中儲(chǔ)棉庫(kù)存充足棉價(jià)前景未明

龐麗靜

為緩解庫(kù)存壓力，中儲(chǔ)棉近期頻拋收儲(chǔ)新政。由于一些倉(cāng)庫(kù)已滿，很多企業(yè)競(jìng)拍不到指標(biāo)，10月30日中儲(chǔ)棉調(diào)整了儲(chǔ)備棉收儲(chǔ)成交方式，同一加密卡同一個(gè)交易日只能成交一份收儲(chǔ)指標(biāo)，每份收儲(chǔ)指標(biāo)的第60次被點(diǎn)擊作為成交有效指令。

11月5日，中儲(chǔ)棉又拋出大單合同制，與中華棉花集團(tuán)有限公司、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)棉麻公司等企業(yè)分別簽署大單合同，收儲(chǔ)的棉花就地入庫(kù)，以緩解儲(chǔ)備倉(cāng)容緊張壓力。

中儲(chǔ)棉公開數(shù)據(jù)顯示，2011年度實(shí)際收儲(chǔ)325.5萬噸，收儲(chǔ)數(shù)量創(chuàng)歷史新高，占2011年度全國(guó)棉花產(chǎn)量50%左右。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，中儲(chǔ)棉去年棉花庫(kù)存就已達(dá)400萬噸左右，為歷年最高。

據(jù)道通期貨統(tǒng)計(jì)，截至11月8日，國(guó)家累計(jì)收儲(chǔ)218萬噸，加上中儲(chǔ)棉與中華棉、兵團(tuán)的大單簽約收儲(chǔ)量超過300萬噸，占全國(guó)產(chǎn)量的40%以上。加上今年收儲(chǔ)價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)，交儲(chǔ)不斷增多，業(yè)內(nèi)預(yù)估，收儲(chǔ)結(jié)束時(shí)國(guó)家儲(chǔ)備棉大約在700多萬噸。

收儲(chǔ)尚未結(jié)束，中儲(chǔ)棉已經(jīng)掌握了影響國(guó)內(nèi)棉價(jià)的足夠多的“彈藥”。未來棉價(jià)會(huì)呈現(xiàn)何種走勢(shì)，棉花產(chǎn)業(yè)鏈上的貿(mào)易商、物流商、棉花企業(yè)、棉花協(xié)會(huì)等相關(guān)人士充滿擔(dān)憂。

庫(kù)存

棉花貿(mào)易商寧波前程進(jìn)出口有限公司副總經(jīng)理李群先這段時(shí)間在青島和寧波之間奔波，剛剛處理完公司在青島保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)中的進(jìn)口棉。

“今年的進(jìn)口棉出貨接近跳樓價(jià)，有的貿(mào)易商每噸賠6000元都賣了?！崩钊合日f，因?yàn)樾庞米C到期和銀行的催款，今年很多做進(jìn)口棉生意的人還沒賺到錢就被逼出貨了。

與此同時(shí)，與幾個(gè)月前動(dòng)輒幾十萬噸的壓庫(kù)相比，棉花進(jìn)口大港青島的很多保稅倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)在都開始空了。專門從事棉花物流的青島宏川物流有限公司總經(jīng)理賈韶斌說，最近進(jìn)口棉庫(kù)存下降很快，逆轉(zhuǎn)的行情讓他措手不及，他覺得明年保稅倉(cāng)庫(kù)的日子會(huì)很難過。

賈韶斌現(xiàn)在正在調(diào)整進(jìn)口棉庫(kù)存結(jié)構(gòu)，讓國(guó)外棉商的寄售占一定比重，寄售棉是可以用于銷售、流通的外棉，不同于貨權(quán)屬于國(guó)內(nèi)用棉企業(yè)的進(jìn)口棉，這樣一來，“即使未來進(jìn)口量減少，畢竟中國(guó)是進(jìn)口棉最大的市場(chǎng)，國(guó)外棉商還會(huì)到保稅倉(cāng)庫(kù)寄售”。

港口的棉花開始逐漸清空，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商、棉花加工廠和紡織企業(yè)的庫(kù)存還有多少？

山東武城棉麻集團(tuán)總公司總經(jīng)理尹光玉說，棉花加工廠手里的棉花基本都向國(guó)家交儲(chǔ)了，老百姓手中的棉花也在陸續(xù)出售，“貿(mào)易商手里幾乎沒有棉花，不賺錢沒人愿意囤積，除了有點(diǎn)配額的?！彼J(rèn)為，除了紡織企業(yè)手中有一部分外，更多的棉花都在國(guó)家儲(chǔ)備庫(kù)里。

11月6日，中國(guó)棉花網(wǎng)在山東冠縣調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)大型紡織企業(yè)皮棉庫(kù)存能夠維持40天的生產(chǎn)，較前期15-20天的庫(kù)存量有所增加，庫(kù)存中國(guó)產(chǎn)棉和外棉約各占一半。紡織企業(yè)對(duì)于皮棉的承受價(jià)格在每噸19000元，對(duì)于國(guó)家18500元的競(jìng)拍價(jià)表現(xiàn)積極。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約78.5萬噸，環(huán)比增加4.2%，同比增加25.6%，比近三年平均庫(kù)存減少4.2%。不過，全國(guó)主要省份棉花工業(yè)庫(kù)存狀況不一，福建、江蘇、安徽的棉花工業(yè)庫(kù)存相對(duì)較大。

而中儲(chǔ)棉信息中心庫(kù)存報(bào)告顯示，截至11月6日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為36天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比增加1.5天，同比增加7.5天，比近三年平均水平增加3.7天。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，中儲(chǔ)棉今年的收儲(chǔ)量到目前已達(dá)150萬-200萬噸，明年1月底大部分三四級(jí)棉花收儲(chǔ)完后，可能還會(huì)收儲(chǔ)五級(jí)棉，“到3月底收儲(chǔ)完，預(yù)估至少總量能達(dá)到700萬噸左右?！倍袃?chǔ)棉去年棉花庫(kù)存就已達(dá)400萬噸左右，為歷年最高。

目前收儲(chǔ)尚未結(jié)束，中儲(chǔ)棉已經(jīng)掌握了影響國(guó)內(nèi)棉價(jià)的足夠多的“彈藥”。

棉價(jià)

“即使中儲(chǔ)棉近期庫(kù)容緊張，也不會(huì)做虧本的買賣?！敝槿耸繉?duì)本報(bào)透露，9月份中儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)，賣掉近50萬噸儲(chǔ)備棉，拋儲(chǔ)價(jià)格每噸18500元，雖然低于市場(chǎng)價(jià)格，但中儲(chǔ)棉也并不虧。

上述人士表示，中儲(chǔ)棉庫(kù)存中有30萬噸儲(chǔ)備棉是去年以每噸12600元收儲(chǔ)進(jìn)來的，另外還買了兩筆一個(gè)16萬噸、一個(gè)5萬噸合計(jì)21萬噸的進(jìn)口棉，進(jìn)口成本只有每噸14000元。這樣一來，50萬噸的拋儲(chǔ)是賺錢的，“到目前為止，中儲(chǔ)棉并沒有出現(xiàn)虧錢拋的情形”。

按照他的說法，國(guó)家目前正在收儲(chǔ)，市場(chǎng)價(jià)格在每噸19000元以下，不可能漲到超過國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格的20400元。但后期隨著庫(kù)存陸續(xù)進(jìn)入到中儲(chǔ)棉收儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)，市場(chǎng)棉花越來越少，再加上國(guó)家12月底前不發(fā)配額，紡織企業(yè)沒有棉花可用，棉花市場(chǎng)價(jià)格肯定會(huì)上漲。

這和做進(jìn)口棉生意的貿(mào)易商李群先的預(yù)測(cè)一樣。“棉花都進(jìn)了國(guó)家儲(chǔ)備倉(cāng)庫(kù)，市場(chǎng)上棉花庫(kù)存不多，便宜的進(jìn)口棉又受限于配額?！崩钊合葟哪壳皫?kù)存情況和走勢(shì)分析認(rèn)為，11月下旬就會(huì)出現(xiàn)紡織企業(yè)沒有棉花可用的情況，在未來10-15天現(xiàn)貨市場(chǎng)就會(huì)漲價(jià)。

在李群先看來，到時(shí)候中儲(chǔ)棉可能會(huì)把國(guó)儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)中的棉花賣到一個(gè)合理的價(jià)格，雖然價(jià)格相對(duì)便宜，但從國(guó)外買進(jìn)來低價(jià)進(jìn)口棉，通過倒庫(kù)輪補(bǔ)的方式售出不會(huì)出現(xiàn)虧損。

不僅如此，李群先還預(yù)估明年棉價(jià)相比現(xiàn)在的價(jià)格仍然是升勢(shì)，他認(rèn)為明年6-7月份之前，價(jià)格會(huì)在18500-20500元之間震蕩。

盡管國(guó)際棉價(jià)在持續(xù)下跌中，但李群先認(rèn)為，國(guó)際上可出口的棉花資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有想象中那么多。他獲得的數(shù)據(jù)是，去年印度棉出口約在220萬噸，今年出口總量最多不過60-70萬噸。巴西今年的產(chǎn)量也只有144萬噸，而去年是200萬噸產(chǎn)量。“雖然近期美棉期貨在跌，美國(guó)農(nóng)業(yè)部每月報(bào)告都在打擊市場(chǎng)，但印度新棉即將大規(guī)模上市，今年印度棉上市晚，數(shù)量比去年少，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格是有影響的。”李群先表示，如果印度棉價(jià)格定得很高，就杜絕了未來低價(jià)棉花資源的可能性，國(guó)家發(fā)的配額，也只能買到高價(jià)進(jìn)口棉，從而推高國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。

不過，在棉花協(xié)會(huì)和一些物流商看來，棉價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然是跌勢(shì)。“目前棉花市場(chǎng)價(jià)格一直在每噸18600元左右徘徊，國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格每噸20400元在那兒撐著，預(yù)估明年3-4月份棉價(jià)會(huì)到每噸19000元，但4月之后，會(huì)有不斷下跌的可能。”山東德州棉花協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)馬俊凱表示。

他認(rèn)為，棉價(jià)每噸19000元是行業(yè)內(nèi)各方能夠接受的平衡點(diǎn)，但是明年有可能沿著這個(gè)價(jià)格繼續(xù)下行，可能到每噸18000元。關(guān)鍵是要看國(guó)際市場(chǎng)棉價(jià)走勢(shì)情況，如果國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)棉價(jià)可能降得快一些。

從事棉花物流的賈韶斌與馬俊凱的觀點(diǎn)相似。賈韶斌認(rèn)為，國(guó)家收儲(chǔ)結(jié)束之后，棉價(jià)肯定會(huì)跌，因?yàn)閲?guó)外訂單還是比較弱，國(guó)內(nèi)棉花紡織加工企業(yè)的日子仍然不好過?！懊髂陣?guó)家發(fā)放的配額肯定也要減少了，國(guó)家收儲(chǔ)量這么大，肯定要消化一部分，不可能那么多的棉花在那兒放著，去發(fā)配額進(jìn)口棉花。”

配額

雖然目前大部分庫(kù)存在中儲(chǔ)棉手中，庫(kù)存量超出歷史新高，業(yè)內(nèi)也有人認(rèn)為國(guó)家可能不會(huì)發(fā)放配額或者少發(fā)配額，但李群先卻認(rèn)為2013新年度的配額可能會(huì)發(fā)出250萬噸。

他認(rèn)為棉花消費(fèi)在過去一年中雖然感覺很少，但好比一根管道，入口是棉花，出口是服裝，管道中間有很多蓄水池，比如紡織、織布、印染等行業(yè)，蓄水池中都應(yīng)該有庫(kù)存的?！斑^去的一年中，從入口（棉花）入進(jìn)來800多萬噸，出口（服裝產(chǎn)業(yè)）出去1200萬噸。中間環(huán)節(jié)的蓄水池都沒水了。正常情況下是有很多庫(kù)存的，而現(xiàn)在是空的?！彼f，過去這么困難的情況下，紡織品出口并沒有減少，未來的12個(gè)月，出口也至少會(huì)保持之前這種狀態(tài)，但中間蓄水池的水沒有及時(shí)補(bǔ)上來。那么入口處的棉花僅僅800多萬噸就不夠了。

在李群先看來，目前已知的國(guó)家收儲(chǔ)量加上去年庫(kù)存總量約為600多萬噸，那么還有250萬噸左右的缺口尚待彌補(bǔ)。國(guó)家會(huì)通過發(fā)配額使用進(jìn)口棉來解決。當(dāng)紡織企業(yè)沒有棉花可用的時(shí)候，國(guó)家可以發(fā)配額進(jìn)口一部分，拋儲(chǔ)一部分，或者國(guó)家不發(fā)配額、進(jìn)口替換儲(chǔ)備進(jìn)行拋儲(chǔ)，拋的同時(shí)進(jìn)口補(bǔ)充儲(chǔ)備庫(kù)，滿足市場(chǎng)需要，由于后期是國(guó)家政策決定的，所以各種可能性都有。

相關(guān)人士稱，國(guó)家收儲(chǔ)今年9月1日開始明年3月底停止，拋儲(chǔ)是9月3日開始，有一段時(shí)間的收拋并行。但是國(guó)家后來的收儲(chǔ)拋儲(chǔ)就不是同時(shí)進(jìn)行的，到9月29日，就停止了拋儲(chǔ)。因?yàn)橥瑫r(shí)進(jìn)行出現(xiàn)了最難解決的轉(zhuǎn)圈棉問題，國(guó)家每噸18500元拋出去，有資質(zhì)的企業(yè)轉(zhuǎn)眼就可以以每噸20400元給國(guó)家交回來。

李群先的預(yù)測(cè)是，12月中旬國(guó)家可能再啟動(dòng)拋儲(chǔ)，因?yàn)檫@時(shí)候內(nèi)地三四級(jí)棉收儲(chǔ)結(jié)束，新疆收儲(chǔ)也結(jié)束了。而市場(chǎng)上紡織企業(yè)需要的三四級(jí)棉越來越少。滿足不了市場(chǎng)需要。這時(shí)國(guó)家五級(jí)棉收儲(chǔ)或?qū)⒄归_。這樣山東、河北的質(zhì)地較差的棉花也能收上去。國(guó)家在這時(shí)拋儲(chǔ)，企業(yè)也不可能把五級(jí)棉買回來再交上去，不用擔(dān)心轉(zhuǎn)圈棉問題?！皣?guó)家究竟能發(fā)多少配額？發(fā)100萬噸、200萬噸，國(guó)際市場(chǎng)可以承受，如果發(fā)放300萬噸甚至更多，國(guó)際市場(chǎng)就很難承受了，沒有那么多的棉花資源。”李群先說。