有關(guān)租賃業(yè)務(wù)表外融資的思考

　　摘要：我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)租賃的分類及會(huì)計(jì)處理方法，區(qū)分出融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩大類別，使得租賃業(yè)務(wù)衍生出表外融資的功能。作為一種重要的表外融資方式，在改善企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、籌集企業(yè)所需資金、擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，也使得會(huì)計(jì)報(bào)表的信息缺乏真實(shí)性和完整性，影響著企業(yè)利益相關(guān)者的經(jīng)營(yíng)決策。文章從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)角度，就租賃業(yè)務(wù)的表外融資進(jìn)行了相關(guān)闡釋和思考。
　　關(guān)鍵詞：租賃；表外融資；會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)
　　
　　一、租賃業(yè)務(wù)的表外融資功能
　?。ㄒ唬┪覈?guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)租賃的分類
　　租賃業(yè)務(wù)作為一種傳統(tǒng)的表外融資方式，存在經(jīng)營(yíng)租賃和售后回租兩種形式。在租賃的實(shí)務(wù)操作中其分類十分復(fù)雜，從會(huì)計(jì)的角度看按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將租賃分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃。融資租賃中與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬在實(shí)質(zhì)上發(fā)生了轉(zhuǎn)移，在會(huì)計(jì)處理上要求將其資本化，確認(rèn)相應(yīng)的資產(chǎn)和負(fù)債，對(duì)承租人租入的固定資產(chǎn)視同自有固定資產(chǎn)進(jìn)行管理，它是一種表內(nèi)融資方式。根據(jù)我國(guó)租賃準(zhǔn)則，融資租賃之外的租賃都屬于經(jīng)營(yíng)租賃，在會(huì)計(jì)處理上不要求資本化，只需將租金均勻地計(jì)入租賃期各期的費(fèi)用，反映在利潤(rùn)表中。
　?。ǘ┳赓U業(yè)務(wù)被用于表外融資的前提條件
　　我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則按照與租賃資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移程度來(lái)區(qū)分租賃的類別；根據(jù)租賃資產(chǎn)投資收回的程度對(duì)不同類型的租賃采取不同的會(huì)計(jì)處理。融資租賃相當(dāng)于承租人向出租人貸款購(gòu)買資產(chǎn)，出租人類似于借款合同中的債權(quán)人，它使承租人對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)具有了實(shí)質(zhì)性的控制權(quán)，同時(shí)也使其承擔(dān)了以約定的付款方式向出租人轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利益的義務(wù)，因此，必須將其反映于資產(chǎn)負(fù)債表中才能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。而對(duì)于經(jīng)營(yíng)租賃來(lái)說(shuō)，由于租期較短，人們自然容易假設(shè)它對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)重大持續(xù)的影響，因而采取簡(jiǎn)化的會(huì)計(jì)處理方式較符合人們的思維習(xí)慣。正是這種分類標(biāo)準(zhǔn)和不同的會(huì)計(jì)處理方法，構(gòu)成了租賃業(yè)務(wù)被用于表外融資、粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表的前提條件：現(xiàn)行租賃分類標(biāo)準(zhǔn)在資產(chǎn)的所有權(quán)、使用年限、公允價(jià)值等方面做出了詳細(xì)的規(guī)定，承租人依據(jù)這些規(guī)定逃避簽訂融資租賃合同進(jìn)行表外融資；租賃分類標(biāo)準(zhǔn)中需要多次用到主觀估計(jì)，如租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值、剩余使用年限、租賃資產(chǎn)的折現(xiàn)率等，這種主觀估計(jì)也為承租人進(jìn)行表外融資創(chuàng)造了條件。
　　二、租賃業(yè)務(wù)表外融資的利弊
　　經(jīng)營(yíng)租賃是一種絕對(duì)合理合法的表外融資，承租方在整個(gè)租賃期內(nèi)支付的租金價(jià)值一般要高于借款購(gòu)入設(shè)備需要償還的本息價(jià)值。如果企業(yè)預(yù)計(jì)設(shè)備租賃期短于租入設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命時(shí)，經(jīng)營(yíng)租賃不僅可以節(jié)約企業(yè)開(kāi)支，還能避免設(shè)備剩余使用壽命在企業(yè)的空耗，合理配置資源。一般而言，采用經(jīng)營(yíng)租賃這種融資方式對(duì)企業(yè)有以下益處：
　?。ㄒ唬└纳破髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況
　　經(jīng)營(yíng)租賃可以避免表內(nèi)融資行為在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映后引起的財(cái)務(wù)狀況惡化進(jìn)而影響企業(yè)的再融資，如信用等級(jí)下降、借款成本提高等，其本質(zhì)是為了防止財(cái)務(wù)報(bào)表反映企業(yè)負(fù)面的財(cái)務(wù)信息，用巧妙的手段來(lái)阻斷負(fù)面信息的傳遞。企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)行表外融資，至少?gòu)谋砻嫔鲜官Y產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量得到明顯改觀，改善了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，增加了企業(yè)的償債能力，為企業(yè)的所有者和經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)利益。
　?。ǘ╅_(kāi)辟融資渠道，拓寬融資范圍，規(guī)避借款合同限制，增大企業(yè)的舉債能力
　　經(jīng)營(yíng)租賃最為直接的結(jié)果是為企業(yè)開(kāi)辟了融資渠道，在使出租人獲利的同時(shí)獲取相應(yīng)的利益，從而達(dá)到“雙贏”的目的。經(jīng)營(yíng)租賃所租入的設(shè)備無(wú)需編列在資產(chǎn)負(fù)債表中，從而使得企業(yè)在獲得可用資源的同時(shí)，又保持了法規(guī)所要求的資產(chǎn)負(fù)債率，規(guī)避了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公認(rèn)會(huì)計(jì)慣例的限制，為企業(yè)提供了較為寬廣的融資渠道。
　?。ㄈU(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，加大財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
　　經(jīng)營(yíng)租賃所租入的設(shè)備不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)直接反映，而占有設(shè)備資源所取得的經(jīng)營(yíng)成果卻在利潤(rùn)表中反映出來(lái)，擴(kuò)大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿原理，當(dāng)企業(yè)未來(lái)投資收益率高于資本成本時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，其凈資產(chǎn)收益率則越高。表外融資加大了財(cái)務(wù)杠桿作用，提高了自有資金利潤(rùn)率；同時(shí)使得另外一些反映盈利能力的比率，如總資產(chǎn)利潤(rùn)率、固定費(fèi)用利潤(rùn)率等看起來(lái)也更樂(lè)觀。
　　（四）應(yīng)付通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和舉債能力造成的壓力
　　在通貨膨脹情況下，以物價(jià)穩(wěn)定或者幣值不變?yōu)榍疤釛l件的歷史成本計(jì)量模式很可能造成資產(chǎn)負(fù)債表上的許多資產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值被嚴(yán)重低估，當(dāng)企業(yè)的所有者權(quán)益及相應(yīng)的資產(chǎn)被嚴(yán)重低估時(shí)，企業(yè)的舉債能力就會(huì)大大降低。通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃將租入設(shè)備置于財(cái)務(wù)報(bào)表之外，作為對(duì)這類資產(chǎn)被低估價(jià)值的抵銷，可以應(yīng)付通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和舉債能力造成的壓力。
　　凡事都具有兩面性，租賃業(yè)務(wù)的表外融資在改善企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、籌集企業(yè)所需資金、擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，也易對(duì)企業(yè)造成潛在危害：
　　一是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏真實(shí)性和完整性，掩蓋企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)租賃中租賃資產(chǎn)不在資產(chǎn)負(fù)債表中出現(xiàn)，阻斷了信用等級(jí)下降、借款成本提高等負(fù)面信息的傳遞，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏真實(shí)性和完整性，藏匿了真實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這不僅可能成為企業(yè)管理者蒙蔽所有者及其他利益相關(guān)者的工具，而且會(huì)干擾正常規(guī)范的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，甚至?xí)⑵髽I(yè)自身推向崩潰的邊緣。
　　二是過(guò)寬融資渠道，潛藏融資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)租賃所租入的設(shè)備無(wú)需編列在資產(chǎn)負(fù)債表中，所以易使企業(yè)管理者忽視其帶來(lái)的償債負(fù)擔(dān)，寬廣的融資渠道潛伏著融資風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)過(guò)分利用經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)行表外融資，而不能在短期內(nèi)交付大額租金，極易影響現(xiàn)金流導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。
　　三是夸大企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，虛增企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。經(jīng)營(yíng)租賃加大財(cái)務(wù)杠桿作用，使得反映盈利能力的比率看似樂(lè)觀，實(shí)則夸大企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、虛增企業(yè)所獲利潤(rùn)。影響對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的正確績(jī)效考評(píng)，誤導(dǎo)投資者做出錯(cuò)誤決策。
　　三、租賃業(yè)務(wù)表外融資對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者的影響
　　因經(jīng)營(yíng)者、所有者和債權(quán)人各方利益不同，租賃業(yè)務(wù)對(duì)不同利益相關(guān)者的影響有所差異，導(dǎo)致各方對(duì)利用其進(jìn)行表外融資的態(tài)度也有所不同。
　?。ㄒ唬?duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的影響
　　對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃方式進(jìn)行表外融資通?？梢詭?lái)較為寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，能增加其可占用的資源擴(kuò)大生產(chǎn)能力，并運(yùn)用該租賃資產(chǎn)獲取經(jīng)濟(jì)收益。同時(shí)，也為經(jīng)營(yíng)者的工作業(yè)績(jī)?cè)鎏砉獠剩o人以企業(yè)有著扎實(shí)固定資產(chǎn)基礎(chǔ)的假象，為騙取收益提供方便。因此企業(yè)經(jīng)營(yíng)者主觀上最愿意采用表外融資。
　　（二）對(duì)企業(yè)所有者的影響
　　通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)行表外融資可以借助財(cái)務(wù)杠桿作用，提高企業(yè)自有資金利潤(rùn)率或每股收益，當(dāng)企業(yè)投資收益率高于資本成本時(shí)，表外融資可以使所有者從企業(yè)表外融資中得到利益；但是表外融資因其隱蔽性，可能使企業(yè)所有者無(wú)法得到企業(yè)實(shí)際投資收益信息，難以辨清企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，難以了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)前景。只有當(dāng)所有者能夠明確預(yù)見(jiàn)企業(yè)未來(lái)投資收益率高于資本成本時(shí)，才會(huì)對(duì)表外融資采取支持態(tài)度，否則就可能會(huì)對(duì)表外融資采取慎重處理甚至反對(duì)的態(tài)度。
　?。ㄈ?duì)企業(yè)債權(quán)人的影響
　　對(duì)企業(yè)債權(quán)人來(lái)講，租賃方式的表外融資對(duì)債權(quán)人是不利的。首先，與表內(nèi)融資比較缺乏更多法律上的利益保障。加大了企業(yè)實(shí)際負(fù)債比率，使得企業(yè)負(fù)債比率相對(duì)加大，所有者投資對(duì)債權(quán)人投資的保護(hù)作用降低，表內(nèi)債權(quán)人收回投資的保證性也隨之降低。其次，表內(nèi)債權(quán)人利益受到表外債權(quán)人利益的侵害。由于表外債權(quán)人本金受法律保護(hù)的程度低、風(fēng)險(xiǎn)大，因而表外債權(quán)人往往通過(guò)提高資金使用費(fèi)來(lái)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，而表外債權(quán)人要求較高的利益是對(duì)表內(nèi)債權(quán)人本應(yīng)得到收益的掠奪，會(huì)造成表內(nèi)債權(quán)人的收益減少，加大了表內(nèi)債權(quán)人收回本息的風(fēng)險(xiǎn)。因此債權(quán)人對(duì)表外融資主要持反對(duì)態(tài)度。
　　
　　（四）對(duì)潛在投資者的影響
　　租賃方式的表外融資對(duì)潛在投資者也是不利的。由于表外融資會(huì)使投資收益率、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率偏高，不能提供企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，對(duì)市場(chǎng)的潛在投資者會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。因此潛在投資者對(duì)表外融資也持反對(duì)態(tài)度。
　　四、對(duì)現(xiàn)行租賃會(huì)計(jì)處理方法的思考
　　現(xiàn)行租賃會(huì)計(jì)對(duì)不同類型的租賃采取了不同的會(huì)計(jì)處理方法，不同的會(huì)計(jì)處理方法下承租人企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的反映存在明顯差異，對(duì)于承租人來(lái)講經(jīng)營(yíng)租賃有明顯的優(yōu)越性，這樣的現(xiàn)狀為承租人利用經(jīng)營(yíng)租賃獲得表外融資提供了機(jī)會(huì)。在對(duì)表外融資的一般性進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上剖析經(jīng)營(yíng)租賃，有必要對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行改進(jìn)，通過(guò)會(huì)計(jì)信息更真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。
　　（一）實(shí)質(zhì)重于形式角度
　　實(shí)質(zhì)重于形式原則是指交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)重于法律形式。在實(shí)際應(yīng)用中，因其描述的原則化，對(duì)這一原則的理解往往過(guò)于片面化和對(duì)稱化。當(dāng)判定某項(xiàng)交易是否使得交易中一方的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與其法律形式發(fā)生偏離時(shí)，人們通常會(huì)將注意力集中在交易中經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和法律形式均發(fā)生偏離的一方，并由此推斷其對(duì)交易另一方產(chǎn)生的影響及其具體狀態(tài)。但是事實(shí)上，一項(xiàng)交易對(duì)雙方的經(jīng)濟(jì)影響并非總是對(duì)稱的。具體來(lái)說(shuō)，該原則要求按交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)影響來(lái)判定企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債是否發(fā)生了實(shí)際的變化，同時(shí)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)量也應(yīng)當(dāng)考慮計(jì)量結(jié)果的經(jīng)濟(jì)影響。
　?。ǘ┙?jīng)濟(jì)利益流入角度
　　承租人通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃獲取了租賃資產(chǎn)的使用權(quán)，根據(jù)物權(quán)法的規(guī)定未獲得其所有權(quán)，但是承租人為取得生產(chǎn)能力支付了相應(yīng)的使用費(fèi)。經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃都增強(qiáng)了企業(yè)運(yùn)行的物質(zhì)基礎(chǔ)并相應(yīng)增加了一項(xiàng)在未來(lái)逐步轉(zhuǎn)移企業(yè)資源的義務(wù)，都是通過(guò)讓渡資產(chǎn)的使用權(quán)而使承租人獲得這種對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的控制權(quán)，從本質(zhì)上都能為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入，可以說(shuō)這種“未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的控制權(quán)”才是租賃的“實(shí)質(zhì)”。
　　綜上所述，經(jīng)營(yíng)租賃作為一種重要的表外融資方式，在改善企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、籌集企業(yè)所需資金、擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，也使得會(huì)計(jì)報(bào)表的信息缺乏真實(shí)性和完整性，并被很多企業(yè)作為粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要工具，影響著企業(yè)利益相關(guān)者的經(jīng)營(yíng)決策。現(xiàn)行的租賃分類標(biāo)準(zhǔn)和會(huì)計(jì)處理方法在理論認(rèn)識(shí)和實(shí)務(wù)操作中，不符合企業(yè)行為市場(chǎng)化、規(guī)范化、透明化的要求，隱匿了企業(yè)真實(shí)的信用水平。為提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和有用性，應(yīng)當(dāng)及時(shí)對(duì)現(xiàn)有租賃會(huì)計(jì)的分類和會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行反思并作適當(dāng)改革，對(duì)企業(yè)及其利益相關(guān)者有重要意義。
　　參考文獻(xiàn)：
　　1、高風(fēng).表外融資的主要方式[J].企業(yè)科技