基金經(jīng)理落敗黑猩

　　1年時間，100萬盧布投入，資產(chǎn)翻番近3倍，收益率超過基金經(jīng)理！創(chuàng)造如此投資奇跡的既不是民間投資高人，也不是深藍之類的電腦操盤手，而是一只來自俄羅斯馬戲團的黑猩猩。這只名叫魯莎的猩猩通過一種主人安排的特殊方法從30家上市公司中挑選出8家公司，結(jié)果股票投資當年翻了近3倍，2009年收益率竟比俄羅斯國內(nèi)94%的基金年收益率還高。
　　由于基金經(jīng)理還不如一只黑猩猩會賺錢，他們受到了媒體無情地嘲笑。有媒體評論說：“魯莎讓所有嚴肅的股市評論家們看起來都像是小丑。”另一些人則質(zhì)疑那些基金公司經(jīng)理連一只黑猩猩都無法超過，可為何仍然享受高額獎金？
　　但事實真的如此么？基金經(jīng)理真的比不上黑猩猩么？那么為何沒有一家基金公司辭退薪資不菲的基金經(jīng)理，去找?guī)讉€猩猩來扔骰子選股呢？也許答案就在下面這組數(shù)字里。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2005年9月26日到2010年12月31日的五年多里，股票基金指數(shù)年化增長率32%，綜指漲幅僅為18%。當然這是國內(nèi)市場基金投資的平均水平，在琳瑯滿目的基金產(chǎn)品中，需要慧眼來甄別出業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異的基金進行投資。在長期的市場中經(jīng)受住市場的考驗和搏殺的基金品種，投資的價值才更為突出。
　　據(jù)本刊記者對基金進行長、中、短期的縱向比較后發(fā)現(xiàn)，由摩根華鑫旗下的美女基金經(jīng)理何濱掌管的大摩資源則具備了這一苛刻的條件。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至2011年6月3日，大摩資源累計收益率為486.93%。wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這一收益不僅跑贏71.88%符合大摩資源產(chǎn)品投資條件的股票（兩市共633只），更戰(zhàn)勝滬深兩市81.27%的股票（兩市共2184只）。
　　看來專業(yè)投資的水準也不見得業(yè)績差。那為何會給大眾留下基金經(jīng)理不及黑猩猩的普遍假象呢？“如果讓黑猩猩挑選股票的實驗再早一年進行，我相信這只黑猩猩會輸?shù)眠B買香蕉的錢都付不起?！睂τ谛尚蛇x股的案例，理財專家們認為這更像是一場賭博。就連猩猩的主人自己也承認：“金錢問題應(yīng)該由金融家和政治家們來決定，如果讓黑猩猩、猴子們來處理金錢問題，我們國家的經(jīng)濟將會立即崩潰。”黑猩猩的獲勝從本質(zhì)上說是由于它在短期內(nèi)獲得的高收益而吸引了大眾的眼球，從而使專業(yè)投資遭受市場的質(zhì)疑。從長期的視角看，專業(yè)投資也更能經(jīng)受市場的考驗。
　　從本質(zhì)上說股市本身是不會產(chǎn)生財富的，因此市場更像是一場零和博弈。一方的收益往往來自于另一方的損失，一方得益多少，另一方就吃虧多少，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為“零”。在這場博弈中，小散們顯然更容易成為別人的“盤中餐”，1賺2平7賠是普通投資人在市場的真實寫照。但相比起來，專業(yè)投資機構(gòu)的投資人往往具備良好的數(shù)學基礎(chǔ)和扎實的經(jīng)濟學理論功底，且大多還有豐富的市場搏殺經(jīng)驗，而且通過專業(yè)調(diào)研他們比普通投資人更了解上市公司，他們對政府的政策解讀力、對市場的分析把控力也更強，加之團隊作戰(zhàn)與資金實力優(yōu)勢，無疑專業(yè)投資機構(gòu)勝算更大。關(guān)于黑猩猩之爭，從我們的觀察中發(fā)現(xiàn)，在一次性的投資中，基金經(jīng)理不一定就戰(zhàn)勝普通人，而拉長投資的期限，增多決策的次數(shù)，專家投資的獲勝概率往往也會更大。