物流領(lǐng)域的供應鏈金融發(fā)展研究

王 磊

（河南工學院，河南 新鄉(xiāng) 453003）

物流領(lǐng)域的供應鏈金融發(fā)展研究

王 磊

（河南工學院，河南 新鄉(xiāng) 453003）

物流領(lǐng)域的供應鏈金融是目前理論界和實業(yè)界研究較多的一個領(lǐng)域。文章詳細分析了物流金融的實質(zhì)，并分別闡述了物流金融在具體運作過程中的四種形態(tài)：代收貨款形式，托收形式，融通倉方式，授信融資方式。

物流金融；供應鏈金融；模式

0 引言

物流領(lǐng)域的供應鏈金融（即物流金融）是物流與金融相結(jié)合的復合業(yè)務，它不僅能提升第三方物流企業(yè)的業(yè)務能力和效益，還能為企業(yè)融資并提高資本運用的效率，是目前理論界和實業(yè)界研究較多的一個領(lǐng)域。對于金融業(yè)務來說，物流金融能幫助金融機構(gòu)擴大貸款規(guī)模、降低信貸風險，在業(yè)務服務擴展上能協(xié)助金融機構(gòu)有效管理客戶，處置不良資產(chǎn)，做好質(zhì)押物評估、企業(yè)理財?shù)确枕椖俊Ｎ锪鹘鹑谄鹪从凇耙晕锶谫Y”的業(yè)務活動，并伴隨著現(xiàn)代第三方物流企業(yè)的出現(xiàn)而逐步發(fā)展壯大。在現(xiàn)代金融物流服務中，第三方物流企業(yè)的業(yè)務更加復雜，除了要提供物流服務外，還要與金融機構(gòu)合作提供部分金融服務。因此，物流金融可以看作是一種集物流服務、商業(yè)運作和金融管理為一體的管理行為和過程，它將貿(mào)易中的買賣雙方、第三方物流以及金融機構(gòu)緊密地聯(lián)系在了一起，起到了用供應鏈物流盤活資金，同時用資金拉動供應鏈物流的作用[1]。

1 物流金融的實質(zhì)

物流金融從本質(zhì)上看是一種短期性融資行為，是將庫存視為現(xiàn)有資產(chǎn)并以此獲得融資的行為。從供應商的角度看，基于庫存的物流融資往往受到現(xiàn)金流量周期、金融機構(gòu)給予的授信以及有無抵押物借貸等要素的影響。而從金融機構(gòu)的角度看，物流融資是將供應商的現(xiàn)有資產(chǎn)視為一種抵押品或擔保物進行短期借貸。這里的關(guān)鍵是供應商的庫存是否具有“可市場化”的特點，因為一旦出現(xiàn)任何潛在風險，金融機構(gòu)可以通過處置抵押品或擔保物回避風險。對金融機構(gòu)來講，如何確定抵押品和擔保物的價值和穩(wěn)定性是一個巨大的挑戰(zhàn)：一方面金融機構(gòu)很難判斷物品的價值以及市場接受程度，另一方面物品在倉儲運輸過程中的貶損或變化，都會給金融機構(gòu)帶來風險。正是因為這些原因，在原有的經(jīng)營模式中，物流金融的發(fā)展受到限制，而要有效地促進物流領(lǐng)域供應鏈金融的發(fā)展，關(guān)鍵在于如何發(fā)揮第三方物流的作用。

在新的物流金融模式下，第三方物流發(fā)揮了重要的作用。它在買賣雙方之間擔負著重要的金融媒介和管理的職能。第三方物流從供應商處獲得一段時間的物品所有權(quán)，然后將之出售給下游的客戶。第三方物流在獲得采購貿(mào)易保證的前提下，向供應商融資，既有利于買賣雙方的交易持續(xù)和發(fā)展，也有利于第三方物流拓展自身的業(yè)務空間，不僅能承攬相應的運輸、倉儲、流通加工活動，實現(xiàn)JIT供貨、延遲生產(chǎn)或大規(guī)模定制化生產(chǎn)，并且還能運用自己的經(jīng)驗和能力，優(yōu)化買賣雙方的物流鏈，降低庫存成本。在這一新型的物流金融模式中，買賣雙方的矛盾和沖突得以解決，通過將物權(quán)暫時轉(zhuǎn)移給第三方物流，供應商及時獲得資金，縮短現(xiàn)金流通周期，客戶能在需要的時候馬上獲取產(chǎn)品，查驗后就支付貨款。而作為流動性提供者的金融機構(gòu)也規(guī)避了由于信息不對稱或者不了解抵押或擔保品性質(zhì)所產(chǎn)生的高違約率和高損失率問題，通過與第三方物流的緊密合作，降低了資金借貸的風險。由此可見，物流金融的實質(zhì)并不僅僅與金融業(yè)務產(chǎn)生的基礎(chǔ)是倉單還是流動性貨物有關(guān)，還與第三方物流與交易買賣雙方以及金融機構(gòu)之間的關(guān)系發(fā)生了改變有關(guān)。隨著第三方物流與供應鏈其他參與者之間差異性的互動，物流金融活動得以開展，同時在一定程度上優(yōu)化了供應鏈的結(jié)構(gòu)和流程，提高了效率和效益。

2 物流金融運作的四種形態(tài)

2.1 代收貨款方式

代收貨款方式運作流程如圖1所示，即物流公司為企業(yè)提供運輸配送服務的同時，幫助供方企業(yè)向客戶收取貨款，然后將貨款轉(zhuǎn)交給供方企業(yè)，并從中收取一定比例的手續(xù)費，這是物流金融的初級階段，第三方物流發(fā)揮的作用非常有限[2]。從盈利來看，第三方物流可以獲取一定的手續(xù)費，并且該資金在交付前有一個沉淀期，在這期間第三方物流獲得一部分不用付息的收益，同時供方企業(yè)和客戶獲得的是方便快捷的服務。

圖1 代收貨款方式

2.2 托收方式

托收方式在實際運作過程中有兩種形式。第一種形式如圖2所示，即第三方物流公司為供方企業(yè)承運貨物時，代客戶預付一定比例的貨款，物流公司向客戶交付貨物時，客戶支付貨款。第二種形式如圖3所示，即為消除因墊付貨款給第三方物流公司帶來的資金壓力，供方企業(yè)將貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移給金融機構(gòu)，金融機構(gòu)根據(jù)市場情況按一定比例提供融資，當買方企業(yè)向金融機構(gòu)償還貸款后，金融機構(gòu)向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨通知，將貨物所有權(quán)交給買方企業(yè)。此種方式下，第三方物流公司的角色發(fā)生了變化，由原來的商業(yè)信用主體變成了為金融機構(gòu)提供貨物信息、承擔貨物運送、協(xié)助控制風險的配角[3]。托收方式既可以消除供方企業(yè)資金積壓的困擾，又可以讓供方和買方企業(yè)規(guī)避風險；對第三方物流而言，可以將客戶與自身利益密切地連在一起，使客戶群基礎(chǔ)越來越穩(wěn)定。此外，資金在交付前有一個沉淀期，在沉淀期內(nèi)，物流公司相當于獲得了一筆不用付息的資金。

圖2 托收方式（第三方物流主導）

圖3 托收方式（金融機構(gòu)主導）

2.3 融通倉方式

在中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，原材料采購與產(chǎn)成品銷售普遍存在批量性和季節(jié)性特征，這類物資庫存往往占用了大量資金。融通倉借助其良好倉儲、配送和商貿(mào)條件，吸引輻射區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)作為其第三方倉儲中心，并幫助企業(yè)以存放于融通倉的動產(chǎn)獲得金融機構(gòu)的質(zhì)押貸款融資。這種融資其實質(zhì)就是將金融機構(gòu)不太愿意接受的動產(chǎn)（主要是原材料、產(chǎn)成品）轉(zhuǎn)變成其樂意接受的動產(chǎn)質(zhì)押產(chǎn)品，以此作為質(zhì)押擔保品進行信貸融資。

圖4 融通倉方式

該方式中，第三方物流不僅為金融機構(gòu)提供了可信賴的物質(zhì)監(jiān)管，還幫助質(zhì)押貸款主體雙方解決了質(zhì)物價值評估、拍賣等難題，并有效融入中小企業(yè)產(chǎn)銷供應鏈中，提供良好的第三方物流服務。該方式可讓企業(yè)通過流動資產(chǎn)實現(xiàn)融資，借助第三方物流倉儲中心可以節(jié)省倉庫建設(shè)與管理費用。對于金融機構(gòu)來講，在倉單質(zhì)押模式下實現(xiàn)了流動資產(chǎn)貸款，為解決“存貸差”開拓了新的借貸模式，在減少“存貸差”所產(chǎn)生費用的同時，還利用借貸之間的利差獲得收益。對于第三方物流來講，其收益來源于向供方企業(yè)收取存放與管理貨物的費用，為供方企業(yè)和金融機構(gòu)提供價值評估與質(zhì)押監(jiān)管的中介服務也可以收取一定比例的費用。

2.4 授信融資方式

授信融資方式的運作過程如圖5所示。金融機構(gòu)根據(jù)第三方物流運營現(xiàn)狀、經(jīng)營規(guī)模、信用程度以及負債比例，授予物流企業(yè)信貸額度。物流企業(yè)可直接利用這些信貸額度靈活地向相關(guān)企業(yè)提供質(zhì)押貸款業(yè)務，該模式有利于企業(yè)更加便捷地獲得融資，減少了原先質(zhì)押貸款中的一些煩瑣環(huán)節(jié)；同時，也有利于金融機構(gòu)提高其對質(zhì)押貨款的全程監(jiān)控能力，更加靈活地開展質(zhì)押貸款服務，優(yōu)化質(zhì)押貸款的業(yè)務流程和工作環(huán)節(jié)，降低貸款風險[4]。

圖5 授信融資方式

3 結(jié)語

以上分析介紹了物流金融的實質(zhì)以及四種運作形態(tài)，從中可以看到，在物流領(lǐng)域的供應鏈金融發(fā)展創(chuàng)新中，不僅解決了供應鏈運行中資金流動的問題，也借助于供應鏈融資進一步優(yōu)化了物流流程。這之中，第三方物流發(fā)揮了日益重要的作用。

（責任編輯 楊文忠）

[1] 張凱.基于融通倉的物流金融服務創(chuàng)新研究[D].西安:長安大學,2008.

[2] 劉杏英.H公司物流金融模式選擇應用研究[D].廣州：華南理工大學,2011.

[3] 任紅.基于物流金融協(xié)同的倉儲管理應用研究[D].濟南：山東大學,2011.

[4] 宋華.供應鏈金融[M].北京：中國人民大學出版社，2015.252-253.

Research on Supply Chain Finance Development in Logistics Field

WANG Lei
(Henan Institute of Technology, Xinxiang 453003, China)

Supply chain finance in the field of logistics is one of the most important fields in the theoretical and industrial fields. The article analyzes the essence of logistics finance in detail, and expounds the four forms of logistics finance in the process of concrete operation: collection form, collection form, financing warehouse mode and credit financing mode.

logistics finance; supply chain finance; model

F832

A

1008–2093(2017)03–0032–03

2017-03-29

王磊（1979―），男，河南南陽人，講師，碩士，主要從事供應鏈金融研究。