從金融危機(jī)看中國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展

張樹安，盛乃霞

(大連民族學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，遼寧大連 116605)

從金融危機(jī)看中國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展

張樹安，盛乃霞

(大連民族學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，遼寧大連 116605)

虛擬經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，是應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要而產(chǎn)生的，其發(fā)展在帶來巨大收益的同時，有必要實現(xiàn)與實體經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展?；谌蚪鹑谖C(jī)正在影響全球經(jīng)濟(jì)的背景下，總結(jié)虛擬經(jīng)濟(jì)在這次危機(jī)形成中的表現(xiàn)形式，及對實體經(jīng)濟(jì)造成的影響，對中國現(xiàn)階段虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所存在的問題進(jìn)行反思，以促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展。

金融危機(jī);虛擬經(jīng)濟(jì);實體經(jīng)濟(jì);金融市場

美國次貸危機(jī)不僅對美國的房地產(chǎn)市場和金融市場造成嚴(yán)重影響，它更演變成一場波及全球的國際金融危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊。由于金融危機(jī)影響，全球GDP增長率由2007年的3.7%降至2008年的2.5%，2009年的0.9%。這次危機(jī)使美國、歐盟以及一些新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增長放緩甚至陷入癱瘓并伴隨著全球性的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)動蕩。在美國，金融市場嚴(yán)重受挫，五大投行全部發(fā)生巨變，工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)負(fù)增長，失業(yè)率迅速攀升，家庭財富大幅縮水。在歐洲，冰島多家商業(yè)銀行陷入困境，瀕臨國家破產(chǎn)。在亞洲，日韓兩國也受到金融危機(jī)的嚴(yán)重影響，股市出現(xiàn)大幅波動，實體經(jīng)濟(jì)收益下降，出口受到嚴(yán)重抑制。中國經(jīng)濟(jì)在這次金融危機(jī)中也受到嚴(yán)重影響，如外匯儲備大幅縮水，大量外貿(mào)型中小企業(yè)受到出口抑制影響而瀕臨破產(chǎn)倒閉。

一、金融危機(jī)的成因與教訓(xùn)

對這次全球性金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，社會各界看法不一，但歸結(jié)起來，其深層原因主要有以下幾點:

第一，金融創(chuàng)新泛濫是此次金融危機(jī)的重要原因。在美國，自20世紀(jì)70年代以來，金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，各種各樣的金融衍生品和證券化產(chǎn)品投入市場，如CDO(抵押債券憑證)及其衍生品、MBS(抵押房貸支持證券)、CDS(信貸違約掉期)等。CDS名義市值在2007年底達(dá)到62萬億美元，幾乎相當(dāng)于當(dāng)年全球GDP水平。正是美國金融市場的過度創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品的過度使用，使投機(jī)冒險行為得到放縱，放大了投資風(fēng)險，最終釀成危機(jī)的惡果。

第二，金融監(jiān)管失敗是金融危機(jī)產(chǎn)生的制度根源。主觀上，美國一直推行自由市場經(jīng)濟(jì)。由于太過相信市場的自我約束和調(diào)整能力，造成對金融市場監(jiān)管的缺失和松懈，客觀上，美國實行“多重多頭”的復(fù)雜監(jiān)管體制，一定程度上降低了監(jiān)管的有效性，從而使金融冒險行為和金融風(fēng)險得不到有效控制，最終導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。

第三，美國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重脫節(jié)是危機(jī)形成的根本原因。美國的虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實體經(jīng)濟(jì)而過度膨脹，使社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的泡沫風(fēng)險，這是此次金融危機(jī)的根源之一。

經(jīng)濟(jì)虛擬化已成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，虛擬經(jīng)濟(jì)給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的貢獻(xiàn)不容忽視。然而虛擬經(jīng)濟(jì)給世界帶來發(fā)展的同時，也給世界經(jīng)濟(jì)帶來很大的負(fù)面影響。中國正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型時期，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷深化，金融創(chuàng)新速度不斷加快。在這一特定時期，通過對全球金融危機(jī)背景下中國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀分析，總結(jié)出目前虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的問題及其成因，在理論上探討虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。這既有理論上的重要意義，也有利于中國實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速、健康、穩(wěn)步增長與和諧社會的建立。

二、實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

關(guān)于實體經(jīng)濟(jì)的含義，吳立波2000年在《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》上發(fā)表的《虛擬經(jīng)濟(jì)及其影響》中指出“所謂實體經(jīng)濟(jì)是指生產(chǎn)可以增加人類使用價值、效用和福利的產(chǎn)品或為其服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動，其基礎(chǔ)是物質(zhì)生產(chǎn)部門”。馬克思在《資本論》第二卷中提出貨幣資本循環(huán)公式“G—W…P…W'…G'”，馬克思的資本循環(huán)過程可以描述為，首先用貨幣資本通過交換去雇傭勞動者、購買原材料、機(jī)器等，然后通過生產(chǎn)加工變成產(chǎn)品，產(chǎn)品在市場上流通變成商品，最后商品經(jīng)過交換再變成貨幣。馬克思的貨幣資本循環(huán)過程也是對實體經(jīng)濟(jì)循環(huán)過程的一種描述。

成思危對虛擬經(jīng)濟(jì)的定義是“虛擬經(jīng)濟(jì)是指與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運動有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動，簡單的說就是以錢生錢的活動。”針對概念中提到的循環(huán)運動，成思危這樣說“當(dāng)前，虛擬經(jīng)濟(jì)的循環(huán)就是在金融市場上，通過交換，把錢換成借據(jù)、股票、債券;然后在適當(dāng)?shù)臅r候，再通過交換把借據(jù)、股票、債券再變回錢，直接以錢生錢。”［1］

1.虛擬經(jīng)濟(jì)的特征

從虛擬經(jīng)濟(jì)的定義可以得出虛擬經(jīng)濟(jì)定義的來源是相對于實體經(jīng)濟(jì)而言的，它是獨立于實體經(jīng)濟(jì)之外的經(jīng)濟(jì)活動領(lǐng)域。主要表現(xiàn)在:(1)虛擬經(jīng)濟(jì)具有和實體經(jīng)濟(jì)不同的運行規(guī)律。虛擬經(jīng)濟(jì)基于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生，經(jīng)過長時期的不斷發(fā)展，已經(jīng)形成了一套自己的運行規(guī)律，其膨脹和收縮的速度都快于實體經(jīng)濟(jì)。此外，其在資源的調(diào)動、風(fēng)險管理、支付結(jié)算及信息披露方面也都顯示出明顯不同于實體經(jīng)濟(jì)的特征。(2)虛擬經(jīng)濟(jì)具有不同于實體經(jīng)濟(jì)的定價系統(tǒng)。虛擬經(jīng)濟(jì)的定價標(biāo)準(zhǔn)是資本化定價方式，它不同于實體經(jīng)濟(jì)的成本定價方式，其運行是由觀念支撐而不是由成本支撐的，它也不會受市場價值規(guī)律的限制，而是呈現(xiàn)波動性。(3)虛擬經(jīng)濟(jì)具有異于實體經(jīng)濟(jì)的交易對象。實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的是實物，是物質(zhì)化的，而虛擬經(jīng)濟(jì)所交易對象則是股票、債券等權(quán)益憑證，這些權(quán)益憑證只是一些價值符號。［2－4］

2.虛擬經(jīng)濟(jì)的形成以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)

從虛擬經(jīng)濟(jì)的形成發(fā)展過程來看，虛擬經(jīng)濟(jì)是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它的形成及運行離不開實體經(jīng)濟(jì)的支持，同時虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也要受到實體經(jīng)濟(jì)的制約。主要表現(xiàn)為:(1)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要實體經(jīng)濟(jì)為其提供物質(zhì)基礎(chǔ)。股票、債券等都是應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，為降低交易成本，提高運行效率而產(chǎn)生的，可以說沒有實體經(jīng)濟(jì)，就不會產(chǎn)生虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展都離不開實體經(jīng)濟(jì)為其提供的物質(zhì)條件。(2)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約著虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。虛擬經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，其載體是股票、債券等有價證券，而這些有價證券的發(fā)行規(guī)模是由實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r決定的，因此，基于股票、債券等有價證券而發(fā)展起來的虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模也要受到實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約。

3.虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的作用

虛擬經(jīng)濟(jì)是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，它的產(chǎn)生是為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而服務(wù)的，其發(fā)展?fàn)顩r既反映了一定階段實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，同時也會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深刻影響。虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)來說是一把雙刃劍。一方面，合理的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展對實體經(jīng)濟(jì)具有促進(jìn)作用，如虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利于促進(jìn)資源優(yōu)化配、降低企業(yè)的交易成本、分散經(jīng)營風(fēng)險、提高企業(yè)融資能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級等。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展會對實體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，如過度發(fā)展的實體經(jīng)濟(jì)會造成泡沫，增加實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投機(jī)風(fēng)險和不確定性，使經(jīng)濟(jì)動蕩和金融危機(jī)發(fā)生的可能性加大，也可能降低資源配置效率。

4.虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)共同起作用，促進(jìn)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展

虛擬經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展既離不開實體經(jīng)濟(jì)，也離不開虛擬經(jīng)濟(jì)。如果說實體經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的硬件，虛擬經(jīng)濟(jì)則是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軟件，二者共同構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，并且共同促進(jìn)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，要正確認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的正負(fù)效應(yīng)，發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的虛擬經(jīng)濟(jì)，使其作用于實體經(jīng)濟(jì)并與實體經(jīng)濟(jì)共同促進(jìn)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、中國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的主要問題分析及展望

1.金融市場發(fā)展程度

隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，金融市場的開放程度不斷提高，金融市場已初具規(guī)模，并且在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位也越來越重要。但是中國金融市場發(fā)展的時間較短，由于受經(jīng)驗、技術(shù)等多方面因素的限制，使其與發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家還有很大差距［5］。

表1 上市公司數(shù)量

從表1可以看出從1999年到2009年世界上市公司數(shù)量增加了1 393個，除美國外其他國家均呈上升趨勢，但美國上市公司在數(shù)量上具有絕對優(yōu)勢。日本僅次于美國，而中國上市公司的數(shù)量是五個國家中最少的，這說明中國金融市場的發(fā)展程度與金融市場發(fā)達(dá)的國家相比還有很大差距。

表2 上市公司總市值占GDP比重 %

圖1 上市公司總市值/GDP

從表2和圖1中可以看出，英美兩國的上市公司總值占GDP比重一直處于領(lǐng)先位置，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他三個國家，也一直高于世界水平。而中國在2007年以前均處于較低水平，只有在2007年時才超過世界水平，并高于英美兩國，但在2008年比重有明顯下降。上述對上市公司總值占GDP比重的比較分析，可以得出中國股票市場雖然發(fā)展迅速，并形成一定規(guī)模，但與世界發(fā)達(dá)國家相比仍有很大差距。

2.市場發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡

金融市場結(jié)構(gòu)作為一個國家金融市場發(fā)展的重要變量，是衡量一個國家金融市場發(fā)達(dá)程度和成熟程度的重要指標(biāo)。然而由于中國金融市場的發(fā)展起步較晚，仍處于發(fā)展的初級階段，金融市場仍不成熟，金融交易體系還不夠完善，再加上對金融市場的認(rèn)識不足等因素的影響，使中國金融市場結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象突出，成為制約中國金融市場迅速發(fā)展的一個重要因素。中國金融市場結(jié)構(gòu)的不平衡主要表現(xiàn)為:

第一，區(qū)域發(fā)展不平衡。中國金融市場的發(fā)展區(qū)域性差異非常明顯，就證券業(yè)來說，東部沿海地區(qū)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其他地區(qū)，另外城鄉(xiāng)發(fā)展差距較大，由于中國資本市場的范圍還沒有覆蓋到農(nóng)村，許多中小企業(yè)很難利用資本市場進(jìn)行融資。

第二，市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)不平衡。中國金融市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不平衡主要表現(xiàn)在:資本市場中，股票市場與證券市場發(fā)展不平衡;在衍生品市場中，商品期貨市場與金融期貨市場發(fā)展不平衡。

從表3和圖2中可以看出，以2003年為起點期貨市場進(jìn)入高速發(fā)展階段，除了2007年由于股票市場超常發(fā)展超過了期貨市場成交額外，其他幾年期貨市場成交額一直穩(wěn)居首位。而股票市場則在2007年超常發(fā)展后也開始形成一定規(guī)模，雖然2008年由于受金融危機(jī)影響，成交額呈明顯下降。債券市場與二者相比發(fā)展相對緩慢。從各金融資產(chǎn)成交額與國內(nèi)生產(chǎn)總值比重的變化趨勢來看，股票市場成交額占GDP比重呈波動上升趨勢，期貨市場則迅速上升，2007年首次超過GDP，2008年更是上升到GDP的二倍還多。只有債券市場成交額占GDP的比重變動比較平緩，甚至有下降的趨勢。通過對這三個市場的成交金額及其占GDP比重的變動分析，可以得出中國金融市場發(fā)展結(jié)構(gòu)的失衡，債券市場的發(fā)展相對落后。

表3 中國金融資產(chǎn)成交額及占GDP比重表

圖2 金融資產(chǎn)交易額/GDP

3.金融創(chuàng)新不足

金融創(chuàng)新始終是金融市場發(fā)展壯大的源動力，它包括金融工具創(chuàng)新、金融制度創(chuàng)新、金融技術(shù)創(chuàng)新等方面。最近幾年中國為適應(yīng)金融國際化和全球化的趨勢和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，持續(xù)開展金融創(chuàng)新工作，并取得了巨大成就，推出了許多新的金融工具品種和金融服務(wù)。隨著科學(xué)技術(shù)不斷提高，網(wǎng)上交易、電子結(jié)算等交易手段頻頻出現(xiàn)，大大加速了金融市場發(fā)展。但與西方發(fā)達(dá)國家相比，中國的金融創(chuàng)新還相對落后，存在許多不足，所存在的問題歸結(jié)起來主要有以下幾點:

第一，中國金融工具品種不夠豐富。在以經(jīng)濟(jì)金融化，金融虛擬化程度不斷加深為特點的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融工具的創(chuàng)新已經(jīng)成為現(xiàn)代金融市場發(fā)展的主要趨勢之一。金融工具創(chuàng)新在20世紀(jì)70年代以后發(fā)展更為突出，金融工具的創(chuàng)新打破了制度和觀念等限制，越來越趨于多樣化、復(fù)雜化，至今為止，僅美、日兩國推出的金融工具就有百種之多。經(jīng)過幾年來金融創(chuàng)新工程的開展，中國金融工具新的品種不斷呈現(xiàn)，然而較之發(fā)達(dá)國家，中國金融工具的創(chuàng)新還有很多不足?？v觀英美等金融市場發(fā)達(dá)的國家，其金融市場的發(fā)展和創(chuàng)新多以促進(jìn)消費為目的，再以消費帶動金融創(chuàng)新和市場發(fā)展。如MBS(抵押房貸支持證券)、CDO(抵押債券憑證)及其衍生品等證券化產(chǎn)品的推出大大促進(jìn)了其國內(nèi)消費，盡管這些創(chuàng)新工具被很多人看成是這次金融危機(jī)的罪魁，但是不得不承認(rèn)，金融創(chuàng)新本身是沒有錯的，只不過是對金融工具的錯誤使用和創(chuàng)新過程中風(fēng)險的監(jiān)控失敗等導(dǎo)致了金融出現(xiàn)問題。因此，不能因為美國次貸危機(jī)就禁錮中國金融創(chuàng)新的腳步，反而應(yīng)該吸取教訓(xùn)，更好的發(fā)展中國金融創(chuàng)新。與美國等金融市場發(fā)達(dá)的國家相比，在中國金融創(chuàng)新中，消費類金融創(chuàng)新缺乏，現(xiàn)有產(chǎn)品多以融資和投機(jī)為目的，產(chǎn)品同質(zhì)、同類化的現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏利率期權(quán)、外匯期權(quán)等場外衍生產(chǎn)品以及期權(quán)、期貨等場內(nèi)衍生產(chǎn)品。中國目前的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)種類很難滿足金融市場上參與者不同層次的金融服務(wù)需要。

第二，中國金融創(chuàng)新側(cè)重業(yè)務(wù)和工具的創(chuàng)新，而忽略體制創(chuàng)新。中國金融創(chuàng)新工作經(jīng)過長時期的開展，在金融工具、業(yè)務(wù)范圍和交易手段等方面都取得巨大成就，金融市場不斷發(fā)展壯大，但在體制創(chuàng)新方面仍存在不足。觀察世界上金融市場發(fā)達(dá)的美國、英國、德國等西方國家的金融體制，可以看出一個顯著的特點就是發(fā)達(dá)的金融市場自由程度很高，推崇的是自由化市場，是以市場為導(dǎo)向的金融市場。雖然目前出現(xiàn)一些困難，但不能就此否認(rèn)自由化和開放性給他們的金融市場帶來的巨大發(fā)展。反觀中國，金融市場開放程度低，其運行和創(chuàng)新都帶有濃厚的官方背景，市場發(fā)展的主動性很差。雖然這使中國在本次金融危機(jī)中受到的影響比較小，但同時也反映出了中國金融市場的開放程度和自由程度的不足。中國不能因為這些國家金融市場的開放和自由化帶來的損失而封閉中國金融市場，而應(yīng)該認(rèn)識到金融創(chuàng)新本身就是有風(fēng)險的，在金融創(chuàng)新中注意對尺度的把握［6－9］。

第三，從創(chuàng)新途徑來看，中國金融創(chuàng)新多以模仿為主，缺少創(chuàng)造性。中國目前在金融創(chuàng)新方面所取得的成就，多數(shù)來源于對一些西方國家金融創(chuàng)新的成功案例的模仿和成功經(jīng)驗的吸取，自主創(chuàng)新的東西較少，缺乏創(chuàng)造性。這種創(chuàng)新形式缺乏與中國具體國情的有效結(jié)合，因而使創(chuàng)新產(chǎn)品在投入金融市場時不可避免的伴隨著較大的風(fēng)險。另外，中國開展金融創(chuàng)新工作缺乏科學(xué)合理的規(guī)劃和戰(zhàn)略目標(biāo)的配合，這使很多金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新具有一定的盲目性，缺乏科學(xué)指導(dǎo)，這些都會在一定程度上阻礙中國金融創(chuàng)新工程的穩(wěn)步推進(jìn)。

4.監(jiān)管體系不健全

雖然中國的金融監(jiān)管體系與美國不同，但這次由美國次貸危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)中所暴露的美國金融監(jiān)管的缺陷對中國的金融監(jiān)管有很大的警示作用。有必要重新審視中國現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度。

中國實行分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管模式，即銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)由不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別進(jìn)行監(jiān)管。這種監(jiān)管模式與英國、日本等國家所實行的統(tǒng)一監(jiān)管模式相比，具有一定的優(yōu)勢，但也存在很大的缺陷，主要表現(xiàn)在:首先，運行成本較高。分業(yè)監(jiān)管體制需要較高的成本來支持各個監(jiān)管機(jī)構(gòu)的運行和監(jiān)管的實施。其次，可能造成監(jiān)管漏洞。多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間由于信息傳遞等原因，很難進(jìn)行高效的相互協(xié)調(diào)和分工，這樣就有可能造成分工上的混亂，使一些金融金融市場的參與者有空可鉆，逃避監(jiān)管部門的監(jiān)管［10］。

由于受到資金、專業(yè)知識、技術(shù)、管理水平等方面的限制，中國金融監(jiān)管體系缺乏對金融風(fēng)險有效的預(yù)警、檢測、評價和防范等機(jī)制，不能有效地對金融風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警和防范。另外，隨著中國資本市場的開放程度不斷加強(qiáng)以及金融創(chuàng)新的持續(xù)開展［11］。中國各金融機(jī)構(gòu)之間越來越趨向于共同合作，金融混業(yè)經(jīng)營趨勢明顯，加上隨著科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展，電子結(jié)算、網(wǎng)上銀行及其他金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)交易形式不斷發(fā)展，使中國的金融監(jiān)管體系呈現(xiàn)出明顯的不足，似乎跟不上中國金融市場快速發(fā)展的步伐。

5.金融人才培養(yǎng)

美國次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)，對世界各國經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生的不同程度的影響，中國也未能獨善其身。這次金融危機(jī)使中國有必要對自己的人才隊伍建設(shè)進(jìn)行反思。

改革開放以來，中國金融人才培養(yǎng)事業(yè)的發(fā)展基本符合中國金融市場的發(fā)展?fàn)顩r，但是與一些金融市場相對成熟和發(fā)達(dá)的國家相比，金融市場國際化和全球化的整體趨勢對金融人才的新要求相比，中國金融人才在數(shù)量上和結(jié)構(gòu)都存在許多不足。據(jù)統(tǒng)計，世界上的主要國際金融中心，從事金融業(yè)的人口占總?cè)丝诘?0%以上，而中國最大的金融中心上海卻只有1%的比率。統(tǒng)計數(shù)字顯示，近五年來，中國每一萬名從業(yè)人員中只有48人從事金融業(yè)，而在同期的美國、法國、德國分別為423人、287人和281人，就連韓國也有174人。從上述數(shù)字可以看出，中國金融人才隊伍的規(guī)模仍需要更大的發(fā)展。

另外，在這次全球金融危機(jī)的演變過程中，美國華爾街的所謂的金融精英們對形勢的錯誤預(yù)測和分析起到了推波助瀾的作用，這使中國對目前的金融人才結(jié)構(gòu)進(jìn)行深刻反思。中國金融人才結(jié)構(gòu)雖然已經(jīng)不斷完善，但仍有許多不足，主要表現(xiàn)為:一是操作型人才多，創(chuàng)新型人才少;二是中低端人才多，高端人才少;三是從事產(chǎn)品營銷人才多，但能進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和有效的風(fēng)險管理的人才太少;四是單一行業(yè)人才多，復(fù)合型人才少。隨著中國金融市場不斷深化、金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)越來越復(fù)雜和金融市場的國際性越來越強(qiáng)，對高端金融人才和復(fù)合型金融人才的需求越來越明顯，未來只有大力培養(yǎng)高層次的復(fù)合型的金融人才，才能提高中國金融行業(yè)的國際競爭力和影響力。

［1］成思危.虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)［J］.管理科學(xué)學(xué)報，1999(1):1－6.

［2］王千.基于虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展問題的探討［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究，2008(6):63－68.

［3］王愛儉，關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)幾個重要問題的再討論［J］.現(xiàn)代財經(jīng)，2008(2):3－6.

［4］吳立波.虛擬經(jīng)濟(jì)及其影響［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2000(5):46.

［5］梁君.從信用制度看次貸危機(jī)的成因及對中國金融市場的啟示［J］.知識經(jīng)濟(jì)，2010(6):50.

［6］徐蕾，陳希.對金融創(chuàng)新及金融衍生品的反思及展望［J］.商業(yè)文化，2010(6):281.

［7］蔡萌.金融危機(jī)視角下的金融衍生品與金融監(jiān)管［J］.中國商界，2010(4):65－67.

［8］田曉紅.美國次貸危機(jī)對中國金融創(chuàng)新的思考［J］.中國商界，2009(2):62.

［9］趙俊祺.淺談金融衍生工具風(fēng)險管理［J］.消費導(dǎo)刊，2009(6):115－116.

［10］刁節(jié)文.中國期貨市場的發(fā)展及其國際化研究［J］.中國物價，2010(7):38－41.

［11］秦曉.論虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的影響［J］.中國外匯管理，2000(5):11.

On the Development of Virtual Economy during the Financial Crisis

ZHANG Shu－an，SHENG Nai－xia
(College of Economics and Management，Dalian Nationalities University，Dalian Liaoning 116605，China)

Virtual economy is the inevitable product of modern economic development which satisfies the demand of real economy whose development can not only bring great profits，but also promote the harmonious development of virtual economy and real economy.This paper，taking the effect of global financial crisis on global economy into consideration，discusses the role of virtual economy during the crisis and its impact on real economy，evaluates the problems in the present virtual economic development，and puts forward some countermeasures for the purpose of propelling the harmonious development of virtual economy and real economy.

financial crisis;virtual economy;real economy;financial markets

F019

A

1009－315X(2011)06－0566－06

2011－05－13;最后

2011－08－17

張樹安(1962－)，男，山東東阿人，教授，主要從事理論經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)與研究。

(責(zé)任編輯 董邦國)