歐債危機(jī)路漫漫 中歐經(jīng)貿(mào)待考驗(yàn)

　　2010年5月，希臘爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)后，歐盟為應(yīng)對和預(yù)防債務(wù)危機(jī)向其他成員國蔓延，從治標(biāo)和治本兩方面進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)治理架構(gòu)的改革。但一年多以來，歐債危機(jī)不僅沒有平息，反而從希臘向愛爾蘭和葡萄牙擴(kuò)散，并大有將同為“歐豬國家”的意大利和西班牙拉下水的趨勢?？梢哉f，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)已成為當(dāng)前全球金融和經(jīng)濟(jì)揮之不去的噩夢。本文從有關(guān)認(rèn)識(shí)問題入手，在闡述歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)長期性和復(fù)雜性的基礎(chǔ)上，就危機(jī)的解決途徑及其對中歐經(jīng)貿(mào)合作造成的影響等問題進(jìn)行深入探討。
　　
　　一、歐債危機(jī)具有復(fù)雜性和長期性的特征
　　
　　（一）歐債危機(jī)是一場長期性危機(jī)
　　眾所周知，受低利率政策和跨國資金極大自由流動(dòng)帶動(dòng)，歐元區(qū)誕生后的10年，區(qū)內(nèi)國家經(jīng)歷了普遍的繁榮。從2000年至2010年的10年間，歐元區(qū)年均經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到2.1%，與同期美國的增長水平相仿；其間債務(wù)危機(jī)的重災(zāi)區(qū)——“歐豬國家”，即希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利的年均經(jīng)濟(jì)增長率也分別達(dá)到3.9%、5.5%、1.6%、1.2%和3.5%。但伴隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮，以“歐豬國家”為代表的歐元區(qū)外圍國家在享受經(jīng)濟(jì)一體化帶來好處的同時(shí)，公共債務(wù)也呈迅速增加趨勢（見圖1）。尤其希臘、意大利和葡萄牙公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重早已突破歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的60%的上限。
　　歐元區(qū)外圍國家公共債務(wù)不斷上升有其深層次原因，根源在于各成員國經(jīng)濟(jì)增長的失衡。如果說過去10年引領(lǐng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的德國和法國等核心國家，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展根植于實(shí)體產(chǎn)業(yè)和對外出口的增長，歐元區(qū)外圍國家經(jīng)濟(jì)增長則依賴于信貸的擴(kuò)張，而不是競爭力的提升。這些國家盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對滯后、失業(yè)率長期居高不下，但卻實(shí)行向核心國家看齊的高福利社會(huì)政策。在同一貨幣區(qū)內(nèi)，核心國家的剩余資金可以很便利地源源不斷流入外圍國家，支撐了外圍國家寅吃卯糧、借錢消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)增長模式。其直接后果是，10年間歐元區(qū)外圍國家消費(fèi)部門急劇膨脹，消費(fèi)需求的增速遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增速，從而導(dǎo)致日益嚴(yán)重的消費(fèi)增長泡沫（希臘和葡萄牙）和房地產(chǎn)泡沫（愛爾蘭和西班牙）。10年間，歐元區(qū)外圍國家在社會(huì)福利方面趕上了核心國家的步伐，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的差距卻進(jìn)一步拉大了，債務(wù)負(fù)擔(dān)更加沉重了。2008年不期而至的國際金融危機(jī)使希臘等重債國的信貸鏈條突然斷裂，其依賴舉債的經(jīng)濟(jì)增長模式再也難以為繼。盡管債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，相關(guān)國家紛紛采取緊縮政策試圖削減畸高的債務(wù)。但“冰凍三尺，非一日之寒”，危機(jī)國家在籌資受阻的情況下解決嚴(yán)重的主權(quán)債務(wù)問題絕非易事。
　?。ǘW債危機(jī)是一場復(fù)合型危機(jī)
　　一是銀行業(yè)危機(jī)。從表面看，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)是由于希臘等國政府喪失償債能力而造成的支付危機(jī)。但在這些國家獲得歐盟和國際貨幣基金組織的巨額金融救援后，危機(jī)不僅沒有解決，反而不時(shí)惡化，是因?yàn)楸澈箅[藏著更深層次的銀行業(yè)危機(jī)。作為希臘等國債券的主要持有者，歐洲銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口較大。據(jù)國際清算銀行6月份公布的數(shù)據(jù)，截至2010年底歐洲銀行業(yè)累計(jì)持有“歐豬國家”債券高達(dá)2.2萬億美元，包括政府債、銀行債以及民間非銀行金融機(jī)構(gòu)債。因此，市場對歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的敏感，與其說是對希臘等危機(jī)國償債能力的不信任，不如說是對債務(wù)危機(jī)可能拖垮歐洲銀行業(yè)前景的擔(dān)憂。近期意大利卷入債務(wù)危機(jī)漩渦就是這種擔(dān)憂情緒的典型反映。
　　二是競爭力危機(jī)。希臘和葡萄牙之所以陷入危機(jī)，根本原因在于多年來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、競爭力低下。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇《2010-2011年全球競爭力報(bào)告》，2010-2011年，在全球139個(gè)國家中，希臘競爭力排名第83位，居歐盟27國之尾；而葡萄牙的全球競爭力排名也僅列第46位。正是由于競爭力缺失，自2008年金融危機(jī)爆發(fā)至今，希臘經(jīng)濟(jì)始終深陷衰退泥沼，難以憑自身之力實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
　　三是經(jīng)濟(jì)治理危機(jī)。希臘等國債務(wù)危機(jī)遲遲得不到有效解決，還與歐盟這個(gè)實(shí)體的特殊性密切相關(guān)。首先在于貨幣政策與財(cái)政政策的不協(xié)調(diào)。即歐洲央行負(fù)責(zé)制定和實(shí)施貨幣政策，成員國實(shí)行各自獨(dú)立的財(cái)政政策。危機(jī)來臨時(shí)，兩者均無法采取有效的應(yīng)對措施。歐元區(qū)這種與生俱來的結(jié)構(gòu)性缺陷被認(rèn)為是主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)升級的重要原因之一。其次在于政治決策力不足。歐盟是由27個(gè)主權(quán)國家組成的政治經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，成員國之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，利益訴求不相同。在希臘危機(jī)爆發(fā)之初，核心國家在救助問題上各懷心事，爭論不休，錯(cuò)過了最佳時(shí)間點(diǎn)，導(dǎo)致“蝴蝶效應(yīng)”，發(fā)生在希臘的這場規(guī)模不大的危機(jī)最終卻威脅到整個(gè)歐元區(qū)的生存。再次在于授權(quán)的缺失。在應(yīng)對危機(jī)的過程中，歐盟發(fā)現(xiàn)自己并沒有處置問題的權(quán)力，不得不聽任成員國之間討價(jià)還價(jià)，陷入一片混亂。荷蘭萊頓大學(xué)的哈爾貝施塔特教授在世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)言中因此將之歸納為 “政治合法性危機(jī)”。
　　
　　二、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)重組不可避免
　　
　　第一，危機(jī)國家有限的經(jīng)濟(jì)增長無法保持債務(wù)的可持續(xù)性
　　歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)一年多來的發(fā)展態(tài)勢表明，希臘、愛爾蘭和葡萄牙等危機(jī)國家經(jīng)濟(jì)狀況盡管隨著世界和歐盟經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇而出現(xiàn)改善，但卻無法改變其負(fù)債繼續(xù)上升的趨勢。三國初次接受歐盟和國際貨幣基金組織金融救助的直接成本——貸款利息普遍超過5%。這已是三國能夠從外部獲得借款的最優(yōu)惠條件。根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所研究員邁克爾·穆薩的一項(xiàng)分析，當(dāng)一國的借債利率高于經(jīng)濟(jì)增長率時(shí)，其債務(wù)的繼續(xù)累積將不可避免。而希臘經(jīng)濟(jì)最繁榮的2001至2008年，其年均增長率也僅3.9%，遠(yuǎn)低于上述借貸成本。2010年，葡萄牙經(jīng)濟(jì)同比增長1.3%，而希臘和愛爾蘭則分別同比下降4.5%和1.0%，增幅均遠(yuǎn)低于同期歐元區(qū)1.8%的增長率。同時(shí)，由于實(shí)行財(cái)政緊縮政策，危機(jī)國家經(jīng)濟(jì)增長的潛力受到抑制，由此將陷入進(jìn)一步加重債務(wù)負(fù)擔(dān)的怪圈。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局預(yù)測，未來2-3年，“歐豬國家”經(jīng)濟(jì)將普遍陷于停滯或微弱增長（見表1）。據(jù)EIU預(yù)測，2011年-2014年，“歐豬國家”中，希臘、意大利、愛爾蘭和葡萄牙四國公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重均將超過110%，其中希臘2011年將達(dá)到160%、2014年接近180%。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長水平和原有救助條件下，歐盟和國際貨幣基金組織向三個(gè)國家提供貸款的行動(dòng)，僅僅能夠解決暫時(shí)的流動(dòng)性，卻難以保持債務(wù)的可持性。
　　第二，歐盟已從心理和行動(dòng)上逐步接受危機(jī)國家債務(wù)重組
　　歐元區(qū)主權(quán)債危機(jī)爆發(fā)一年多來，在形勢發(fā)展的倒逼下，歐盟對希臘等國危機(jī)性質(zhì)的認(rèn)識(shí)不斷加深，日益接近問題的本質(zhì)。在危機(jī)爆發(fā)之初，歐盟認(rèn)為希臘等國的債務(wù)危機(jī)只是一場流動(dòng)性危機(jī)，只要提供足夠的流動(dòng)性救助，危機(jī)國家就可以走出困境。因而盡管國際金融市場并不看好2010年5月歐盟首次聯(lián)手國際貨幣基金組織向希臘提供總額為1100億歐元緊急金融救助的效果，歐盟卻并不為所動(dòng)。但隨著事態(tài)的發(fā)展，歐盟被迫承認(rèn)希臘等國的債務(wù)危機(jī)實(shí)質(zhì)上是償付能力危機(jī)。在當(dāng)時(shí)的救助條件下，希臘雖暫時(shí)渡過了眼前的危機(jī)，但卻沒有能力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的自我修復(fù)。于是在今年3月“歐元公約”誕生的同時(shí)，歐盟實(shí)際上已經(jīng)開始了希臘債務(wù)重組的腳步?！皻W元公約”賦予“歐洲金融穩(wěn)定基金”（ EFSF） 在初級市場購買債券的權(quán)利，而不只是發(fā)放貸款；同時(shí)降低希臘的還貸利率1%至5%以下，并將還貸年限從3年延長為7.5年。這被普遍認(rèn)為是希臘債務(wù)的 “軟性重組”。今年6月底，隨著希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)再度惡化并迅速向其他“歐豬國家”蔓延，特別是國際三大評級機(jī)構(gòu)競相發(fā)出希臘可能“選擇性違約”的警告后，歐盟和國際貨幣基金組織被迫接受希臘等危機(jī)國家必需進(jìn)行債務(wù)重組的事實(shí)。他們對債務(wù)重組的態(tài)度從比較隱諱、避免在公開場合談及，轉(zhuǎn)變?yōu)榫o鑼密鼓地考慮有序重組。6月以來，歐洲央行的態(tài)度從堅(jiān)決反對任何形式重組轉(zhuǎn)化為僅反對非自愿形式的重組。7月初，國際貨幣基金組織及其新任總裁拉加德均呼吁私營機(jī)構(gòu)參與危機(jī)國家債務(wù)重組。而德、法等核心國家在私營機(jī)構(gòu)參與重組問題上達(dá)成一致，則直接促成了官方總額為1090億歐元的對希臘第二輪救助方案的出臺(tái)。
　　
　　該方案有幾大亮點(diǎn)：一是大幅延長了希臘償還貸款的期限，從目前的7.5年延長到最少15年，最多30年；二是進(jìn)一步降低了貸款利率，從目前的4.5%降至3.5%；三是私營機(jī)構(gòu)在自愿基礎(chǔ)上參與救助，未來3年總出資額接近500億歐元，至2019年總出資額預(yù)計(jì)將達(dá)1060億歐元；四是提高歐洲金融穩(wěn)定基金和未來的永久性救助機(jī)制——?dú)W洲穩(wěn)定機(jī)制的靈活性，允許其進(jìn)入二級市場購買歐元區(qū)國家債券。應(yīng)該說，方案的力度是空前的，也體現(xiàn)了歐盟國家同舟共濟(jì)、防止危機(jī)蔓延的政治意志，但其最終能否取得預(yù)想中的成效還有待實(shí)踐的檢驗(yàn)，畢竟當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向“歐豬國家”中“大到不能倒”的意大利和西班牙。
　　第三，歐債危機(jī)的根本解決之道有賴于危機(jī)國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長能力的恢復(fù)
　　筆者認(rèn)為：歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決前景取決于危機(jī)國家經(jīng)濟(jì)中長期能否恢復(fù)可持續(xù)性的增長，而這需要?dú)W盟和當(dāng)事國的共同努力。徹底解決債務(wù)問題的關(guān)鍵因素，從深陷危機(jī)的希臘等國來說，一方面需切實(shí)履行緊縮計(jì)劃，大刀闊斧削減赤字，將財(cái)政赤字占GDP的比重降至3%以內(nèi)，重新贏回國際社會(huì)的信心，為重返資本市場鋪平道路；另一方面需堅(jiān)定推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，包括國營部門私有化，提高勞動(dòng)力市場靈活性，增強(qiáng)各領(lǐng)域競爭力，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。但這些都需要有關(guān)國家各政治派別和全體國民達(dá)成政治上的共識(shí)，并承受相當(dāng)大的代價(jià)。從歐盟來說，需有效實(shí)施“歐洲2020戰(zhàn)略”，消除核心國家與外圍國家之間的發(fā)展不平衡。對于外圍國家特別是陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)國家面臨的困難局面，動(dòng)用結(jié)構(gòu)性基金助其發(fā)展經(jīng)濟(jì)，以更優(yōu)惠的條件助其發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、提高公共管理效率、提升相關(guān)技術(shù)，以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長的能力。希臘、愛爾蘭、葡萄牙，包括意大利和西班牙等“歐豬國家”，經(jīng)濟(jì)上各有特色和優(yōu)勢，仍擁有恢復(fù)發(fā)展的潛力。
　　
　　三、歐債危機(jī)對中歐經(jīng)貿(mào)合作的影響
　　
　　隨著歐盟出臺(tái)救助希臘的第二輪方案，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)造成的不利影響暫時(shí)得以緩解。但歐債危機(jī)對歐盟社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的沖擊，不可避免給中歐經(jīng)貿(mào)合作帶來復(fù)雜因素，既有機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)，有關(guān)動(dòng)向應(yīng)引起關(guān)注：
　?。ㄒ唬┪覍W出口增勢明顯減弱
　　在歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的大環(huán)境下，今年以來我對歐盟出口增長速度明顯減慢，顯示歐盟內(nèi)需市場增長乏力，對來自我國商品的需求開始呈現(xiàn)減弱跡象。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年1-6月，我對歐盟出口增幅為16.9%，比同期全國出口整體增幅低7.1個(gè)百分點(diǎn)，與金融危機(jī)后較長時(shí)期我對歐盟出口增速高于全國平均水平形成鮮明對照。對歐盟出口占我對外出口總額的比重出現(xiàn)下降，上半年為18.8%，較上年同期減少1.2個(gè)百分點(diǎn)。從國別情況看，1-6月，我對在歐盟的前六大出口市場——德國、荷蘭、英國、法國、意大利和西班牙的出口額合計(jì)占同期對歐盟出口總額的74.1%，較2010年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　從2011年春季廣交會(huì)的數(shù)據(jù)也可以看到歐盟對我需求增長減速及企業(yè)謹(jǐn)慎對待后市的苗頭。整個(gè)春交會(huì)期間，我對歐盟成交雖同比增長14.1%，但歐盟到會(huì)客商人數(shù)卻同比下降15.1%，降幅遠(yuǎn)大于美國（下降3.6%）和日本（下降10%）的到會(huì)客商人數(shù)。同時(shí)，企業(yè)出于對后市不確定性以及對出口政策和成本上升的擔(dān)心，仍不敢接長單，成交的訂單以短單為主。
　　（二）歐盟對華貿(mào)易政策更加激進(jìn)
　　債務(wù)危機(jī)使歐盟內(nèi)部保護(hù)主義傾向抬頭。歐盟以“開放貿(mào)易”、“公平貿(mào)易”為名，實(shí)施新的貿(mào)易戰(zhàn)略，一是擴(kuò)大出口，二是限制進(jìn)口，力圖使經(jīng)濟(jì)盡快擺脫債務(wù)危機(jī)、實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，繼續(xù)保持其在全球經(jīng)濟(jì)中的競爭力和影響力。中國成為其新貿(mào)易戰(zhàn)略首當(dāng)其沖的目標(biāo)之一?；谥袊袌鰧W盟經(jīng)濟(jì)的重要性，歐盟一方面將中國視為僅次于美國的第二大市場，全力要求中國開放市場，以實(shí)現(xiàn)歐盟企業(yè)在中國利益的最大化；另一方面，通過加大對中國商品進(jìn)入歐盟市場的限制，希望迫使中國解決其對華貿(mào)易中的關(guān)切問題，包括要求對等開放政府采購市場，對中國產(chǎn)品實(shí)施更加頻繁的貿(mào)易救濟(jì)措施等。
　　2010年，歐盟對我國產(chǎn)品發(fā)起11起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查，比2009年增加57.1%，是對我國發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)措施最多的世貿(mào)組織成員。歐盟不僅拒絕承認(rèn)我國的市場經(jīng)濟(jì)地位，而且為應(yīng)對我加入世貿(mào)組織議定書有關(guān)非市場經(jīng)濟(jì)地位條款的即將到期，將對華貿(mào)易救濟(jì)從反傾銷延伸到反補(bǔ)貼。2011年5月，歐盟首次對我國產(chǎn)品（銅版紙）征收反補(bǔ)貼稅，預(yù)示著我對歐出口將面臨新的挑戰(zhàn)。
　　值得關(guān)注的是，中歐目前均加強(qiáng)了通過世貿(mào)組織爭端解決機(jī)制解決雙方貿(mào)易糾紛的嘗試，顯示雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系更加成熟。日前世貿(mào)組織上訴機(jī)構(gòu)發(fā)布裁決報(bào)告，裁定我起訴歐盟對華碳鋼緊固件反傾銷措施案取得勝利，特別是認(rèn)定歐盟《反傾銷基本條例》第9（5）條關(guān)于單獨(dú)稅率的法律規(guī)定違反世貿(mào)規(guī)則，具有重要意義。
　?。ㄈW盟自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略對我構(gòu)成潛在影響
　　為應(yīng)對債務(wù)危機(jī)挑戰(zhàn)，歐盟加快實(shí)施“自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略”，力圖在未來5年內(nèi)使與自貿(mào)伙伴的貿(mào)易額覆蓋其50%的域外貿(mào)易額。為此，歐盟積極推進(jìn)與我周邊經(jīng)濟(jì)體的自貿(mào)區(qū)建設(shè)，先后啟動(dòng)與印度、東盟、新加坡等的自貿(mào)協(xié)定談判，最近又同此前一直回避的日本開展相關(guān)磋商。今年7月1日，歐盟同韓國自貿(mào)協(xié)定正式生效。這是迄今歐盟對外建成的最具意義的自由貿(mào)易區(qū)，歐盟貿(mào)易委員德古特稱這必將成為歐盟與亞洲貿(mào)易關(guān)系中扭轉(zhuǎn)乾坤的重要因素。由于短期內(nèi)中歐建成自貿(mào)區(qū)的可能性不大，而我在出口產(chǎn)品方面與上述經(jīng)濟(jì)體存在直接競爭關(guān)系，如不妥善應(yīng)對，將有可能形成貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)，對我對歐出口造成不利影響。
　　（四）我對歐“走出去”面臨兩難處境
　　第一，歐債危機(jī)的爆發(fā)，使很多歐盟國家和企業(yè)資金短缺，對我投資持歡迎態(tài)度，為我企業(yè)擴(kuò)大對歐“走出去”提供了難得的機(jī)遇。我企業(yè)對歐投資出現(xiàn)熱潮，包括吉利汽車收購沃爾沃，三一重工在德國建立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地等項(xiàng)目均實(shí)現(xiàn)良好效益，對企業(yè)自身發(fā)展發(fā)揮了積極作用。
　　第二，多數(shù)中國企業(yè)還不具備在歐盟這一成熟市場開展大規(guī)模投資經(jīng)營的能力，勉強(qiáng)進(jìn)入，最終可能大敗而歸。近期被波蘭政府取消高速公路項(xiàng)目合同的中國海外工程公司成為中國對歐“走出去”失敗的一個(gè)典型，其教訓(xùn)需深刻總結(jié)。
　　第三，中國企業(yè)集中大量進(jìn)入歐洲，特別是個(gè)別企業(yè)不計(jì)成本收購歐方高端技術(shù)的行為，引起歐方的警覺，歐盟政客和輿論針對我國的投資保護(hù)主義言論時(shí)有出現(xiàn)。因此，歐盟經(jīng)濟(jì)一旦好轉(zhuǎn)，我對歐“走出去”的環(huán)境存在逆轉(zhuǎn)的可能性，當(dāng)前的機(jī)遇也許轉(zhuǎn)瞬即逝。
　　
　　注釋：
　　①根據(jù)2011年3月生效的《歐元公約》，希臘的借款成本被允許降低一個(gè)百分點(diǎn)，低于5%。