方直科技: 依托資源優(yōu)勢高速擴(kuò)張

　　投資要點(diǎn)：
　　1、具備先發(fā)優(yōu)勢，模式具有擴(kuò)張潛力；
　　2、版權(quán)資源優(yōu)勢突出；
　　3、未來發(fā)展看學(xué)科擴(kuò)展與區(qū)域擴(kuò)展。
　　
　　剛登陸創(chuàng)業(yè)板的深圳市方直科技股份有限公司（下稱“方直科技”，代碼300235）是國內(nèi)領(lǐng)先的中小學(xué)同步教育產(chǎn)品及服務(wù)提供商，產(chǎn)品銷售規(guī)模以及市場占有率均位于前列。近三年方直科技一直保持較快的成長速度，營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)38.44%，凈利潤增長率高達(dá)59.87%。公司產(chǎn)品從2007年以來主營業(yè)務(wù)毛利率保持在60%左右。
　　通過多年的運(yùn)作，方直科技積累了大量的教育行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，面對巨大的教育同步服務(wù)市場，未來如果能從單一的軟件開發(fā)銷售向綜合教育產(chǎn)品及教育解決方案提供商轉(zhuǎn)型，則有望得到更大的發(fā)展空間。
　　
　　行業(yè)地位國內(nèi)領(lǐng)先
　　方直科技主要為廣大中小學(xué)教師與學(xué)生提供同步教育軟件及網(wǎng)絡(luò)在線服務(wù)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品“金太陽”系列教育軟件產(chǎn)品已經(jīng)成為國內(nèi)同行業(yè)第一品牌，金太陽教育軟件近三年收入占比不斷提升，從2008年占比58.52%到2010年的81.90%，確保了公司主營業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的盈利能力。
　　方直科技是業(yè)內(nèi)開發(fā)版本最多、覆蓋區(qū)域最廣的同步教育軟件提供商之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司2009年在重點(diǎn)一線城市新華書店等零售終端銷售占比最高。公司教材版本覆蓋較全，目前全國經(jīng)審定的新課程標(biāo)準(zhǔn)小學(xué)英語教材共計(jì)34套，初中英語教材8套、高中英語教材7套。截至2010年末，方直科技已開發(fā)小學(xué)英語14個(gè)版本、初中英語4個(gè)版本、高中英語1個(gè)版本。公司產(chǎn)品銷售范圍較廣，目前覆蓋全國22個(gè)省、4個(gè)直轄市，3個(gè)自治區(qū)，覆蓋到109個(gè)城市。全國合作的新華書店也有76個(gè)。
　　方直科技的產(chǎn)品在廣東地區(qū)已實(shí)現(xiàn)與當(dāng)?shù)爻踔?、小學(xué)教材配套發(fā)行，如果綜合考慮教育系統(tǒng)征訂等其他銷售渠道，公司在重點(diǎn)城市的競爭優(yōu)勢更為明顯。
　　上下游資源優(yōu)勢具有擴(kuò)張潛力
　　通過十余年的經(jīng)營，方直科技目前在行業(yè)中已形成良好的品牌和美譽(yù)度，用戶群體數(shù)量眾多且較為穩(wěn)定。截至2010年12月31日，公司同步教育軟件直接用戶已達(dá)到300萬人以上，間接用戶達(dá)到2000萬人以上，線上服務(wù)注冊用戶超過13萬人。
　　方直科技一貫注重研發(fā)投入，近三年的研發(fā)投入占比均保持在10%以上，使得公司擁有顯著的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢以及豐富的版本覆蓋優(yōu)勢。
　　方直科技從業(yè)時(shí)間長，還積累了大量的上游出版社資源，公司目前同人民教育出版社、外語教學(xué)與研究出版社、語文出版社等20多家全國主流出版社建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，擁有較的版權(quán)資源多，從而奠定公司在相關(guān)教育產(chǎn)品上的競爭優(yōu)勢。
　　目前方直科技主要有渠道銷售、直銷模式和教育系統(tǒng)征訂銷售三種銷售模式，其中教育系統(tǒng)征訂渠道是擴(kuò)大公司影響，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售范圍迅速擴(kuò)張的重要方式。截至2010年底，公司已覆蓋109個(gè)城市，在北上廣深等一線城市已完成深度布局，同時(shí)已與全國76家新華書店建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系。
　　
　　募投項(xiàng)目助長企業(yè)騰飛
　　根據(jù)國家教育部統(tǒng)計(jì)，我國共有中小學(xué)專任教師1064萬人，中小學(xué)生1.79億人。數(shù)據(jù)顯示，2009年全國中小學(xué)同步教育服務(wù)市場容量高達(dá)537億元，隨著教育產(chǎn)業(yè)市場需求的逐步釋放，中小學(xué)同步教育服務(wù)市場容量將呈現(xiàn)快速增長趨勢，每年市場規(guī)模增長率將達(dá)到20%以上，預(yù)計(jì)2012年全國中小學(xué)同步教育服務(wù)市場容量將高達(dá)1000億元。相對而言，未來學(xué)科的擴(kuò)展和銷售區(qū)域的擴(kuò)展將是方直科技發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。方直科技近年來一直致力于拓展非英語學(xué)科的教育軟件。
　　據(jù)了解，方直科技此次募集資金主要投向教育軟件升級及新版本開發(fā)、中小學(xué)多學(xué)科（不含英語）同步教育軟件項(xiàng)目、營銷服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目這4個(gè)項(xiàng)目，建設(shè)期為2-3年。募投項(xiàng)目的順利實(shí)施，將有利于鞏固和擴(kuò)大方直科技當(dāng)前的主營業(yè)務(wù)，占有更大市場份額，擴(kuò)大未來盈利能力。