人民幣國際化如何“水到渠成”

賈康

現(xiàn)在確實也看到了一些人民幣國際化的端倪，但這可能只是預示著它在這方面有潛力，還可以繼續(xù)往前推，不等于國際化

人民幣的國際化目標，必須要落實到它在“硬通貨俱樂部”中占有一席之地，直觀地說，就是人民幣到哪里，人們都可以無條件地接受它。這是要隨著中國的現(xiàn)代化過程最后自然地實現(xiàn)的人民幣的一個遠景目標，這個目標和當前現(xiàn)實生活之間的距離還非常明顯。

但現(xiàn)在確實也看到了一些端倪，比如，莫斯科等城市的小販是非常高興接受人民幣的；羅馬斗獸場旁邊的小販對人民幣也是照收不誤。最近聽說，個別非洲國家外匯儲備里也有一小部分是人民幣了。但這能被叫作真正國際化了嗎？這可能只是預示著它在這方面有潛力，還可以繼續(xù)往前推，可以積極嘗試發(fā)展相關的一套規(guī)范的制度框架。我們現(xiàn)在已做的人民幣跨境結算等，確實是在終極目標實現(xiàn)之前的一些令人鼓舞的跡象，但這卻不等于國際化。有人曾以“周邊化”、“區(qū)域化”來稱呼“國際化”之前的不同狀態(tài)，雖然不一定精確，但也內(nèi)含著國際化是最終目標之意。

真正要實現(xiàn)國際化，很關鍵的是實現(xiàn)資本項目下可兌換。雖然實現(xiàn)了人民幣的資本項目下可兌換，以后它能否實現(xiàn)真正的國際化，還要有一個水到渠成的過程。但是，沒有這樣的一個“可兌換”作前提，在制度上面具有夠格的規(guī)范性，后面的事情實際上免談。最近有學者提出，如果僅僅通過貿(mào)易的人民幣結算，充其量可達到所謂國際化的10%，也就是說，剩下的90%必須等到資本項目下可兌換之后，才能夠再往前走。這樣一個數(shù)量界限雖然不一定準確，但沒有資本項目下可兌換，確實就沒有人民幣真正的國際化。只要大量的投資活動涉及人民幣時是要接受管制的狀態(tài)，那么推論一下，國際各方面怎么可能欣然接受人民幣作為自愿保有的硬通貨？

在資本項目可兌換之前，我們可做的事情就是必須加快中國的金融多樣化。我國的金融改革進行了這么多年，但在世界金融危機沖擊之下，一個突出的矛盾顯現(xiàn)出來了，那就是過去中國發(fā)展非常強勁的浙江、溫州，出現(xiàn)了普遍高利貸盛行不可收拾之后的資金鏈斷裂的嚴重問題。這給我們制度建設一個重要的啟示就是：必須加快中國的金融多樣化，同時對資金的價格（所謂利率）要放松管制，使它能夠比較充分地市場化，這才可能在溫州這樣的地方，改變過去由高利貸決定最基本經(jīng)濟命脈、正規(guī)金融看起來很規(guī)范但實際上起不了多少作用的情況。要讓正規(guī)金融的“低利貸”和在金融多樣化中多種形式的“中利貸”，基本擠掉高利貸，這才是現(xiàn)在中國金融要發(fā)展的正途。

說到利率的市場化，言下之意是要放松對利率的過多管制，跟著就是在全面開放條件下，對于匯率減少管制，要讓它走向越來越多帶有浮動特點的市場化狀態(tài)。這些又恰恰是資本項目下可兌換的一種前提，很難想像，沒有人民幣利率、匯率的充分放松管制，可以實現(xiàn)人民幣資本項目下的自由兌換。

總之，做好中國自己的事情，客觀地要求我們面對遠景上的人民幣國際化，于現(xiàn)今特別要抓住統(tǒng)一市場進一步發(fā)展的機會，使利率更加市場化和使匯率逐漸走向市場化。不能設想在匯率是被非常嚴格管制的情況下，資本項目可以開放。這樣的一種內(nèi)在連接關系串在一起，就可以把現(xiàn)在中國要抓緊做好自己事情的線索和思路，更清楚地勾畫出來。當然，在這個過程中還有很多復雜的因素，樂觀的方面、悲觀的方面綜合在一起，有很多不同角度的判斷。但總體來說，還是有一個水到渠成和遞進的特點。

如果利率和匯率市場化確確實實地推進了，那么，資本項目下可兌換就可能水到渠成。資本項目下可兌換了以后，再加上中國的綜合國力繼續(xù)提升，以及中國方方面面的現(xiàn)代化，那么，人民幣真正成為世界“硬通貨俱樂部”的一員，并且欣然被各方接受，也就水到渠成了。

（作者為財政部財政科學研究所所長、研究員、博導）

責編/李逸浩馬靜美編/李祥峰