美歐債務(wù)危機警示中國什么

崔洪建

就在歐洲債務(wù)危機肆虐蔓延、前路迷茫之際，國際三大評級機構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了美國主權(quán)債務(wù)評級。市場對此做出的反應(yīng)是全球股市大幅下挫的“黑色星期一”。歐洲、美國再加上早先債務(wù)評級已被下調(diào)為AA-的日本，世界主要經(jīng)濟體都債務(wù)纏身，難以自救，使得原本剛有些起色的世界經(jīng)濟一時間陰霾重重。

在全球化相互依存的背景下，作為重要經(jīng)濟體之一的中國也難以獨善其身。由于共和黨反對通過對富人增稅來削減赤字，美國今后不得不依靠削減公共開支來減赤，加上已經(jīng)采取緊縮政策的歐洲國家，作為中國商品的兩大主要市場，財政緊縮導(dǎo)致消費力下降、美元進一步貶值和推高全球通脹都將對中國經(jīng)濟造成直接打擊，一些中國企業(yè)在美歐的投資也將迅速縮水甚至血本無歸。由于中國購買美歐國家債券并承擔(dān)了在國際貨幣基金組織中的援助份額，因此我們每個納稅人實際上都已經(jīng)成為了美歐的債權(quán)人。除此之外，我們似乎還應(yīng)該從這場席卷全球的債務(wù)危機中感悟到更多。

市場經(jīng)濟是一把雙刃劍，自由放任的市場經(jīng)濟更是難以馴服的魔鬼，稍有不慎，就會反噬其身。在觀察危機的根源時我們可以發(fā)現(xiàn)，這是一場市場力量對國家力量的博弈，并以國家力量的節(jié)節(jié)敗退為特征。任何一個主權(quán)國家包括美國那樣的“巨無霸”，其財政力量在海量的、充滿牟利沖動的國際資本面前都極其渺小、不堪一擊。而且正由于市場的流動性，雖然危機的始作俑者在美國只是房貸市場的局部崩盤、在歐洲只是占歐元區(qū)經(jīng)濟3%的希臘，但小小“蟻穴”引來的滔滔債務(wù)洪水，竟大有淹沒美國或整個歐元區(qū)之勢。我們以建立市場經(jīng)濟為改革目標(biāo)，現(xiàn)在也開始在國際金融市場中躍躍欲試。如何將“錢多了燒的”沖動型投資轉(zhuǎn)變?yōu)榧扔写蟾窬钟钟小靶∷惚P”的智慧型投資，是一個亟須面對的問題。

節(jié)制而非貪婪、理性而非沖動才是駕馭市場經(jīng)濟的法寶，因為出來借，遲早是要還的。無論是美國兩黨圍繞債務(wù)問題的較量還是有關(guān)歐債危機的爭論都表明，坐享美元全球紅利的美國政府和仰承“福利模式”的希臘等國為討好選民，無視財政約束和金融風(fēng)險，推高福利，舉債度日，寅吃卯糧，終于坐吃山空。我們也曾經(jīng)有過高消費拉動高信貸進而刺激高增長的發(fā)展思路，時至今日也隨處可見過度消費的誘惑與被誘惑。當(dāng)然，我們的問題可能還更復(fù)雜些，因為不是政府的“福利沖動”而是“投資沖動”正威脅著并不牢固的銀行體系，進而可能引發(fā)政府的信用危機。有關(guān)部門最近的審計結(jié)果表明，截至2010年底，全國地方政府性債務(wù)余額已達十萬億元，占當(dāng)年GDP的近30%，國家財政有被地方政府債務(wù)“綁架”的危險。因此，債務(wù)問題我們也有，盡管目前還處于“可控范圍”，但一旦經(jīng)濟增速放緩，就會引發(fā)一系列的債務(wù)違約和拖欠行為，剪不斷，理還亂，這將對銀行系統(tǒng)乃至我們的發(fā)展格局造成巨大損害。

立足于實體經(jīng)濟和創(chuàng)新尤其是優(yōu)質(zhì)的GDP增長是實現(xiàn)真正繁榮的不二法門。眼下讓美國“借債經(jīng)濟體制”難以為繼的根本原因是找不到新的經(jīng)濟增長點，經(jīng)濟基本面乏善可陳。當(dāng)人們以為找到了金融衍生工具這一更迅捷、更有利可圖的發(fā)財路徑時，投資周期長的實體經(jīng)濟和創(chuàng)新被轉(zhuǎn)移到中國這樣的發(fā)展中國家。這或許也是中國等新興國家避開了全球金融危機前幾撥沖擊的一個原因。但我們有增長靠投資尤其是固定資產(chǎn)投資拉動的軟肋，這恰恰也是深陷債務(wù)危機的美國和歐洲國家的慘痛教訓(xùn)。我們地方政府的十萬億元債務(wù)大都投向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)，這是盡管中央調(diào)控房價政策嚴厲、但迄今收效不大的重要原因。如果只能靠賣地才能獲得GDP增長，舉中國地域之廣，即便掘地三尺恐怕也載不動我們的繁榮夢吧。前車之鑒，不可不察。

（作者為中國國際問題研究所歐盟研究部主任、研究員）