“中國概念股”的泡沫之夏

王宏宇

漫天飛舞著花花綠綠的鈔票，路邊站著的是“傻了吧唧”的美國投資者，中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的大小諸侯們，無暇顧及空氣中彌漫的泡沫氣味，他們要盡情享受這個甜得發(fā)膩的美好夏天

有沒有泡沫，根本不是一個問題——坐在深圳市中心56層的辦公室里，陳文平深信，因為曾經(jīng)糾結(jié)于這個“有沒有泡沫”的問題，他也許已經(jīng)錯過了一波5年來最難得的互聯(lián)網(wǎng)行情。4月初他參加一場關(guān)于新浪微博的估值討論，很多發(fā)言的專家都認為，以新浪為首的中國概念股將為整個互聯(lián)網(wǎng)股票帶來一波紅火的牛市，甚至會一直把牛氣延續(xù)到2012年的Facebook上市。不過陳文平當時猶豫了。半月后新浪的股票從當時的1DO美元出頭，一路狂飆到140美元，最近才回落到120美元左右。

5月14日出版的英國《經(jīng)濟學人》雜志說：中國的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，或者任何與中國有瓜葛的互聯(lián)網(wǎng)公司，都在一窩蜂地忙于去美國發(fā)行股票，這些投資者追捧的被稱為“中國概念股”的互聯(lián)網(wǎng)公司，也許將令今日的繁榮景象，像2000年那個美麗的互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣，最終破裂。

“中國概念”的一天

泡沫?破裂?起碼樂淘網(wǎng)副總裁陳虎的感覺是現(xiàn)實還遠未至此。至少從5月25日這一天他的所見所聞而言，對中國的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)者來說，“泡沫”的破裂還僅是個遙不可及的想象。

很多時候，“追捧”的感覺確實真實地在身邊存在，陳虎也很享受這種感覺。錢明顯比過去好找多了。僅僅去年6月和今年1月，樂淘就拿到了兩筆共計3000萬美元的巨額融資，并借此在今年第一季度使銷售額達到了1億元，照此速度，樂淘全年銷售將達到5～7億元，成為中國最大的網(wǎng)上鞋城。

但另一方面，陳也在為這種超級繁榮苦惱著?？粗媲傲攘葻o幾的記者，他禁不住哀嘆，“這年頭想吸引媒體的注意，怎么就這么難啊?！?/p>

陳虎給數(shù)十家媒體發(fā)去了邀請函，為此他精心挑選了周三這個媒體普遍比較清閑的日子，并租了一輛可以坐50人的大巴，還一直擔心不夠坐。結(jié)果中午出發(fā)前，通知的媒體也只來了不到1/3，負責接待的工作人員哭笑不得：“他們說來不了——都去窩窩團的發(fā)布會了。”

盡管經(jīng)營的項目風馬牛不相及，甚至還有業(yè)務(wù)上的合作，但從事團購業(yè)務(wù)的窩窩團意外地在這一天成為陳虎最大的競爭對手一一窩窩團此前就已經(jīng)放出風聲，將在5月25日舉行高盛投資2億美元的簽約儀式，并將宣布啟動赴美上市的公開招股(IPO)進程，這一場盛大的發(fā)布會時間正好和樂淘的參觀時間重疊。

熱鬧還不僅如此，這一天的大新聞還包括優(yōu)酷增發(fā)6億美元“過冬”，剛上市的奇虎360宣布進軍社交網(wǎng)絡(luò)和位置分享平臺，當當和京東為兒童節(jié)展開網(wǎng)購書籍3折價格戰(zhàn)，奇藝網(wǎng)啟用“最高清的視頻”通用網(wǎng)址，酷6網(wǎng)員工向勞動局投訴公司“暴力裁員”，等等。

不過，這些消息中最吸引眼球的還是打亂了陳虎計劃的那個窩窩團發(fā)布會。但這個發(fā)布會，怎么看都像是個假消息。首先，公司真正開始IPO，將進入靜默期，一般不會公開召開發(fā)布會和接受采訪。其實這一天，僅國內(nèi)宣布啟動IPO的互聯(lián)網(wǎng)公司就有兩個，一個是做網(wǎng)絡(luò)文學的盛大文學，一個是做兒童社交網(wǎng)絡(luò)的淘米網(wǎng)；國外也有兩個，俄羅斯搜索引擎Yandex和美國社交游戲公司Zynga，但上述幾家都沒有開發(fā)布會。

其次，高盛早些時候接受媒體采訪時已否認了投資窩窩團的消息。拉手網(wǎng)的投資人之一、金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎甚至在微博大爆粗口說“投資窩窩團是侮辱高盛的智商”?！肮辉绞锹柸寺犅勗侥芪襟w注意啊?！笔謾C響起，一位在窩窩團發(fā)布會現(xiàn)場的記者打來電話為缺席表示歉意的同時，也傳遞了一個消息：窩窩團的投資果然不是來自高盛?！艾F(xiàn)場沒看到什么簽約儀式”，他懷疑啟動IP0的說法只是個“秀”，但他也佩服窩窩團的炒作能力，“CEO現(xiàn)場還宣布拉手網(wǎng)200名員工集體‘私奔到窩窩團去了?！?/p>

“私奔”確實是最近圈內(nèi)最熱門的詞語，源自鼎暉創(chuàng)投合伙人王功權(quán)在微博宣布與另一女性投資人“為愛私奔”，直到這幾天熱度才慢慢減退。“高盛投資”也曾是轟動業(yè)界的炒作手法之一?！董h(huán)球企業(yè)家》雜志在微博上分析說，窩窩團制造“高盛投資”傳言，顯然是從年初高盛投資Facebook的手法中為炒作尋找靈感。

但在這個泡沫膨脹的年代，炒作無疑是贏得出位的最有效手段——參觀歸來，巴士上的十幾個記者，大多都等不及參加對陳虎的專訪，就紛紛回家寫稿去了。數(shù)年前曾在媒體就職的陳虎惟有苦笑，“現(xiàn)在多少炒作的花樣，當年我在媒體時聞所未聞，想都想不出來?！?/p>

正聊著，美團網(wǎng)為員工離職謠言發(fā)布的辟謠郵件已經(jīng)推送到記者的手機上。緊接著又傳來一個大消息——凡客誠品宣布將在今年第四季度IPO。陳虎只好笑看著在座僅剩的幾位記者也起身告辭。沒辦法，現(xiàn)在輪到記者們哀嘆了，“今天的勁爆消息是不是太多了點?該選擇哪一個大書特書呢?”

“泡泡”悲歡

不只是這一天，實際上，進入2011年以來，中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界每天有意或無意制造出的新聞，都絕不比這一天少。

舉個例子，進入第二季度以來，眾多中小開發(fā)者差不多每天都要應酬的一件事，就是去參加不同的開放平臺大會。這些開放平臺大多數(shù)來自已上市的或者待上市的中國概念股，其中有新浪、騰訊、開心、人人、奇虎、百度、微軟、阿里巴巴、盛大、京東、凡客、天涯等，甚至還包括三大運營商。

但顯然，到目前為止，他們中仍未有任何一個成為了中國的Facebook。平臺之爭的膠著狀態(tài)，在某種程度上也影響了投資者對這些公司的預期。事實上，過去一段時間以來，除了少數(shù)例外，大多數(shù)門戶網(wǎng)站、網(wǎng)游以及新上市的人人、世紀佳緣、奇虎等的股價都有不同程度的下跌。

在記者截稿的6月7日，i美股的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，在美上市的中國概念股近一個月走勢極其低迷，跌幅近27.68％，其中，僅在過去5個交易日中的跌幅就超過了10％。而在所有板塊中，TMT(科技、媒體、通訊)類股票是跌幅最大的，一個月己跌幅高達35％。

“都是騙美國股民的。平臺越多，離本來開放的初衷就越遠。都是在自己的一畝三分地上打小算盤。這不是泡沫的問題，這是徹底的浪費?！币晃徊辉妇呙莫毩㈤_發(fā)者疲于奔命之余，一語道破天機。

但至少對5月5日赴美上市的網(wǎng)秦而言，談“泡沫”還過于樂觀。這家主營手機安全服務(wù)的新興公司，上市當天股價即跌破發(fā)行價，一度跌至5.21美元，截至6月3日發(fā)布財報時扭虧為盈，股價小幅反彈，報收于5.74美元，但仍未達到開盤價的50％。

網(wǎng)秦CEO林宇抱怨說這是“我們的股價被嚴重低估了”，他覺得股價變動主要受“失業(yè)率上升和本·拉丹之死帶來的不確定性，令投資風險增高等影響”，他把這個解釋也延伸到新近上市的人人、世紀佳緣為何同樣遭遇破發(fā)。

美團網(wǎng)副總裁王慧文并不諱言泡沫的存在，“有時市場中有一點泡沫也很美，泡沫的存在也說明市場潛力巨大。”王慧文稱美團網(wǎng)不關(guān)心中國概念股的表現(xiàn)如何，也不會為了上市而上市。但王本人也正在被這種“看上去很美”的亂象弄得焦頭爛額。前段時間美團網(wǎng)連續(xù)被一連串打壓對手、資金鏈斷裂、大批骨干離職等謠言困擾，他一直在忙于在媒體面前逐一澄清，以免影響公司形象。美團網(wǎng)CEO王興甚至在微博上以一系列激烈的詞匯來形容這組攻擊：幼稚、弱智、不專業(yè)、悲哀。

也許福布斯的評論，可以為這些未上市“準概念股”的心態(tài)作一個完美的注腳吧：“但愿多花錢就能取得勝利?！倍鴮τ谂菽拇嬖冢?/p>

《泰晤士報》1996年就曾警告過：如果你現(xiàn)在就被預言嚇跑，不知道要少賺多少錢。(原載《南都周刊》，有刪節(jié))