金融轉型才能有效推動產業(yè)轉型

苑德軍　郭彩虹

摘要：結構性問題是中國當前經(jīng)濟運行中的主要矛盾，產業(yè)結構是經(jīng)濟結構的主體，推進經(jīng)濟結構優(yōu)化，首要的是要推動產業(yè)轉型。產業(yè)轉型受制于政策安排、技術創(chuàng)新、金融支持、微觀經(jīng)濟主體主觀努力等諸多因素。其中，金融是推動產業(yè)轉型的重要動力和關鍵因素。產業(yè)升級、產業(yè)擴張、產業(yè)集聚、產業(yè)整合、產業(yè)并購等一系列關系到產業(yè)轉型的產業(yè)活動，都離不開金融的支持，因而要推動產業(yè)轉型，金融必須主動轉型。

關鍵詞：經(jīng)濟結構；產業(yè)轉型；金融轉型

中圖分類號：F830.2 文獻標識碼：Ａ 文章編號：１００６－３５４４（２０12）０6－００22－02

一、產業(yè)轉型是經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整的核心內容

從當前中國經(jīng)濟運行的現(xiàn)狀看，結構性問題是當前經(jīng)濟運行中的主要矛盾。推進經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整，解決結構性問題，是在經(jīng)濟增長的資源、環(huán)境、能源、勞動力成本等諸多約束逐步強化的情況下，實現(xiàn)中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的客觀要求；是轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，提高中國經(jīng)濟發(fā)展活力和競爭力的客觀要求；是遏制產能過剩，提高中國資源配置效率的客觀要求。只有經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整取得實實在在的成效，中國經(jīng)濟發(fā)展的基礎才能夯實，中國經(jīng)濟增長的質量才能提高，中國經(jīng)濟的又好又快發(fā)展才能得到保證。

我國早在1995年就提出要調整經(jīng)濟結構和轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，但這些年來，由于政府對傳統(tǒng)經(jīng)濟發(fā)展方式高度依賴，加之政府在推進經(jīng)濟結構轉型方面的措施和力度不夠，因而經(jīng)濟結構轉型的步伐不快，以致在很大程度上影響了經(jīng)濟增長內生動力的增強。無論從“穩(wěn)增長”的現(xiàn)實需要看，還是從中國經(jīng)濟的未來發(fā)展看，加快經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整都刻不容緩。

產業(yè)結構是經(jīng)濟結構的主體，自然，產業(yè)轉型也就成為經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整的核心內容。推進經(jīng)濟結構優(yōu)化，首要的是要推動產業(yè)轉型。產業(yè)轉型的地位之所以如此重要，是因為它與經(jīng)濟增長有著十分密切的關系。

第一，產業(yè)轉型會驅使社會資源依據(jù)國家產業(yè)政策要求，在不同增長率的產業(yè)之間實現(xiàn)差異化分配，促進經(jīng)濟增長。從產業(yè)經(jīng)濟學的角度看，經(jīng)濟增長的過程，就是新興產業(yè)不斷發(fā)展壯大、市場份額逐步提升，而傳統(tǒng)產業(yè)不斷轉化升級但市場份額有所下降的過程。新興產業(yè)代表著一國產業(yè)結構的發(fā)展方向，是產業(yè)轉型過程中勞動力、技術、資本等要素大量投入的“朝陽產業(yè)”。而傳統(tǒng)產業(yè)中的“兩高”行業(yè)和產能過剩行業(yè)，則需嚴格控制要素投入限制其發(fā)展，并通過兼并重組、破產倒閉等方式，使這些行業(yè)中的落后企業(yè)實現(xiàn)市場整合和市場退出。產業(yè)轉型是一個循序漸進的過程。在產業(yè)轉型的初始階段，由于對新興產業(yè)的投資不可能一下子迅猛增加，而對“兩高”行業(yè)和產能過剩行業(yè)的投資抑制又會導致產出下降，故新興產業(yè)還無法彌補前者投資和產出下降給經(jīng)濟帶來的漏損，這勢必對經(jīng)濟增速產生影響。而隨著產業(yè)轉型的推進，產業(yè)轉型進入加速期，新興產業(yè)的投資和產出迅速增加，大大超過傳統(tǒng)產業(yè)中發(fā)展受限產業(yè)投資和產出的下降規(guī)模，使得新興產業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻度顯著提高。

第二，產業(yè)轉型會促進產業(yè)結構合理化和產業(yè)升級，形成結構優(yōu)化效應，促進經(jīng)濟增長。產業(yè)轉型會推動國家主導產業(yè)的轉換更替和產業(yè)體系的深刻變革，而這種結構優(yōu)化效應是經(jīng)濟增長的重要源泉。主要表現(xiàn)在：產業(yè)轉型催生出新的主導產業(yè)并使其在產業(yè)群中的地位逐步強化，成為推動經(jīng)濟增長的主要力量；產業(yè)轉型使生產要素從生產率低的產業(yè)部門向生產率高的新興產業(yè)部門流動和轉移，提高了資源配置效率；產業(yè)轉型促進了產業(yè)結構的合理化，不僅能夠提高新興產業(yè)的發(fā)展水平，推動傳統(tǒng)產業(yè)改造升級，而且能夠增強產業(yè)之間的關聯(lián)度，促進各類產業(yè)協(xié)調健康發(fā)展，從而為經(jīng)濟增長提供有利的產業(yè)基礎和產業(yè)發(fā)展環(huán)境。

第三，產業(yè)轉型有利于轉變經(jīng)濟增長方式，促進經(jīng)濟實現(xiàn)集約型增長。我國傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長方式是建立在資源高消耗、環(huán)境高污染基礎上的。這種以大量增加要素投入和犧牲環(huán)境為特征的粗放型增長方式已經(jīng)難以為繼。以發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新興信息產業(yè)、生物產業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料等七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)為主要內容的產業(yè)轉型，是對傳統(tǒng)增長方式的“揚棄”。不搞產業(yè)轉型，仍然恪守原有產業(yè)結構和產業(yè)發(fā)展方向，經(jīng)濟增長方式不可能發(fā)生質的改變。反過來，產業(yè)轉型也是改善經(jīng)濟增長質量、轉變經(jīng)濟增長方式的有力推手。只有依靠產業(yè)轉型，我國經(jīng)濟才能從傳統(tǒng)增長模式中解脫出來，通過要素效率提高和新增長動力的推動，實現(xiàn)集約型增長，進而使經(jīng)濟增長方式發(fā)生切實的改變。

第四，產業(yè)轉型帶動的產業(yè)轉型周期與經(jīng)濟周期高度相關。產業(yè)轉型進程影響產業(yè)轉型周期，而產業(yè)轉型周期又在很大程度上影響經(jīng)濟周期。由于在經(jīng)濟周期發(fā)展的不同階段上經(jīng)濟增速差異很大，因而產業(yè)轉型周期通過影響經(jīng)濟周期進而影響經(jīng)濟增長。

產業(yè)轉型是我國整個“十二五”以至以后更長時期經(jīng)濟工作的重心，其作為經(jīng)濟增長的重要動力，也就具有持續(xù)性、長久性的特征。順利有序并且快速推進產業(yè)轉型，是實現(xiàn)我國經(jīng)濟長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的保證。

二、推動產業(yè)轉型金融必須轉型

產業(yè)轉型受制于政策安排、技術創(chuàng)新、金融支持、微觀經(jīng)濟主體的主觀努力等諸多因素。其中，金融是推動產業(yè)轉型的重要動力和關鍵因素。產業(yè)升級、產業(yè)擴張、產業(yè)集聚、產業(yè)整合、產業(yè)并購等一系列關系到產業(yè)轉型的活動，都離不開金融的支持。因而要推動產業(yè)轉型，金融必須主動轉型。

由于間接融資在我國社會融資結構中占有優(yōu)勢地位，因而商業(yè)銀行在支持產業(yè)轉型過程中肩負重要使命。商業(yè)銀行應適應產業(yè)轉型中經(jīng)濟主體的融資需求，自覺調整信貸結構，不斷創(chuàng)新信貸產品、信貸業(yè)務流程和信貸風險控制技術，使信貸結構實現(xiàn)“三個優(yōu)化”。

一是優(yōu)化信貸投放的行業(yè)結構，使信貸支持重點從傳統(tǒng)制造業(yè)向戰(zhàn)略性新興產業(yè)和傳統(tǒng)產業(yè)改造升級轉變。商業(yè)銀行應該按照產業(yè)轉型要求調整貸款重點，嚴格控制產能過剩行業(yè)和“兩高”企業(yè)的貸款，優(yōu)先支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展。在支持新興產業(yè)時，也應考慮地區(qū)和企業(yè)差異，著眼于企業(yè)的產品競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位，避免一哄而上。同時，必須大力開發(fā)綠色信貸產品和業(yè)務，增加業(yè)務創(chuàng)新投入，擴大綠色信貸規(guī)模，促進我國以“高碳”為特征的傳統(tǒng)經(jīng)濟向以“低碳”為特征的綠色經(jīng)濟轉化。

二是優(yōu)化信貸投放的地域結構，使信貸資金配置從側重于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)向區(qū)域均衡轉變。產業(yè)轉型既是產業(yè)升級的過程，也是產業(yè)區(qū)域間梯度轉移的過程，亦即產業(yè)升級和區(qū)域升級的有機統(tǒng)一。改革開放后，東部地區(qū)憑借政策帶來的“制度紅利”和地利之便，成為經(jīng)濟發(fā)展最快的地區(qū)，吸引了包括信貸資金在內的大部分金融資源。在經(jīng)歷了30多年的經(jīng)濟高增長之后，東部地區(qū)原有的一些優(yōu)勢正在消失，中西部地區(qū)在勞動力成本、土地成本、經(jīng)濟發(fā)展后勁、政策資源等方面的優(yōu)勢凸現(xiàn)出來。順應這種變化，商業(yè)銀行應加大對中西部地區(qū)的貸款支持力度，支持部分朝陽產業(yè)從東部向中西部有序轉移，支持東部與西部在科學的產業(yè)分工基礎上建立緊密的產業(yè)合作，延長產業(yè)鏈條。應根據(jù)中西部的產業(yè)發(fā)展條件，大力支持其主導產業(yè)和優(yōu)勢產業(yè)的發(fā)展。

三是優(yōu)化信貸投放的企業(yè)規(guī)模結構，使信貸服務由只重視國有大企業(yè)向同時重視中小企業(yè)轉變。中小企業(yè)對穩(wěn)定經(jīng)濟增長、擴大就業(yè)人口、增加財政收入、維護社會穩(wěn)定至關重要。然而，在經(jīng)濟減速、勞動力成本上升、外部需求放緩等多重不利因素的擠壓下，當前中小企業(yè)的生存和發(fā)展環(huán)境變得很艱難，其主要以制造和加工為主的舊有盈利模式遭到前所未有的挑戰(zhàn)，面臨著轉型發(fā)展的迫切需求和沉重壓力。但受資金、技術、人才等條件的制約，又使得其轉型之路十分坎坷。商業(yè)銀行應轉變信貸支持中的“規(guī)模歧視”和“所有制歧視”現(xiàn)象，努力為中小企業(yè)提供更多適合其經(jīng)營特點和產業(yè)轉型需求的差異化信貸產品，為其轉型升級創(chuàng)造較好的資金條件。

直接融資對推動產業(yè)轉型，具有不可替代的作用。其優(yōu)越之處在于：（1）直接融資的適用性較強。銀行貸款要求融資主體必須具有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并且能夠提供價值足夠的抵押物或擔保，這種融資方式主要適用于進入成長期末端或成熟期的企業(yè)。很多處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)由于不具備貸款條件，難以獲得貸款，但它們可以通過天使基金、創(chuàng)業(yè)基金等直接融資形式獲得資金支持。（2）在貨幣政策緊縮背景下，貸款可得性大大下降，而直接融資工具的融資能力則不受貨幣緊縮政策的制約。（3）產業(yè)投資基金、股權投資基金等支持的重點是高科技企業(yè)，因而對產業(yè)轉型具有金融推動和技術推動的雙重功能。目前，直接融資在社會融資總量中的比重只有15%左右，未來發(fā)展空間廣闊，因而直接融資推動產業(yè)轉型的潛力也十分巨大。

面對產業(yè)轉型過程中經(jīng)濟主體對直接融資手段的需求，相關監(jiān)管部門也應積極推進直接融資的轉型。在這方面，最重要的是要優(yōu)化上市公司結構，改變傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)在上市公司中占有絕對優(yōu)勢地位的狀況，優(yōu)先安排戰(zhàn)略性新興產業(yè)和處于改造升級過程的傳統(tǒng)產業(yè)的企業(yè)上市，擴大這兩類企業(yè)的上市數(shù)量，充分發(fā)揮這些上市企業(yè)具有的產業(yè)吸附和產業(yè)擴張功能，彰顯其帶動相關產業(yè)形成的產業(yè)集聚效應，推動產業(yè)結構升級。要規(guī)范發(fā)展政府引導基金、產業(yè)投資基金和各種類型的股權投資基金，發(fā)揮這些基金在增加創(chuàng)業(yè)資本、支持新興產業(yè)擴張、促進產業(yè)轉型升級方面的優(yōu)勢。應創(chuàng)新直接融資方式，拓寬直接融資渠道，使更多企業(yè)特別是中小企業(yè)能夠利用直接融資方式籌措產業(yè)轉型所需資金。

要實行積極的股市政策。中央政府應把股市改革發(fā)展作為金融改革發(fā)展的重要內容，采取延長大小非減持年限、規(guī)定PE投資股權最低持有期間、有節(jié)奏安排新股上市等有效的政策措施平衡股市供求，矯正股市定價功能，從根本上改變股市“重融資、輕投資”的偏向，重振投資者信心，使股市真正發(fā)揮應有功能，成為推動產業(yè)轉型的重要金融平臺。

企業(yè)并購是實現(xiàn)產業(yè)擴張、促進產業(yè)轉型升級的重要環(huán)節(jié)。要消除阻礙民間資本自由投資的行政壁壘和市場壁壘，把國務院各部門落實“非公經(jīng)濟36條”的實施細則真正落到實處，使民間資本真正自由地進入壟斷行業(yè)，真正自由地參與對國有企業(yè)的并購重組。應該擴大商業(yè)銀行的并購貸款規(guī)模，設立并購基金，為市場并購主體順利實施并購奠定堅實的資金基礎。

（責任編輯：郄彥平；校對：李丹）