我國(guó)企業(yè)債信用價(jià)差期限結(jié)構(gòu)中的貨幣政策含義

何志剛　牛偉杰

摘要：本文通過(guò)主成份分析法構(gòu)建企業(yè)債信用價(jià)差期限結(jié)構(gòu)的二因子動(dòng)態(tài)過(guò)程，并基于無(wú)約束VAR模型利用脈沖響應(yīng)分析對(duì)企業(yè)債信用價(jià)差期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策變量、通貨膨脹率和工業(yè)增加值之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，企業(yè)債信用價(jià)差期限結(jié)構(gòu)對(duì)貨幣政策變動(dòng)有較強(qiáng)的反應(yīng)能力，信用價(jià)差期限結(jié)構(gòu)能夠有效預(yù)測(cè)未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，沖擊響應(yīng)分析結(jié)果與理論基本相符。因此，企業(yè)債信用價(jià)差期限結(jié)構(gòu)能為貨幣政策的制定與實(shí)施效果的評(píng)估提供一些有價(jià)值的前瞻性信息。