改善股市生態(tài)環(huán)境 保障股民賺錢(qián)機(jī)會(huì)

　　“兩會(huì)”日程已行將過(guò)半。但至今仍未見(jiàn)有一份提案、建議或發(fā)言能集中而明確地表達(dá)久已縈繞于筆者腦海中的——相信也是反映蕓蕓投資者們所朝思暮想的——關(guān)于保障股市參與者權(quán)益、增加他們的財(cái)產(chǎn)性收入的強(qiáng)烈訴求。當(dāng)然，意思近似的聲音不是沒(méi)有，例如民建中央的提案提出要實(shí)施積極的股市政策，一些政協(xié)委員呼吁保護(hù)投資者的利益應(yīng)當(dāng)成為中國(guó)證券市場(chǎng)的重中之重，尚福林主席也對(duì)此作出了回應(yīng)；還有證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖亦談到了“目前很多人認(rèn)為發(fā)行股票融資就是圈錢(qián)”（注意說(shuō)的是“很多人”，并不代表證監(jiān)會(huì)的態(tài)度）……但總的來(lái)說(shuō)不夠直截了當(dāng)、一針見(jiàn)血，頗有些隔靴搔癢的味道。即使是以揭露問(wèn)題、針砭時(shí)弊為己任的廣大媒體，也似乎患上“集體失語(yǔ)癥“、難得見(jiàn)刀刀見(jiàn)血的言論——這也許是筆者鮮見(jiàn)寡聞吧。
　　問(wèn)題是從近年A股市場(chǎng)賺錢(qián)難引起的。自從09年8月初3478點(diǎn)受阻以來(lái)，20個(gè)月過(guò)去了，至今仍在3000點(diǎn)以下徘徊。須知2010年我國(guó)的GDP增長(zhǎng)了10.3%（“十一五”期間年均增速更高達(dá)11.2%），雄踞全球前列；然而去年上證指數(shù)卻下跌了14.3%，幾乎世界排名墊底！如此大的反差，豈能不問(wèn)幾個(gè)為什么？
　　筆者并非股市漲幅須與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步論者，卻也認(rèn)為A股走向與經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)這樣長(zhǎng)期這樣明顯的背馳不能說(shuō)是正常的。必須強(qiáng)調(diào)指出的是：去年的跌幅14.3%還是在這二年信貸增速創(chuàng)歷史天量、流動(dòng)性空前泛濫，以及新發(fā)基金總數(shù)同樣創(chuàng)歷史新高（不含私募）的背景下錄得的，要是沒(méi)有這兩股力量撐著，情況會(huì)更加糟糕！
　　重壓究竟來(lái)自何方？答案很明顯、也很簡(jiǎn)單——高速擴(kuò)容。2010年，計(jì)有531家公司在A股市場(chǎng)融資10275億元，另有25家公司發(fā)行債券603億元，融資規(guī)模也是歷史新高，只是新股的融資規(guī)模是新發(fā)基金融資額的三倍。再者，截止至本周四（上證指數(shù)收市2957點(diǎn)），滬深A(yù)股的流通市值是207406億元，市價(jià)總值是279714億元，而在沖至3478點(diǎn)前夕，這兩項(xiàng)數(shù)字分別是114209億元與233750億元。市場(chǎng)的重心顯著下移。
　　如同開(kāi)放改革30年間我國(guó)的GDP增速一直高速發(fā)展現(xiàn)已躍居世界第二一樣，只有短短20年歷史的中國(guó)A股市場(chǎng)規(guī)模亦已位列世界第二。我們無(wú)疑創(chuàng)造了世界經(jīng)濟(jì)與與資本市場(chǎng)歷史的奇跡！然而有得必有失，我們也不得不為此付出沉重的代價(jià)：代價(jià)之一，便是對(duì)資源的過(guò)度掠奪以及對(duì)生態(tài)環(huán)境的破壞。具體到近幾年的股市，便是越來(lái)越明顯的供求失衡，導(dǎo)致股指始終在一個(gè)有限的區(qū)間逐步收窄震蕩，市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性的賺錢(qián)機(jī)會(huì)，不但基金在去年首次出現(xiàn)了總份額與凈值規(guī)模的雙降，廣大的中小散戶(hù)也普遍陷入盈少虧多的苦境。誠(chéng)然股市并不絕對(duì)保證每個(gè)投資者都能賺錢(qián)，但它必須保障給任何一個(gè)投資者提供賺錢(qián)的機(jī)會(huì)！如果不能廣泛提供這樣的機(jī)會(huì)或者機(jī)會(huì)越來(lái)越少、越來(lái)越難，股市的生態(tài)環(huán)境必然日趨惡化，從而意味著我們發(fā)展股市的政策肯定出現(xiàn)了問(wèn)題。
　　“十二五”規(guī)劃還確定今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是7%，比以往一直強(qiáng)調(diào)的底線8%公認(rèn)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)盈虧平衡點(diǎn)還退了一步。這具有戰(zhàn)略意義的一步象征著要進(jìn)一步落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，徹底告別“GDP崇拜”。規(guī)劃還明確提出居民收入增速不低于經(jīng)濟(jì)增速，要努力實(shí)現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步，遂使以調(diào)整收入為核心的民生問(wèn)題成為“兩會(huì)”的熱門(mén)議程。證券市場(chǎng)的政策制定者與管理者們是否應(yīng)由上述的轉(zhuǎn)變中得到啟示，更新股市的發(fā)展觀念，將改善股市生態(tài)環(huán)境，增加投資者收入提高到戰(zhàn)略的、現(xiàn)實(shí)的高度去考慮呢？中國(guó)A股市場(chǎng)用20年的時(shí)間走完了西方發(fā)達(dá)股市用一百幾十年才走完的路程，發(fā)展已不能簡(jiǎn)單地的以高速去形容，無(wú)論從解決累積矛盾的角度還是從發(fā)展規(guī)律的本身要求出發(fā)，都有減緩步伐進(jìn)行調(diào)整的必要。直言之，股市發(fā)展也要如同由8%退到7%一樣的以退為進(jìn)，也要堅(jiān)決反對(duì)“GDP崇拜”，要根據(jù)股市的承受能力合理地安排融資規(guī)模，要給股市以修養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)。不要以一句“股市投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”就忽略以至漠視投資者的生存權(quán)利。股市同樣要講民生，股市的民生就是調(diào)動(dòng)政策手段給對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn)的股民從制度上提供增加財(cái)產(chǎn)收入的機(jī)會(huì)。