重慶OTC:中小企業(yè)的跳板

　　2月，早春，一紙股權(quán)抵押協(xié)議，讓重慶杰信模具股份有限公司迎來“融資春天”。
　　“才四個月，我們就獲得了4000萬元貸款?！苯苄哦麻L周杰喜上眉梢，“感覺就像做夢！”
　　這個春天，重慶股份轉(zhuǎn)讓中心（OTC）不僅讓杰信美夢成真，也吹響了中小渝企融資突圍的號角。
　　
　　融資之苦
　　
　　3月17日，重慶杰信董事長室。
　　周杰的手機一直在響。他不停發(fā)出指令，指揮杰信發(fā)動新一輪擴張。
　　而在一年前，周杰還深感融資之苦。
　　世紀(jì)之初，依托重慶大學(xué)強大的科研力量，重大教授、中國鍛壓協(xié)會“頭腦風(fēng)暴”首席專家周杰組建了杰信。此后十年，杰信經(jīng)營收入從20萬元猛增到9100萬元，到2008年已經(jīng)連續(xù)八年產(chǎn)值翻番。
　　高歌猛進(jìn)之時，周杰卻察覺出異樣：隨著主營業(yè)務(wù)向各領(lǐng)域擴張，杰信的資金流正變得越來越脆弱。
　　資金流一旦斷裂，企業(yè)就將陷入崩盤危局。
　　杰信遇到的難題，正讓約60%的中小渝企苦惱。為維持脆弱的資金流，這些發(fā)展迅猛的企業(yè)被迫放緩步伐，甚至收縮戰(zhàn)線。
　　只有大量融資，才能改變這一狀況?？芍芙芊叛鬯念?，只覺得一片茫然。
　　當(dāng)時，渝企融資主要有兩條路徑：上市或抵押貸款。杰信尚沒有登陸資本市場的實力，就算門檻較低的創(chuàng)業(yè)板，一時也難以企及。如選擇抵押貸款，以杰信一無土地二無廠房，僅有500多萬元設(shè)備的實力，能抵押獲得的貸款微不足道，且風(fēng)險高、融資速度慢。
　　融資難，讓“杰信速度”難以為繼。從2009年開始，公司經(jīng)營收入增長比例開始下降，新增收入額度不再翻番。
　　對整個重慶來說，中小企業(yè)融資難題，已經(jīng)成為構(gòu)建內(nèi)陸金融高地的巨大障礙。
　　怎么辦？
　　各種尋找答案的嘗試，逐漸集中到一個陌生領(lǐng)域——股權(quán)抵押。
　　市金融辦主任羅廣說，如果將資本市場看成一座金字塔，那么滬深主板就是塔尖，創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成了塔身，基座就是股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場——對暫時達(dá)不到上市要求的中小企業(yè)而言，股權(quán)是最后的融資標(biāo)的。然而，由于股權(quán)價值難以量化，股權(quán)抵押只能充當(dāng)其他融資手段的配角。
　　這就是癥結(jié)所在！
　　
　　股權(quán)突圍
　　
　　2009年12月27日，重慶市交易大廈，隨著一聲洪亮鑼響，中國第二個股權(quán)交易平臺——重慶OTC正式掛牌。
　　幾個月前，國務(wù)院2009年3號文件提出“加快發(fā)展多層次資本市場，適時將重慶納入全國場外交易市場體系”。按此藍(lán)圖，重慶發(fā)起了一場股權(quán)突圍戰(zhàn)。
　　作為這場突圍的作戰(zhàn)平臺，重慶OTC克服了股權(quán)量化難題：企業(yè)的股權(quán)價值，以O(shè)TC掛牌價格為基準(zhǔn)，貸款額將遠(yuǎn)高于資產(chǎn)抵押額度——這樣就打牢了“資本金字塔”的基座，為中小企業(yè)開辟了一條融資捷徑。
　　很快，周杰聽到了風(fēng)聲。
　　然而，要啟動杰信2010—2012年的擴張計劃，他尚有大約1500萬元的資金缺口。
　　2010年3月，杰信東家重大科技園請來專業(yè)咨詢公司，對杰信進(jìn)行全面調(diào)查。
　　“建議你們到OTC掛牌。”在權(quán)衡各種融資手段后，咨詢公司給出這個結(jié)論。
　　“OTC是啥子？”盡管對這個新玩意沒底，周杰還是遞交了掛牌申請。
　　當(dāng)年7月，市政府出臺《重慶市股權(quán)登記托管管理暫行辦法》，要求重慶境內(nèi)非上市股份有限公司股權(quán)逐漸全部集中在OTC托管。全市非上市股份公司股權(quán)管理進(jìn)入規(guī)范化時代，更為對接全國場外交易市場奠定了基礎(chǔ)。
　　“重慶OTC開創(chuàng)了四個全國第一?！敝貞c股份轉(zhuǎn)讓中心理事長阮路表示，在《辦法》發(fā)布、信息披露、管理辦法、托管范圍等方面，重慶OTC都開創(chuàng)了全國先河。
　　申請OTC掛牌的企業(yè)，必須接受股權(quán)存續(xù)、公司規(guī)范化、持續(xù)經(jīng)營能力、股份運作等嚴(yán)格考察。杰信順利通過考察，隨后參加了由證券公司、律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所組織的調(diào)查和輔導(dǎo)，按要求建立了信息公開制度。
　　萬事俱備，重慶OTC張開雙臂，隨時準(zhǔn)備擁抱杰信。
　　
　　銀企之媒
　　
　　2010年10月27日，重慶市股權(quán)轉(zhuǎn)讓中心，周杰戴著大紅花，與其他幾位企業(yè)家走上前臺，接受眾人掌聲道賀。
　　當(dāng)天，重慶OTC正式開市，杰信和其他六家企業(yè)一起隆重掛牌——它們大多是發(fā)展迅猛、潛力巨大的“少壯派”，涉及醫(yī)藥、計量儀表、房地產(chǎn)等多個行業(yè)。
　　七家企業(yè)總股本近五億股。到當(dāng)天收盤，首日共成交441萬股，合計金額1178萬元。到當(dāng)年底，掛牌企業(yè)增加到十家。
　　一場閃電般的融資，隨即在首批掛牌企業(yè)展開。
　　三個多月后，在愈發(fā)濃郁的年味中，一群西裝客為杰信送來“紅包”。
　　這天，深圳發(fā)展銀行沙坪壩支行的負(fù)責(zé)人，為周杰帶來幾套融資方案。
　　周杰看中了其中一項：杰信股份當(dāng)時的總股本為3150萬股，總市值為10332萬元，最高可獲得貸款7232萬元。此外，杰信能隨時獲得機動貸款4000萬元。
　　雙方一拍即合，當(dāng)即訂下銀企之盟。
　　重慶OTC開市，激發(fā)出金融機構(gòu)的熱情。在OTC牽線搭橋下，多家銀行和企業(yè)頻繁接觸，其場面之熱烈，堪稱空前。
　　杰信成為第一個受益者。
　　今年2月24日上午，周杰身著正裝，大步邁進(jìn)重慶股份轉(zhuǎn)讓中心。
　　當(dāng)天，杰信和深發(fā)展簽署融資協(xié)議，杰信大股東將在重慶OTC掛牌的一部分股權(quán)質(zhì)押給深發(fā)展，獲得4000萬元貸款。
　　至此，重慶本土區(qū)域資本市場平臺——OTC開始發(fā)揮融資功能。
　　
　　上市跳板
　　
　　3月，杰信董事長辦公室，暖陽從窗戶射進(jìn)來，照得周杰心中一片亮堂。
　　貸款已經(jīng)到位，杰信可謂兵強馬壯。
　　周杰發(fā)動了連續(xù)突擊：開年后，杰信向合資企業(yè)銘森模具有限公司大量注資，占股從10%猛增到65%，掌握了控股權(quán)；3月，杰信控股90%的聯(lián)眾杰信沖壓有限公司注冊，杰信正式向沖壓模市場進(jìn)軍；在傳統(tǒng)鍛模領(lǐng)域，杰信開始發(fā)展高端產(chǎn)品，占領(lǐng)新的市場空間……有重慶OTC“撐腰”，杰信終于放開了手腳。
　　對其他渝企而言，這樣的時代正在到來。
　　“在重慶OTC掛牌或者股權(quán)托管的企業(yè)，都將有望獲得融資?！比盥氛f，“股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)也將成為重慶OTC服務(wù)中小企業(yè)融資需求，發(fā)揮資本市場功能的一項重要業(yè)務(wù)?！?br/>　　目前，針對掛牌和股權(quán)托管企業(yè)，重慶OTC將推出相應(yīng)金融產(chǎn)品，支持它們快速成長。
　　而重慶OTC的意義還不止于此。
　　“企業(yè)上市是實現(xiàn)其發(fā)展壯大的必由之路！”羅廣說，重慶OTC的另一層意義，就是為企業(yè)上市創(chuàng)造條件。他認(rèn)為，在資本市場“金字塔”中，主板、創(chuàng)業(yè)板、OTC之間存在轉(zhuǎn)板機制：在OTC掛牌的企業(yè)，只要達(dá)到了上市條件，就可轉(zhuǎn)板，登陸其他兩個市場，成為上市公司；而在創(chuàng)業(yè)板或主板出師不利的企業(yè)，也可以撤退到OTC休養(yǎng)生息，以圖東山再起。
　　對此，市長黃奇帆強調(diào)，作為多層次資本市場的重要組成部分，重慶OTC對于促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運作和證券市場退市機制的完善具有重要作用。
　　周杰已經(jīng)看到了希望——杰信，正在成長為以鍛模和鍛件產(chǎn)品為主攻方向，兼營沖壓模、壓鑄模的巨大模具企業(yè)。“條件一成熟，我們就會上市。”他說，“借助OTC這塊跳板，中小企業(yè)的跨越式發(fā)展將不再是夢想。”?笊
　　
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　　什么是ＯＴＣ？
　　
　?。希裕眉础肮衽_交易”（Ｏｖｅｒ－ｔｈｅ－ＣｏｕｎｔｅｒＭａｒｋｅｔ）的英文縮寫，是指非上市公眾公司股權(quán)交易市場，即柜臺交易市場，又叫店頭交易或場外交易，即在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的市場。在ＯＴＣ市場交易的是未能在證券交易所上市的證券，包括：不符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的股票，符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)但不愿在交易所上市的股票、債券等。