調(diào)整交易時(shí)間能改善市場流動(dòng)性嗎？

呂想

摘要：本文基于香港恒生指數(shù)成份股數(shù)據(jù)研究了香港聯(lián)交所交易時(shí)間的調(diào)整對于股市流動(dòng)性的影響。首先.運(yùn)用事件研究法從異常收益率角度實(shí)證了交易時(shí)間的調(diào)整對香港恒生指數(shù)的成份股的影響是顯著的。其次.通過計(jì)算證券市場流動(dòng)性指數(shù)進(jìn)一步研究了交易時(shí)間調(diào)整前后半年恒生指數(shù)成份股流動(dòng)性的總體變化情況.研究結(jié)果顯示延長交易時(shí)間對恒生指數(shù)成份股的總體流動(dòng)性有著較為明顯的影響。最后，根據(jù)亞洲各國交易所對交易時(shí)間調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)，本文對于滬深交易所交易時(shí)間的調(diào)整提出了相關(guān)的建議。