會計價值目標探討

張海峰

(黑河立志會計師事務有限責任公司，黑龍江 黑河164300)

1 引言

價值目標即會計目標或財務目標，是企業(yè)的價值導向。企業(yè)價值運動是在價值目標的引領(lǐng)下，在價值機制的驅(qū)動下，按照人們所期望的方向運行。價值目標植根于價值機制，同時又浸透著人們的意志。價值目標離開價值機制的作用，再好的意愿也難以實現(xiàn);價值機制沒有價值目標指引，只能自發(fā)而不能自覺地發(fā)揮作用。目前在企業(yè)的會計(管理)目標、財務(管理)目標討論中，形成了利潤最大化、股東價值最大化、相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價值最大化等幾種有代表性的觀點。但在討論的過程中，一種普遍的傾向是就目標論目標，撇開了價值機制，脫離了價值目標賴以實現(xiàn)的基礎(chǔ)。所以，大家都從不同的側(cè)面談論一個問題，似乎都有道理，但很難形成一致意見。下面我們從價值機制的角度來談論企業(yè)價值目標。

2 企業(yè)目標與財務目標

有人把企業(yè)的財務目標當成企業(yè)的目標，這是一種誤解，而且存在著危險。企業(yè)的目標有兩個:一個是價值目標，或會計目標、財務目標;一個是顧客目標，或業(yè)務目標、戰(zhàn)略目標。兩者不可偏廢，企業(yè)的這兩個目標常常是一致的，但有時也會發(fā)生沖突，所以要在這兩個目標之間取得平衡。在財務目標的討論中，“企業(yè)價值最大化”的含義比較模糊，其中有一種觀點就是指的將企業(yè)價值目標和顧客目標均衡考慮，來實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

2.1 戰(zhàn)略遠景、組織使命與企業(yè)目標。在西方管理理論中，戰(zhàn)略展望或遠景、組織使命和目標是既有區(qū)別又有聯(lián)系的概念，這些概念正逐步為我國企業(yè)所采用。戰(zhàn)略展望—對企業(yè)未來發(fā)展方向和業(yè)務結(jié)構(gòu)的展望，是對企業(yè)將要做什么和成為什么的一個主要概念。組織使命—是企業(yè)管理層對下列問題的特定回答:我們的業(yè)務是什么?從顧客的角度看，組織將提供什么?企業(yè)的使命宣言明確描述了組織的活動和當前的業(yè)務結(jié)構(gòu)。就組織使命與戰(zhàn)略展望的關(guān)系來看，戰(zhàn)略展望的焦點是企業(yè)未來，而組織使命則往往把焦點放在現(xiàn)在。企業(yè)的目標是將企業(yè)的戰(zhàn)略展望和前進方向轉(zhuǎn)化為具體的業(yè)績目標。建立目標體系是企業(yè)的管理者對獲得具體的經(jīng)營結(jié)果作出的承諾，它是行動指南又是評價的標準。企業(yè)的目標分為財務目標和戰(zhàn)略目標。

2.2 財務目標和顧客目標。財務目標是企業(yè)管理當局為組織的財務業(yè)績建立的目標;戰(zhàn)略目標是企業(yè)管理當局為加強企業(yè)的整體業(yè)務地位和競爭活力而建立的目標。企業(yè)的財務目標和戰(zhàn)略目標(或業(yè)務目標)相輔相成，是企業(yè)經(jīng)營的兩個重要方面。“企業(yè)的生存價值除了追求利潤外，重要的是創(chuàng)造顧客?！睉?zhàn)略目標以創(chuàng)造顧客為導向，財務目標以價值最大化為導向，企業(yè)經(jīng)營方向是兩向或二維牽引，而不是單向或一維牽引。如果只是強調(diào)“利潤最大化”這一傳統(tǒng)意義上的企業(yè)目標，就會使企業(yè)經(jīng)理人迷失方向，企業(yè)可能為了今天的利潤竭澤而漁，從而損害了明天的長遠發(fā)展。顧客是需求主體，創(chuàng)造顧客就是創(chuàng)造需求，沒有顧客則沒有企業(yè)的經(jīng)營價值。市場競爭就是企業(yè)間顧客資源之爭，顧客作為建立企業(yè)競爭優(yōu)勢的根源，滿足和引導顧客需求是企業(yè)得以壯大的根本要素。一般來說戰(zhàn)略目標和財務目標是一致的，但有時也會發(fā)生沖突，在發(fā)生沖突時，怎樣平衡兩個目標之間的關(guān)系，是包括企業(yè)管理者在內(nèi)的所有利益相關(guān)者面臨一個問題。

3 財務目標理論評論

財務目標的確定取決于企業(yè)價值導向，企業(yè)價值導向的發(fā)展演繹著財務目標的發(fā)展。目前，企業(yè)財務目標是國內(nèi)外財務理論界討論的熱點問題，主要有以下幾種觀點:利潤最大化、股東價值最大化、相關(guān)者價值最大化和企業(yè)價值最大化。

3.1 利潤最大化。利潤最大化的財務目標是西方微觀經(jīng)濟學的理論基礎(chǔ)，西方經(jīng)濟學家以邊際收入等于邊際成本來確定企業(yè)的產(chǎn)銷量，使企業(yè)利潤達到最大化，并以利潤最大化來分析和評價企業(yè)的業(yè)績。優(yōu)點是:它強調(diào)了資本的有效利用，可以用這個指標來衡量企業(yè)是如何理性增長的，同時在實務中它容易被人理解操作性也很強。它的缺點是:導致企業(yè)片面的追求短期效益而忽視長遠的發(fā)展;忽視不確定性和時間價值。

3.2 股東價值最大化。股東價值最大化的理論依據(jù)是資本的強權(quán)理論和股東利益與社會利益相統(tǒng)一理論。優(yōu)點是:考慮了貨幣的時間價值和風險報酬;注重企業(yè)利益的長遠性;和企業(yè)的價值最大化有一定的一致性。缺點是:隨著產(chǎn)權(quán)的交易，股東憑借自己的有利地位侵犯其他利益主體的行為時有發(fā)生，平等保護各產(chǎn)權(quán)主體利益的要求則不容質(zhì)疑，忽略了利益相關(guān)人的重要性。

3.3 利益相關(guān)者價值最大化。利益相關(guān)者價值最大化的財務目標觀點是以共同所有權(quán)理論，托管理論和公司社會責任理論為理論基礎(chǔ)的。它的優(yōu)點是:它考慮了與企業(yè)相關(guān)者的利益并要求其最大化;它提出了擁有專用資源的利益相關(guān)者的博弈的觀點，強調(diào)各種專用資源結(jié)合在一起才能產(chǎn)生生產(chǎn)力，給企業(yè)帶來相對持久的組織租金。它的缺點是:它考慮的是如何均衡和協(xié)調(diào)利益分配關(guān)系，但這完全取決于契約的安排和各利益相關(guān)方在契約簽訂過程中的博弈，而這取決于各方對企業(yè)價值貢獻的大小。

從利潤最大化、股東價值最大化到利益相關(guān)者最大化，我們可以看出推動財務目標理論發(fā)展的兩條線索:一是財務目標理論本身的缺陷性—這是推動財務目標理論發(fā)展的內(nèi)在因素，二是產(chǎn)權(quán)制度及其發(fā)展—這是推動財務目標理論發(fā)展的外在因素。

4 現(xiàn)實中的財務目標

4.1 兩權(quán)分離與股東利益最大化。在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)中，由于股東對經(jīng)營者的授權(quán)越來越大和股權(quán)的日益分散化，這就使得所有者與經(jīng)營者的目標的不一致，有時甚至背道而馳，產(chǎn)生代理人的逆向選擇和道德風險，從而降低了所有者利益的實現(xiàn)程度。

4.2 經(jīng)營者與股東利益最大化。經(jīng)營者不會為了得到較少的收益而承擔較多的奉獻，他們希望得到更多的報酬和收益，而承擔較小的奉獻，所以經(jīng)營者常常為了尋求進行擴大規(guī)模、分散風險投資甚至接受資本預期收益率很低的項目，這樣就會導致企業(yè)價值比它應有的小的多。

4.3 產(chǎn)權(quán)殘缺與相關(guān)者利益最大化。根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論，當專用性資源的所有者將其所有的專用性資源投入企業(yè)并想從企業(yè)中獲利時，必須將一部分產(chǎn)權(quán)界定給企業(yè)形成利益相關(guān)者。由于受到權(quán)利的限制，人們的行為必將發(fā)生變化。所以利益相關(guān)各方會互相制約和限制，從而不能實現(xiàn)最大化的目標。

4.4 要素所有者價值最大化。財務目標是企業(yè)價值導向，它必須植根于價值機制。以前的財務目標理論研究，其根本的缺陷就是忽視了財務目標得以實現(xiàn)的基礎(chǔ)。財務目標得以實現(xiàn)的價值機制有貨幣時間價值機制、市場價格機制、價值增值機制和價值分配機制，在這些價值機制的作用下，我們認為企業(yè)的財務目標是要素所有者價值最大化。要素所有者價值最大化是一個與企業(yè)價值結(jié)構(gòu)相適應的目標層次體系，因為企業(yè)的價值運動是在企業(yè)財務目標的指引下，在價值機制驅(qū)動下，一種合目的的運動。要素所有者價值最大化，是企業(yè)財務的終極目標，它統(tǒng)馭著各二級價值目標，引領(lǐng)著各價值機制，相互作用，協(xié)調(diào)運行，最終實現(xiàn)要素所有者價值最大化。這里要強調(diào)的是，企業(yè)目標是兩個，除財務目標外，還有顧客目標，由于我們專注于財務目標的論述，而沒有顧及顧客目標，應該說顧客目標是所有價值機制起作用的另一半，要素所有者價值最大化的最終實現(xiàn)，有賴于顧客價值最大化目標的實現(xiàn)。

[1]徐強國.會計價值論.【博士】天津財經(jīng)大學，2007-05-01.

[2]徐強國，葉陳毅.會計價值機制論.天津商學院會計學院，石家莊經(jīng)濟學院會計學院，天津，河北石家莊，【期刊】財會通訊(學術(shù)版)，2006-08-30.