探索民間金融的規(guī)范化和陽光化道路

■ 叢嘉益

（山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院,山東濟(jì)南250014）

探索民間金融的規(guī)范化和陽光化道路

■ 叢嘉益

（山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院,山東濟(jì)南250014）

民間金融為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是中小企業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金支持。但伴隨其發(fā)展，監(jiān)管和法制等諸多問題逐漸顯現(xiàn)，給我國經(jīng)濟(jì)秩序帶來了眾多不確定因素。因此，在肯定其積極作用的同時必須對民間金融的良性發(fā)展進(jìn)行規(guī)范化和陽光化引導(dǎo)，真正發(fā)揮其對經(jīng)濟(jì)的積極效應(yīng)，優(yōu)化我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

中小企業(yè) 民間金融 規(guī)范化和陽光化

中小企業(yè)是中國民間金融活躍主體的主要代表者，自從美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴對我國金融體系流動性帶來極大沖擊之后，中小企業(yè)的資金來源更加困難。盡管國家推行4萬億的信貸擴(kuò)張計劃來緩和融資難困境，但在執(zhí)行過程中金融資源卻向國有企業(yè)及大型企業(yè)傾斜，對中小企業(yè)的救助有限。在此情況下民間金融宛如一棵救命稻草，在一定程度上緩解了金融資源分配不均的現(xiàn)狀。但是，民間金融又具有干擾信貸政策、擾亂金融秩序的消極效應(yīng)。因此，亟需對民間金融進(jìn)行規(guī)范化和陽光化引導(dǎo)。

1 民間金融迅猛發(fā)展原因分析

近幾年民間金融規(guī)模異常龐大，呈現(xiàn)逐年增加的趨勢。據(jù)統(tǒng)計，我國民間金融規(guī)模目前已超過萬億元，在福建、浙江、江蘇等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間金融是中小企業(yè)融資的重要來源，已占到中小企業(yè)融資比例的40%。據(jù)2004年中央財經(jīng)大學(xué)地下金融課題組對全國20個省份進(jìn)行的首次調(diào)查顯示，截至2004年末地下金融信貸規(guī)模在7400億元至8300億元之間，相當(dāng)于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款業(yè)務(wù)增加額的30%左右；2006年中央財經(jīng)大學(xué)課題組又在全國27個省份進(jìn)行抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，民間融資規(guī)模為9500億元，占GDP6.96%左右。民間金融異常迅猛的發(fā)展，使其不可避免地存在一些問題。

1.1 中小企業(yè)直接融資渠道不暢

從各國經(jīng)驗(yàn)來看，在中小企業(yè)發(fā)展階段，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)貸款是最主要的資金來源。由于國外金融市場發(fā)達(dá)、金融制度完善，使得債券融資、股權(quán)融資、融資租賃、風(fēng)險投資等直接融資方式比較活躍，并且直接融資獲得的資金總額比重越來越大。但是在我國直接融資渠道不暢。一方面，企業(yè)債券發(fā)行門檻過高，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于6000萬，累計發(fā)行債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，并且發(fā)行企業(yè)債券的起債額度大多都在億元以上，這使規(guī)模小、資金有限的中小企業(yè)很難通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資。另一方面，《證券法》規(guī)定企業(yè)發(fā)行證券必須有擔(dān)保人擔(dān)保，這對于資本市場不完善、社會信用體系尚未建立的中小企業(yè)而言很難得到符合規(guī)定的擔(dān)保，同時企業(yè)債券利息所得稅的征收制約了中小企業(yè)投資者發(fā)行債券的積極性。政策上的制約進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)融資的難度，也在一定程度上促進(jìn)了民間金融的發(fā)展，為地下錢莊的迅猛發(fā)展提供了機(jī)會。

1.2 民間融資缺乏金融制度的監(jiān)管

我國政府目前并沒有民間金融監(jiān)管的制度設(shè)置，其發(fā)展趨勢、操作是否規(guī)范以及運(yùn)作是否正常也無規(guī)范化的監(jiān)督管理機(jī)制，并且民間金融本來就是游離于正規(guī)金融之外的一種“地下金融”，本身就存在供給不穩(wěn)定、風(fēng)險不可測、交易隱蔽不可控等風(fēng)險。例如，一些生產(chǎn)性企業(yè)可能在銀行貸款到期前通過民間融資的方式來償還銀行的貸款，再從銀行重新貸款以歸還民間資本，這種操作方式表面上解決了企業(yè)的資金流動性，卻掩蓋了企業(yè)的實(shí)際資金狀況，導(dǎo)致資金出現(xiàn)惡性循環(huán)，銀行等金融機(jī)構(gòu)也容易被表面財務(wù)狀況所蒙騙，出現(xiàn)壞賬、呆賬現(xiàn)象。民間金融的這種負(fù)外部效應(yīng)和信息不對稱引發(fā)的監(jiān)管失靈，不僅給金融交易雙方帶來一定的損失，而且對整個金融體系的有效運(yùn)行和安全穩(wěn)定造成威脅。一旦資金鏈條斷裂，沒有相應(yīng)的應(yīng)急措施，更沒有及時的救助和善后處理機(jī)制。應(yīng)加快我國有關(guān)民間金融的立法進(jìn)程，給民間借貸合法定位。

1.3 缺乏信用機(jī)制

正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之所以對中小企業(yè)或部分個人惜貸，歸根到底是由于雙方的信息不對稱、缺乏信任感。大型企業(yè)的資信狀況好、信息透明度高，會定期公開財務(wù)信息，這一舉措既讓銀行節(jié)約了搜集信息的成本又增加了公司的公信力。對于小企業(yè)和部分群體而言，本身的財務(wù)狀況差或不明朗，并且救火心切，對借貸資金的成本和產(chǎn)出效益缺乏理性的衡量，增加了資金供給方放貸前的分析和評估成本。為實(shí)現(xiàn)利益最大化，理性經(jīng)濟(jì)人會選擇前者而規(guī)避后者。另外，我國信用環(huán)境的不完善導(dǎo)致民間金融活動雙方信息不對稱。由于民間金融通常是以信譽(yù)為擔(dān)保的，有些甚至要求擔(dān)保人或抵押物，但違約風(fēng)險和道德風(fēng)險依然存在，使得民間放貸者的財產(chǎn)遭受損失。這就需要一個具有公開而免費(fèi)提供有價值信息的征信機(jī)制來改善現(xiàn)存的信息不對稱狀況。

2 民間金融規(guī)范化和陽光化的必要性

民間金融如同一把“雙刃劍”，正面效應(yīng)巨大，負(fù)面效應(yīng)也不容忽視。不論是溫州“眼鏡大王”胡福林的出國躲債，還是溫州老板“跑路現(xiàn)象”；也不論沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“浙江東陽億萬富姐”吳英集資詐騙，還是立人集團(tuán)董事長董順生的巨額民間債務(wù)。這些事件都無一例外的闡釋了中國亟需民間金融的規(guī)范化與陽光化，加強(qiáng)對民間金融的監(jiān)管和正確引導(dǎo)迫在眉睫。值得我們欣慰的是2011年11月央行發(fā)布的“民間借貸合法，利率不得超過銀行4倍”的政策開辟了民間金融邁向規(guī)范化的步伐；今年批準(zhǔn)的“溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)”使民間金融合法化正式起航，說明國家已深刻認(rèn)識到民間金融規(guī)范化和陽光化的必要性和緊急性。

2.1 中小企業(yè)巨大貢獻(xiàn)與融資支持的失衡

在我國中小企業(yè)占整個企業(yè)數(shù)量的99%，工業(yè)總產(chǎn)值、實(shí)現(xiàn)利稅、銷售收入分別占總量60%、40%和57%，為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。據(jù)工信部2012年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)稅收約占整個稅收的50%，經(jīng)濟(jì)總量約占到60%，創(chuàng)造了70%的創(chuàng)新成果，提供了80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，以上數(shù)據(jù)充分說明中小企業(yè)在活躍市場、擴(kuò)大就業(yè)、增加稅收、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新等方面起著舉足輕重的作用，已成為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但是在中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的背后卻隱藏著巨大的融資風(fēng)險問題，中小企業(yè)的主要融資渠道并不是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)而是不規(guī)范的民間融資，其對經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用的正面效應(yīng)與融資渠道潛在風(fēng)險的負(fù)面效應(yīng)是相對應(yīng)的。因此，中小企業(yè)貢獻(xiàn)與融資間的失衡是民間金融持續(xù)健康發(fā)展的重大隱患，對中小企業(yè)融資的正確引導(dǎo)以及民間金融的規(guī)范化是避免風(fēng)險爆發(fā)的重要手段。

2.2 缺乏專業(yè)而明確的法律界定

目前我國尚未有專門的民間融資法，長期以來民間融資一直處于一種模糊狀態(tài)，使民間融資處于“灰色金融”的地位。在法律上，我國對民間融資實(shí)質(zhì)上是采取壓制和過度管制的態(tài)度，并且在法律上沒有明確的定位，甚至相沖突。例如，符合《民法通則》和《合同法》的民間融資行為，卻有可能被認(rèn)定違反了《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)取締辦法》和《貸款通則》的規(guī)定，在實(shí)際操作中難以準(zhǔn)確界定合法融資行為的標(biāo)準(zhǔn)，可操作性差。在吳云水的“集資事件”中，當(dāng)?shù)胤ㄔ赫J(rèn)定其工廠與當(dāng)?shù)鼐用裰g的借貸行為合法有效，但當(dāng)檢查機(jī)關(guān)檢查時卻認(rèn)定其為非法吸收公眾存款。不同的國家機(jī)關(guān)對同一案件使用不同的規(guī)定，很可能再次出現(xiàn)“吳云水事件”。可見，合法融資與非法集資亟需法律的統(tǒng)一化規(guī)范，減少和避免同一案例出現(xiàn)不同判定的現(xiàn)象。

2.3 民間融資規(guī)范化有利于金融市場的完善

規(guī)范和發(fā)展民間融資能夠促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展和我國經(jīng)濟(jì)的增長，更有利于完善社會融資結(jié)構(gòu)。民間融資的良性發(fā)展能夠打破我國長期以來由正規(guī)金融機(jī)構(gòu)壟斷市場的局面，在一定程度上彌補(bǔ)了我國金融服務(wù)的部分空白區(qū)域，為金融市場注入新的活力，轉(zhuǎn)移和分散了商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險，減少銀行呆賬、壞賬的發(fā)生；同時促進(jìn)多層次信貸市場的形成和發(fā)展，滿足不同層次市場主體的信貸需求。并且，民間融資的良性發(fā)展有利于推進(jìn)社會誠信體系的建立，自覺規(guī)范金融市場秩序，減少信息不對稱帶來的損失，讓民間金融活動與正規(guī)金融形成真正的互補(bǔ)效應(yīng)，共同為市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展各司其責(zé)。

3 民間金融規(guī)范化和陽光化的途徑

對民間金融進(jìn)行規(guī)劃化和陽光化不是簡單地對其加以取締，也不是簡單地將其并入正規(guī)金融，更不是限制其發(fā)展，而是應(yīng)該根據(jù)民間金融自身的發(fā)展規(guī)律和各地民間金融的比較優(yōu)勢，因地制宜地制定其規(guī)劃化和陽光化的標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容以及方法，引導(dǎo)其在克服負(fù)面效應(yīng)的同時最大化的發(fā)揮其正面效應(yīng)。

3.1 健全相關(guān)法律法規(guī)

首先，建立與民間融資相關(guān)的法律法規(guī)，徹底改變對民間融資壓制和過度干預(yù)的現(xiàn)狀，逐漸向扶持性管理轉(zhuǎn)變。隨著民間借貸現(xiàn)象的普遍及趨勢的進(jìn)一步擴(kuò)大，相關(guān)職能部門除了應(yīng)盡快制定《民間借貸管理辦法》規(guī)范民間融資行為，從法律上為其正名之外，還應(yīng)該適時推出《民間融資法》，為民間借貸形式和運(yùn)作方式的界定提供法律依據(jù)，從法律上肯定民間融資在市場經(jīng)濟(jì)中的地位和作用，用法律來引導(dǎo)其從“陰影”走向“陽光”，促使其逐步邁向契約化和規(guī)范化軌道。

其次，用法律條文明確界定民間融資和社會集資的具體含義，引導(dǎo)社會集資規(guī)范化和合理化。適時出臺《社會集資管理?xiàng)l例》，以法律形式規(guī)范融資主體的融資規(guī)模、融資對象、融資范圍等，使之與民間融資相區(qū)分。例如，對融資規(guī)模超過一定限制的額度，可列入社會集資的范圍內(nèi)，反之則視為民間融資。同時要嚴(yán)格限定社會集資的范圍、條件和操作流程，明確規(guī)定社會集資活動中集資者、監(jiān)管者的行為，確保社會集資申報和審批渠道的暢通，逐漸步入正規(guī)化的道路。

最后，規(guī)范自由融資的交易行為。為減少司法糾紛的發(fā)生，引導(dǎo)借貸雙方必須采用書面形式簽訂合同，也可以指定某一政府部門為其提供標(biāo)準(zhǔn)格式合約，為具體的操作流程提供咨詢、指導(dǎo)，幫助債權(quán)人完成放款擔(dān)保手續(xù)，在必要時協(xié)助債權(quán)人行使求償權(quán)。同時規(guī)范交易手續(xù)費(fèi)，最大限度地維護(hù)雙方的合法利益。

3.2 建立多元化的監(jiān)管機(jī)制

對民間金融在減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上加以有效監(jiān)管和引導(dǎo)，用法律來保護(hù)民間借貸行為，對非法集資等非法借貸行為進(jìn)行嚴(yán)厲制裁，讓民間借貸告別叢林法則。

一方面，通過建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測體系，對借貸規(guī)模、融資方式、用途、償還情況等進(jìn)行監(jiān)測，對于超出一定限度的民間融資發(fā)出警示并予以提醒，當(dāng)再次超過警戒線時采取法律手段進(jìn)行規(guī)范。通過民間融資規(guī)范化和陽光化，把民間資金及時轉(zhuǎn)化為有效的金融資源，提高社會資金的利用效率。

另一方面，建立危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，由金融專家組成危機(jī)評估機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門給予配合，監(jiān)測范圍內(nèi)外的各種風(fēng)險，對監(jiān)測到的風(fēng)險進(jìn)行追蹤、分析和預(yù)測。通過及時掌握融資規(guī)模大的群體和個體的動態(tài)，對其進(jìn)行定期跟蹤調(diào)查，實(shí)施有效的監(jiān)管措施，引導(dǎo)其與國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)展方向相一致。

3.3 引導(dǎo)民間金融向正規(guī)金融發(fā)展

從國際經(jīng)驗(yàn)看，各國政府通常對民間金融采取積極引導(dǎo)和規(guī)范的措施，區(qū)別對待合理和非法的民間金融行為。通過正規(guī)化引導(dǎo)，民間金融可以利用正規(guī)金融的信息優(yōu)勢，改善信息不對稱的現(xiàn)狀，降低貸款的信用風(fēng)險；正規(guī)金融也可以降低融資門檻與成本，改善資金需求者的貸款條件，增加需求者融資的可能性。

建立民間金融的市場準(zhǔn)入制度，對其進(jìn)行正規(guī)化引導(dǎo)，將民間金融市場準(zhǔn)入法規(guī)納入《公司法》中，對民營銀行的最低注冊資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、章程內(nèi)容等進(jìn)行規(guī)范化處理，嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度組建產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、治理結(jié)構(gòu)完善的民營金融企業(yè)，進(jìn)一步放松對民營企業(yè)的市場準(zhǔn)入限制，把民間金融納入到我國正規(guī)的金融體系之中。

3.4 完善金融組織體系，拓寬融資渠道

一方面，堅持正規(guī)金融組織與民間金融組織、銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的共同發(fā)展，逐步形成多層次、廣覆蓋，互為補(bǔ)充、良性競爭的金融組織體系，創(chuàng)新金融服務(wù)體系層面，不僅要進(jìn)一步推廣民間借貸登記服務(wù)中心試點(diǎn)工作，還要組建地方中小企業(yè)綜合融資服務(wù)平臺。

另一方面，金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念，在保障資金安全的前提下加強(qiáng)對中小企業(yè)的資金扶持力度，滿足中小企業(yè)全方位、多層次的資金需求?？梢越⑿庞弥薪闄C(jī)構(gòu)，允許和鼓勵現(xiàn)有的中介結(jié)構(gòu)為金融部門提供信用擔(dān)保服務(wù)，降低投資者的資金使用風(fēng)險，規(guī)范民間融資行為，為民間金融融資創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，獲得更多的融資渠道打下堅實(shí)的基礎(chǔ)。

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