全球治理視角下亞歐金融合作機(jī)制構(gòu)建

李哲

(北京廣播電視大學(xué) 財(cái)經(jīng)教學(xué)部，北京 100081)

全球治理視角下亞歐金融合作機(jī)制構(gòu)建

李哲

(北京廣播電視大學(xué) 財(cái)經(jīng)教學(xué)部，北京 100081)

亞歐合作反映了亞歐政治上彼此借重、經(jīng)濟(jì)上互有所需的戰(zhàn)略需要，其重要性不容低估。尤其在后危機(jī)時(shí)代的金融領(lǐng)域，亞歐雙方都有合作的強(qiáng)烈愿望與需求，但合作無論從深度、廣度都缺乏實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。亞歐金融合作同時(shí)也是全球治理理論的一個(gè)重要實(shí)踐進(jìn)展。在建立多邊的全球金融秩序和金融市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)重組中發(fā)揮更大作用是亞歐共同利益所在，亞歐金融實(shí)踐趨同提供了合作的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，制度化的治理機(jī)制使合作從務(wù)虛走向務(wù)實(shí)。有效的亞歐金融合作機(jī)制總體框架可以描述為:以風(fēng)險(xiǎn)防范與金融監(jiān)管能力建設(shè)為先導(dǎo)，以亞歐共同基金為平臺(tái)，深化貨幣合作和區(qū)域一體化經(jīng)驗(yàn)分享機(jī)制，融合亞歐構(gòu)建多邊國(guó)際金融體系架構(gòu)的共同努力。

亞歐金融合作;全球治理機(jī)制;金融體系

一、引言

亞歐金融合作是亞歐合作建立全球治理秩序的一個(gè)重要組成部分。20世紀(jì)末21世紀(jì)初以來，迅速發(fā)展的全球化促使世界認(rèn)識(shí)到全球治理機(jī)制的迫切性。世界秩序處于一個(gè)深刻的變革時(shí)期，多渠道多層次的國(guó)際合作治理機(jī)制正在逐步形成和展開。亞歐合作正是在全球化和世界多極化、經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展背景下產(chǎn)生的重要的跨區(qū)域合作機(jī)制，其宗旨是在亞歐兩大洲之間建立新型、全面的伙伴關(guān)系，加強(qiáng)相互間的對(duì)話、了解與合作，為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展創(chuàng)造有利條件，維護(hù)和平與穩(wěn)定［1］。北美、歐盟、東亞是當(dāng)今世界政治與經(jīng)濟(jì)的三大主要部分，歐盟、東亞和北美的GDP各占世界的1/4左右，世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)已形成了東亞、歐盟和北美三足鼎立之勢(shì)。三大部分的發(fā)展與互動(dòng)基本就決定了全球秩序的發(fā)展趨勢(shì)。但與歐美、亞美關(guān)系相比，亞歐關(guān)系是三邊中最弱的一邊，基于此，雙方都認(rèn)識(shí)到建立一種合作機(jī)制很有必要。最早的綱領(lǐng)性文件是歐盟委員會(huì)1994年制定的《走向亞洲新戰(zhàn)略》，在歐盟埃森首腦會(huì)議上得到批準(zhǔn)，表明與亞洲建立一種建設(shè)性、穩(wěn)定和平等的伙伴關(guān)系成為歐洲的新戰(zhàn)略。最早的合作機(jī)制是新加坡于1994年倡議并于1996年在曼谷正式成立的亞歐會(huì)議。通過亞歐會(huì)議，亞歐各國(guó)就共同關(guān)心的全球和地區(qū)問題、亞歐經(jīng)貿(mào)合作以及社會(huì)和文化等領(lǐng)域的合作進(jìn)行廣泛深入的討論。這一合作形式被延續(xù)下來并不斷擴(kuò)展，參與的成員國(guó)數(shù)量不斷增加，討論的領(lǐng)域也從外交、社會(huì)、文化擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)金融合作。隨著合作的層次逐漸從對(duì)話交流層面深入到日益具體的可操作層面，更具有實(shí)質(zhì)意義的經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域合作的關(guān)注度也逐步加強(qiáng)。

1997年和2007年的金融危機(jī)和危機(jī)治理成為聚焦鏡，使亞歐合作焦點(diǎn)集中于金融領(lǐng)域，金融合作成為亞歐共同關(guān)注的核心。危機(jī)的迅速蔓延和危機(jī)治理的遲緩暴露了金融領(lǐng)域的國(guó)際合作，無論是全球性的、區(qū)域性的還是雙邊的合作機(jī)制，都存在明顯的缺位。全球性金融合作機(jī)制難以達(dá)成利益共識(shí)從而遲遲不能采取有效性行動(dòng)，雙邊的金融合作雖然反應(yīng)迅速但與龐大國(guó)際流動(dòng)資本比較勢(shì)單力薄，同一區(qū)域內(nèi)的國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)的連帶性強(qiáng)，往往處于類似的困境，忙于自保，缺乏相互救助的足夠能力。如1997年相繼陷入危機(jī)的亞洲國(guó)家，又如2009年以來歐洲國(guó)家逐步暴露的信用危機(jī)。相對(duì)來講區(qū)域性國(guó)際間金融合作機(jī)制能發(fā)揮有效的作用。金融危機(jī)帶來的嚴(yán)重危害使各國(guó)充分認(rèn)識(shí)到了在全球范圍內(nèi)，通過多邊的區(qū)域金融合作機(jī)制協(xié)調(diào)建立全球治理框架的迫切性和重要性［2］。亞歐在這方面比歐美、亞美有更多的共同立場(chǎng)和利益，亞洲和歐洲都更樂于改革現(xiàn)行的美國(guó)單邊主導(dǎo)的國(guó)際金融體系為多邊的國(guó)際金融體系。

國(guó)際金融合作是國(guó)際金融的重要研究領(lǐng)域，區(qū)域性金融合作近年尤受關(guān)注。區(qū)域性貨幣合作是區(qū)域性金融合作的核心，其奠基性的理論基礎(chǔ)是羅伯特·蒙代爾的“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”，認(rèn)為區(qū)域合作可以穩(wěn)定匯率、通過減少國(guó)際資本的無序流動(dòng)來達(dá)到內(nèi)部穩(wěn)定和外部穩(wěn)定［3］?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)研究主要關(guān)注的是三個(gè)區(qū)域的金融合作問題:歐洲尤其是歐洲貨幣聯(lián)盟的合作機(jī)制問題，拉美地區(qū)的“美元化”問題，亞洲主要是東盟與中日韓“10+3”合作機(jī)制問題［4］。1990年代以后，隨著歐元的流通和歐盟的穩(wěn)步運(yùn)行，危機(jī)帶來的共同維護(hù)全球金融穩(wěn)定的需要，亞歐雙方都開始認(rèn)識(shí)到亞歐金融合作的重要性［5－6］，但是相關(guān)文獻(xiàn)仍屬鮮見。

亞歐金融合作不是一個(gè)單純的金融領(lǐng)域問題，同時(shí)也是全球治理理論的重要實(shí)踐進(jìn)展。當(dāng)我們從全球治理的角度去看待亞歐金融合作的時(shí)候，就有了一個(gè)更為廣闊的視角。全球治理理論吸收了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的進(jìn)展，研究全球化背景下經(jīng)濟(jì)組織的互動(dòng)和經(jīng)濟(jì)秩序的建立。隨著全球化進(jìn)程，以國(guó)家為主體的治理逐步轉(zhuǎn)向多層次多主體的治理［7］。在這樣一個(gè)超越政府的國(guó)際社會(huì)，相關(guān)行為主體如何相互合作，建立相關(guān)制度，以構(gòu)建良好的全球秩序?在全球相互依存性日漸增強(qiáng)的今天，我們對(duì)于全球治理和各個(gè)組成部分的根本性變動(dòng)卻還缺乏深入的研究和闡述。這些問題顯然是非常值得探究和思考的。詹姆斯·N·羅西瑙在他的著作《沒有政府的治理》中指出:“在一個(gè)權(quán)力不斷地經(jīng)歷著重新配置——對(duì)外向超國(guó)家實(shí)體轉(zhuǎn)讓，對(duì)內(nèi)向次國(guó)家集團(tuán)轉(zhuǎn)移——的世界上，探究沒有政府的治理如何實(shí)現(xiàn)已經(jīng)勢(shì)在必行?！保?］

新古典經(jīng)濟(jì)理論、新現(xiàn)實(shí)主義、新自由制度主義、功能主義及新功能主義等分別從不同角度對(duì)全球治理問題進(jìn)行了探討，新古典經(jīng)濟(jì)理論主要強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)利益在治理過程中的驅(qū)動(dòng)作用，美國(guó)普林斯頓大學(xué)歐盟項(xiàng)目主任安德魯·莫拉夫斯克對(duì)歐共體的研究表明:世界秩序觀念的建立實(shí)際上依然是利益驅(qū)動(dòng)，相關(guān)行為主體政治經(jīng)濟(jì)利益的趨同體現(xiàn)了“改革的基本前提”［9］。新自由制度主義認(rèn)為各主體間的互動(dòng)必須制度化為各種機(jī)制，羅伯特·基歐漢分析了世界政治經(jīng)濟(jì)中合作得以發(fā)生的國(guó)際制度(或者國(guó)際機(jī)制)的作用，以及隨著美國(guó)霸權(quán)的衰落，這些國(guó)際機(jī)制的演變情況。基歐漢認(rèn)為國(guó)際制度的設(shè)計(jì)能夠促進(jìn)利己主義政府間的合作［10］。新現(xiàn)實(shí)主義則強(qiáng)調(diào)權(quán)力如何影響制度的形成以及各種行動(dòng)。功能主義既研究利益如何通過制度來實(shí)現(xiàn)，又研究制度如何影響行為者對(duì)利益的理解和表述。

梳理各種理論，可以發(fā)現(xiàn):(1)各方都已經(jīng)認(rèn)識(shí)到全球金融協(xié)作監(jiān)管和重組國(guó)際金融體系中區(qū)域性金融合作的重要性，但是對(duì)亞歐金融合作的研究相對(duì)于其他區(qū)域性金融合作的研究非常不足;(2)構(gòu)建亞歐金融合作機(jī)制不是一個(gè)單純的金融領(lǐng)域的問題，在全球治理的大視角下來看待這個(gè)問題可能更有利于各方都能接受的有效合作機(jī)制的建立。

因此筆者嘗試為亞歐金融合作提供一個(gè)全球化治理視角的研究框架，其基礎(chǔ)是:全球治理秩序的存在需要區(qū)域性秩序的支撐。而治理秩序的形成需要三種形式的體系，即緊密結(jié)合在一起的利益觀念認(rèn)同體系、作為一定時(shí)間的跨國(guó)趨同結(jié)果的實(shí)踐體系、為一定目的服務(wù)或被治理的運(yùn)行機(jī)制體系，從這三個(gè)體系出發(fā)可以搭建出基于三個(gè)關(guān)鍵因素的全球治理分析框架(圖1):互相認(rèn)同的利益觀念、實(shí)踐趨同和制度化的治理機(jī)制。我們將應(yīng)用這一理論框架來分析亞歐金融合作機(jī)制。在關(guān)于亞歐金融合作的討論中，互相認(rèn)同的利益觀念解釋了合作的動(dòng)力，實(shí)踐

圖1 亞歐金融合作理論分析框架

趨同提供了合作的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，制度化的治理機(jī)制使合作從務(wù)虛走向務(wù)實(shí)。全球化治理的實(shí)現(xiàn)要依賴制度化的治理機(jī)制，目前來看，區(qū)域合作機(jī)制不失為有效的機(jī)制。

二、亞歐金融合作的動(dòng)力機(jī)制和現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)

(一)亞歐金融合作的動(dòng)力機(jī)制

亞歐金融合作的一個(gè)重要?jiǎng)恿κ莵喼尢貏e是東亞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展。包括中國(guó)和印度在內(nèi)的亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)的高速發(fā)展和政治地位的提升，使這一地區(qū)上升為世界格局中的一支重要力量。歐洲希望亞洲在國(guó)際事務(wù)中能夠承擔(dān)更多責(zé)任發(fā)揮更多的作用，亞洲則希望在國(guó)際事務(wù)中能夠擁有更多的話語權(quán)，這些都需要在一個(gè)有效的國(guó)際合作機(jī)制中實(shí)現(xiàn)。

亞歐金融合作的另一個(gè)重要?jiǎng)恿κ菤W洲一體化進(jìn)程。戰(zhàn)后歐洲一體化的進(jìn)展促進(jìn)和保障了西歐地區(qū)的穩(wěn)定與繁榮，歐盟的不斷擴(kuò)展為歐洲在世界事務(wù)中發(fā)揮更大作用奠定了基礎(chǔ)。歐元的平穩(wěn)運(yùn)行帶來的效率和發(fā)展，其經(jīng)驗(yàn)價(jià)值也被亞洲尤其是東盟國(guó)家所看重［11］。

亞歐金融合作的第三個(gè)動(dòng)力是雙方都希望建立多邊制度框架以有效擴(kuò)大自己的影響力。對(duì)亞歐來講，多邊制度框架帶來的好處是是雙重的:一方面，與雙邊外交條件下的“勢(shì)力均衡”相比，多邊制度框架可以更加可靠地保障安全和實(shí)現(xiàn)共同繁榮;另一方面，有意識(shí)地參與全球范圍內(nèi)的多邊制度建設(shè)，可以充分利用多邊制度框架帶來的“軟力量”，輸出亞歐各自的規(guī)則、規(guī)范和價(jià)值，間接卻又有效地在全球范圍施加影響［12］。亞歐合作反映了亞歐政治上彼此借重、經(jīng)濟(jì)上互有所需的戰(zhàn)略需要，其重要性不容低估。

1997年金融危機(jī)和2007年金融危機(jī)為亞歐更進(jìn)一步的金融合作提供了動(dòng)力。協(xié)同的增長(zhǎng)戰(zhàn)略將國(guó)家利益與共同利益結(jié)合了起來。經(jīng)歷了金融危機(jī)，亞歐各國(guó)達(dá)成的共識(shí)就是必須提高自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和加強(qiáng)全球金融治理和監(jiān)管合作。為了防止和解決任何未來的金融危機(jī)，鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果，需要加強(qiáng)跨區(qū)域金融合作，而不是僅僅依靠國(guó)際金融組織的救助和支持。

金融合作日益成為亞歐共同關(guān)注的重要議題，在這一方面，亞歐至少有三個(gè)共識(shí):現(xiàn)有的國(guó)際金融體系必須改革，尤其是國(guó)際貨幣體系需要弱化美元的主導(dǎo)地位;后危機(jī)時(shí)期是調(diào)整自身金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的時(shí)機(jī);要加強(qiáng)對(duì)銀行體系尤其是大銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。

(二)亞歐金融合作的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)

1．亞歐金融體系結(jié)構(gòu)上是趨同的

亞歐金融體系相比較而言，規(guī)模上有很大的差別，但結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出趨同的發(fā)展趨勢(shì)，這使亞歐在金融領(lǐng)域比其他領(lǐng)域更容易達(dá)成共同的認(rèn)識(shí)和形成共同的利益需求，為雙方合作提供了一個(gè)現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

從總體來看，亞洲金融業(yè)的發(fā)達(dá)程度與歐洲相比還有一定差距。即以貨幣化衡量指標(biāo)來看，世界平均的金融資產(chǎn)與GDP之比是361．8%，歐盟金融資產(chǎn)與GDP之比達(dá)到509．8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界平均水平，極端的例子是以金融為主業(yè)的盧森堡金融資產(chǎn)與GDP之比要高達(dá)1 984．5%。亞洲的日本金融業(yè)最為發(fā)達(dá)，這一指標(biāo)也不過是513．3%。除了日本之外的其他亞洲國(guó)家貨幣化程度就要低得多，亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家已算金融業(yè)發(fā)展相對(duì)比較好，但這一比值也就是262．2%，大大低于世界平均水平。說明亞洲新興市場(chǎng)金融業(yè)總體規(guī)模比較小和不發(fā)達(dá)，其他部門和居民參與金融活動(dòng)并持有金融資產(chǎn)的程度不高，與歐盟的差距比較大。

但是當(dāng)我們深入去研究亞歐金融體系發(fā)展就會(huì)發(fā)現(xiàn)它們表現(xiàn)出非常重要的結(jié)構(gòu)趨同性:歷史上，亞歐金融從結(jié)構(gòu)上講都屬于“銀行主導(dǎo)的金融體系”國(guó)家，在整個(gè)金融體系中銀行機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)比較齊全和成熟。銀行資產(chǎn)在全部金融資產(chǎn)中所占比例都比較高，歐盟國(guó)家平均達(dá)到58．4%，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體達(dá)到61．5%。這跟美國(guó)有很大不同，以證券市場(chǎng)為主導(dǎo)的美國(guó)這一比例不到25%。從在全球銀行業(yè)中的地位看，歐盟銀行資產(chǎn)在世界總銀行資產(chǎn)中占據(jù)近半江山達(dá)48．7%。雖然單個(gè)銀行絕對(duì)規(guī)模小，但亞洲的日本和新興經(jīng)濟(jì)體銀行資產(chǎn)各占世界銀行總資產(chǎn)的19．4%，也不能算低(美國(guó)占13．4%)。所以從這一點(diǎn)上講，亞歐銀行間業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)上的合作和溝通會(huì)有更多的共同點(diǎn)。

表1 2008年亞歐部分國(guó)家(地區(qū))銀行資產(chǎn)狀況

2．亞歐金融市場(chǎng)都面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整需要

亞歐證券市場(chǎng)與美國(guó)證券市場(chǎng)相比都屬于后期發(fā)展的市場(chǎng)。尤其是債券市場(chǎng)規(guī)模近年都有較大增長(zhǎng)。

亞歐的股票市場(chǎng)規(guī)模都不算大(表2)，但亞歐都分別經(jīng)歷了對(duì)股票市場(chǎng)的發(fā)展從不太重視到高度發(fā)展的轉(zhuǎn)變，不過是時(shí)間上有先后差別。整個(gè)歐盟在2009年底股票市場(chǎng)的總市值是49 910億美元，占全球股票總市值14．9%，亞洲日本32 090億美元，其他國(guó)家28 791億美元，占全球總市值18．2%。亞歐兩洲合起來只比美國(guó)117 376億美元略多。歐洲股票市場(chǎng)的發(fā)展期在20世紀(jì)的最后10年，現(xiàn)在年增長(zhǎng)率已經(jīng)穩(wěn)定在20%～50%之間。亞洲的發(fā)展期則在21世紀(jì)的頭10年，尤其是深圳、印尼、印度、孟買證券交易所2009年市值增長(zhǎng)率都超過了100%，并且上海、香港和孟買交易所都進(jìn)入世界十大交易所行列。

表2 2009年亞歐股票市場(chǎng)比較

3．歐盟是全球最大的債券市場(chǎng)，亞洲債券市場(chǎng)極不發(fā)達(dá)但增長(zhǎng)率高

歐洲證券優(yōu)勢(shì)更多地顯示在債券市場(chǎng)上。歐盟一直都是全球最大的債券交易市場(chǎng)。自1999年歐元問世以來，歐洲出現(xiàn)比較迅速的證券化發(fā)展，尤其是債券市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)。2008－2009年全球債券交易量最大的十家交易所中，歐洲的交易所占據(jù)六個(gè)席位，馬德里證券交易所、倫敦證券交易所和納斯達(dá)克OMX北歐交易所更是以8倍于后7家交易量總和的巨額交易量牢牢占據(jù)前三把交椅。德意志交易所是全球債券發(fā)行量最大的交易所。亞洲債券發(fā)行主要集中在日本的東京和大阪，這兩個(gè)市場(chǎng)債券市值占亞洲債券市場(chǎng)的86．7%，韓國(guó)交易所的交易量在2008－2009年有比較快的發(fā)展，此外亞洲其他國(guó)家和地區(qū)的債券市場(chǎng)都極不發(fā)達(dá)。債券的融資功能對(duì)于亞洲大多數(shù)國(guó)家來講仍沒有充分利用。亞洲國(guó)家近年認(rèn)識(shí)到債券市場(chǎng)短腿，采取措施促進(jìn)其發(fā)展，2004年債券總值平均增長(zhǎng)率達(dá)到16．6%，孟買交易所達(dá)到160%的高增長(zhǎng)，中國(guó)、斯里蘭卡、泰國(guó)和印度也分別出現(xiàn)58%、31．7%、27．6%和21．1%的增長(zhǎng)率。但總體來說，這種增長(zhǎng)被美國(guó)的更巨額的增長(zhǎng)所抵消，亞歐在世界債券發(fā)行市場(chǎng)的份額都有所下降。因此，亞洲債券市場(chǎng)要更進(jìn)一步發(fā)展的話，其結(jié)構(gòu)和融資機(jī)制有待革新。

表3 2009年亞歐債券市場(chǎng)比較

4．歐洲和亞洲有類似的貨幣地位關(guān)心

雖然歐亞貨幣地位有差別，歐元已經(jīng)統(tǒng)一了大半個(gè)歐洲，亞洲還未有類似的貨幣和貨幣地位，但是兩者對(duì)于國(guó)際貨幣體系貨幣地位的關(guān)注是類似的。歐洲一直是世界最大的外匯交易中心，特別是倫敦市場(chǎng)的交易額多年來一直要占據(jù)世界外匯交易額的30%左右。根據(jù)國(guó)際清算銀行三年一次的央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)字，世界外匯交易市場(chǎng)上歐元區(qū)和英國(guó)的日均成交量達(dá)到 16 610億美元，占全球成交量的41．6%。亞洲對(duì)世界外匯交易參與不深，東盟十國(guó)加上中(含香港)、日、韓三國(guó)的日均成交量只有7 500億美元(并且其中的32%是在日本完成)，占全球成交量的18．8%(表4)。但是亞洲很多國(guó)家對(duì)于建立貨幣同盟以提高國(guó)際地位、增強(qiáng)國(guó)際貨幣體系中的談判籌碼一直有很大興趣。

表4 亞歐外匯交易市場(chǎng)日均成交量的地域分布

但亞歐外匯期貨、期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展在近年經(jīng)歷了一個(gè)令人驚奇的從不均衡走向均衡的過程(表5)。2004年的亞洲貨幣期貨市場(chǎng)，只有韓國(guó)一個(gè)交易所的成交合約數(shù)與布達(dá)佩斯交易所接近，東京的成交合約少得可以忽略不計(jì)，歐洲的成交合約數(shù)是亞洲的1．5倍。在世界貨幣期權(quán)市場(chǎng)上，亞洲干脆缺席。而歐洲的貨幣期權(quán)成交合約在2004年占世界總量的50%。但是在2008年到2009年，亞洲的貨幣期貨市場(chǎng)交易量高速增長(zhǎng):印度國(guó)家證券交易所和印度多種商品交易所在2008年底推出美元/印度盧比外匯期貨后就成為世界上交易量最大的貨幣期貨合約。亞洲市場(chǎng)的高增長(zhǎng)使2009年全球外匯期貨交易量比2008年翻了一番。亞洲和俄羅斯、土耳其交易量超過100%的增長(zhǎng)抵消了“老歐洲”外匯激活交易市場(chǎng)的萎縮，全球外匯期貨市場(chǎng)不再以歐美為中心，而是開始出現(xiàn)均衡發(fā)展的態(tài)勢(shì)。這是危機(jī)后衍生品市場(chǎng)變革的表現(xiàn)，也是電子交易技術(shù)帶來的增長(zhǎng)爆發(fā)。在世界市場(chǎng)貨幣交易份額的改變使亞歐都更有理由關(guān)注國(guó)際結(jié)算貨幣地位的變化。

表5 2008－2009年亞歐外匯期貨市場(chǎng)合約數(shù) 單位:合約張數(shù)

5．歐洲金融體系具有比較良好的風(fēng)險(xiǎn)控制，亞洲日益重視風(fēng)險(xiǎn)管控

歐洲的金融體系一直以來能夠在激烈變化的環(huán)境中保持比較平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，與他們良好的風(fēng)險(xiǎn)控制有關(guān)。在一個(gè)穆迪氏用以評(píng)價(jià)各國(guó)(地區(qū))銀行業(yè)穩(wěn)定和有力程度的指數(shù)體系Financial Strength Index中，從0到100表明各國(guó)(地區(qū))銀行體系由低到高的風(fēng)險(xiǎn)控制能力(表6)，歐盟成員國(guó)幾年來一般都在60左右，2004年英國(guó)曾達(dá)到歷史高點(diǎn)83．3，德國(guó)是整個(gè)歐盟國(guó)家中最低的，但47．2的指數(shù)也遠(yuǎn)高于大多數(shù)亞洲國(guó)家，亞洲只有作為國(guó)際金融中心的香港和新加坡這一指數(shù)能達(dá)到62．3和74．7，其他國(guó)家一般都不超過20。這和亞洲國(guó)家(地區(qū))一般銀行不良貸款率較高但資本充足率偏低有關(guān)。

續(xù)表

三、亞歐金融合作的訴求與現(xiàn)狀

(一)亞歐金融合作的訴求

亞歐金融體系相比較而言，規(guī)模上有很大的差別，但結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出趨同的發(fā)展趨勢(shì)，這為雙方合作提供了一個(gè)現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。亞歐都屬于“銀行主導(dǎo)的金融體系”，在整個(gè)金融體系中銀行機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)比較齊全和成熟。雙方銀行間合作具備現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)。歐洲擁有目前世界最大的外國(guó)證券交易市場(chǎng)、最大的外匯交易市場(chǎng)、最大的基金運(yùn)作中心、世界最大和最先進(jìn)的保險(xiǎn)市場(chǎng)，但已經(jīng)走過了發(fā)展高峰期，略顯疲態(tài)急需新生力量的注入和支持。亞洲在部分金融領(lǐng)域有比較大的發(fā)展空間，或者已經(jīng)出現(xiàn)比較高的增長(zhǎng)速度，急于吸收歐洲等領(lǐng)先發(fā)展國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。所以雖然從目前來看雙方不在一個(gè)發(fā)展階段和層次，合作難以有實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。從長(zhǎng)期來看雙方各具優(yōu)勢(shì)，互補(bǔ)性強(qiáng)，反而有合作的必要和基礎(chǔ)。

表6 亞歐銀行風(fēng)險(xiǎn)控制狀況

同樣背負(fù)了深刻的歷史和民族背景，同時(shí)又都處于一個(gè)強(qiáng)烈的變化時(shí)期，目前亞歐金融合作的訴求主要集中在三個(gè)方面:(1)現(xiàn)有的國(guó)際金融體系必須改革，尤其是國(guó)際貨幣體系需要多元化國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，弱化美元的主導(dǎo)地位;(2)后危機(jī)時(shí)期亞歐都需要調(diào)整自身金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，以利于維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展;(3)加強(qiáng)對(duì)銀行體系尤其是大銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。

(二)亞歐金融合作的主要形式

到目前為止，亞歐合作的活動(dòng)主要是以非機(jī)制化的會(huì)議方式在首腦會(huì)議、外長(zhǎng)會(huì)、高官會(huì)、部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議等多層次上進(jìn)行，少數(shù)后續(xù)行動(dòng)主要都集中在金融領(lǐng)域。主要形式有4種。

之一，亞歐信托基金。1998年，為幫助亞洲國(guó)家盡早擺脫金融危機(jī)，同時(shí)也消除危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不利影響，歐盟在第二屆亞歐首腦會(huì)議上倡議并出資在世界銀行建立一個(gè)總值為5 000萬歐洲貨幣單位的亞歐會(huì)議信托基金，幫助恢復(fù)亞洲地區(qū)金融穩(wěn)定。危機(jī)過后，基金重點(diǎn)轉(zhuǎn)向加強(qiáng)受援國(guó)金融和社會(huì)部門結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革方面。該基金由亞歐雙方(歐洲委員會(huì)以及歐盟部分成員國(guó)為主要捐助方)共同捐資8 200萬美元(第一期捐款總額為4 400萬美元，第二期捐款總額約為3 800萬美元)建立，由世界銀行托管。2006年年底亞歐信托基金的任務(wù)基本完成并關(guān)帳。亞歐信托基金為亞洲國(guó)家渡過危機(jī)提供了及時(shí)的幫助，并在這些國(guó)家的社會(huì)發(fā)展及減貧方面發(fā)揮了重要作用。此外，亞歐信托基金還為亞歐雙方增進(jìn)互信、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)提供了一個(gè)有效的平臺(tái)。

之二，歐洲金融專家網(wǎng)絡(luò)。在第二次亞歐會(huì)議提出，為了加強(qiáng)雙邊合作，建立歐洲金融專家網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步向進(jìn)行金融部門改革的國(guó)家提供技術(shù)援助。

之三，亞歐反洗錢合作。1999年，亞歐會(huì)議財(cái)長(zhǎng)會(huì)議提出“歐亞會(huì)議反洗錢項(xiàng)目”。該項(xiàng)目旨在提高亞洲地區(qū)國(guó)家的反洗錢能力，并在亞歐之間建立起更加緊密和完善的反洗錢合作關(guān)系。為此，該項(xiàng)目成立了由中國(guó)、英國(guó)、荷蘭、泰國(guó)、印度尼西亞與歐盟共同組成的項(xiàng)目指導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)審議項(xiàng)目進(jìn)展情況并制定工作計(jì)劃。項(xiàng)目由英國(guó)、泰國(guó)、荷蘭和歐盟委員會(huì)發(fā)起并提供財(cái)政支持，目前主要是全面調(diào)查亞洲地區(qū)重點(diǎn)成員的反洗錢能力，并進(jìn)行相關(guān)培訓(xùn)和技術(shù)援助的需求評(píng)估。此后亞歐通過一系列研討會(huì)集中討論各國(guó)在反洗錢方面的立法和經(jīng)驗(yàn)，還就洗錢刑罰化、涉恐資產(chǎn)的凍結(jié)與沒收、聯(lián)合國(guó)決議的執(zhí)行機(jī)制展開討論，并為相互理解建立了交流平臺(tái)。

之四，亞歐金融合作的經(jīng)驗(yàn)交流。包括加強(qiáng)亞歐在金融領(lǐng)域人力資源開發(fā)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)交流與技能提高的巴厘倡議:亞歐各國(guó)就政府債務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行交流的公共債務(wù)管理論壇;組織亞歐兩地區(qū)的研究機(jī)構(gòu)，就亞歐匯率制度安排、區(qū)域金融合作與宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)控、資本市場(chǎng)發(fā)展等進(jìn)行研究的神戶研究項(xiàng)目:旨在“深化亞歐財(cái)金合作”，通過加強(qiáng)亞歐政策對(duì)話、信息共享及探索亞歐長(zhǎng)期合作的新途徑，進(jìn)一步促進(jìn)亞歐財(cái)金合作的天津倡議。

綜合上述種種亞歐金融領(lǐng)域的合作，可以看到目前的合作主要在研究、交流、倡議的層面，實(shí)質(zhì)性合作較少。而我們從前述分析可以看到，經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和危機(jī)的沖擊，亞歐對(duì)于建立全球金融秩序已經(jīng)具備基本共識(shí)，希望提高貨幣地位，在國(guó)際貨幣體系改革中有更大話語權(quán)，也迫切希望能調(diào)整金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)大銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管能力。亞歐共同的利益訴求需要通過建設(shè)雙邊的、多邊的區(qū)域性合作機(jī)制取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的。

四、建立亞歐金融合作的有效機(jī)制

歐洲的經(jīng)驗(yàn)，亞洲的市場(chǎng)，雙方都要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)和可能的危機(jī)，符合共同利益的多邊國(guó)際貨幣體系，是亞歐金融合作的有力基礎(chǔ)。

在亞歐金融合作中，對(duì)于亞洲來講，歐洲寶貴的不僅是一體化經(jīng)驗(yàn)，如何在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展時(shí)期(工業(yè)化時(shí)期)建立并發(fā)揮金融體系的作用，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、防范金融危機(jī)，以及在迅速增長(zhǎng)期協(xié)調(diào)各國(guó)財(cái)政、貨幣政策的作用和影響，這一期間所積累起來的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)對(duì)亞洲來講甚至更重要。對(duì)于歐洲來講，亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，金融開放政策的深化，亞洲金融市場(chǎng)在進(jìn)一步擴(kuò)大;尤其對(duì)于后續(xù)發(fā)展乏力的歐盟來講，在亞洲開拓市場(chǎng)會(huì)給它提供新的增長(zhǎng)動(dòng)力。亞歐各成員國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步互相開放金融市場(chǎng)，分享區(qū)域一體化經(jīng)驗(yàn)，深化貨幣政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與交流。

從已有的合作來看，由于亞歐各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和水平不同，對(duì)開展經(jīng)貿(mào)合作的側(cè)重點(diǎn)也有所不同，亞歐金融合作到目前為止更多停留在對(duì)話、交流的層面上。21世紀(jì)以來金融危機(jī)暴露出金融領(lǐng)域和國(guó)際貨幣體系存在諸多隱患和痼疾，全球經(jīng)濟(jì)治理秩序、國(guó)際貨幣體系、金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管架構(gòu)都需要重組，亞歐面臨共同的挑戰(zhàn)和類似的問題。把亞歐金融合作推進(jìn)一大步，建立有效的亞歐金融合作機(jī)制，恰當(dāng)其時(shí)，甚至有一定的迫切性。

有效的亞歐金融合作機(jī)制總體框架可以描述為:以風(fēng)險(xiǎn)防范與金融監(jiān)管能力建設(shè)為先導(dǎo)，以亞歐政策對(duì)話基金作為平臺(tái)，深化貨幣合作和區(qū)域一體化經(jīng)驗(yàn)分享機(jī)制，融合亞歐構(gòu)建多邊國(guó)際金融體系架構(gòu)的共同努力。在當(dāng)前的形勢(shì)和條件下可以具體化為教育培訓(xùn)項(xiàng)目，培養(yǎng)金融服務(wù)、金融科技、金融監(jiān)管人才，促進(jìn)金融交易管理規(guī)則的趨同和信息交流;亞歐互助基金，由亞歐共同出資投資于亞歐債券市場(chǎng)，提高亞歐攜手共度危機(jī)的實(shí)際能力;經(jīng)驗(yàn)分享平臺(tái)，分享貨幣合作和區(qū)域一體化的經(jīng)驗(yàn);專家研究網(wǎng)絡(luò)，為融合多方利益，建立多邊國(guó)際金融體系提供政策建議。

(一)教育培訓(xùn)項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)防范與金融監(jiān)管能力

亞歐各國(guó)目前多以簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄的形式，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)防范與金融審慎監(jiān)管雙邊合作。但是由于雙方風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管能力的差距，未能建立有效的雙邊合作機(jī)制，以防范金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的侵害。建立良好的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系和審慎的全球金融監(jiān)管合作應(yīng)該更關(guān)注的是整個(gè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)全球信貸增長(zhǎng)趨勢(shì)分析，最主要的是系統(tǒng)整體的到期轉(zhuǎn)換、機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品杠桿率、不同的金融系統(tǒng)之間、銀行和準(zhǔn)銀行之間的內(nèi)部關(guān)聯(lián)。歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家在這方面積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，通過教育培訓(xùn)項(xiàng)目進(jìn)行廣泛、深入的信息交流以及開展培訓(xùn)、講座和研討項(xiàng)目，來深化亞歐在財(cái)金領(lǐng)域能力建設(shè)的合作?？梢詭椭鷣喼薨l(fā)展中成員進(jìn)行金融制度建設(shè)以及金融人力資源開發(fā)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范與金融監(jiān)管能力建設(shè)，促進(jìn)亞歐雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，縮短發(fā)達(dá)成員與發(fā)展中成員之間的差距，以更好地促進(jìn)亞歐金融交易與監(jiān)管規(guī)則與制度的趨同，有利于亞歐有關(guān)國(guó)家、地區(qū)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行信息溝通和交叉核實(shí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，做到及時(shí)預(yù)警、及時(shí)懲戒，從而有效防范雙邊金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)促進(jìn)建立全球監(jiān)管者合作、跨國(guó)危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制等協(xié)作機(jī)制，應(yīng)對(duì)全球化帶來的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)兩大洲共同穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。

(二)亞歐債券基金作為政策對(duì)話和互相救助的平臺(tái)

1998年亞歐共同建立的亞歐會(huì)議共同信托基金為亞洲度過金融危機(jī)，消除危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不利影響發(fā)揮了重要作用。作為后續(xù)，歐盟曾提出建立亞歐政策對(duì)話基金的設(shè)想，認(rèn)為在全球化日益發(fā)展的今天，亞歐兩大洲之間就經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的問題開展經(jīng)驗(yàn)交流與對(duì)話的必要性越來越突出，雙方應(yīng)進(jìn)入在平等基礎(chǔ)上開展對(duì)話與合作的新階段。進(jìn)入21世紀(jì)以后，一方面東亞的發(fā)展中國(guó)家一直保持較高的儲(chǔ)備金。2008年底，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體外匯儲(chǔ)備為38 162．8億美元，中國(guó)19 460億美元，日本10 036．7億美元，加起來占世界儲(chǔ)備總量的71．8%。東亞一直在用越來越多的外匯儲(chǔ)備金購(gòu)買美國(guó)聯(lián)邦債券。就長(zhǎng)期來看，這種形態(tài)不大可能持續(xù)，特別是如果美元貶值壓力由于美國(guó)赤字進(jìn)一步升高而增強(qiáng)則更不會(huì)持久;反過來，這種情況又會(huì)促使亞洲各中央銀行設(shè)法盡量減少風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而尋求所持有的外匯多樣化，購(gòu)買以其他貨幣計(jì)值的資產(chǎn)，特別是以歐元計(jì)值的資產(chǎn)。另一方面是歐洲面臨抗擊外圍國(guó)家如南歐四國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，并且在歐洲各國(guó)普遍受金融危機(jī)影響的情況下，很難拿出大量資金進(jìn)行相互救助。而且作為一種信用貨幣，歐元區(qū)內(nèi)部的相互救助似乎對(duì)于提振對(duì)歐元和陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的信心幫助不太大。所以比較兩全其美的辦法是亞洲的外匯儲(chǔ)備富余購(gòu)買歐洲的主權(quán)債券。目前的做法是歐洲成立一個(gè)規(guī)模達(dá)5 700億美元的歐元區(qū)紓困基金——?dú)W洲金融穩(wěn)定安排，中國(guó)、日本以及其他國(guó)家通過購(gòu)買其發(fā)行的債券提供援助。但這不是一種長(zhǎng)久的做法，更為穩(wěn)定和制度性的安排應(yīng)該是建立亞歐共同的信托基金，一方面解決東亞國(guó)家龐大外匯儲(chǔ)備投資渠道單一的問題，另一方面為面臨危機(jī)和開發(fā)資金困難的國(guó)家和地區(qū)提供援助?；鹨矔?huì)為亞歐國(guó)家在危機(jī)預(yù)防和處理方面共同承擔(dān)責(zé)任提供一個(gè)政策對(duì)話平臺(tái)。

(三)分享和交流平臺(tái)分享貨幣合作和區(qū)域一體化經(jīng)驗(yàn)

亞歐之間有很大的興趣分享在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和貨幣合作方面的經(jīng)驗(yàn)并吸取教訓(xùn)。亞洲認(rèn)為效仿歐洲貨幣聯(lián)盟和歐元的做法有助于促進(jìn)區(qū)域解決金融發(fā)展，提高亞洲國(guó)家的國(guó)際地位。歐盟經(jīng)過了40多年才完成一體化和統(tǒng)一貨幣，因此能夠在東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)合作過程中，提供相當(dāng)多方面地區(qū)一體化的經(jīng)驗(yàn)借鑒，如地區(qū)內(nèi)多樣性的統(tǒng)一、貨幣合作、宏觀政策協(xié)調(diào)、金融危機(jī)預(yù)防以及結(jié)構(gòu)性改革等。亞洲對(duì)金融區(qū)域合作關(guān)注的關(guān)鍵點(diǎn)之一是培育亞洲債券市場(chǎng)，將亞洲區(qū)域內(nèi)的儲(chǔ)蓄在亞洲區(qū)域內(nèi)有效使用，解決亞洲投資資金長(zhǎng)期面臨的借貸期限和貨幣幣種雙重錯(cuò)配的問題，確保亞洲資金長(zhǎng)期穩(wěn)定的供給，以最終解決亞洲金融市場(chǎng)穩(wěn)定的問題。亞洲的機(jī)構(gòu)投資者也越來越重視歐洲債券市場(chǎng)。吸引亞洲投資者購(gòu)買歐元債券的另一個(gè)關(guān)鍵因素是，2003年以后歐元債券與美國(guó)債券之間的回報(bào)率差距不斷擴(kuò)大。2004年，新興市場(chǎng)以歐元作為計(jì)價(jià)貨幣的新發(fā)行債券占新發(fā)債總額25%，幾乎是2003年的兩倍［8］。這其中有2/3是主權(quán)債，并有很大數(shù)量來自于以往并不傾向于以歐元發(fā)債的拉丁美洲和亞洲。這些新興市場(chǎng)國(guó)家改變債務(wù)的貨幣組合，除了要減少過分集中于美元市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)之外，還有一個(gè)重要的原因是借此發(fā)掘新的投資者。亞洲債券市場(chǎng)無論是深度還是流動(dòng)性都有待發(fā)展，作為一個(gè)整體，亞洲新興地區(qū)占全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1/4，但已發(fā)行債券僅占全球總額的不足8%［13］。無論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)換代，亞洲的確需要一個(gè)新的債券融資機(jī)制。但隨之而來的是公共債務(wù)管理、公共部門資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)營(yíng)情況、債務(wù)管理戰(zhàn)略的關(guān)系以及公共債務(wù)管理與貨幣及匯率政策的關(guān)系等問題。對(duì)亞洲的很多國(guó)家來講，歐洲不但是一個(gè)新的資金來源，也是一個(gè)富有經(jīng)驗(yàn)的合作者。

歐盟也迫切希望能夠擴(kuò)大歐元和歐盟的影響。歐盟非常重視亞洲國(guó)家使用歐元作為交易和儲(chǔ)備貨幣，并計(jì)劃在亞洲建立歐元的債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)。因?yàn)闁|亞國(guó)家擁有龐大的國(guó)際儲(chǔ)備，對(duì)歐元在國(guó)際金融舞臺(tái)上的命運(yùn)將產(chǎn)生很大影響。亞洲國(guó)家也希望以歐元的使用來避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于美元市場(chǎng)，并借此開發(fā)新的資金來源［14］。

目前雙方的交流雖然不少但都較為分散，需要建立一個(gè)分享和交流平臺(tái)，把貨幣合作、區(qū)域一體化、貨幣政策協(xié)調(diào)、金融風(fēng)險(xiǎn)防范和危機(jī)預(yù)防、公共債務(wù)管理以及反洗錢等信息交流和經(jīng)驗(yàn)分享制度化和日?；?。

(四)專家研究網(wǎng)絡(luò)融合構(gòu)建多邊國(guó)際金融體系架構(gòu)的共同努力

現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體制尤其是國(guó)際貨幣體制實(shí)際上是戰(zhàn)后各國(guó)試圖以協(xié)調(diào)一致的方式對(duì)待貿(mào)易、宏觀經(jīng)濟(jì)和金融問題之間的相互依存性的一個(gè)重要成果。國(guó)際貨幣體制的理想之一是各國(guó)能夠管理自己的匯率，不但要使匯率長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)力，而且要留出足夠的政策空間，以便在面臨外部沖擊時(shí)能夠有條不紊地做出調(diào)整。然而，部分由于最近30年資本流動(dòng)的自由化，以及跨界金融交易的規(guī)模和種類都顯著增加，這種交易的方向可以根據(jù)國(guó)際證券投資者期望的變化而迅速轉(zhuǎn)變，所以實(shí)行金融開放政策的發(fā)展中國(guó)家的貨幣一直處于極不穩(wěn)定和波動(dòng)狀態(tài)。這種不穩(wěn)定經(jīng)常給利率和匯率管理造成問題，而且還促發(fā)金融危機(jī)，包括那些在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方面曾有良好表現(xiàn)的國(guó)家。尤其是1997年始于亞洲的金融危機(jī)和2008年始于美國(guó)的金融危機(jī)，使得各國(guó)深刻認(rèn)識(shí)到必須對(duì)國(guó)際貿(mào)易體制、貨幣體制和金融體制進(jìn)行變革，這需要綜合處理貿(mào)易問題以及日趨相聯(lián)的發(fā)展問題和總體國(guó)際收支問題。如何解決這些問題對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的實(shí)質(zhì)部門(非金融部門)具有有力和持久的影響。采取類似于多邊貿(mào)易體制中各種安排的多邊和全球性安排將是解決這個(gè)問題的最佳辦法。所以宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策協(xié)調(diào)的進(jìn)一步合作對(duì)于亞歐來講都是重要的。歐盟在宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策協(xié)調(diào)方面無疑已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，亞歐雙方在建立經(jīng)驗(yàn)共享交流平臺(tái)，協(xié)調(diào)后危機(jī)時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面有進(jìn)一步合作的要求。《河內(nèi)宣言》亞歐各國(guó)承諾將繼續(xù)加快貿(mào)易與投資便利化進(jìn)程，推動(dòng)金融領(lǐng)域的對(duì)話與合作，以應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的金融動(dòng)蕩?！侗本┬浴穪啔W會(huì)議成員國(guó)就應(yīng)對(duì)波及全世界的金融危機(jī)達(dá)成共識(shí)，呼吁改革國(guó)際金融體系。提出世界需要金融創(chuàng)新來為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，但更需要加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融安全，應(yīng)對(duì)國(guó)際金融與貨幣體系進(jìn)行“真正的”、“實(shí)質(zhì)性”的改革，顯示了亞歐構(gòu)建新金融秩序的決心。但對(duì)亞歐來講，建立多邊國(guó)際金融體系的共識(shí)后面，還存在多方利益和不同認(rèn)識(shí)。各國(guó)不論是在多元貨幣體系的建立、金融危機(jī)防范和救援、金融人才的培養(yǎng)、投資的自由化和便利化進(jìn)程、相關(guān)金融政策的協(xié)調(diào)和相互支持，還是在其他領(lǐng)域的互利合作方面，都會(huì)提出于己有利的建議和要求。亞歐金融合作發(fā)展遇到的一個(gè)最直接的挑戰(zhàn)將是如何使參與國(guó)得到與其相適應(yīng)的好處，即便各方得到的利益不一定均衡。因此需要形成一個(gè)相對(duì)中立的專家研究網(wǎng)絡(luò)，對(duì)構(gòu)造多邊的國(guó)際金融體系的各方面問題進(jìn)一步合作進(jìn)行協(xié)同研究，溝通不同認(rèn)識(shí)，協(xié)調(diào)多方利益，提出易于被多方接受的政策建議。

五、結(jié)論與政策含義

亞歐金融體系從絕對(duì)的規(guī)模到相對(duì)的結(jié)構(gòu)，有共同點(diǎn)，也有很大的差別。較大的結(jié)構(gòu)差異追尋互補(bǔ)，類似的發(fā)展道路有利于經(jīng)驗(yàn)溝通，成為亞歐金融合作的必要和基礎(chǔ)，在21世紀(jì)以來的全球經(jīng)濟(jì)秩序和金融市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)重組中發(fā)揮更大作用是亞歐共同愿望。因此，亞歐金融合作的訴求主要集中在三個(gè)方面:現(xiàn)有的國(guó)際金融體系必須改革，尤其是國(guó)際貨幣體系需要多元化國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，弱化美元的主導(dǎo)地位;后危機(jī)時(shí)期亞歐都需要調(diào)整自身金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，以利于維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展;加強(qiáng)對(duì)銀行體系尤其是大銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。

亞歐金融體系的發(fā)展起步有先后，導(dǎo)致其絕對(duì)規(guī)模有較大差異，這是亞歐金融合作難以廣泛深入的重要原因。但是雙方金融體系的結(jié)構(gòu)和發(fā)展方向是趨同的，亞洲金融市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，歐洲在區(qū)域一體化和工業(yè)化時(shí)期金融發(fā)展和監(jiān)管方面積累了相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)，雙方各具優(yōu)勢(shì)，互補(bǔ)性強(qiáng)，具備開展金融合作的基礎(chǔ)。世界多極化和經(jīng)濟(jì)多元化格局的形成，21世紀(jì)以來全球經(jīng)濟(jì)秩序和金融市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)重組的要求，更使亞歐都有加強(qiáng)金融合作的強(qiáng)烈愿望。

總結(jié)亞歐合作的歷程，雙方當(dāng)前共同關(guān)注的就是在金融領(lǐng)域建立跨區(qū)域合作機(jī)制。制度化的治理機(jī)制有助于亞歐金融合作從務(wù)虛走向務(wù)實(shí)。亞歐金融合作機(jī)制總體框架可以描述為:以風(fēng)險(xiǎn)防范與金融監(jiān)管能力建設(shè)為先導(dǎo)，以亞歐政策對(duì)話基金作為平臺(tái)，深化貨幣合作和區(qū)域一體化經(jīng)驗(yàn)分享機(jī)制，融合亞歐構(gòu)建多邊國(guó)際金融體系架構(gòu)的共同努力。在當(dāng)前的形勢(shì)和條件下可以具體化為:(1)一個(gè)教育培訓(xùn)項(xiàng)目，培養(yǎng)金融服務(wù)、金融科技、金融監(jiān)管人才，促進(jìn)金融交易管理規(guī)則的趨同和信息交流;(2)一個(gè)亞歐互助基金，由亞歐共同出資投資于亞歐債券市場(chǎng)，提高亞歐攜手共度危機(jī)的實(shí)際能力;(3)一個(gè)經(jīng)驗(yàn)分享平臺(tái)，分享貨幣合作和區(qū)域一體化的經(jīng)驗(yàn);(4)一個(gè)專家研究網(wǎng)絡(luò)，為融合多方利益，建立多邊國(guó)際金融體系提供政策建議。

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Building the Mechanisms of Asia-Europe Financial Cooperation:A Global Governance Perspective

LI Zhe
(Teaching Department of Finance，Beijing Open University，Beijing 100081，P．R．China)

In this post-crisis era，both Asia and Europe has a strong desire and demand to cooperate in the financial field．It reflects that they rely on each other in the strategic needs of political and economic development．But the cooperation lacks of substantive progress indeed．Asia-Europe financial cooperation is also an important practice of global governance theory．Greater role on the establishment of a multilateral global financial order is their comment interests．The convergence of financial practice provides a base for cooperation，and the institutionalization of governance mechanisms makes the cooperation more pragmatic．

Asia-Europe financial cooperation;global governance mechanisms;financial system

F831.6

A

1008-5831(2011)02-0057-09

(責(zé)任編輯 傅旭東)

2010－12－22

北京市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)十一五規(guī)劃項(xiàng)目“外資進(jìn)入中國(guó)銀行部門行為研究”(07BeJG191)

李哲(1970－)，女，廣東人，北京廣播電視大學(xué)副教授，博士，主要從事國(guó)際金融體系、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理及金融教育研究。