后危機時代我國外貿企業(yè)財務風險及對策

藺漢杰 西北師范大學

后危機時代我國外貿企業(yè)財務風險及對策

藺漢杰 西北師范大學

國際金融危機的爆發(fā)已經兩年有余，各國經濟正逐步回暖，世界貿易經濟也慢慢走向正軌。后金融危機時代的世界經濟格局在經過一輪重新洗牌之后迎來了新的重組和變革，這對我國對外貿易而言是機遇更是挑戰(zhàn)。金融危機的陰霾雖然已經漸漸遠去，但是外貿企業(yè)卻不能掉以輕心。我國外貿企業(yè)未來發(fā)展的不確定性加劇，其面臨的各類風險更加復雜，尤其是財務風險。我國政府及相關企業(yè)應當時刻對其保持關注，提升外貿總量的同時還須防范財務風險，避免外貿企業(yè)發(fā)生財務危機。

一、后金融危機時代我國外貿企業(yè)經營環(huán)境

1.世界經濟衰退的風險猶存。世界經濟形勢從2009年開始逐步回暖，但是在本次金融危機重災區(qū)歐洲仍有許多國家處于衰退狀態(tài)。由此可見，進入后金融危機時代的全球經濟并沒有完全復蘇，世界經濟依然還有二次探底的可能性。近期歐洲發(fā)生的一些國家債務危機，一旦處理不善都有可能產生“蝴蝶效應”。

2.貿易保護行為日趨頻繁。

當今全球經濟一體化，面對后金融危機時代的許多特殊問題，各國之間充分開放對外貿易才能達到互利共贏。但是面對金融危機的“余威”，一些國家卻不顧全球經濟益，違背WTO精神采取了或多或少的貿易保護政策，而這些行為對我國外貿企業(yè)的負面影響是顯而易見的。

3.人民幣升值壓力加劇。面對金融危機，我國政府都本著對世界負責的態(tài)度并沒有像其他國家一樣使本幣貶值。雖然如此，美國仍借人民幣升值之名行貿易保護之實。2010年人民幣對美元升值已經超過2%，預計下一年將達到3～5%。面對如此巨大的人民幣升值壓力，我國出口外貿企業(yè)的前景堪憂。

4.我國經濟轉型加速。后金融危機時代我國政府在保持經濟高速穩(wěn)定增長的同時提出了經濟轉型和經濟結構調整的總體方針。我國外貿企業(yè)多為代工生產或貼牌生產的模式，擁有自主知識產權的企業(yè)所占比例還很小，長期以來多依靠低成本優(yōu)勢經營，其在國內經濟轉型時期的自我轉變能力令人擔憂。落后產能的關閉以及經濟增長模式的轉變將給外貿型企業(yè)帶來巨大的挑戰(zhàn)。

5.國內原材料價格快速上漲。金融危機時期我國物價上漲有所放緩，但是后危機時代的物價上漲壓力依然明顯，并不亞于2008年之前。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，去年1～10月份我國工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲5.5%。這使得我國外貿企業(yè)面臨著巨大的成本壓力，但外貿產品不具備與國內供應一樣的加價空間。

二、后金融危機時代外貿企業(yè)財務風險分析

1.資金籌集與流動性風險。全球經濟的復蘇和各國間經濟貿易的恢復刺激著我國外貿企業(yè)擴大經營生產，引發(fā)了企業(yè)對資金的強烈需求。我國外貿企業(yè)除少數(shù)大型高科技代工企業(yè)外，多為中小型勞動密集型企業(yè)。剛從金融危機的煎熬中走出來的這些企業(yè)甚至連日常流動資金的需求多無法滿足，根本不具備擴大投資的能力，只能依靠外部融資來獲取所需資金。中小企業(yè)融資難原本就是一個世界難題，加之外貿企業(yè)易受經濟波動影響并且存在銷售回款風險，其資金融通更加困難。中小型外貿企業(yè)同質性較強，大多不具備增長能力，很難通過資本市場獲取股權融資，也難以吸引風險基金的注入。銀行對外貿企業(yè)貸款的巨大風險制約了其放貸意愿，使其債權融資同樣困難。出口回款滯后銷售完成的時間一般較長，在此期間即便是維持現(xiàn)有經營，外貿企業(yè)也存在缺乏營運資金、流動性嚴重不足的問題。

2.經營不確定性風險。雖然世界經濟從2009年開始已經有所好轉，各主要經濟體的經濟增速也有所恢復，但是短期內經濟走勢仍難以準確預期，未來的不確定性依然存在。歐洲各國屢屢出現(xiàn)政府債務危機就足以證明這一點。其中任何一國的債務危機都有可能引發(fā)整個歐盟地區(qū)的經濟動蕩，甚至像2008年一樣觸動世界經濟。金融危機對世界各國民眾的心理創(chuàng)傷尚沒有消除，尤其是在美國。美國和歐盟作為我國的第一和第二大貿易伙伴，其經濟上的風吹草動都有可能對我國對外貿易發(fā)出致命一擊。外貿企業(yè)自身不足以準確預測未來的經濟走勢，一旦風險實際發(fā)生，資金、庫存、債務等方面都將收到牽連，很難全身而退。當前回暖的經濟形勢下，外貿企業(yè)很可能忽視經濟波動對自身經營帶來的不確定性風險，盲目的擴大生產和出口銷售，由此擴大了經營不確定風險的影響程度，甚至加大信用風險和資金風險。同時，貿易保護行為的日益增多使其發(fā)生時間、范圍和方式難以被預測，加大了我國外貿企業(yè)財務上的經營不確定風險。

3.匯率變動風險。人民幣對美元匯率自1994年匯率并軌開始上升，16年來已經累計升值56%，即便是從2005年匯改開始也上升了25.1%，在2010年人民幣對美元已經升值2%。未來一段時期內出于國際交往等各項原因，人民幣匯率將進一步提升，只是提升的速度和幅度尚未知曉。匯率波動對于外貿企業(yè)財務管理的影響是全方面的，也是其重要財務風險之一。對從事進口貿易的企業(yè)而言，人民幣升值具有一定的促進作用，但由于受我國消費者心理及進口產品性質的影響，作用并不十分明顯。以美元為主要結算貨幣的條件下對于出口型企業(yè)卻形成了致命的打擊，其匯率風險主要體現(xiàn)于兩點：一是匯率上升引起出口量和企業(yè)利潤的急劇下降，由此產生的包含所有財務方面的風險，甚至妨礙了企業(yè)正常的經營預算；二是尚未回收的應收款項和沒有向銀行結匯的外幣存款受匯率上升影響而貶值，破壞了企業(yè)原有的資金循環(huán)并增加了企業(yè)的資金需求量。

4.信用違約風險。外貿企業(yè)多以商業(yè)票據(jù)或是應收款項目進行，銷售回款率以及資金周轉率都需要依賴交易對方的誠信度以及經濟實力加以保障，即便是銀行承諾對付的信用證也經常發(fā)生軟條款風險。后金融危機時代由于各國企業(yè)都處于恢復階段，出于經濟風險的確是存在以及其對在身利益的過分考慮，買方信用違約的發(fā)生頻率提高，外貿企業(yè)的信用風險加大對其正常經營造成了更加明顯的影響。近兩年來我國外貿企業(yè)發(fā)生的各類出口信用風險案件大幅度增加，大案也頻頻發(fā)生，嚴重侵害了企業(yè)出口收款安全。據(jù)中國出口信用保險公司數(shù)據(jù)顯示，2008年我國企業(yè)出口收匯違約率增加了189%。雖然金融危機的影響已經漸漸消失，但是買方的信用風險并未消減，其流動性和償付能力仍存在巨大的隱患，甚至在一些缺乏商業(yè)道德的企業(yè)之間存在惡意違約行為，由此帶來我國外貿企業(yè)所面臨的信用違約風險加劇。同時，在外部競爭較為激勵的環(huán)境之下，許多外貿企業(yè)出于對占有市場和吸引顧客的考慮盲目的擴大銷量，而將風險意識拋之腦后不顧收款風險的存在。

5.成本風險。我國中小型外貿企業(yè)多處于產業(yè)鏈最底端，其生產的多為低附加值產品，在最終產品中所享受的利潤分成極低，基本只能維持簡單再生產。以東南亞以及拉丁美洲國家為代表的新興經濟體已經成為我國對外貿易強大的競爭對手，其成本優(yōu)勢對我國構成強有力的威脅。隨著國內物價水平的持續(xù)上漲、各地最低工資標準的逐步提高以及銀行貸款利率和土地租金的不斷上升，其原材料、勞動力和資金成本被大幅度推高。外部的競爭使得我國外貿企業(yè)不但不具備對產品漲價的不可能性，甚至不得不降價維持市場。在外貿企業(yè)轉型和自主創(chuàng)新產生成效之前，其成本控制變得更加困難，所面臨的成本風險很難被化解，一段時間內甚至可能發(fā)生“薄利–保本–微虧”的不利轉變。成本風險與匯率等其他風險相結合使得我國外貿企業(yè)處于“內憂外患”的狀態(tài)，其未來發(fā)展雖然具有美好的前景但也舉步維艱。

三、我國外貿企業(yè)財務風險的應對措施

第一，推動人民幣結算業(yè)務。

當前外貿企業(yè)面臨的匯率波動風險巨大，以外幣進行結算是后金融危機時代人民幣升值壓力加劇的重要原因，一些國家借此實現(xiàn)貿易保護的目的。在當前經濟形勢下開展跨境人民幣結算業(yè)務對于改善外貿企業(yè)經營環(huán)境、為其規(guī)避匯率風險具有十分重要的作用。2009年4月國務院決定在上海及廣東四市開展跨境貿易人民幣結算試點，邁出了人民幣走向世界的標志性一步。但是人民幣結算試點城市太少，試點企業(yè)數(shù)量有限，并不能化解絕大部分企業(yè)的匯率風險。繁雜的審批和監(jiān)管程序限制了企業(yè)開展人民幣結算的自由度，不利于企業(yè)的自主經營。我國政府應當在時機成熟之時立即將試點擴大直到全面實施人民幣結算，以此應對外界對人民幣升值的壓力，降低外貿企業(yè)的財務風險。

第二，優(yōu)化外貿企業(yè)財稅政策。稅收直接影響到企業(yè)的經營業(yè)績和現(xiàn)金流量，對其各類財務指標都產生影響。外貿企業(yè)多為中小型企業(yè)，雖然國家對其所得稅、營業(yè)稅、增值稅扶持力度逐年加大，但是還遠遠沒有達到應有的效果。稅收優(yōu)惠口徑應該更廣、力度應該更大?，F(xiàn)階段針對外貿企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策并不多，只有小型或高科技型外貿企業(yè)才能比照同類型企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策按照20%或15%的稅率繳稅。但是大部分外貿企業(yè)并不能享受此類優(yōu)惠政策，在對外競爭中不具備稅費優(yōu)勢。外貿企業(yè)多為增值稅應稅企業(yè)，享受增值稅“免、抵、退”優(yōu)惠。但是受WTO多方協(xié)定的約束以及為國家產業(yè)調整服務，部分商品出口退稅率上調的同時有另外一部分商品的退稅率也大幅度下降，對不同外貿企業(yè)產生的影響各異。一些企業(yè)從中受益，另一部分企業(yè)卻舉步維艱。同時，出口退稅程序較為復雜，需要企業(yè)現(xiàn)行納稅才能退還部分增值稅，給企業(yè)資金造成了一定的壓力。所得稅和增值稅屬于國稅范疇，地方政府并不具備稅收自主權，對外貿企業(yè)的稅收優(yōu)惠只能從國家層面著手，降低其企業(yè)所得稅率的同時提升出口退稅比例并優(yōu)化退稅程序。

第三，創(chuàng)新外貿企業(yè)融資模式。外貿企業(yè)的許多財務風險最終都反映在資金問題上，而融資難的困境又加劇了其財務危機。當前形勢下雖然外貿企業(yè)較一般企業(yè)而言存在更多的風險，導致了銀行不愿意對其開展貸款業(yè)務。但是外貿企業(yè)自身也存在獨特優(yōu)勢，為銀行開展新型融資業(yè)務提供了先決條件。外貿企業(yè)大量的出口單據(jù)、商業(yè)票據(jù)還有應收項目都可以作為融資產品的標的物或抵押物，從而提升企業(yè)的短期融資能力。我國商業(yè)銀行應該改變以往的風險意識，大力展開對外貿企業(yè)和其交易對方的信用評估，對符合條件的企業(yè)開展票據(jù)貼現(xiàn)或抵押貸款業(yè)務。通過“以抵押為核心的貸款”到“以業(yè)務為核心的貸款”的轉變，使外貿企業(yè)獲取生產經營和技術革新所需的資金，避免其財務危機。

第四，發(fā)展套期保值產品。在跨境人民幣結算業(yè)務尚未全面開展的當前條件之下，利用金融工具進行套期保值成為外貿企業(yè)規(guī)避短期匯率風險的主要手段。在國內金融市場上人民幣產品數(shù)量有限、品種較為單一，并不能滿足后金融危機時代人民幣升值壓力加劇時外貿企業(yè)規(guī)避風險的需要，也不能實現(xiàn)不同類型企業(yè)的風險轉移。國內商業(yè)銀行應該借鑒歐美資本市場經驗，大力開展套期保值業(yè)務，開發(fā)出更多更好更適合于外貿企業(yè)特征的人民幣產品，使外貿企業(yè)可以更好的借此降低匯率風險。

第五，加強內部控制。外貿企業(yè)所面臨的財務風險雖然處于后金融危機時代多方博弈環(huán)境之中，但是從本質上而言卻是源于企業(yè)自身的風險意識和風險管理。不同企業(yè)的風險偏好迥異，這決定了企業(yè)的風險可能性，但是有效的內部控制是降低實際風險的必要手段。以中小企業(yè)為主的外貿行業(yè)內控意識都較為薄弱，內控制度缺失現(xiàn)象比較嚴重。外貿企業(yè)除面對一般企業(yè)風險之外，受宏觀經濟環(huán)境、金融政策和各國政府行為的更多影響而存在著自身風險的特殊性。這些都將給外貿企業(yè)帶來了特殊的經營風險，經濟的不確定性又給其帶來了包括成本風險、幣值風險、違約風險、流動性風險等在內的財務風險，這些風險相互交織在一起給外貿企業(yè)的生產經營帶來了許多不確定性。外貿企業(yè)應該系統(tǒng)分析自身的各類風險，針對其風險設計適合的內部控制措施，用以防范風險。外貿企業(yè)的所有者和管理層應該高度關注風險并要重視內控制度，為內控的實施提供良好的環(huán)境，積極采取監(jiān)督措施，保證內控的有效性。

第六，提升自主創(chuàng)新能力。自主創(chuàng)新決定了一個企業(yè)能否成為“百年老店”甚至關系到其生死存亡。由于我國外貿企業(yè)多從事產業(yè)鏈較低層級的生產，企業(yè)之間甚至與國外競爭對手之間同質性較強，處于近乎“肉搏”的價格競爭狀態(tài)。在當前國外新興市場勞動力價格低于國內的情形下，國內原材料價格不斷攀升使得許多外貿企業(yè)都有被市場淘汰的危險。外貿企業(yè)的產業(yè)升級在所難免，而自主創(chuàng)新就是其必要途徑。通過自身的革新，提升我國外貿企業(yè)軟實力，使其在生產經營中獲取額外的收益，在競爭中獲取更多的籌碼，從而使企業(yè)的財務風險在轉型中被化解。同時，也只有加強了自主創(chuàng)新能力，才能更多的享受國家得到各項優(yōu)惠政策。

在后金融危機時代解決外貿企業(yè)的財務風險問題對于促進我國對外貿易經濟發(fā)展和國內經濟轉型都具有重要的意義，希望社會各方的共同努力可以為外貿企業(yè)的美好未來添磚加瓦。

10.3969/j.issn.1003-5559.2011.03.017