大躍進(jìn)式擴(kuò)張暗藏風(fēng)險(xiǎn) 富臨運(yùn)業(yè):“掛羊頭賣(mài)狗肉”募資游戲

　　上市一年多，富臨運(yùn)業(yè)亂象叢生：募投項(xiàng)目數(shù)次變更，或干脆暫停。募資使用的隨意和變更的頻率之高，令人驚訝。內(nèi)部管理人員更換如走馬燈，高管家屬敏感時(shí)期買(mǎi)賣(mài)自家股票構(gòu)成違規(guī)。
　　
　　“公司大躍進(jìn)似的擴(kuò)張終于受挫了?！泵鎸?duì)6月10日富臨運(yùn)業(yè)（002357）發(fā)布的重大資產(chǎn)重組終止的公告，投資者王先生對(duì)本刊記者表示，“作為投資者，我們當(dāng)然希望公司能夠快速發(fā)展，但富臨運(yùn)業(yè)擴(kuò)張所蘊(yùn)含的諸多風(fēng)險(xiǎn)卻讓我們的內(nèi)心感到很不平靜?！?br/>　　據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然2010年2月才上市，但富臨運(yùn)業(yè)的擴(kuò)張步伐卻相當(dāng)激進(jìn)，在一些項(xiàng)目上公司面臨著巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于公司上市之初承諾的募投項(xiàng)目，或經(jīng)過(guò)數(shù)次更改，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期的進(jìn)度；或根本就已經(jīng)暫停，至于何時(shí)能繼續(xù)實(shí)施，目前還是一個(gè)未知數(shù)。有業(yè)內(nèi)人士指出富臨運(yùn)業(yè)上市難逃惡意“圈錢(qián)”行為。此外，公司對(duì)非主業(yè)項(xiàng)目的“朝令夕改”聲稱(chēng)是要“集中力量做好主業(yè)”，但年報(bào)顯示，2010年公司的主業(yè)收入僅僅增長(zhǎng)了1％。種種跡象表明，亂象叢生的富臨運(yùn)業(yè)在管理上存在著很大的問(wèn)題。
　　
　　募投項(xiàng)目頻繁變更
　　2010年2月10日上市的富臨運(yùn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)客運(yùn)站經(jīng)營(yíng)和汽車(chē)客、貨運(yùn)輸。公司的業(yè)務(wù)主要分布在四川成都、綿陽(yáng)、遂寧、眉山等地區(qū)。根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)，其首發(fā)上市的募集資金投向北川羌族自治縣北川汽車(chē)客運(yùn)站重建項(xiàng)目、江油市旅游汽車(chē)客運(yùn)中心站建設(shè)項(xiàng)目和成都市城北客運(yùn)中心改擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資2.05億元。
　　孰料上市僅僅1個(gè)多月，公司即傳來(lái)了江油市旅游汽車(chē)客運(yùn)中心站建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)變更的消息。根據(jù)公司3月31日發(fā)布的公告顯示，公司該項(xiàng)目原計(jì)劃在江油市太平鎮(zhèn)會(huì)昌村七組、紅廟村三組境內(nèi)的51.73畝交通建設(shè)出讓用地實(shí)施。新建江油市旅游汽車(chē)客運(yùn)中心站，并取代江油市內(nèi)的南站、北站、東站三座車(chē)站，但由于江油市城市規(guī)劃發(fā)生變化，公司遂將原募集資金投資項(xiàng)目用地與太平鎮(zhèn)新華村七、八組境內(nèi)的面積約60畝的土地進(jìn)行置換。由于兩地土地地段市場(chǎng)價(jià)值不同，公司需按每畝20萬(wàn)元的差價(jià)進(jìn)行補(bǔ)償。公司將超募資金中的1000萬(wàn)元用以補(bǔ)充因置換土地產(chǎn)生的差價(jià)。
　　一波剛平，一波又起。僅僅半個(gè)月后公司另一募投項(xiàng)目面臨著暫停實(shí)施的問(wèn)題。4月15日，富臨運(yùn)業(yè)發(fā)布了“關(guān)于暫停實(shí)施成都市城北客運(yùn)中心改擴(kuò)建項(xiàng)目”的公告。由于成都市規(guī)劃管理局書(shū)面告知公司其在二環(huán)路北二段91號(hào)改造項(xiàng)目，在火車(chē)站周邊片區(qū)舊城改造范圍內(nèi)，涉及火車(chē)站改擴(kuò)建問(wèn)題，因此暫停辦理該項(xiàng)目的規(guī)劃手續(xù)。這意味著，公司城北客運(yùn)中心改擴(kuò)建工程將暫停實(shí)施。而對(duì)于何時(shí)能繼續(xù)實(shí)施，公司表示無(wú)法確定。據(jù)記者了解，成都市城北客運(yùn)中心改擴(kuò)建項(xiàng)目是富臨運(yùn)業(yè)募投項(xiàng)目中投資金額最大的一項(xiàng)，達(dá)到1.38億元，占公司項(xiàng)目總投資的比例在67.5％，該項(xiàng)目也是“5.12”地震災(zāi)后重建項(xiàng)目。公司當(dāng)時(shí)在招股說(shuō)明書(shū)中展望的隨著該項(xiàng)目的建設(shè)將“進(jìn)一步項(xiàng)固和強(qiáng)化城北客運(yùn)中心作為成都主樞紐車(chē)站的地位”將成為泡影。
　　2010年底，前期已變更過(guò)實(shí)施地點(diǎn)的江油市旅游汽車(chē)客運(yùn)中心站建設(shè)項(xiàng)目再遇波折，富臨運(yùn)業(yè)對(duì)其實(shí)施主體進(jìn)行了變更。公司方面稱(chēng)，江油客運(yùn)站系較大規(guī)模大的一級(jí)站，為有利于該項(xiàng)目的對(duì)外聯(lián)系和將來(lái)業(yè)務(wù)的拓展工作，擬定由公司新注冊(cè)的全資子公司“江油市富臨汽車(chē)客運(yùn)站有限公司”全面組織該項(xiàng)目的具體實(shí)施。這也意味著，短短十個(gè)月內(nèi)，富臨運(yùn)業(yè)募投的三個(gè)項(xiàng)目中的兩個(gè)已經(jīng)發(fā)生了變化。而此前公司預(yù)計(jì)的這三個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)期均在兩年以?xún)?nèi)（北川和江油項(xiàng)目建設(shè)期為1.5年，成都項(xiàng)目為2年），但從目前的進(jìn)展來(lái)看，項(xiàng)目無(wú)法按預(yù)期完工已是鐵板釘釘?shù)氖虑榱?。?jù)公司2010年年報(bào)透露，截至2010年末，北川項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為9.08％；江油項(xiàng)目進(jìn)度20％；成都項(xiàng)目仍然在暫停實(shí)施中。
　　“公司雖然一再?gòu)?qiáng)調(diào)變更是為了順勢(shì)應(yīng)變，進(jìn)行的是合理調(diào)整。但是在短短時(shí)間內(nèi)數(shù)次變更的行為卻有諸多疑團(tuán)待解?！币晃徊辉妇呙姆治鋈耸繉?duì)此表示，“就拿城北項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，火車(chē)站改擴(kuò)建想必早已有規(guī)劃，關(guān)于這一項(xiàng)目在火車(chē)站周邊片區(qū)舊城改造范圍內(nèi)一事，公司應(yīng)該不可能是到了上市之后的2010年4月，通過(guò)成都市規(guī)劃管理局書(shū)面告知才得知。如果是公司提前就已聞知，那上市募投項(xiàng)目的可行性就存在很大的問(wèn)題。如今這一項(xiàng)目被暫停，公司募得的巨額資金根本沒(méi)有發(fā)揮到相應(yīng)的作用，難逃惡意圈錢(qián)的嫌疑。而且，江油項(xiàng)目經(jīng)過(guò)多次變更，現(xiàn)在由公司子公司負(fù)責(zé)實(shí)施，后續(xù)的監(jiān)管又成為一道難題?！?br/>　　
　　大躍進(jìn)隱藏巨大風(fēng)險(xiǎn)
　　登陸資本市場(chǎng)后，在有了強(qiáng)大的資金作為后盾，富臨運(yùn)業(yè)亟不可待開(kāi)始了大躍進(jìn)式的擴(kuò)張。公司先是以3710萬(wàn)元收購(gòu)了成都旅汽客運(yùn)汽車(chē)站服務(wù)有限公司70％股權(quán)；其后又通過(guò)增資擴(kuò)股、股權(quán)重組、資產(chǎn)及業(yè)務(wù)整合三個(gè)階段對(duì)四川省遂寧開(kāi)元運(yùn)業(yè)集團(tuán)有限公司進(jìn)行投資。此外，公司還將觸角伸向了樂(lè)山，擬與四川省樂(lè)山汽車(chē)運(yùn)輸有限公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。不過(guò)，由于隨后的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)目前實(shí)施條件尚不成熟，繼續(xù)推進(jìn)該事項(xiàng)將面臨諸多不確定因素，公司的重大資產(chǎn)重組被終止。而這也是公司在大舉擴(kuò)展中首次吃到“敗仗”?？偟膩?lái)看，富臨運(yùn)業(yè)企圖通過(guò)迅速鋪開(kāi)客運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，以提高公司在四川當(dāng)?shù)氐目瓦\(yùn)市場(chǎng)份額，然而其收購(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻不可小覷。
　　據(jù)記者了解，成旅汽車(chē)站公司是2010年6月才由成都市旅公司下屬的非法人單位獨(dú)立出來(lái)，荷花池車(chē)站是目前其唯一經(jīng)營(yíng)的資源。雖然公司預(yù)計(jì)荷花池車(chē)站未來(lái)具有較好的經(jīng)濟(jì)收益。但該車(chē)站效益最好的2009年的凈利潤(rùn)也不過(guò)500萬(wàn)元，而且根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，按該車(chē)站2007年-2010年7月的經(jīng)營(yíng)效益狀況，在經(jīng)營(yíng)方式不改變?yōu)榍疤徇M(jìn)行未來(lái)的盈利預(yù)測(cè)，收購(gòu)項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期在8.12年。由于成都火車(chē)北站片區(qū)的整體改造，荷花池汽車(chē)站的生命周期并不確定，按目前相關(guān)情況分析，荷蘭池車(chē)站可能會(huì)延續(xù)經(jīng)營(yíng)到2015年。這意味著，除非該車(chē)站的經(jīng)營(yíng)情況超出此前的預(yù)期，否則富臨運(yùn)業(yè)連項(xiàng)目投資的成本都收不回來(lái)。
　　對(duì)開(kāi)元運(yùn)業(yè)的收購(gòu)，將耗費(fèi)公司巨額的資金。在增資擴(kuò)股階段公司支付的增資款為979萬(wàn)元；收購(gòu)開(kāi)元運(yùn)業(yè)的股權(quán)成交金額約在6000萬(wàn)元以?xún)?nèi)，而這些款項(xiàng)絕大多數(shù)均來(lái)自超募資金。由于投資項(xiàng)目較大，公司也坦言“存在資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)?！贝送?，該項(xiàng)投資還面臨著關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)、67％股權(quán)能否順利收購(gòu)，以及車(chē)站搬遷后導(dǎo)致旅客流失等諸多風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　主業(yè)收入增長(zhǎng)緩慢
　　在主業(yè)激進(jìn)擴(kuò)張隱藏巨大風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，富臨運(yùn)業(yè)在某些主業(yè)項(xiàng)目和非主業(yè)項(xiàng)目上的“朝令夕改”也暴露出公司在決策上的輕率。
　　2010年5月，公司擬與中石化綿陽(yáng)石化銷(xiāo)售有限公司共同出資3600萬(wàn)元成立中石化綿陽(yáng)富臨成品油氣經(jīng)營(yíng)有限公司。當(dāng)時(shí)雙方約定，中石化綿陽(yáng)公司持有新公司60%的股權(quán)，富臨運(yùn)業(yè)持有新公司40%的股權(quán)結(jié)構(gòu)。但11月公司召開(kāi)的第二屆董事會(huì)第六次會(huì)議，審議通過(guò)了調(diào)整該公司股權(quán)份額的議案，同意中石化綿陽(yáng)公司以現(xiàn)金1440萬(wàn)元收購(gòu)其持有的新公司40%的股權(quán)，最終達(dá)成中石化綿陽(yáng)公司持有新公司70%的股權(quán)，富臨運(yùn)業(yè)持有新公司30%的股權(quán)。
　　2010年3月，公司成立全資子公司四川富臨運(yùn)業(yè)集團(tuán)成都集裝箱有限公司，由其專(zhuān)項(xiàng)負(fù)責(zé)公司在青白江國(guó)際集裝箱物流園區(qū)征地建設(shè)成都聯(lián)運(yùn)集裝箱物流項(xiàng)目。然而僅僅9個(gè)月后，公司即終止了物流項(xiàng)目，并轉(zhuǎn)讓了集裝箱公司股權(quán)，其前后態(tài)度變化反差令人費(fèi)解，決策的草率性也彰顯無(wú)疑。根據(jù)集裝箱公司當(dāng)時(shí)的凈資產(chǎn)991.4萬(wàn)元，以及1209.5萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓價(jià)格來(lái)看，還存在一定的溢價(jià)，但實(shí)際上富臨運(yùn)業(yè)在青白江物流項(xiàng)目中已累計(jì)投入了1243.7萬(wàn)元。
　　對(duì)于轉(zhuǎn)讓集裝箱股權(quán)，公司方面的解釋是“為集中力量發(fā)展汽車(chē)客運(yùn)及客運(yùn)站經(jīng)營(yíng)服務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)”，這一托辭看上去無(wú)可厚非，但公司的主業(yè)是否就真的如公司所說(shuō)的在集中力量做好？很可惜，答案是否定的。根據(jù)富臨運(yùn)業(yè)2010年年報(bào)顯示，公司2010年?duì)I業(yè)總收入1.83億元，同比僅增長(zhǎng)了1％。分行業(yè)來(lái)看，客運(yùn)收入的營(yíng)業(yè)收入1861.81萬(wàn)元，僅同比微增3.93％；而貨運(yùn)收入的營(yíng)業(yè)收入1044.44萬(wàn)元，同比下滑了62.36％。對(duì)公司主營(yíng)收入貢獻(xiàn)較大的成都地區(qū)的營(yíng)收同比減少了20.51％。
　　此外，人員變動(dòng)頻繁和高管家屬違規(guī)買(mǎi)賣(mài)股票的行為還暴露出公司在管理上的軟肋。自上市以來(lái)，公司已相繼有副總經(jīng)理、職工監(jiān)事、董事離職。人員的變動(dòng)還造成了目前公司董事會(huì)人數(shù)低于法定最低人數(shù)的要求。另外，公司董事侯聯(lián)宇的妻子在公司召開(kāi)董事會(huì)審議公司2010年年報(bào)、利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案等方案之日違規(guī)購(gòu)買(mǎi)公司股票9000股，涉及金額21萬(wàn)元。最終在深交所監(jiān)管壓力下，公司給予了侯聯(lián)宇通報(bào)批評(píng)處分及罰款2000元的處罰。