成保良:知天命之年的隱退

　　2011年或許真的是基金掌門人的離任年。
　　5月25日，傳聞成保良或?qū)⑿度握猩袒鹂偨?jīng)理。
　　果真如此的話，成保良和招商基金9年的合作關(guān)系結(jié)束。這9年，已是成保良在一個(gè)單位就職時(shí)間最長(zhǎng)的了。
　　成保良出生在上世紀(jì)被稱為“三年自然災(zāi)害”的1961年。做過高中老師、大學(xué)老師，在人民銀行、證監(jiān)會(huì)都留下了足跡。2002年在他進(jìn)入招商證券擔(dān)任顧問時(shí)，他剛剛邁進(jìn)不惑之年。但他將男人精力和能力最旺盛的寶貴的9年獻(xiàn)給了招商基金和中國(guó)基金業(yè)。知天命之年選擇從這個(gè)行業(yè)隱去。據(jù)知情人透露，成保良將成為上海瑞力投資有限公司主要籌備人，該公司是上海國(guó)際集團(tuán)按照上海的QFII-LP政策發(fā)起設(shè)立的本外幣產(chǎn)業(yè)投資基金。
　　成保良是中國(guó)基金業(yè)第一家合資基金公司的總經(jīng)理，在多數(shù)合資基金公司兩年換一次總經(jīng)理的時(shí)代，他是一位堅(jiān)守者。“他身上具有中國(guó)文化的儒雅之氣，在做事上又有西方文化那種嚴(yán)密的邏輯性和系統(tǒng)性，并且對(duì)量化指標(biāo)拿捏準(zhǔn)確?！闭猩袒饍?nèi)部人士對(duì)成保良如此評(píng)價(jià)。
　　這也是招商基金自2003年成立以來(lái)中外股東間雖有摩擦，但總能化解的原因——該公司有一位融合中西文化的基金人——成保良。
　　這同時(shí)也意味著，夾在中外股東之間的成保良想要有大的作為，難。
　　我曾想用“無(wú)為、無(wú)功、無(wú)過”來(lái)形容成保良在招商基金的9年生涯，但細(xì)細(xì)梳理之后發(fā)現(xiàn)，這樣的評(píng)價(jià)或許并不公平。
　　事實(shí)上，招商基金的發(fā)展速度并不慢。但或許因?yàn)槭恰般y行系”，是“招商系”，市場(chǎng)總希望她能夠成長(zhǎng)的快些，再快些。
　　
　　合資基金公司第一人
　　成保良是個(gè)很低調(diào)的人，平常很少接受媒體采訪。在他的帶領(lǐng)下，招商基金也是個(gè)內(nèi)斂型的公司。但是就是這么個(gè)低調(diào)的人和這么個(gè)內(nèi)斂的公司卻也曾經(jīng)開創(chuàng)了中國(guó)基金業(yè)諸多第一。
　　比如，招商基金是第一家合資基金公司，2002年12月底，招商基金就獲批，其外資方是荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING），持有30％的股權(quán)，中方主力股東招商證券持有40％的股權(quán)，中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司、中國(guó)華能財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司、中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司各持有10％的股權(quán)。
　　事實(shí)上，在招商基金上報(bào)材料之前，已有多家合資基金公司磨拳霍霍。如果按合資基金公司獲準(zhǔn)籌建的時(shí)間排序，招商基金管理公司是第三家，在國(guó)聯(lián)安基金和華寶興業(yè)之后。
　　勇摘第一，出身證監(jiān)會(huì)的成保良功不可沒?！俺杀Ａ剂私夂腺Y基金公司需要的各種籌備工作，了解申報(bào)程序?！闭猩袒鸬囊晃辉媳硎?。
　　時(shí)任深交所理事長(zhǎng)陳東征在開業(yè)慶典上指出，首家中外合資基金公司的揭牌開業(yè)，標(biāo)志著中國(guó)證券業(yè)的對(duì)外開放又邁出重要一步，在中國(guó)證券業(yè)發(fā)展史上具有重要的意義。
　　情況確實(shí)如此，隨著合資基金的出現(xiàn)，中國(guó)基金業(yè)掀開了新的篇章。首先是價(jià)值投資改變過去的莊股思維。
　　2003年，基金在市場(chǎng)低迷階段，大舉建倉(cāng)被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“五朵金花”的鋼鐵、石化、能源電力、銀行、汽車五大行業(yè)中的大盤藍(lán)籌股，喚醒了價(jià)值投資意識(shí)。招商基金是價(jià)值投資的倡導(dǎo)者，當(dāng)年，安泰系列的股票基金超過業(yè)績(jī)基準(zhǔn)12.50％，平衡型基金超過業(yè)績(jī)基準(zhǔn)7.90％。
　　其次，基金業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展等方面將取得突破。以招商基金為例，2003年，國(guó)內(nèi)第一只傘形基金招商安泰系列基金問世。當(dāng)年10月，招商基金有申報(bào)了國(guó)內(nèi)首只貨幣基金。從招商基金誕生后，該公司就同合資方ING積極籌備QDII基金，也是已知的基金公司中最早籌備這類基金的公司。2010年，招商基金方才拿到QDII額度，發(fā)行了業(yè)內(nèi)首只非區(qū)域性的QDII基金。
　　此外，成保良帶領(lǐng)招商基金團(tuán)隊(duì)在電子營(yíng)銷上、社?；稹⑵髽I(yè)年金、專戶管理、QFII管理等業(yè)務(wù)上，無(wú)論是涉足的時(shí)間還是最后的業(yè)績(jī)都做到了行業(yè)領(lǐng)先。
　　
　　中西文化融合的典范
　　2004年，成保良曾說(shuō)：“合資基金最大的挑戰(zhàn)是融合問題。包括中外員工的融合，中外經(jīng)驗(yàn)技術(shù)的融合，中外文化的融合等等，如果融合無(wú)法完成，那么合資基金就無(wú)法順利運(yùn)轉(zhuǎn)?！?br/>　　在國(guó)內(nèi)合資基金公司中，招商基金做到了中外文化融合。
　　2004年，招商基金選派人員參加了ING亞太在中國(guó)大陸地區(qū)組織的兩次培訓(xùn)，分別為：Leadership Development Program （發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)力培訓(xùn)）和Manager of Managers /Champ programme （管理者的管理者培訓(xùn)）。
　　此舉增加了主要由中國(guó)員工組成的團(tuán)隊(duì)對(duì)ING文化的理解。
　　2005年底開始，招商基金結(jié)合ING運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和招商基金投資團(tuán)隊(duì)實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，制定了新的股票投資流程。并且當(dāng)年成立了風(fēng)險(xiǎn)管理部，運(yùn)用ING對(duì)風(fēng)控的經(jīng)驗(yàn)，將風(fēng)險(xiǎn)管理工作覆蓋到公司所有業(yè)務(wù)和工作，所關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)類型和范圍也更加廣泛，從而建立起覆蓋更全面、監(jiān)控更有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
　　事實(shí)上，在引入ING嚴(yán)格的風(fēng)控措施之后，招商基金基本上沒有出現(xiàn)過違規(guī)、違法事件。
　　此外，ING的投資方式也應(yīng)用到了招商基金，比如在招商基金旗下第一只基金招商安泰系列基金的招募說(shuō)明書中就寫明：引進(jìn)ＩＮＧ的投資管理工具，并加以本土化。這些投資管理工具包括ＰＦＧ數(shù)量選股模型、ＳＲＳ股票評(píng)級(jí)系統(tǒng)、ＩＲＳ行業(yè)評(píng)估系統(tǒng)、以及ＩＮＧ風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。
　　在招商基金內(nèi)部，ING的文化和本土文化實(shí)現(xiàn)了融合。
　　當(dāng)然，也并不是說(shuō)ING和中方股東不存在矛盾，成保良也曾承認(rèn)：“招商最開始也出現(xiàn)融合的問題，比如在投資理念上的爭(zhēng)論，甚至還有人因理念不同而離開了?！?br/>　　但成保良在中外文化、股東、團(tuán)隊(duì)間穿針引線，將其緊密融合。成保良稱：“合資雙方要有一個(gè)本著共同發(fā)展公司的目的進(jìn)行合資，而不是為了誰(shuí)多控制一點(diǎn)，誰(shuí)少控制一點(diǎn)，這樣是沒辦法搞合資的。在合資對(duì)象的選擇上，雙方最好能在風(fēng)格、理念上一致或者接近，就像年輕人談戀愛一樣，這樣最終才能走到一起，不至于很快分手。”
　　在國(guó)內(nèi)基金業(yè)中，許多合資叫基金公司最終婚姻破裂，或者更換高管。而招商基金始終走的很穩(wěn)健。
　　最終ING對(duì)此也表示滿意。比如ING將自己的QFII資產(chǎn)交給招商基金做投資顧問，招商基金也將自己的QDII基金的海外投資顧問委托給ING。
　　在成保良的帶領(lǐng)下，截至2010年末，招商基金共管理17只開放式基金、4個(gè)社保組合、1個(gè)QFII組合、22個(gè)專戶組合、22個(gè)年金組合，合計(jì)66個(gè)投資組合，管理資產(chǎn)總規(guī)模653.12億元，較2009年增長(zhǎng)125.88億元。
　　這樣的成績(jī)，不能算出色，但也可以交卷了。