我國(guó)信托業(yè)發(fā)展中面臨的有關(guān)問(wèn)題探析

許祥軍 翟付保

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)，我國(guó)的金融業(yè)也得到飛速的發(fā)展，然而相對(duì)于其他金融業(yè)，我國(guó)的信托業(yè)卻一直顯著落后，而且面臨的問(wèn)題復(fù)雜而又繁多。本文主要從當(dāng)前形勢(shì)下，對(duì)我國(guó)信托業(yè)面臨的問(wèn)題進(jìn)行探析

我國(guó)信托業(yè)發(fā)展的歷史軌跡和現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)金融業(yè)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，信托業(yè)也隨之發(fā)展。從1979年恢復(fù)信托業(yè)到現(xiàn)在，信托業(yè)經(jīng)歷了六次大的整頓，由第一次（1982年）限定開(kāi)展信托投資業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)到第六次（2007年）兩部新的信托規(guī)定出臺(tái)。特別是在1999年3月對(duì)全國(guó)混亂的信托局面進(jìn)行清掃，最終幾百家信托機(jī)構(gòu)得以登記保留下來(lái)的只有約60家，極大地規(guī)范了信托市場(chǎng)也取得一定的發(fā)展；2001年4月28日出臺(tái)10月1日實(shí)行的《中華人民共和國(guó)信托法》從法律制度上對(duì)信托業(yè)的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行規(guī)定。但相對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)的其他三部分：銀行、保險(xiǎn)和證券而言，我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展則是相形見(jiàn)絀，無(wú)論是規(guī)模還是盈利水平以及總資產(chǎn)等都是無(wú)法比擬的。

特別在近幾年我國(guó)逐步開(kāi)放金融市場(chǎng)，金融創(chuàng)新和金融深化不斷發(fā)展，在同其他三大金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，信托業(yè)的發(fā)展空間被它們大大搶占，而且面臨著業(yè)務(wù)范圍和監(jiān)管制度的重疊，導(dǎo)致近年來(lái)信托業(yè)雖有發(fā)展但舉步維艱甚至出現(xiàn)結(jié)構(gòu)畸形等問(wèn)題。

當(dāng)前形勢(shì)下我國(guó)信托業(yè)面臨的問(wèn)題原因

我國(guó)信托業(yè)相對(duì)于其他金融業(yè)而言，自身發(fā)展過(guò)于滯后，且其規(guī)模和地位也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和證券、銀行和保險(xiǎn)業(yè)相比，造成了我國(guó)專(zhuān)業(yè)理財(cái)領(lǐng)域畸形發(fā)展，究其原因，可從自身因素和外部因素兩個(gè)方面進(jìn)行分析。

一、外部因素。

第一，我國(guó)的信托市場(chǎng)不夠完善，大多數(shù)投資者還沒(méi)有明確的信托投資的觀念，導(dǎo)致參與信托投資的主體不足。在我國(guó)當(dāng)前階段，大多數(shù)投資者對(duì)信托沒(méi)有足夠的了解，只有少部分專(zhuān)業(yè)知識(shí)豐富的人和機(jī)構(gòu)參與，如2011年第一季度的我國(guó)資金的來(lái)源中只有4.38%為管理財(cái)產(chǎn)信托，2010年第四季度也只有4.86%。

第二，我國(guó)信托行業(yè)的法律和制度建設(shè)不夠完善，金融監(jiān)管明顯不足。我國(guó)目前信托業(yè)的法律和制度主要有2001年的《中華人民共和國(guó)信托法》和2007年的《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，這三部法律法規(guī)都是最基本、最初步的立法，只是基本立法、行業(yè)法規(guī)及簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)管理制度，它們都沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理、交易主體、業(yè)務(wù)范圍的明確規(guī)定以及產(chǎn)權(quán)歸屬等許多問(wèn)題做出清楚的規(guī)定，監(jiān)管力度明顯不夠。

第三，由于銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展和業(yè)務(wù)擴(kuò)張，信托業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)程度異常激烈。當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)逐漸放開(kāi)，大的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，比如大的銀行、證券公司以及保險(xiǎn)公司紛紛利用自己的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)通過(guò)各種渠道代客理財(cái)，而且比信托公司在許多方面更優(yōu)惠、更專(zhuān)業(yè)，特別是在我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)面臨高通脹的壓力下，由于連續(xù)好幾個(gè)月我國(guó)的通脹率都保持在5%以上，導(dǎo)致央行今年連續(xù)加息和提高準(zhǔn)備金率甚至使準(zhǔn)備金率達(dá)到21%的歷史高位，面對(duì)趨緊的政策，各大金融機(jī)構(gòu)更是通過(guò)各種渠道來(lái)提升自身的盈利水平，加上外資金融機(jī)構(gòu)的介入，這就使信托公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

第四，我國(guó)信托業(yè)的專(zhuān)業(yè)人才缺失嚴(yán)重，缺少專(zhuān)門(mén)的信托人員。在國(guó)內(nèi)目前還沒(méi)有真正意義上的系統(tǒng)、全面的信托資格認(rèn)證，只有一些如理財(cái)規(guī)劃師（CHFP）、金融理財(cái)師（AFP）等行業(yè)認(rèn)證的資格，還沒(méi)有全面系統(tǒng)的資格體系，這也是信托業(yè)落后的一個(gè)重要的外部因素。

二、內(nèi)部因素。

第一，業(yè)務(wù)范圍狹窄，導(dǎo)致信托機(jī)構(gòu)的盈利水平明顯偏低。我國(guó)信托業(yè)的通病就是各機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)非常單一，產(chǎn)品同質(zhì)現(xiàn)象嚴(yán)重導(dǎo)致同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。2010年4季度末的數(shù)據(jù)表明，信托行業(yè)的利潤(rùn)只有158.76億元，而且按資金的運(yùn)用方式分，投資結(jié)構(gòu)中貸款占54.37%，長(zhǎng)期股權(quán)投資占15.72%；按投向分，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占34.39%,房地產(chǎn)占14.95%，所以高度同質(zhì)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比如帶來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)和低利潤(rùn)。

第二，信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制和其他流通機(jī)制、退出機(jī)制等明顯不完善，有待進(jìn)一步加強(qiáng)。我國(guó)的信托投資行業(yè)普遍存在著信息不對(duì)稱(chēng)以及信用風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，受托人經(jīng)常違背委托人的意思進(jìn)行操作，存在較高的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，而且信托公司可能利用立法監(jiān)管不足的空白，以產(chǎn)品創(chuàng)新為借口進(jìn)行違規(guī)操作，也帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)，如著名的金新信托事件；另外，信托機(jī)構(gòu)的資金“期限錯(cuò)配”問(wèn)題嚴(yán)重，如上所述，按投向分，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占34.39%,房地產(chǎn)占14.95%，而這些來(lái)源中大多數(shù)的短期資金卻被投到回首期限較長(zhǎng)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)，無(wú)疑加大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。而且我國(guó)的信托業(yè)的產(chǎn)品單一，缺乏完善的流通機(jī)制，不能保證投資者的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益。

第三，信托業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)混亂。我國(guó)信托業(yè)由于受歷史遺留問(wèn)題的影響，信托機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題嚴(yán)重。在我國(guó)，絕大多數(shù)的信托公司的控股股東為地方政府或管理權(quán)限在政府，使得信托公司變相成為為地方政府提供資金支持的“金庫(kù)”，不能建立真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度；許多信托公司的業(yè)務(wù)部門(mén)、風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)和內(nèi)部控制制度明顯不夠完善，導(dǎo)致信托公司的違規(guī)操作以及風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生難以控制；另外，有的信托公司作為大的商業(yè)銀行的控股機(jī)構(gòu)，甚至成為這些銀行逃避金融監(jiān)管的避難所，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑由銀行轉(zhuǎn)入。

應(yīng)對(duì)信托業(yè)相關(guān)問(wèn)題的政策建議

在我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)政策趨緊，外資金融機(jī)構(gòu)和地方性金融機(jī)構(gòu)的介入，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)明顯且競(jìng)爭(zhēng)激烈的形勢(shì)下，信托業(yè)要想取得長(zhǎng)足、健康的發(fā)展，必須從內(nèi)、外兩個(gè)方面著手，聯(lián)合采取措施，才能到達(dá)更好的解決效果。

一、外部措施。

第一，政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)加大信托業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)和宣傳力度，加強(qiáng)人民對(duì)信托也的認(rèn)識(shí)和意識(shí)、觀念。信托由于是從西方引進(jìn)來(lái)的，雖然在我國(guó)也有一段歷史，但受實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況的影響，其影響力一直不大。所以，必須加大相關(guān)方面的宣傳，提高人們的信托意識(shí)，才能豐富信托市場(chǎng)的參與主體，信托市場(chǎng)的相關(guān)機(jī)制才有建立和發(fā)展的可能，所以這是解決市場(chǎng)主體不足的重要措施。

第二，加大立法、制度建設(shè)和金融監(jiān)管、引導(dǎo)，為信托業(yè)的發(fā)展提供良好的法律和制度保障。針對(duì)當(dāng)前法律制度不完善和產(chǎn)權(quán)界定不清晰的問(wèn)題，政府必須從根本上完善相關(guān)立法和制度建設(shè)工作，明確信托機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和產(chǎn)權(quán)歸屬問(wèn)題，劃清相關(guān)責(zé)任機(jī)制，引導(dǎo)建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度，特別是在產(chǎn)權(quán)清晰和權(quán)責(zé)分明方面，這是信托機(jī)構(gòu)迅速發(fā)展所必不可少的法律和制度前提。

二、信托機(jī)構(gòu)自身措施。

第一，信托公司要致力于拓寬業(yè)務(wù)范圍，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣化、特色化，避免激烈的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，可以大力與銀行、證券等其他金融機(jī)構(gòu)合作。信托機(jī)構(gòu)只有大力發(fā)展自身的信托資金業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)的范圍和業(yè)務(wù)的種類(lèi)，才能吸引更多的投資者；而打造屬于自身的特色產(chǎn)品既能樹(shù)立自己的品牌形象，又能避免激烈的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，提升自身的盈利水平；另外，在當(dāng)前緊縮性的政策和激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，信托公司為了克服自身的資金、信息、專(zhuān)業(yè)技術(shù)的不足，可以適當(dāng)選擇與商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等合作，壯大自身的資金實(shí)力，利用它們的信息、專(zhuān)業(yè)以及客戶優(yōu)勢(shì)為自身謀發(fā)展，可以將相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行“轉(zhuǎn)包”或“再承包”，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

第二，建立、健全風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制和流通、退出機(jī)制以及相關(guān)的內(nèi)部控制機(jī)制，完善信托公司自身的風(fēng)險(xiǎn)控制和服務(wù)職能。信托公司應(yīng)致力于同投資者的權(quán)利義務(wù)的劃分以及投資資金的退出或流通機(jī)制的建設(shè)，充分保障投資者的相關(guān)利益；建立完善的內(nèi)部控制機(jī)制，以防止、控制內(nèi)部違規(guī)操作以及相關(guān)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

只有從內(nèi)外兩個(gè)方面，將法律制度建設(shè)和自身相關(guān)機(jī)制的完善相結(jié)合，才能使我國(guó)信托業(yè)取得進(jìn)一步的發(fā)展。

（作者單位：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）