一大佐證，但龐大集團(tuán)一再表示此事與收購(gòu)失利無(wú)關(guān)。無(wú)論如何，在收購(gòu)之前，龐大的資金壓力已經(jīng)初顯，如今，4500萬(wàn)歐元（折合為3.6億元人民幣）的損失無(wú)疑是一個(gè)重大負(fù)荷。

薩博破產(chǎn)后，整車制造商青年汽車可以從薩博現(xiàn)有的技術(shù)平臺(tái)和設(shè)備來(lái)分得一杯羹，但對(duì)于經(jīng)銷商龐大來(lái)講，破產(chǎn)的薩博已經(jīng)毫無(wú)價(jià)值，只能等待破產(chǎn)的債務(wù)清理。在付完拖欠公司、銀行貸款，優(yōu)先債權(quán)人的債務(wù)后，已經(jīng)虧空的薩博還能留下點(diǎn)什么，誰(shuí)都難以預(yù)料。