浙江：產(chǎn)權(quán)交易所“文化工廠”模式的探索

金建松

（浙江產(chǎn)權(quán)交易所，浙江杭州 310012）

浙江：產(chǎn)權(quán)交易所“文化工廠”模式的探索

金建松

（浙江產(chǎn)權(quán)交易所，浙江杭州 310012）

2011年8月3日，浙江產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱“浙交所”）首個文化產(chǎn)權(quán)——賞石寶藏S001資產(chǎn)包進(jìn)場掛牌。通過轉(zhuǎn)讓15%權(quán)益，引進(jìn)14位權(quán)益投資人。在半年的鎖定期內(nèi)，經(jīng)聯(lián)合多位名家大師進(jìn)行藝術(shù)創(chuàng)作，最終形成具有較高附加值的“新資產(chǎn)包”。2012年2月23日，該“新資產(chǎn)包”以1200萬元起公開競價，經(jīng)過13輪的競爭，最終以1430萬元成功轉(zhuǎn)讓。權(quán)益投資人半年投資的回報率達(dá)18%。

這是浙交所“文化工廠”模式的首個成功案例，也是在文化權(quán)益交易市場跨出的第一步。

1 “文化工廠”模式

將文化產(chǎn)品按特定文化主題整合，經(jīng)專業(yè)評估機(jī)構(gòu)做出價值評估，由具公信力的第三方保管并公開展示后，形成“文化工廠”原始資產(chǎn)包。然后在資產(chǎn)包鎖定期內(nèi)通過浙交所平臺轉(zhuǎn)讓部分權(quán)益，使業(yè)界投資人有機(jī)會廣泛參與；在鎖定期內(nèi)，以原始持有人為主體進(jìn)行文化創(chuàng)意、開發(fā)繼續(xù)進(jìn)行價值疊加，使經(jīng)“文化工廠”生產(chǎn)出的新產(chǎn)品大大增加文化附加值，然后通過競價轉(zhuǎn)讓完成交易。受讓資產(chǎn)包的新持有人還可進(jìn)行新一輪的文化創(chuàng)意、開發(fā)，實現(xiàn)再增值。這就是浙交所推出的“文化工廠”模式。

“文化工廠”模式主要可分為三個階段：

第一階段，組包與權(quán)益掛牌階段。

這是“文化工廠”的設(shè)立階段。它包含兩項內(nèi)容：一是將文化藝術(shù)精品按特定文化主題整合成為原始資產(chǎn)包；二是資產(chǎn)包權(quán)益進(jìn)場掛牌前的價值評估和第三方保管等前置程序。

第二階段，文化加工與權(quán)益交易階段。

這是“文化工廠”的經(jīng)營階段。它包含兩個流程：一個是文化加工流程。也就是通過工藝美術(shù)大師的藝術(shù)創(chuàng)作，在原始資產(chǎn)包基礎(chǔ)上追加新的文化附加值；經(jīng)文化增值加工后的資產(chǎn)包價值，除了組包的藝術(shù)精品自身價值外，還融入了新增的“文化產(chǎn)權(quán)”價值。另一個是資產(chǎn)包的權(quán)益交易流程。由資產(chǎn)包持有人定向轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包部分權(quán)益，受讓人持有的權(quán)益不交易，成為資產(chǎn)包的合法共有人，分享資產(chǎn)包的增值收益。

第三階段，資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓和收益分配階段。

這是“文化工廠”的收益分配階段。它包含兩個環(huán)節(jié)：一是資產(chǎn)包的公開轉(zhuǎn)讓。這是對原始資產(chǎn)包和新增價值的市場檢驗，也是實現(xiàn)權(quán)益投資人投資收益的重要一環(huán)；二是通過交易所平臺向權(quán)益投資人進(jìn)行收益分配。

2 新模式的特點

“文化工廠”模式具有以下幾個特點：

第一，高品質(zhì)要求，由專家團(tuán)隊負(fù)責(zé)專業(yè)化運作。

很多投資人對文化藝術(shù)精品投資敬而遠(yuǎn)之，因為文化藝術(shù)品的真?zhèn)伪鎰e、價值判斷等都需要豐富的專業(yè)知識和經(jīng)驗，都需要獲得專家的幫助。

“文化工廠”的設(shè)立有兩項要求。一是對原始資產(chǎn)包組包資產(chǎn)的高品質(zhì)要求。二是要求組包和“文化加工”等過程由具有豐富經(jīng)驗的專家團(tuán)隊負(fù)責(zé)運作。

這就相當(dāng)于設(shè)立了一家由專業(yè)團(tuán)隊負(fù)責(zé)運作的具有高品質(zhì)生產(chǎn)要求的“文化工廠”。投資人對“文化工廠”資產(chǎn)包的投資，由專家團(tuán)隊把關(guān)和提供增值服務(wù)。

第二，引導(dǎo)投資為主的資產(chǎn)包權(quán)益交易流程。

很多投資人對文化產(chǎn)品的投資是為了獲取投資回報而不是為了收藏，他們希望能有規(guī)范、合法、操作簡便的投資方法。

資產(chǎn)包的權(quán)益交易流程，使投資人有機(jī)會通過受讓資產(chǎn)包的部分權(quán)益，成為資產(chǎn)包合法共有人，分享資產(chǎn)包的增值收益。投資人的權(quán)益投資過程如同購買銀行理財產(chǎn)品一樣簡單，且受讓成功后具有資產(chǎn)包合法共有人權(quán)利。

在權(quán)益交易規(guī)范運作方面，有兩個限制條件：一是定向轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包權(quán)益。投資人的范圍設(shè)定在具有文化產(chǎn)品投資知識、風(fēng)險意識和風(fēng)險承擔(dān)能力的相關(guān)協(xié)會會員。二是受讓人持有的權(quán)益不交易。這是為了限制投機(jī)炒作，引導(dǎo)投資人通過權(quán)益投資來分享資產(chǎn)包的增值收益。

在權(quán)益交易風(fēng)險防范方面，有兩項規(guī)定：一是資產(chǎn)包鎖定期滿須公開轉(zhuǎn)讓全部資產(chǎn)，兩次降價未成交的資產(chǎn)由原始持有人回購。二是收益分配時，優(yōu)先分配給除原始持有人的權(quán)益投資人。

第三，提升資產(chǎn)包價值的“文化加工”流程。

高端文化產(chǎn)品的收藏價值，除了文化產(chǎn)品本身材質(zhì)的價值外，最大的價值在于工藝美術(shù)大師的藝術(shù)創(chuàng)作價值。比如高端紅木家具的東陽木雕，工藝美術(shù)大師精湛和富有創(chuàng)造性的手工雕刻，使紅木家具彰顯其工藝水準(zhǔn)和無可替代的藝術(shù)價值；而且人工雕刻的紅木家具帶有雕刻大師的情感，具有靈魂，是不可復(fù)制的高端藝術(shù)收藏品。

“文化加工”流程，是對資產(chǎn)包的文化價值挖掘和再開發(fā)的獨特流程。將金石篆刻、青田石雕、東陽木雕等工藝美術(shù)大師邀請到“文化加工”專家團(tuán)隊，以他們精湛的技藝對資產(chǎn)包進(jìn)行藝術(shù)創(chuàng)作。這不僅為資產(chǎn)包增加了新的文化價值，讓投資人直接認(rèn)識和共享到非物質(zhì)文化遺產(chǎn)的特有價值，也為保護(hù)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)開辟了一條新的道路。

3 建議

文化產(chǎn)業(yè)要大發(fā)展大繁榮，離不開資本的投入和對接。而現(xiàn)實情況是，文化產(chǎn)業(yè)中除了少數(shù)文化企業(yè)通過上市獲得直接融資外，幾乎沒有其他更多的直接融資途徑。文化與資本的對接，迫切需要有中間搭橋的文化權(quán)益交易等服務(wù)平臺。

為有助于培育這類服務(wù)平臺，建議：

第一，鼓勵文化產(chǎn)品鑒定、評估、保險等中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

要解決文化與資本對接的瓶頸問題，需要有提供文化產(chǎn)品鑒定、評估、保險等專業(yè)服務(wù)的第三方中介機(jī)構(gòu)。然而，我們在首個項目運作中發(fā)現(xiàn)，目前除極少數(shù)有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)能提供相關(guān)專業(yè)服務(wù)，大多數(shù)中介機(jī)構(gòu)在這方面的服務(wù)力量相當(dāng)薄弱。

工欲善其事，必先利其器。文化產(chǎn)業(yè)要大發(fā)展，首先要鼓勵文化產(chǎn)品鑒定、評估、保險等第三方中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

第二，注重文化與資本對接的整合型人才的培育。

要解決文化與資本對接的瓶頸問題，關(guān)鍵還在于整合型人才的培育。我國現(xiàn)有的文化產(chǎn)業(yè)扶持政策中，對文化創(chuàng)意類人才和文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才的培育政策已相對比較完善，這也說明政府對文化產(chǎn)業(yè)人才培育的重視。但要在文化與資本之間架通橋梁，還需要注重整合型人才的培育。這里的整合型人才，不僅要求充分了解文化產(chǎn)業(yè)與資本市場的特性，還要善于發(fā)現(xiàn)和把握兩者之間可能存在的結(jié)合點；是具有縝密和創(chuàng)造性思維，有能力將文化要素和資本市場要素整合起來的綜合性人才?！?/p>