陳紅:“三公”環(huán)境 民生之需

　　針對(duì)本次兩會(huì)中有代表、委員提出的“股市民生”話題，本刊記者專訪了中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)新華金融保險(xiǎn)學(xué)院博士生導(dǎo)師陳紅教授。陳紅表示，當(dāng)前應(yīng)該關(guān)注的問題是，如何從中國(guó)證券市場(chǎng)的制度上進(jìn)行創(chuàng)新變革，為廣大投資者營(yíng)造公平、公正、公開的投資環(huán)境。
　　
　　記者：上海證券交易所成立至今，中國(guó)股市用20余年的時(shí)間走過了西方發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)近百年歷史，超常規(guī)的發(fā)展速度印證了中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的強(qiáng)大力量。在當(dāng)前，應(yīng)該如何進(jìn)行制度創(chuàng)新與變革，讓資本市場(chǎng)成為分享經(jīng)濟(jì)成果的重要平臺(tái)？
　　陳紅：由于股市建立之初，我國(guó)處于一個(gè)缺資金、缺技術(shù)、缺市場(chǎng)的年代，許多國(guó)企陷入經(jīng)營(yíng)困境，股市的重建帶有嚴(yán)重的官辦色彩，旨在為國(guó)有企業(yè)開辟一個(gè)新的融資平臺(tái)，中國(guó)的股市在市場(chǎng)制度的設(shè)計(jì)上難免存在一定的扭曲：重融資輕回報(bào)，長(zhǎng)時(shí)間的一二級(jí)市場(chǎng)利益不均衡，明顯的政策紅利和制度紅利，中小投資者保護(hù)力度不足等。
　　在這樣的環(huán)境下，中小投資者難免在市場(chǎng)博弈中處于不利的市場(chǎng)環(huán)境。而原本作為市場(chǎng)薄弱力量的中小投資者本身也存在很嚴(yán)重的問題，很多投資者缺乏證券投資的相關(guān)專業(yè)知識(shí)、對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、盲目跟風(fēng)、偏聽偏信小道消息等，這些也使其在投資的過程中難免做出錯(cuò)誤的選擇，造成虧損。
　　一方面需要不斷進(jìn)行有針對(duì)性的制度創(chuàng)新與變革，為廣大投資者創(chuàng)造公平、公正、公開的投資環(huán)境，另一方面，需要通過各種平臺(tái)和工具加強(qiáng)對(duì)中小投資者的教育工作，做到理性投資。
　　
　　記者：在全流通時(shí)代，內(nèi)幕交易的參與主體、交易方式、操作手段更為復(fù)雜，也越發(fā)成為損害廣大散戶利益的毒瘤，如何加強(qiáng)證券交易管理則是保護(hù)中小投資者的重要一環(huán)。那么從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，應(yīng)該怎么加強(qiáng)證券交易管理，各層面各司其職，有效防止內(nèi)幕交易？
　　陳紅：首先在上市公司信息披露制度上，規(guī)范信息披露的流程，在信息的披露、傳遞、反饋等各環(huán)節(jié)做到無機(jī)可趁；其次，內(nèi)幕交易監(jiān)管的相關(guān)配套法律法規(guī)也需要得到完善，建立明確的證券違法交易民事責(zé)任及受害投資者賠償機(jī)制；調(diào)整監(jiān)管部門的功能定位，通過系統(tǒng)的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，從內(nèi)幕信息的管理、法律制度建設(shè)、零容忍的社會(huì)氛圍培育及違法案件的查處執(zhí)行等各層面各司其職，共同防止內(nèi)幕交易的產(chǎn)生。另外，政府也應(yīng)當(dāng)通過相應(yīng)措施來提高公眾監(jiān)督和媒體監(jiān)督的積極性，化有形于無形。
　　
　　記者：本次“兩會(huì)”提出“提高直接融資比重”，可見管理當(dāng)局對(duì)降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)銀行資金的過分依賴的決心及發(fā)展資本市場(chǎng)的重視。未來應(yīng)該如何從結(jié)構(gòu)和功能層面完善多層次資本市場(chǎng)體系？
　　陳紅：股市將出現(xiàn)良好的“雙向擴(kuò)容”局面，而在此前提下，保護(hù)中小投資者利益的相關(guān)政策如鼓勵(lì)上市公司分紅等政策有望出臺(tái)，從而使得更多的資源流向股市。債券市場(chǎng)作為直接融資的重要平臺(tái)也將得到發(fā)展，完善債券發(fā)行機(jī)制將是提高債券工具融資的有力措施。
　　在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整、發(fā)展方式日益轉(zhuǎn)變的情況下，多層次的資本市場(chǎng)體系的完善更將是工作重點(diǎn)。以新三板市場(chǎng)為基礎(chǔ)的境外市場(chǎng)建設(shè)應(yīng)得到積極推進(jìn)，從結(jié)構(gòu)和功能層面完善多層次的資本市場(chǎng)體系，促進(jìn)我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為高科技創(chuàng)新企業(yè)提供良好的融資平臺(tái)，推動(dòng)我國(guó)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的開展。