上海碳金融的背景、挑戰(zhàn)和前景

李志青

（復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟研究中心，上海 200433）

碳金融是從目前現(xiàn)有國際減排機制中衍生出來的各種碳市場交易形式，以及與此相聯(lián)系的各種金融工具。根據(jù)世界銀行相關(guān)報告的定義，碳金融指的是在《京都議定書》規(guī)定下，由歐盟碳排放交易系統(tǒng)（ETS）和清潔發(fā)展機制（CDM）推動的碳排放交易市場及其各種金融工具。廣義的碳金融除了包括了所有那些服務(wù)于全球氣候變化應(yīng)對目標和低碳發(fā)展的經(jīng)濟金融工具、處理金融工具外，還包括了各種與低碳相關(guān)的投資及風(fēng)險管理手段等，因此碳金融與碳交易市場密切相關(guān)，在某種程度上兩者是等同的。外圍的投資和其他金融工具盡管也與碳排放或多或少有聯(lián)系，但是基于碳許可的市場交易和統(tǒng)一的碳排放指標價格，已經(jīng)成為當(dāng)前全球認可的碳減排制度安排，直接推動了碳減排的實現(xiàn)。上海碳金融的發(fā)展所面臨的主要矛盾集中在碳排放交易市場的建設(shè)困境上；將本地的主要排放主體引入碳排放交易市場，建立有效的碳減排交易機制，確定一個合理的碳排放交易價格，是上海發(fā)展碳金融的關(guān)鍵問題，只有這些核心問題得到解決后，其他各種碳金融分支才可能發(fā)展壯大。因此本文對上海碳金融發(fā)展的研究，將主要集中在碳交易市場的發(fā)展上。

1 國外排放交易體系和碳金融市場

目前，全球碳排放交易市場主要有歐盟的排放交易體系統(tǒng)、新西蘭排放交易系統(tǒng)以及北美的自愿減排系統(tǒng)等。

1.1 全球碳金融的現(xiàn)狀

根據(jù)TRPC的研究報告，2011年全球碳市場交易總量達到1 250億美元，比2010年增長4%。2011年總共有大約84億t的二氧化碳指標被投入市場，比2010年增加了大約14億t，即增加了19%。2011年歐盟的排放配額總量為62億t，相比2010年的52億t，增加了17%。盡管2011年歐盟排放配額的價格下降了約50%，但是ETS的交易規(guī)模還是增長了6%，達到了765億美元。

2011年，根據(jù)京都議定書清潔交易機制核證的減排交易量（CERs）為20億t，超過2010年交易量33%；聯(lián)合執(zhí)行機制下有1.01億個減排單位（ERUs），增長率約為40%。核證減排量的增加主要來源于2011年度發(fā)布量的增加，2011年共發(fā)布了3.2億個核證減排單位，在2010年基礎(chǔ)上大幅上漲了142%。減排單位的發(fā)布規(guī)模則為0.91億個單位，比上一個年度增加了286%。但是，核證減排單位的總價值卻僅有178億歐元，比2010年下降了3億歐元，總價值環(huán)比首次出現(xiàn)下降的情況，其原因是2011年核證減排單位的價格下降了約60%。減排單位的情況則不同，從2010年的5.1億歐元增加到2011年的7.16億歐元。

歐盟ETS中核證減排單位交易的90%集中于二級市場，也就是交易發(fā)布的減排單位，而一級市場的交易，也就是來自項目的減排單位的交易僅占總交易量的10%，雖然2011年比2010年上升了20%。這一現(xiàn)象的原因主要是聯(lián)合執(zhí)行機制下的減排項目的增加。

另外，轉(zhuǎn)讓減排配額交易規(guī)模從2010年的4.63億歐元下降至2011年的4.06億歐元，其原因在于政府需求的下降，以及供給增加以及碳價格的下降等。轉(zhuǎn)讓減排配額是指京都議定書框架下首個承諾期里建立的發(fā)達國家間減排交易機制。

北美的碳交易在歐洲和京都議定書框架外，碳交易規(guī)模和價值在2011年都有所下降，主要原因是美國東北部9個州的發(fā)電廠組成的區(qū)域溫室氣體減排聯(lián)盟（RGGI）未取得突破性進展所致。該聯(lián)盟在首階段的碳排放額度分配上過于寬松，很大程度上妨礙了成員間的交易動力。同時2011年美國加州總量與交易市場實現(xiàn)了首單交易，交易規(guī)模為260萬t二氧化碳，總價值為3 100萬美元。此外，由美國西部數(shù)州和加拿大的幾個省組成的西部氣候聯(lián)盟將成為2012年北美碳市場發(fā)展的主要動力所在。

在新西蘭的碳排放交易市場，2011年大約增加了25%的交易規(guī)模，交易量增長17%，分別從2010年的800萬t和9 100萬歐元，增為2011年的1 000萬t和1.06億歐元。

1.2 世界金融市場的發(fā)展趨勢

發(fā)展全球碳金融市場目的是減少溫室氣體的排放，應(yīng)對日益緊迫的全球氣候變化，因此國際社會氣候變化應(yīng)對的合作進程，對碳金融市場的發(fā)展有著決定性的影響。國際社會在近三年里經(jīng)過哥本哈根，坎昆以及德班三次氣候變化大會的談判和討論之后，對于碳減排框架有了更為深入的理解和認識，各國都在不同程度上制定了符合自身國家和地區(qū)利益的碳市場和金融發(fā)展路線圖。在此背景下，未來全球的碳金融市場發(fā)展前景主要體現(xiàn)于兩方面。

1）短期內(nèi)全球碳金融市場發(fā)展不容樂觀在經(jīng)濟金融的各種因素的影響下，全球應(yīng)對氣候變化的進程并沒有按照先前預(yù)期按部就班地發(fā)展。在達成《京都議定書》的減排框架后，國際社會曾經(jīng)對在短期內(nèi)實現(xiàn)全球范圍內(nèi)的強制性減排有過較為樂觀的預(yù)期，但隨著《京都議定書》第一承諾期結(jié)束的不斷臨近，經(jīng)過數(shù)番努力后，國際社會基本已經(jīng)無望在2013年前達成有關(guān)減排責(zé)任分配的協(xié)議，這就意味著在2013年開始，全球?qū)⒄竭M入全面的自愿減排階段。就碳交易市場和碳金融的形成機制而言，自愿減排的制度安排將不再對排放國和排放主體產(chǎn)生強制性的減排壓力，即全球碳排放不再為碳交易市場和碳金融注入新鮮的血液，這也是為何近年來包括歐盟碳市場體系在內(nèi)的全球碳交易規(guī)模在量價上逐漸呈現(xiàn)萎縮趨勢的主要原因。因而短期內(nèi)，沒有理由對全球范圍內(nèi)的碳金融市場做出過于樂觀的估計。

2）中長期全球碳交易市場和碳金融的發(fā)展仍有出現(xiàn)柳暗花明的可能 值得慶幸的是，與目前全球主要碳交易市場和碳金融的萎縮的同時，一些主要排放大國為了應(yīng)對氣候變化、推進低碳發(fā)展，出現(xiàn)了嘗試創(chuàng)建新興碳交易市場和發(fā)展碳金融的積極信號。尤其是美國這一傳統(tǒng)上減排態(tài)度較為消極的最大碳排放國，出于綠色發(fā)展和能源保障等方面的考慮，近年來逐步加強了碳減排領(lǐng)域的相關(guān)立法和管制進程，并在原有的東部各州區(qū)域碳交易框架基礎(chǔ)上，又在西部數(shù)省及加拿大的部分地區(qū)間共同形成了地區(qū)性減排協(xié)議，針對碳減排后的市場交易進行了較為積極的制度安排。與此類似，中國也在十二五規(guī)劃中對碳排放交易做出了明確和積極的政策安排，并于近期開始在全國7個城市開展有關(guān)碳交易的試點工作。此外，盡管排放大國對強制性減排框架的長期發(fā)展進程上都未明確表態(tài)，但德班氣候大會仍通過一致決議，規(guī)定在2015年后開始建設(shè)全球統(tǒng)一的碳減排框架，這些路線圖對全球的碳交易市場和碳金融發(fā)展而言都是利好的信號。因此，在長期，全球范圍內(nèi)的碳交易市場和碳金融仍有可能步出短期的發(fā)展困境，并在新的國際政治經(jīng)濟背景下實現(xiàn)新一輪的發(fā)展高潮。

2 上海碳金融發(fā)展中遇到的挑戰(zhàn)

上海碳金融發(fā)展的范圍界定接近于世界銀行的認定。碳金融在本質(zhì)上屬于碳排放交易市場的衍生產(chǎn)品，其發(fā)展受限于全球性氣候變化應(yīng)對進程以及碳治理上的進展。因此，上海碳金融的發(fā)展既無法脫離本國、本地在碳減排上的整體經(jīng)濟環(huán)境和政策背景，也無法獨立于全球碳交易市場的發(fā)展方向。在近期，受各種因素影響和制約，上海碳金融的發(fā)展將面臨較大的制度障礙，挑戰(zhàn)大于機遇，按目前的機制前景不容樂觀。

一國一地要發(fā)展圍繞碳交易所形成的碳金融，必須具備幾個基本要件，包括以減排為核心的氣候變化應(yīng)對體系、以市場為核心的減排政策安排，以及以總量控制為核心的減排制度框架。就全球最大的碳交易市場，也是最大的碳金融區(qū)的歐盟而言，其所以能有今天的規(guī)模，可以歸功于歐盟較為成熟的整體應(yīng)對機制和政策體系。相比而言，全球其他的溫室氣體排放大國和地區(qū)都因為各種原因而未能形成有效的碳金融市場。

2.1 氣候變化應(yīng)對體系不足

上海在國家和地方兩個層面上都建有相應(yīng)的氣候變化應(yīng)對體系。在國家層面，由十二五規(guī)劃規(guī)定的全國節(jié)能減排指標分解而成上海市節(jié)能減排的年度指標，屬于約束性指標，具有一定的強制性。從5年的周期來看，節(jié)能和減碳的指標分別為單位能耗和單位碳耗分別下降19%和18%，相對于“十一五”期間能耗的要求有所下降，其中碳耗指標是新增的，也是在國家層面上對上海在氣候變化應(yīng)對工作上的主要要求。從地方層面來看，上海市著眼于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，也必須大力發(fā)展服務(wù)業(yè)和高端的制造業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)生產(chǎn)的低碳化。因此無論是國家層面還是地方層面，應(yīng)對氣候變化的關(guān)鍵仍在于經(jīng)濟的發(fā)展，當(dāng)然側(cè)重點在不同地區(qū)會有不同。在發(fā)達地區(qū)，應(yīng)對氣候變化是與提升經(jīng)濟質(zhì)量的訴求關(guān)聯(lián)，要求改變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。而在欠發(fā)達地區(qū)，應(yīng)對氣候變化則與擴大經(jīng)濟規(guī)模有關(guān)，比如引入低碳相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。應(yīng)對氣候變化，總體上要服從于經(jīng)濟發(fā)展需要，因此在某種程度上，應(yīng)對氣候變化的頂層制度設(shè)計從一開始就不能適應(yīng)碳交易市場及碳金融發(fā)展的特定性需要。以主管部門為例，發(fā)改委作為牽頭單位主導(dǎo)著上海市應(yīng)對氣候變化的各項事宜，包括碳交易市場及碳金融的發(fā)展。這一設(shè)計初衷在于將氣候變化應(yīng)對事宜置于經(jīng)濟發(fā)展的全盤考慮之中，也就是從經(jīng)濟發(fā)展的角度出發(fā)來考量應(yīng)對氣候變化的各項具體進程，這就意味著從一開始，碳交易市場及碳金融發(fā)展便已有先天不足。這是因為，碳交易市場及碳金融本身是服從于應(yīng)對氣候變化需要的，如果應(yīng)對氣候變化本身未能從保護環(huán)境出發(fā)而實現(xiàn)相對獨立的話，那么碳交易市場和碳金融自然更無法形成有效的發(fā)展機制，這在很大程度上將制約其長遠發(fā)展。

2.2 碳市場交易政策不完善

碳金融發(fā)展的第二基本要素在于具備以市場為核心的碳減排政策安排。首先，金融本身便是服務(wù)于市場交易，只有在某種商品或服務(wù)市場交易的規(guī)模足夠大時，才會產(chǎn)生金融方面的需求，以及形成金融上的集聚效應(yīng)。其次，從環(huán)境治理的角度來看，碳減排的基本出發(fā)點在于提高排放的私人成本，使之最終與社會成本持平，市場許可和環(huán)境稅歷來是提高私人排放成本和推動減排的兩種有效機制，而且在大部分市場機制取得成功的地區(qū)，市場許可和環(huán)境稅都是同步并行發(fā)展的。

以歐盟為例，過去8年里，其碳排放交易體系之所以能取得較大的成功，不僅在于歐盟對碳減排問題的高度重視，更在于其設(shè)計了一整套從碳稅到碳交易市場的減排政策體系。這一體系非常復(fù)雜，一方面碳稅的設(shè)計必須與碳市場許可制度相輔相成、互為補充，彼此互相提高管制運行和減排的效率，另一方面，作為區(qū)域性減排政策安排，還需防止碳排放在區(qū)域外的漏出。因為區(qū)域內(nèi)的碳排放一旦通過漏出效應(yīng)也就是規(guī)避了區(qū)域內(nèi)的碳管制，市場許可制度就會出現(xiàn)效率漏洞，并不能對區(qū)域內(nèi)碳排放形成足夠的減排動力和壓力。

在國家發(fā)改委的直接推動下，上海作為國內(nèi)6＋1碳交易市場的試點地區(qū)之一，積極開展了基于市場的減排政策嘗試，2011年的重點標志性舉措便是推進上海環(huán)境能源交易所的改制，將本為事業(yè)單位、隸屬于上海市發(fā)改委的上海環(huán)境能源交易所改制為股份有限公司，在原班人馬的基礎(chǔ)上成立了上海環(huán)境能源交易公司，其股東單位也在原先基礎(chǔ)上增加了數(shù)家主要碳排放企業(yè)。應(yīng)該說，這是上海在推動碳交易市場以及發(fā)展碳金融上的一個重大舉措和進展，尤其是在市場化的方向上向前邁出了一大步。但不得不指出的是，這一政策設(shè)計在幾個環(huán)節(jié)上存在著先天不足之處。

1）碳市場的交易主體 上海環(huán)境能源交易公司作為區(qū)域性交易平臺，被賦予碳排放交易及碳金融發(fā)展的主要載體角色，也就是發(fā)揮類似于歐盟排放交易所之類的功能，上海今后的碳排放交易系統(tǒng)，也將毫無疑問地被納入該公司的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，這一點從改制后出現(xiàn)的幾家主要碳排放股東單位上可見一斑。但問題是，在缺乏市場許可和碳稅等一攬子碳減排政策體系設(shè)計的情況下，又有哪家企業(yè)會自愿進入碳排放交易系統(tǒng)而增加其企業(yè)經(jīng)營的負擔(dān)呢？退一步而言，即便一開始在政府部門干預(yù)下建立了初始的市場主體，但在缺乏配套政策的條件下，其后續(xù)操作很可能難以為繼。

2）碳市場交易一般補償機制的設(shè)定 按照目前的設(shè)計，上海環(huán)境能源交易公司的收益來自股東單位，并通過分紅的方式返還給股東單位，目的是在不損及股東利益的情況下順利推進碳交易市場及碳金融的發(fā)展。但是作為一個區(qū)域內(nèi)統(tǒng)一的排放交易平臺，必然針對區(qū)域內(nèi)所有的排放源和主體，這些排放源和主體既可以賣出多余的配額，也可以買入不足部分，最后實現(xiàn)全社會碳排放資源的最優(yōu)配置，并將排放交易所得的收益用于區(qū)域內(nèi)的碳排放污染治理。也就是說碳交易建立的是一種補償機制，在這一點上可以說目前的發(fā)展方向有所偏離。盡管上海環(huán)境能源交易公司的股東設(shè)計初衷良好，但缺乏補償機制的區(qū)域碳排放體系實際上是無法取得最后成功的。事實上技術(shù)進步、制度的改善以及減排理念的提高等，都需要大量的投入，只有在這些因素的推動下，碳排放市場才可以從碳排放量下降中獲益，并有效帶動區(qū)域內(nèi)的低碳發(fā)展。

3）碳市場交易的漏出效應(yīng) 作為地方性的碳排放交易體系，上海無從影響周邊地區(qū)社會經(jīng)濟的碳減排及管制進程。即便在全國一盤棋的統(tǒng)一安排下，由于地區(qū)間的發(fā)展差異，國家對于各地也將設(shè)定不同的減排標準及減排進度時間表。歐盟的經(jīng)驗表明，如不對區(qū)域外經(jīng)濟體排放采取或靈活性或強制性的減排控制手段，外部的碳排放便會滲入歐盟，影響歐盟的碳排放交易體系，最終可能摧毀整個碳金融市場。這也是為何歐盟在近期強調(diào)堅持對全球航空公司開征碳稅，并逐步將全球各種產(chǎn)業(yè)納入其碳排放交易體系的緣由所在。同理，在外部碳排放環(huán)境不盡相同的影響下，上海地區(qū)的排放主體完全可以通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方式，規(guī)避本地的碳交易系統(tǒng)，而這絕非該政策設(shè)計的初衷所在。

2.3 能碳耗指標設(shè)計不夠合理

在全球主要碳交易市場及碳金融的發(fā)展過程中，對碳排放的配額設(shè)置（也就是總量控制）一直是市場交易機制的直接推手，無論是歐盟的碳排放交易體系，還是美國國內(nèi)的區(qū)域排放交易框架，都將總量控制作為減排制度頂層設(shè)計的重要內(nèi)容。歐盟碳排放交易市場得以迅速壯大，就是因為歐盟的區(qū)域排放交易框架設(shè)置了比美國更嚴格的總量控制標準。從全球的氣候變化應(yīng)對框架來看，自2013年后所有國家和地區(qū)的減排制度及總量控制都屬于自愿范疇，但是這些國家或者地區(qū)政府對控制目標的承諾并不受法律約束。盡管如此，如要在一國和地區(qū)內(nèi)建立有效的碳交易和金融市場，對內(nèi)部實行較為嚴格的碳排放總量控制則是極為必須的。一則，普遍而言，碳排放許可交易的前提是排放量的授權(quán)或配置，也就是在排放主體間按照某種規(guī)則進行絕對量的分配，而問題在于這樣的分配必須是基于對總量的某種控制基礎(chǔ)之上，否則僅僅進行比例性的排放分配而忽略總量控制，那么其對減排的促進作用基本可以忽略不計。二則，如果在總量控制上實行了較為寬松的量化標準，也就是對初始的碳排放量限額設(shè)置過低，那么其結(jié)果將無益于推動地區(qū)碳排放市場的壯大，最終只會使本地碳排放市場成為自愿減排交易場所。以上兩點在目前的上海碳排放交易市場設(shè)計中都有所體現(xiàn)。

1）在國家發(fā)改委的設(shè)計中，上海的碳排放交易市場和碳金融發(fā)展從屬于全國節(jié)能減排工作，也就是不能脫離國家十二五規(guī)劃對節(jié)能減排工作的基本要求，即服從國家關(guān)于節(jié)能減排的比例性約束指標要求。因此，由全國比例性指標分解而成的地區(qū)比例性減排指標體系，實際上不僅無法對地區(qū)的碳減排形成強制要求，更無法對地區(qū)的碳排放總量進行有效控制。在此制度框架下，上海如按照國家要求制定本地的比例性減排指標，那么便無法對轄下的企業(yè)進行碳交易市場所需的總量控制，而如果上海在全國標準之上自行制定總量控制的標準，那么又會產(chǎn)生前述的排放漏出效應(yīng)。因而，在總量控制這一環(huán)節(jié)上海的碳交易市場和碳金融發(fā)展便面臨著較大的挑戰(zhàn)，只有繞開比例性控制的國家標準，并同時防范碳排放的漏出才能對本地的碳排放主體形成有效的約束。

2）在上海當(dāng)前對環(huán)境能源交易的改制中可以判斷其開展總量控制的基本理念，那便是實行較為寬松的量化控制，以此打造出本地的碳交易市場，發(fā)展本地的碳金融。但正如上述分析所述，寬松量化控制的結(jié)果便是市場交易規(guī)模的萎縮，這一點在美國的區(qū)域碳排放交易框架中便已經(jīng)得以體現(xiàn)。正是由于在制度安排上將碳排放主體納入了交易框架的組織體系，從而設(shè)置了極為寬松的量化控制標準，才使得美國的這一交易市場在經(jīng)歷數(shù)年的發(fā)展后其交易量仍屈指可數(shù)。實際上，即便沒有碳交易市場和相關(guān)政策的約束，根據(jù)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)本身的發(fā)展規(guī)律，企業(yè)的碳排放規(guī)模也會在各種因素作用下逐步遞減，如不能建立強有力的總量控制框架，那么碳交易市場和碳金融的發(fā)展便無從談起。

3）即便考慮實行較為嚴格的總量控制標準，目前上海也不具備核查、監(jiān)督和跟蹤企業(yè)碳排放水平的條件。實際上，總量控制的難點不僅在于量化本身，還在于其操作和執(zhí)行上。一方面，在技術(shù)手段上，即便是在最發(fā)達的美國，要對其主要的碳排放源進行跟蹤監(jiān)督仍需花費數(shù)年的時間進行準備和實施。另一方面，在制度匹配上上海對碳排放控制標準的法律仍需進一步完善。尤其是對碳排放污染及水平的認定上，目前沒有統(tǒng)一的法律規(guī)定，僅靠歷屆政府的政策性法規(guī)，實則無法在操作中對區(qū)域內(nèi)主要排放主體形成真正的約束，也無法對區(qū)域碳交易市場和碳金融的發(fā)展形成強有力的支持。

3 上海碳金融的發(fā)展前景和建議

目前上海的碳交易市場和碳金融發(fā)展面臨諸多不利因素，按目前的機制安排前景不容樂觀。但從全局的角度來看，上海仍是目前全國最具有碳金融發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)之一。一則，上海在前期的碳市場建設(shè)工作中積累了相關(guān)的經(jīng)驗，具有較好的基礎(chǔ)；二則，上海屬于國家發(fā)展碳金融，開展碳交易市場建設(shè)的試點城市，在政策上有先行先試的優(yōu)勢；三則，上海的社會經(jīng)濟發(fā)展總體背景與目標都與提高環(huán)境資源能源利用效率的出發(fā)點相一致，上海有著發(fā)展碳金融，推進碳交易市場建設(shè)的內(nèi)在需求。在以上這些有利的條件下，上海未來推動碳交易市場和碳金融發(fā)展的重點可有如下幾方面的選擇。

3.1 推進低碳發(fā)展的法制建設(shè)

上海要建立地區(qū)性碳排放交易市場及發(fā)展碳金融，首先要系統(tǒng)地全面推進低碳法制建設(shè)。實際上，在應(yīng)對氣候變化的全球框架下低碳的法制建設(shè)已經(jīng)成為低碳發(fā)展的競爭力所在。美國參議院共和黨領(lǐng)袖林賽·格雷厄姆就曾表示：“美國氣候與低碳立法每推后一天，（相對于中國等國的高速低碳發(fā)展而言，美國的）綠色經(jīng)濟競爭力就會削弱一點”。

1）通過低碳法制建設(shè)，將本地實現(xiàn)低碳減排的意愿轉(zhuǎn)化為法律意志，這有利于使低碳減排理念成為生產(chǎn)和消費行為的準繩 目前各國都已經(jīng)公布了本國的減排目標，如果進一步將此確定為法律法規(guī)，則可以從制度上走出碳金融發(fā)展所需的最為重要的一步。這一步意味著低碳減排不僅僅只是值得提倡和鼓勵，而是受到法律保護和限制。由此，全社會包括碳市場交易及碳金融在內(nèi)的低碳減排行為在各個階段便有了統(tǒng)一和固定的標準，從而可以杜絕生產(chǎn)和消費中的某些低碳減排的短期行為，鞏固已經(jīng)取得的低碳成效，并進一步激發(fā)公私各個領(lǐng)域?qū)μ际袌鼋灰缀吞冀鹑诘膮⑴c和行動。

2）通過低碳法制建設(shè)，采取激勵與懲罰并舉的系統(tǒng)性措施，有利于推動新興產(chǎn)業(yè)的全面、持續(xù)發(fā)展 目前在各國的低碳發(fā)展戰(zhàn)略中，都在不同程度上強調(diào)低碳產(chǎn)業(yè)的重要性，并采取政策性的補貼激勵方法鼓勵新能源等低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展。如進一步輔以低碳法制將補貼政策法制化，對符合低碳發(fā)展方向的進行大力扶持，并采用立法取消補貼并加大懲罰力度，通過法律對碳排放工作進行激勵與懲罰，就可以真正威懾那些漠視減排責(zé)任的排放行為，同時也可以保護新能源的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展權(quán)益。

3）通過低碳法制建設(shè)，限制低碳減排領(lǐng)域的不當(dāng)競爭，有利于提高碳市場交易和碳金融發(fā)展的效率 低碳法制的實施還有利于在全社會營造公平競爭的氛圍。針對不同的行業(yè)和地區(qū)制定相對合理和公平的減排標準，兼顧考慮弱勢地區(qū)和產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展利益，同時限制高耗能產(chǎn)業(yè)碳排放的外部效應(yīng)，提高低碳減排資源的利用效率，這顯然有助于增強上海本地技術(shù)和產(chǎn)品參與到碳金融后繼續(xù)維持其市場競爭力的能力。

事實上，出于對低碳法制建設(shè)有助于發(fā)展碳金融以及提高低碳競爭力的共識，近來全球已經(jīng)出現(xiàn)了低碳發(fā)展政策法制化的趨勢，并逐漸形成了低碳法制建設(shè)上的“立法競爭”態(tài)勢，各國爭相研究推出相關(guān)的低碳立法。譬如英國建立了“氣候變化稅”和“氣候變化協(xié)議”制度，對企業(yè)的碳減排進行鼓勵，而美國則在近期連續(xù)由國會通過《清潔能源投資與安全法》并推出《氣候與能源法案（草案）》，由環(huán)境署通過《清潔空氣法案》（修訂案）、《輕型車輛碳排放管制標準》等法律條文。在此發(fā)展趨勢下，近期完全有可能在全球出現(xiàn)新一輪的碳金融發(fā)展浪潮，并在此基礎(chǔ)上達成有效的國際減排協(xié)議。

3.2 充分發(fā)揮市場在碳金融發(fā)展中的作用

在碳市場交易和碳金融的發(fā)展過程中，出于初期培育的需要，地方政府往往會傾向于強力介入各個環(huán)節(jié)，對市場交易的主體、機制和分配等進行保駕護航。實際上，碳金融的發(fā)展本身便是碳市場交易規(guī)模壯大的結(jié)果，而碳市場交易的目的是在于提高碳排放主體的排放效率，就此而言，政府的過多干預(yù)只會在客觀上扭曲碳排放交易各方的正常博弈，影響碳排放資源的合理配置。事實上，無論是對某些產(chǎn)業(yè)進行強制性加入的干預(yù)，還是其他產(chǎn)業(yè)采取優(yōu)惠性的脫鉤干預(yù)，都不利于碳交易市場和碳金融的正常發(fā)展。因而，在未來上海的碳金融發(fā)展框架下，政府應(yīng)該分階段地退出碳交易市場，轉(zhuǎn)而定位為碳交易市場游戲規(guī)則的設(shè)計者及監(jiān)督者，并在地區(qū)間的博弈中著重維護地方碳金融市場的獨立性，以此來扶持和培育本地的碳交易市場及碳金融發(fā)展。

1）上海應(yīng)考慮在適當(dāng)?shù)臅r候與碳排放許可交易相配合，推出上海本地的碳稅制度，即便在實現(xiàn)了總量控制的法律規(guī)范后，碳交易市場和碳金融也必須與碳稅相結(jié)合才能發(fā)揮其配置碳排放資源的效率最大化作用。這實際上也是充分發(fā)揮市場在碳金融發(fā)展中作用的一種體現(xiàn)。

2）從長期發(fā)展考慮，碳排放交易機構(gòu)的組成應(yīng)當(dāng)與碳排放主體脫鉤，確保相互間不再存在著經(jīng)營利益的關(guān)聯(lián)，包括參股，經(jīng)營等，只有這樣才能在區(qū)域?qū)用娼⒔y(tǒng)一的碳排放補償機制，有效推動排放主體的減排工作，并全面發(fā)揮市場功能，為碳排放系統(tǒng)不斷注入新的交易需求。在市場機制的原則上，上海還可以參照國際社會對不同發(fā)展程度國家和地區(qū)所涉及的不同減排交易規(guī)則，設(shè)計對其他地區(qū)的碳交易市場框架，吸引有著相異減排需求的其他地區(qū)排放主體參與上海的減排交易機制，進一步擴大上海的碳排放交易的規(guī)模。

3.3 完善建立全面的氣候變化應(yīng)對框架

最后必須強調(diào)的是，在上海的碳市場交易和碳金融發(fā)展中，仍需注重對氣候變化應(yīng)對框架的系統(tǒng)設(shè)計和制度安排開展研究，也就是闡明上海應(yīng)對氣候變化政策與地區(qū)社會經(jīng)濟發(fā)展間的關(guān)系。在某種程度上，上海應(yīng)對氣候變化政策的目標并非可完全歸結(jié)為發(fā)展經(jīng)濟和增加GDP，其意義更多地體現(xiàn)了對本地環(huán)境質(zhì)量、社會生活品味和城市內(nèi)涵空間等方面的提升上。實際上，上海目前的發(fā)展態(tài)勢已經(jīng)對碳交易和碳金融產(chǎn)生了內(nèi)在的潛在需求，而要挖掘這一潛在需求，在全社會范圍內(nèi)開展應(yīng)對氣候變化以及發(fā)展低碳的系統(tǒng)性動員是極為必要的。

4 結(jié)語

在全球和全國應(yīng)對氣候變化、發(fā)展低碳經(jīng)濟的背景下，上海發(fā)展碳金融的關(guān)鍵在于打造區(qū)域性碳許可交易市場，如何合理設(shè)計碳交易市場體系的各個環(huán)節(jié)？如何協(xié)調(diào)碳交易主體和排放主體間的聯(lián)接和關(guān)系？如何防范碳交易的漏出？以及如何制定配套的碳稅等政策體系？這些都是目前上海構(gòu)建面向區(qū)域，輻射長三角的碳許可交易市場的挑戰(zhàn)所在，也是未來工作的重點及難點所在。有理由相信，隨著全球應(yīng)對氣候變化進程的不斷推進，以及上海經(jīng)濟的成功轉(zhuǎn)型，上海的碳金融將很快進入高速發(fā)展階段。上海碳金融發(fā)展任重而道遠。