大成基金:等待最后靴子落地等

　　大成基金：
　　等待最后靴子落地
　　市場(chǎng)近日持續(xù)弱勢(shì)震蕩，大成內(nèi)需增長(zhǎng)基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)畹ぶ赋觯菏袌?chǎng)將迎接最后的“靴子”落地，短期或還有下跌空間，但這正是重新布局的最好時(shí)機(jī)。
　　經(jīng)濟(jì)增速減弱的擔(dān)憂以及政策持續(xù)收緊對(duì)于估值水平的壓制依然是高懸A股市場(chǎng)上方的“達(dá)摩克利斯之劍”。楊丹分析，一方面，謹(jǐn)慎觀望的投資情緒令市場(chǎng)資金的參與度難以迅速提升；另一方面，調(diào)控政策導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)回落可能致使企業(yè)盈利還有下調(diào)空間——這將是最后的壞消息。
　　楊丹認(rèn)為，政策調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)與企業(yè)利潤(rùn)回落將逐步確認(rèn)；通脹方面，雖然同比數(shù)據(jù)可能持續(xù)處于高位，但趨勢(shì)高峰已經(jīng)過去。因此，政府必須在控制通脹和保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的兩難中再度做出決策，目前，更重要的任務(wù)可能是防范經(jīng)濟(jì)超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，所以未來政策維穩(wěn)甚至放松是大概率事件。
　　
　　銀河基金：
　　長(zhǎng)線布局價(jià)值成長(zhǎng)股
　　面對(duì)日趨復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，銀河基金認(rèn)為，雖然短期市場(chǎng)仍然面臨沖擊，但一些板塊的投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，因此可以積極尋找結(jié)構(gòu)性的價(jià)值投資機(jī)會(huì)，并在市場(chǎng)的波動(dòng)中長(zhǎng)線布局價(jià)值成長(zhǎng)股。
　　對(duì)于市場(chǎng)近期的快速下跌，銀河基金表示，此次市場(chǎng)下跌是受眾多因素的影響：首先，匯豐銀行發(fā)布的PMI預(yù)估值較上月有所下滑，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)的釋放進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂；其次，媒體報(bào)道南方多省市開始出現(xiàn)數(shù)十年一遇的旱情，糧價(jià)上漲預(yù)期導(dǎo)致通脹預(yù)期居高不下，從而市場(chǎng)對(duì)貨幣政策緊縮的預(yù)期有所加劇；與此同時(shí)，管理層表示國(guó)際板有望成行，市場(chǎng)擔(dān)憂這將增加A股的擴(kuò)容壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊；最后，出于對(duì)歐債危機(jī)升級(jí)的擔(dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒開始抬頭。
　　銀河基金認(rèn)為，短期風(fēng)險(xiǎn)沖擊難掩底部支撐，維持市場(chǎng)短期弱勢(shì)平衡的觀點(diǎn)。雖然短期市場(chǎng)仍然面臨沖擊，但是目前滬深300動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)回落到11.55倍的歷史底部，堅(jiān)實(shí)的估值底部決定了市場(chǎng)持續(xù)大幅調(diào)整的概率偏低。而從年初至今，A股已經(jīng)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間去結(jié)構(gòu)性估值泡沫的過程，目前一些板塊的投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，因此可以積極尋找結(jié)構(gòu)性的價(jià)值投資機(jī)會(huì)，并在市場(chǎng)的波動(dòng)中長(zhǎng)線布局價(jià)值成長(zhǎng)股。
　　
　　景順長(zhǎng)城基金：
　　大盤藍(lán)籌股下行空間有限
　　 針對(duì)近日震蕩的股市，景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌基金經(jīng)理唐咸德認(rèn)為，大盤藍(lán)籌股估值處于歷史低位區(qū)間，下行空間有限。
　　目前市場(chǎng)的壓力來自通脹導(dǎo)致的緊縮政策與經(jīng)濟(jì)放緩間的矛盾，景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌基金經(jīng)理唐咸德認(rèn)為，政策相機(jī)抉擇的過程中市場(chǎng)方向才能漸明朗，5月宏觀數(shù)據(jù)以及下階段房?jī)r(jià)走勢(shì)成為比較重要的觀察指標(biāo)。
　　具體策略上，唐咸德認(rèn)為，最新公布的主要城市房?jī)r(jià)還未見明顯松動(dòng)，部分城市甚至出現(xiàn)環(huán)比小幅上漲，預(yù)計(jì)緊縮政策仍將持續(xù)。雖然政策偏緊，如煤炭、水泥和有色等中上游行業(yè)的需求仍然比較旺盛。接下來的主要投資策略仍是精選估值較低有盈利增長(zhǎng)的個(gè)股，倉(cāng)位相機(jī)而動(dòng)?？春勉y行、家電和具有資源屬性的行業(yè)。
　　
　　富國(guó)基金：
　　中長(zhǎng)期行情屬于成長(zhǎng)股
　　富國(guó)基金副總經(jīng)理、富國(guó)天益基金經(jīng)理陳戈表示，從中長(zhǎng)期來看，行情屬于成長(zhǎng)股，而辨別成長(zhǎng)股的關(guān)鍵是發(fā)掘公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　他表示，短期來看市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是“價(jià)值”，以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌股具有較高安全邊際，一旦市場(chǎng)預(yù)期變化，可能有較好的投資機(jī)會(huì)。而中長(zhǎng)期來看，行情則屬于成長(zhǎng)股。中國(guó)正進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，一方面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由出口、投資拉動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，未來消費(fèi)服務(wù)業(yè)是孕育成長(zhǎng)股的一大沃土；另一方面，隨著行業(yè)整合與技術(shù)進(jìn)步的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的優(yōu)勝者也將為市場(chǎng)貢獻(xiàn)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。對(duì)于如何選擇成長(zhǎng)股，陳戈表示，一是要尋找好的行業(yè)，二是尋找企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)是否具有對(duì)手無法超越的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，是投資的“護(hù)城河”。