中國宏觀經(jīng)濟(jì)三大主義

2010年以來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要圍繞經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)三維度展開。剖析經(jīng)濟(jì)增長問題的中國馬爾薩斯主義、通貨膨脹問題的中國貨幣主義和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題的中國菲利普斯曲線，成為了主流的理論框架。

但事實證明，人口紅利消失的擔(dān)心對中國經(jīng)濟(jì)增長過于悲觀，貨幣主義論調(diào)擴(kuò)大了中國的通脹問題，而窺視中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題的菲利普斯曲線似乎也不能給出解決問題的良方。

中國過去的增長奇跡往往被解釋為人口紅利的作用，而劉易斯拐點的到來似乎預(yù)示著未來中國經(jīng)濟(jì)增長必將減速，這種解釋和悲觀的預(yù)測過于簡單并失之偏頗。

實際上，經(jīng)濟(jì)增長的決定因素往往具有綜合性、復(fù)雜性和變異性，經(jīng)濟(jì)增長理論前沿一直存在“增長之謎”的不可知領(lǐng)域。并非具有人口紅利就能實現(xiàn)增長奇跡，許多國家也具有中國類似的人口紅利特征，但卻始終處于低收入陷阱而無法實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛。另一方面，某些發(fā)展中國家在更加老齡化的人口結(jié)構(gòu)下，在更高的國民收入基礎(chǔ)上仍繼續(xù)快速增長。

在人口詛咒或人口紅利這樣的資源因素以外，市場經(jīng)濟(jì)制度、全球經(jīng)濟(jì)一體化環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)政策都發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)增長的作用。

對2010年以來通脹的高漲，普遍認(rèn)為2008年的“四萬億”和貨幣的超發(fā)是罪魁禍?zhǔn)?。這種判斷夸大了中國通脹問題，實際上它是由更為綜合的因素造成的，既有國內(nèi)因素，也有國外因素；既有總量的原因，也有結(jié)構(gòu)的原因；既有供給方面的影響，也有需求方面的影響。

退出適度寬松的貨幣政策，也并非是解決通貨膨脹的有效方案。特別是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷和經(jīng)濟(jì)景氣轉(zhuǎn)折時期，貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度極不穩(wěn)定，從基礎(chǔ)貨幣到總需求的貨幣政策機(jī)制難以有效實現(xiàn)，很難滿足預(yù)調(diào)和微調(diào)的精細(xì)要求。

次貸危機(jī)以來，美聯(lián)儲實行與日本量化寬松（QE）政策不同的信貸寬松（CE）政策，在貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度急劇下降的條件下大幅度增加基礎(chǔ)貨幣，努力恢復(fù)信貸規(guī)模和有效需求。美國擴(kuò)張性貨幣政策明顯背離貨幣主義的固定政策規(guī)則，卻成功穩(wěn)定通貨膨脹趨勢和通貨膨脹預(yù)期。

中國通脹雖然在2012年依然存在上漲的壓力，但是已經(jīng)顯著轉(zhuǎn)折下行，這從經(jīng)驗上否定了之前貨幣主義論調(diào)對中國通脹的悲觀預(yù)期。

仿襲經(jīng)典菲利普斯曲線的失業(yè)與通貨膨脹間的替代關(guān)系，中國菲利普斯曲線假設(shè)在經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演化間也存在類似的替代關(guān)系，即以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)均衡或者升級的潛在收益來平衡經(jīng)濟(jì)增長減速的現(xiàn)實成本。

然而，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展伴隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高級化，而中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷是以各部門不等速增長為前提的，其部門增長速度差異必然在高速增長時期擴(kuò)大而在低速增長時期縮小。次貸危機(jī)以來中國企業(yè)經(jīng)營困難，集中于沿海地區(qū)外向發(fā)展的勞動密集型中小型企業(yè)，這主要是由于外部需求沖擊所致。

大蕭條時期奧地利學(xué)派的清算主義政策徹底失敗，不僅有效需求嚴(yán)重不足的過度市場競爭壓力是無法處置過剩生產(chǎn)能力和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的，而且經(jīng)濟(jì)過熱時期和經(jīng)濟(jì)蕭條階段的非正常需求結(jié)構(gòu)，均無法指示供給結(jié)構(gòu)調(diào)整的合理方向。

雖然全球經(jīng)濟(jì)依然存在不確定性，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也還脆弱，但不應(yīng)該忽視2011年美國經(jīng)濟(jì)增長逐季加速的積極信號，而且存在2012-2013年間強勁擴(kuò)張的可能性。

我們對2012年的中國經(jīng)濟(jì)增長也不用特別悲觀。長期來看，“十二五”期間中國的實際GDP年均增速有望達(dá)到9.5%，未來十年里年均增速也會在8.5%以上，2021-2030年間年均增速仍將超過7.5%。