2010年大豆市場回顧及2011年行情展望

文┃王恩慧(中國飼料工業(yè)協(xié)會信息中心)

目前中國大豆產(chǎn)業(yè)面臨尷尬局面，國產(chǎn)大豆供應相對穩(wěn)定，而對于進口大豆的依賴日益加重。

2010年，國際大豆市場一度受制于全球大豆強烈豐產(chǎn)預期導致的供過于求的利空基本面，在全球經(jīng)濟復蘇的擔憂、非常強勁的中國需求及對南美產(chǎn)區(qū)干旱炒作等一系列因素影響下，全球大豆市場擺脫弱勢震蕩后穩(wěn)步上揚，對國內(nèi)大豆市場形成支撐。同時，國內(nèi)大豆市場繼續(xù)受到政策面的影響，年初有臨儲大豆托市收購政策提供支撐，后在通脹壓力下，拋儲、穩(wěn)定物價等政策又對大豆價格的上行起到抑制作用?？偟膩砜矗?010年中國大豆市場在供求、政策及國際市場的共同作用下，保持穩(wěn)中上漲走勢；價格在2009年價格水平的基礎上有所提高，全年整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，月均價維持在3560~4000元/噸區(qū)間理性波動，大多數(shù)時間高于2009年同期水平，幅度在200~420元/噸不等。

2010 年市場回顧

一、供需狀況

1.國產(chǎn)大豆產(chǎn)量。國家糧油信息中心預計，2010年中國大豆播種面積880萬公頃，較2009年減少39萬公頃，減幅4.24%。但由于大豆作物生長期內(nèi)長勢良好，單產(chǎn)普遍提高，2010年國內(nèi)大豆產(chǎn)量1520萬噸，同比增加22萬噸，增幅1.47%。但業(yè)內(nèi)預計2010年大豆產(chǎn)量可能不會超過1500萬噸。其中，黑龍江地區(qū)大豆產(chǎn)量將超過900萬噸，個人認為超過800萬噸的預計更準確。同時，2010年國產(chǎn)大豆整體品質(zhì)較好，其中東北地區(qū)一等與二等大豆占全部大豆的70%以上。

2.大豆進口情況及分析。由于需求增加、進口大豆價格相對較低等因素影響，2010年國內(nèi)大豆進口量較2009年大幅提高，見圖1。海關數(shù)據(jù)顯示，1~12月國內(nèi)共進口大豆5480萬噸，較2009年增加1225萬噸，同比增長28.8%，連續(xù)第6年創(chuàng)下歷史最高記錄。2010年進口大豆量占我國大豆新增總供應量的比例繼續(xù)提高至78%，2009年該比例為74%。從大豆進口來源情況看，依然主要來自美國、巴西和阿根廷，其中來自巴西和阿根廷的南美大豆進口比重呈現(xiàn)增加的趨勢，見圖2。1~11月，從美國進口大豆數(shù)量為1871萬噸，從巴西進口1853萬噸，從阿根廷進口1074萬噸，分別占進口總量的37.9%、37.5%和21.8%。

◎圖1 2003-2010年大豆年進口量對比

◎圖2 2003-2010年美國和南美進口量占當年進口總量的比例

2010年月度大豆進口量除2月稍低于2009年同期外，其余各月進口量均明顯提高，且大多數(shù)月份進口量超過400萬噸，并在6月出現(xiàn)619.9萬噸的單月歷史最高紀錄。與往年相比，2010年月度進口大豆水平繼續(xù)提高，見圖3。幅度更為明顯，相似的是一季度大豆進口量相對偏低，處于全年較低的水平。

3. 進口大豆庫存量和消耗情況。已有的數(shù)據(jù)表明，2010年以來國內(nèi)進口大豆到港量持續(xù)龐大，供應寬松，港口進口大豆庫存水平亦出現(xiàn)了較大幅度的增長。2010年國內(nèi)港口進口大豆庫存量持續(xù)在450萬噸之上，尤其自7月后基本維持在600萬~650萬噸，而2009年國內(nèi)港口進口大豆庫存量基本在300萬~450萬噸。截至12月31日，國內(nèi)主要港口進口大豆庫存約659萬噸。下半年港口日消耗量基本保持15萬噸以上的水平，曾創(chuàng)出50萬噸的日消耗量，6月時日消耗量僅12萬噸左右。即便如此，截至年底港口大豆的可供壓榨天數(shù)依然維持在40天左右，表明港口大豆的供應壓力依然偏大。

4.大豆出口情況。1~11月出口大豆16萬噸，同比降低52.06%。主要出口國是韓國、日本。其中對韓國出口4.5萬噸，同比降低72.3%；對日本出口4.4萬噸，同比下降3.44%。1~11月，我國累計出口大豆總價值1.15億美元，同比降低49.4%，出口均價719.3美元/噸，同比下降5.6%。

5.供需情況。隨著人口增長和經(jīng)濟發(fā)展，2010年國內(nèi)大豆消費量繼續(xù)增長，但國產(chǎn)大豆產(chǎn)量增長緩慢，供需缺口急劇擴大，對進口大豆的依賴不斷增強，整體看供應量增幅高于消費量，大豆市場依然供過于求。2010年國內(nèi)大豆供應量7280萬噸，同比增長27.6%；其中國產(chǎn)大豆產(chǎn)量1520萬噸，進口大豆產(chǎn)量5480萬噸。2010年國內(nèi)大豆需求量約6190萬噸，同比增長21.9%；其中，用于壓榨的消費量約5200萬噸，較2009年增加1030萬噸，增幅24.7%，其中包含400萬噸國產(chǎn)大豆及4800萬噸進口大豆。

二、 壓榨產(chǎn)能

大豆壓榨產(chǎn)能相對過剩，新增產(chǎn)量繼續(xù)增加，2010年國內(nèi)大豆日壓榨產(chǎn)能在30萬噸左右，壓榨企業(yè)年加工能力超過9000萬噸，2011年國內(nèi)大豆日壓榨產(chǎn)能將增至35萬噸左右，總壓榨產(chǎn)能將突破1億噸。與此同時，國內(nèi)大豆壓榨行業(yè)集成度不斷提高，現(xiàn)有90家大型大豆加工企業(yè)中，有60多家具有外資背景，其產(chǎn)能占國內(nèi)總量的70%，而前11家大的企業(yè)集團，占總產(chǎn)能的一半左右。

另外，自2009年以來我國大豆壓榨行業(yè)呈現(xiàn)出新的變化，外資比重下降，國有企業(yè)異軍突起，大豆壓榨產(chǎn)業(yè)正在形成外資企業(yè)40%、國有企業(yè)23%、民營企業(yè)37%的格局，大豆加工企業(yè)的弱勢局面一定程度上得到了遏制，并且隨著民營企業(yè)的發(fā)展壯大，三足鼎立的局面日趨形成。

三、進口大豆成本分析

2010年國內(nèi)進口大豆到港完稅成本在連續(xù)下滑后出現(xiàn)穩(wěn)步上漲，全年價格較2009年水平有所提高。1~7月，國內(nèi)進口大豆到港完稅成本持續(xù)下降，其中，1~2月到港的進口大豆平均完稅成本在3700元/噸以上，至7月跌至3400元/噸附近。8月之后，隨著CBOT大豆期價的震蕩上揚，進口大豆到港成本也維持上升局面，11月進口大豆平均到港完稅成本漲至4020元/噸，12月預計為4120元/噸。

四、價格行情

2010年國產(chǎn)大豆價格較往年更顯平穩(wěn)，波動區(qū)間在3560~4000元/噸，另外，1~10月國產(chǎn)大豆價格持續(xù)高于同期進口大豆到港完稅價格，僅最后兩個月進口大豆價格大幅上漲后均高于國產(chǎn)大豆價格。受種植成本增加、整體品質(zhì)較好以及國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品集體上漲勢頭的影響，農(nóng)民對新季大豆的銷售價格存在較高預期，加上惜售等心理影響，產(chǎn)區(qū)銷售進度較緩慢。

五、影響2010年國內(nèi)大豆市場的主要因素分析

1.國際市場大豆價格走勢對國內(nèi)市場的傳導作用明顯。進口大豆對國內(nèi)市場的沖擊仍是影響國內(nèi)大豆市場的主要因素。國內(nèi)大豆市場對外依存度接近80%，大豆市場走勢主要受國際市場指引。2010年連豆指數(shù)和美豆指數(shù)走勢趨于相同，僅在12月下旬才表現(xiàn)出外強內(nèi)弱的差別。2010年中國大豆進口需求強勁，令美國和全球大豆庫存收緊，從而帶動2010年國際大豆期貨價格震蕩走高，為國內(nèi)大豆市場提供支撐。2010年初CBOT最近交割期大豆期貨合約價格1058美分/蒲式耳，最低931美分/蒲式耳（6月上旬），12月31日以近28個月高位收于1393.75美分/蒲式耳。美豆指數(shù)年內(nèi)最高1392.7美分/蒲式耳，最低909.8美分/蒲式耳，年內(nèi)波幅達482.9美分/蒲式耳，12月31日收于1386.1美分/蒲式耳；連豆指數(shù)年內(nèi)最高4711元/噸，最低3750元/噸，年內(nèi)波幅達961元/噸，12月31日收于4488元/噸。

2．國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢向好，農(nóng)產(chǎn)品集體漲價。大豆需求受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢影響較大。2010年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟向好勢頭得到進一步鞏固，預計2010年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長10%左右，高于2009年8.7%的增速。國內(nèi)飼料養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展較快，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，前三季度畜禽肉產(chǎn)量5439萬噸，同比增長2.6%，提振大豆需求保持旺盛。另外，隨著宏觀經(jīng)濟形勢向好，加之2010年自然災害較多，貨幣流動性充裕，催生農(nóng)產(chǎn)品價格集體上漲，尤其從10月中旬開始，因為國際市場的變化以及人們對全球通貨膨脹的擔憂，農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)了大幅暴漲，提振國內(nèi)大豆價格穩(wěn)步上行。

◎圖3 2008－2010年月度大豆進口量對比

3.國內(nèi)政策扶持與引導并存，調(diào)控并非打壓。國家通過臨儲收購及拍賣政策調(diào)控大豆市場的供給水平，進一步影響國內(nèi)大豆市場價格。從2010年11月開始，國家繼續(xù)在東北三省及內(nèi)蒙古自治區(qū)實行大豆臨時收儲政策，此次收購期自2010年11月1日至2011年4月30日。臨儲收購政策的實施，對政策執(zhí)行期間的大豆收購價格形成底部支撐，有效地保護了豆農(nóng)收益。

國家連續(xù)實行大豆臨儲收購政策，筑穩(wěn)了大豆價格底部空間；同時，還通過批發(fā)市場對國家臨儲大豆和地方儲備大豆進行拍賣，對大豆市場價格形成一定的影響。12月以來（截至2011年1月14日）國家共進行了4次國家臨儲大豆拍賣，全部流拍，7次黑龍江省儲大豆拍賣除首次和末次少量成交外，中間5次連續(xù)流拍。雖然如此，拋出依然持續(xù)進行，而且競拍價格并未下降，兩次有成交的最低成交價均為3750元/噸，由此，國內(nèi)大豆價格的底部得到支撐，也充分顯示了政策調(diào)控并非為打壓價格，大豆價格的合理上漲是可以接受的。

2011 年大豆市場展望

一、 全球大豆供需形勢趨緊

美國農(nóng)業(yè)部2011年1月供需報告顯示，2010/11年度全球大豆產(chǎn)量2.5553億噸，較2009/10年度減少456萬噸，消費量2.5549億噸，較2009/10年度增加1694萬噸；2010/11年度全球大豆產(chǎn)量僅略大于消費量4萬噸，而2009/10年度產(chǎn)大于消2154萬噸；2010/11年度全球大豆期末庫存5828萬噸，較2009/10年度減少195萬噸。與美國農(nóng)業(yè)部2010年12月發(fā)布的供需數(shù)據(jù)相比，全球大豆供給和需求量均有所下調(diào)，期末庫存進一步下降，較12月庫存數(shù)據(jù)減少了184萬噸。主要原因在于大豆主產(chǎn)國美國和阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)。2010/11年度美國大豆產(chǎn)量預計9061萬噸，低于12月預測量9185萬噸，也低于2009/10年度9142萬噸的產(chǎn)量。阿根廷產(chǎn)量較12月降低150萬噸調(diào)整至5050萬噸，亦大幅低于2009/10年度5450萬噸的產(chǎn)量。巴西大豆產(chǎn)量則維持6750萬噸的預計量，低于2009/10年度的6900萬噸。與此同時，主要進口國中國和歐盟大豆消費量較2009/10年度大幅提高。另外，2010/11年度美豆期末庫存382萬噸，低于2009/10年度的411萬噸，且處于1999年以來的偏低水平。從全球大豆年度庫存大豆消費比情況可以看出，2010/11年度全球和美國大豆供需形勢均進一步趨緊，見圖4，供需基本面利好，尤其是美豆的低庫存奠定了全球大豆價格高企的基礎，2011年國際大豆價格有望延續(xù)漲勢。

◎圖4 全球大豆庫存消費比情況

二、 國內(nèi)大豆供需寬松的格局將有所收緊

國家糧油信息中心最新預計，2010/11年度國內(nèi)大豆新增供給量達6920萬噸，同比增加388萬噸，增幅5.9%，其中國產(chǎn)大豆供應量為1520萬噸，進口大豆供應量為5400萬噸；2010/11年度大豆榨油消費量預計達5700萬噸，較2009/10年度增長700萬噸，增幅14%，其中包含500萬噸國產(chǎn)大豆及5200萬噸進口大豆；年度大豆結(jié)余量161萬噸，不僅低于2009/10年度544萬噸的結(jié)余量，而且處于2007/08年度以來的最低水平。由此可見，國內(nèi)大豆供需寬松的狀況將明顯縮緊，對大豆價格形成有利支撐。

三、持續(xù)拋儲不給力，儲備大豆增加供應壓力

國儲和地方儲備自2010年10月中旬后，開始向市場拋售大豆和植物油儲備。特別是隨著11月中旬后調(diào)控力度的加大，拋儲也變得更加密集。預計目前國儲共有中央儲備和臨儲大豆800萬~1000萬噸和相當數(shù)量的植物油。大豆儲備量不僅很龐大，而且尚難以流入市場，后期國內(nèi)市場將因此面臨消化庫存的壓力。

四、2011年國產(chǎn)大豆播種面積恐再降，進口需求繼續(xù)增長

為確保國內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)安全，國家采取了一系列政策扶持大豆產(chǎn)業(yè)，有力地支撐了大豆市場價格，但2010年國內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆種植收益依然相對偏低。隨著玉米、粳稻等價格的不斷上漲，其種植面積不斷擴大，擠占大豆種植空間，另外，由于大豆種植的特性以及種植習慣、天氣等方面的考慮，國內(nèi)大豆播種面積減少的趨勢仍難改觀，目前預計2011年國內(nèi)大豆播種面積可能繼續(xù)小幅下滑。

由于國內(nèi)日益增長的消費需求（油脂需求和植物蛋白需求）以及油脂企業(yè)產(chǎn)能的不斷增加，預計2011年中國大豆進口量將繼續(xù)增長，考慮到2010年大豆進口量增幅較大，預計2011年大豆進口形勢將會有所放緩，進口量區(qū)間將在5500萬~6300萬噸。此外，美國農(nóng)業(yè)部在2011年1月供需報告中預估2010/11年度中國大豆進口量為5700萬噸。

綜上所述，目前中國大豆產(chǎn)業(yè)面臨尷尬局面，國產(chǎn)大豆供應相對穩(wěn)定，而對于進口大豆的依賴日益加重。2010/11年度全球大豆供需格局進一步趨緊，且隨著全球經(jīng)濟的復蘇，通脹加劇，整體商品價格仍將維持強勢格局，奠定了全球大豆價格的上漲基礎。進入2011年后，由于國內(nèi)需求不斷增長，大豆供需寬松的狀況將收緊，同時東北地區(qū)臨儲收購政策的實施，對國產(chǎn)大豆價格的底部形成支撐；另外，從政策面來看，“允許農(nóng)產(chǎn)品價格徐徐上升”的傾向性，在2011年的國內(nèi)大豆政策上可能會更為明顯。因此，預計2011年國內(nèi)大豆價格依然有望維持高位運行。但持續(xù)增加的進口大豆量和較高的國內(nèi)政策性大豆庫存，將在一定程度上限制國內(nèi)大豆價格的上漲空間。