民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及策略

唐山市工人醫(yī)院財(cái)務(wù)部 鄭俊富

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)歷了20多年的發(fā)展后，逐漸成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要力量，尤其是近十幾年，企業(yè)數(shù)量快速增加，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展異常迅速，國(guó)家也加大宏觀調(diào)控力度扶持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，使之迅速發(fā)展壯大。據(jù)調(diào)查，國(guó)的民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)歷了20多年的發(fā)展后，從無(wú)到有，由小到大，蓬勃發(fā)展，現(xiàn)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)亮點(diǎn)，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要力量，1989～2008年，民營(yíng)企業(yè)總產(chǎn)值從97.4億元增至15338億元，年均增長(zhǎng)47.6%；營(yíng)業(yè)收入從38.8億元增至14369.2 億元，年均增長(zhǎng) 60%；社會(huì)消費(fèi)品零售額從 33.7 億元增至 7929.4 億元，年均增長(zhǎng) 52.2%。

但是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，特別是在入世后對(duì)外貿(mào)易不斷擴(kuò)大的情況下，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為了擴(kuò)大規(guī)模，積累資本，以便更好地參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，必然要將一部分資本進(jìn)行投資，而投資必然會(huì)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，因此，研究民營(yíng)企業(yè)如何在風(fēng)險(xiǎn)投資中更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資管理就變得十分必要，本文針對(duì)該問(wèn)題，進(jìn)行了企業(yè)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)投資管理的研究。

1 民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的根源

1.1 民營(yíng)企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)

據(jù)調(diào)查顯示，我國(guó)國(guó)有大中型企業(yè)往往處于競(jìng)爭(zhēng)不太激烈的行業(yè)，例如石油工業(yè)、鋼鐵工業(yè)、電力工業(yè)、航空航天等，而且通常都是龍頭企業(yè)，其資本也相對(duì)雄厚，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)以中小企業(yè)居多，因此絕大部分民營(yíng)企業(yè)都處于競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)的行業(yè)，其投資決策必然存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 缺乏分散風(fēng)險(xiǎn)資金

民營(yíng)企業(yè)較大企業(yè)相比，雖然近年來(lái)有了一定的積累，但是最終能夠用于分散投資風(fēng)險(xiǎn)的資金卻寥寥無(wú)幾，因此，民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是在投資項(xiàng)目建設(shè)、投產(chǎn)期間的自我調(diào)節(jié)能力，還是在投資決策出現(xiàn)失誤后的承受能力都很弱，這給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)甚至有可能是毀滅性的。

1.3 缺乏準(zhǔn)確的企業(yè)投資定位

由于大部分民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)通常只注重政府的政策以及某些投資項(xiàng)目的宣傳，加上民營(yíng)企業(yè)往往都是由經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的經(jīng)營(yíng)理念來(lái)進(jìn)行決策，而自身并沒(méi)有進(jìn)行實(shí)地的市場(chǎng)調(diào)查，甚至有些企業(yè)在沒(méi)有做可行性分析的情況下，就盲目擴(kuò)大規(guī)模，跟風(fēng)重復(fù)假設(shè)，造成資金緊張。例如，有的企業(yè)不對(duì)市場(chǎng)的容量和社會(huì)生產(chǎn)能力進(jìn)行調(diào)查，看到什么產(chǎn)品熱銷(xiāo)就賣(mài)什么，往往是等自己的產(chǎn)品制造出來(lái)了，市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了很大變化，限于資金實(shí)力，轉(zhuǎn)產(chǎn)已不可能，企業(yè)不可避兔地陷入了虧損、停產(chǎn)的困境。

1.4 企業(yè)管理模式僵化，管理人員素質(zhì)不高引起的管理風(fēng)險(xiǎn)

管理者的素質(zhì)對(duì)投資的成敗有重大影響。由于民營(yíng)企業(yè)的投資者通常也是經(jīng)營(yíng)者，擁有重大事項(xiàng)和日常經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)，這種所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，使得民營(yíng)企業(yè)管理模式僵化，風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)機(jī)構(gòu)不健全，缺乏內(nèi)部牽制，加上民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和基層管理者，缺乏現(xiàn)代管理理念和現(xiàn)代管理技術(shù)，其接受正規(guī)管理培訓(xùn)的機(jī)會(huì)也很少，業(yè)主的財(cái)務(wù)、管理知識(shí)欠缺，使得民營(yíng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)加大。

2 民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的現(xiàn)存問(wèn)題

2.1 民營(yíng)企業(yè)自身創(chuàng)新不足，違背風(fēng)險(xiǎn)投資的初衷

目前我國(guó)許多擁有剩余資金的民營(yíng)企業(yè)不敢進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的主要原因之一，是由于民營(yíng)企業(yè)自身缺乏創(chuàng)新，沒(méi)有原創(chuàng)的技術(shù)核心，甚至有些技術(shù)成長(zhǎng)性好也是因?yàn)榭寺×似渌诵募夹g(shù)，而風(fēng)險(xiǎn)投資本身是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資方式，民營(yíng)企業(yè)相比之下投資資本并不十分雄厚，都擔(dān)心一旦參與投資，會(huì)由于牽涉到知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛，或者由于技術(shù)彼此克隆生產(chǎn)的產(chǎn)品雷同帶來(lái)的過(guò)激市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而影響到民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，甚至一失足造成破產(chǎn)的嚴(yán)重后果。

通過(guò)2010年9月份對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)最多的溫州市進(jìn)行的社會(huì)實(shí)踐調(diào)查，充分證實(shí)了這個(gè)問(wèn)題的普遍存在。通過(guò)對(duì)一些民營(yíng)企業(yè)的走訪，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在大量的民營(yíng)企業(yè)都是靠克隆技術(shù)創(chuàng)業(yè)，科研創(chuàng)新能力差，民營(yíng)企業(yè)家對(duì)科技認(rèn)識(shí)不夠。當(dāng)?shù)赜幸患覄倓偨⑵饋?lái)的電氣民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)老板在介紹自己產(chǎn)品的科技含量時(shí)說(shuō)，客戶(hù)不必?fù)?dān)心我們產(chǎn)品的科技含量，因?yàn)閲?guó)營(yíng)企業(yè)第一時(shí)間的科技創(chuàng)新技術(shù)在我們的產(chǎn)品中能第一時(shí)間體現(xiàn)出來(lái)。他們大多與國(guó)營(yíng)企業(yè)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，而且通過(guò)自己在國(guó)營(yíng)企業(yè)十幾年的打拼有了相當(dāng)一部分市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。他們關(guān)心的并不是產(chǎn)品科技創(chuàng)新能力，而是如何建立和開(kāi)發(fā)新的市場(chǎng)。

2.2 民營(yíng)企業(yè)往往以自我為中心，忽略合作意識(shí)，造成風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的困難

民營(yíng)企業(yè)在參與一個(gè)項(xiàng)目的投資時(shí)更愿意取得控股權(quán)，而缺乏合作投資的意愿，當(dāng)然這與我國(guó)信用機(jī)制不完善、對(duì)職業(yè)經(jīng)理人信用評(píng)估不科學(xué)有關(guān)，但由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目往往具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征，如果投資失誤，就可能給唯一投資方帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失，給民營(yíng)投資方帶來(lái)災(zāi)難性后果。因此，民營(yíng)企業(yè)往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資退避三分，而風(fēng)險(xiǎn)投資的主要特征是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤(rùn)共享，特別是經(jīng)過(guò)中試的項(xiàng)目，更需要更多投資方的合作，國(guó)外的許多大型跨國(guó)公司都是由最初的幾個(gè)民營(yíng)企業(yè)共同出資才發(fā)展起來(lái)的，如美國(guó)“銥星”公司，其投資方有上百家，最大的股東摩托羅拉公司也只有18%的股份，這樣就有效地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 民營(yíng)企業(yè)員工素質(zhì)不高導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)管理效果較差

由于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)管理觀念落后，管理水平低下，往往只是重視擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但卻忽略依靠科技進(jìn)步來(lái)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。特別值得注意的是，許多民營(yíng)企業(yè)依然固守家族企業(yè)的舊觀念，受家族企業(yè)文化負(fù)面影響嚴(yán)重，導(dǎo)致“人管制度”的經(jīng)營(yíng)模式，用人惟親，從而由于缺乏人才而引發(fā)決策失誤、財(cái)務(wù)混亂、成本失控、短期行為嚴(yán)重等，極大地制約了民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外融資渠道。

2.3.1 民營(yíng)企業(yè)家自身素質(zhì)問(wèn)題阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展

一部分民營(yíng)企業(yè)家往往只關(guān)注自己的行業(yè)，而對(duì)其他行業(yè)關(guān)注甚少，在其他行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資與收益之間，具有太過(guò)于求穩(wěn)的心理。一方面由于知識(shí)能力尤其是對(duì)現(xiàn)代高科技了解不深入，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目缺乏專(zhuān)業(yè)全面的分析能力；另一方面由于是家庭式的管理模式，不愿再承擔(dān)第二次創(chuàng)業(yè)的壓力，不求在創(chuàng)造性破壞中產(chǎn)生奇跡，但求平穩(wěn)，因此缺乏必要的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。

2.3.2 缺少?gòu)氖嘛L(fēng)險(xiǎn)投資的人才

民營(yíng)企業(yè)管理水平的高低直接關(guān)系著投資風(fēng)險(xiǎn)的高低，而人才是企業(yè)管理的具體實(shí)施者，因此，具有既懂風(fēng)險(xiǎn)投資、又懂技術(shù)的人才是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展所需的第一要素。但是民營(yíng)企業(yè)目前普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人才，一方面原因是我國(guó)本來(lái)就缺乏掌握多方面知識(shí)的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人才，另一方面原因是由于民營(yíng)企業(yè)在醫(yī)療、保險(xiǎn)、住房上福利措施不到位以及求職者本人對(duì)在民營(yíng)企業(yè)就業(yè)存在著觀念上的障礙，使得民營(yíng)企業(yè)很難吸引并留住人才，從而造成風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人才短缺的局面，使得民營(yíng)企業(yè)在項(xiàng)目選擇，進(jìn)行可行性研究，談判等風(fēng)險(xiǎn)投資各個(gè)環(huán)節(jié)不能順利開(kāi)展。

由此可見(jiàn)，上述因素不僅極大地增加了民營(yíng)企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，而且不利于民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，給企業(yè)帶來(lái)很大的損失。總之，民營(yíng)企業(yè)由于規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，并且缺乏相關(guān)的人才和經(jīng)驗(yàn)，因此，必須根據(jù)實(shí)際情況，來(lái)不斷調(diào)整民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的戰(zhàn)略，加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理，才能確保民營(yíng)企業(yè)能夠從風(fēng)險(xiǎn)投資中帶來(lái)收益。

3 完善民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的策略

3.1 建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制體系

民營(yíng)企業(yè)應(yīng)在完善公司治理結(jié)構(gòu)、明確各機(jī)構(gòu)部門(mén)職責(zé)權(quán)限的基礎(chǔ)上健全投資內(nèi)部控制，主要包括如下三個(gè)方面：

3.1.1 建立投資業(yè)務(wù)的職務(wù)分離制度

投資業(yè)務(wù)中的授權(quán)、執(zhí)行、會(huì)計(jì)記錄以及投資資產(chǎn)的保管等方而都有明確的分工，不得由一人同時(shí)負(fù)責(zé)上述任何兩項(xiàng)工作。

3.1.2 建立投資計(jì)劃的編制、審批制度

由于投資活動(dòng)存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，在投資前必須進(jìn)行充分調(diào)查研究，編制投資計(jì)劃，詳細(xì)說(shuō)明投資對(duì)象、投資理由、投資金額、期限以及投資組合方案、影響投資收益的因素等。在正式執(zhí)行投資計(jì)劃前必須進(jìn)行嚴(yán)格的審批。通常情況下，企業(yè)應(yīng)根據(jù)投資的性質(zhì)和金額建立授權(quán)審批制度。

3.1.3 建立財(cái)務(wù)分析制度

由于投資具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特性，企業(yè)應(yīng)設(shè)立有效的財(cái)務(wù)分析制度，定期對(duì)投資項(xiàng)目的執(zhí)行情況進(jìn)行分析，掌握投資的運(yùn)行狀態(tài)，及時(shí)采取相應(yīng)對(duì)策，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，選擇最佳的投資對(duì)象與時(shí)機(jī)進(jìn)行投資。

3.2 培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的高水平人才

首先，民營(yíng)企業(yè)家應(yīng)不斷提高自身素質(zhì)，加大對(duì)自身文化素質(zhì)的修養(yǎng)和提煉，關(guān)注自身企業(yè)產(chǎn)品科技含量的提高，大膽進(jìn)取，大膽開(kāi)拓，盡量避免決策失誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)家自身素質(zhì)的提高，能夠促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高。

其次，民營(yíng)還要加大對(duì)實(shí)施人才戰(zhàn)略的投入，實(shí)力雄厚一點(diǎn)的企業(yè)可以直接采取引進(jìn)外來(lái)的高級(jí)人才，從而讓其帶動(dòng)企業(yè)員工進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理的水平逐漸提高，還可以派本企業(yè)員工出國(guó)或者在本國(guó)掌握先進(jìn)理論的教育機(jī)構(gòu)進(jìn)行深造，實(shí)力稍微差一點(diǎn)的可以走自我培養(yǎng)的道路，定期對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行統(tǒng)一的培訓(xùn)?？傊?，人才作為企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的直接實(shí)施者以及，甚至參與決策者，企業(yè)只有配合國(guó)家加大對(duì)企業(yè)人才的培養(yǎng)力度，這樣才能確保國(guó)家不斷研究出的民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)理論能夠有效的指導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理。

3.3 提高民營(yíng)企業(yè)自身的素質(zhì)，加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)之間的技術(shù)合作交流

首先，民營(yíng)企業(yè)家應(yīng)不斷提高自身素質(zhì)，加大對(duì)自身文化素質(zhì)的修養(yǎng)和提煉，關(guān)注自身企業(yè)產(chǎn)品科技含量的提高，大膽進(jìn)取，大膽開(kāi)拓。其次，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)正在經(jīng)歷一次發(fā)展的高峰時(shí)期，需要各級(jí)政府努力為其創(chuàng)造一個(gè)適宜發(fā)展的宏觀環(huán)境,幫助民營(yíng)企業(yè)之間牽線搭橋,促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)之間交流合作?？梢赃@樣說(shuō),民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資是市場(chǎng)雙向選擇的結(jié)果,是苦心經(jīng)營(yíng)的收獲。

總而言之，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)增長(zhǎng)很快，已超過(guò)1000萬(wàn)家，其中小型科技企業(yè)約占9萬(wàn)家，已經(jīng)成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的重要資金來(lái)源之一，但是由于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資還處于起步階段，其投資還面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。只有與時(shí)俱進(jìn)，深挖民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，據(jù)此不斷探尋其投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題，提出對(duì)策，才能真正提高民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理水平，從而對(duì)不斷出現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。

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