上市公司盈余管理測度與盈余質(zhì)量分析

徐敏杰

（黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，大慶163319）

盈余信息是反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和企業(yè)的盈利能力重要載體，不僅成為企業(yè)股東衡量公司管理層經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，也是企業(yè)其他利益相關(guān)者了解企業(yè)財務(wù)狀況及發(fā)展實力的主要途徑。然而，不斷曝光的一些利用各種手段進(jìn)行盈余管理的事件，向世人揭露了某些上市公司在虛假的財務(wù)報告掩飾下存在著的操縱利潤，變更盈余數(shù)字的事實，其嚴(yán)重?fù)p壞了利益相關(guān)者的利益，降低了人們對審計管理當(dāng)局的信任。同時，盈余管理問題存在的危害，提醒人們對盈余管理現(xiàn)象的重視[1]。

盈余信息代表了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)盈利情況和資金流量，主要由永久性盈余和暫時性盈余兩部分組成。永久性盈余主要是指與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的一些經(jīng)濟(jì)事項，它能長期并穩(wěn)定代表企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)來源；暫時性盈余是一些非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的發(fā)生，引起的經(jīng)濟(jì)流入的變化，是不穩(wěn)定的，暫時的，偶然的。因此，在一般的研究中經(jīng)常會通過永久性盈余來代表一個企業(yè)的主要盈余信息。通過反映盈余信息的一些財務(wù)指標(biāo)如基本每股收益是綜合反映公司總體獲利能力的重要指標(biāo)，盈利現(xiàn)金比率可以用來反映企業(yè)的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量對進(jìn)利潤的保障程度，指標(biāo)值越大，保障性就越強。

盈余信息可以傳達(dá)出企業(yè)經(jīng)營活動的優(yōu)劣，企業(yè)管理者可以利用在一定的空間操縱盈余，粉飾企業(yè)的盈利能力。通常我們會用應(yīng)計利潤作為衡量企業(yè)盈余管理程度的高低。應(yīng)計利潤是指經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實際上已經(jīng)發(fā)生，但是在權(quán)責(zé)發(fā)生制的基礎(chǔ)上，未能記賬的經(jīng)濟(jì)事項，在這樣的情況下，企業(yè)管理者會在會計準(zhǔn)則的框架內(nèi)通過采用變更會計方法來調(diào)節(jié)利潤，進(jìn)行盈余操縱，導(dǎo)致盈余信息的變更[2]。

1 企業(yè)的盈余管理程度的計量方法

可以利用計算應(yīng)計利潤的大小來測度企業(yè)的盈余管理程度[2]。對應(yīng)計利潤的計量主要有兩種分析方法，一種是資產(chǎn)負(fù)債表法，另一種是現(xiàn)金流量表法。資產(chǎn)負(fù)債表法是指，總體應(yīng)計利潤=A-B-C+D-E（1），其中A=流動資產(chǎn)的變動額，B=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的變動額，C=流動負(fù)債的變動額，D=短期借款的變動額，E=折舊和攤銷的變動額?，F(xiàn)金流量表法是指，總體應(yīng)計利潤=N-F（2），N=凈利潤，F(xiàn)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。在一些實證研究中將資產(chǎn)負(fù)債表法與現(xiàn)金流量表法做比較發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債表法并非能充分地體現(xiàn)企業(yè)的盈余管理信息，企業(yè)可能會存在重組、經(jīng)營貨幣兌換等活動而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)流入計入到應(yīng)計利潤中，但實際上并不應(yīng)該放到盈余操縱的研究范圍[3]。國外研究者Collins和Hribar（2000），也在研究中指出由于某些因素的存在，對應(yīng)計利潤的計量資產(chǎn)負(fù)債表法沒有現(xiàn)金流量表法好。

我國對上市公司的盈余信息監(jiān)管不斷強化，相繼出臺了一些相關(guān)管理法規(guī)，對上市公司盈余進(jìn)行嚴(yán)格要求與監(jiān)督，表明我國證券體系正在不斷完善。

不少上市公司，基于各種不同動機(jī)在可利用的財務(wù)空間內(nèi)操縱盈余，向外界披露被調(diào)整過的財務(wù)報表。特別是那些由于自身管理和外部條件的原因，出現(xiàn)經(jīng)營狀況不佳，連年虧損的現(xiàn)象，可能會被證券監(jiān)督管理委員會冠名“ST”稱號的公司，盡管有進(jìn)行盈余管理的需要，但因其作為證券管理當(dāng)局重點關(guān)注的對象，嚴(yán)格檢查該類上市公司的財務(wù)報表及審計報告，該類上市公司在這樣嚴(yán)峻的形勢下，不得不進(jìn)行保守的財務(wù)管理工作，操縱盈余的行為卻相對于非ST公司比較小。

2 實例分析

根據(jù)CSMAR（中國股票市場交易數(shù)據(jù)庫）中相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，對ST公司和非ST公司的盈余管理[4]行為進(jìn)行分析，來驗證上述的分析。本文采用2007年至2010年的上市公司作為樣本數(shù)據(jù)，并將ST公司和非ST進(jìn)行分類。如表1所示，將體現(xiàn)ST公司和非ST公司總體樣本數(shù)據(jù)盈余信息的財務(wù)指標(biāo)經(jīng)SPSS17.0進(jìn)行統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)非ST公司的總體樣本凈利潤的均值＞ST公司的總體樣本凈利潤的均值，說明非ST公司總體的盈利狀況高于ST公司總體的盈利狀況；非ST公司的總體樣本經(jīng)營現(xiàn)金流量＞ST公司的總體樣本經(jīng)營現(xiàn)金流量，說明非ST公司產(chǎn)生的總體現(xiàn)金流入量高于ST公司總體現(xiàn)金流入量，在總體盈利的基礎(chǔ)上，有充足的現(xiàn)金流保障；非ST公司的總體樣本每股收益的均值＞ST公司的總體樣本每股收益的均值，代表了非ST公司產(chǎn)生的總體樣本的每股盈余高于ST公司的總體樣本的每股盈余；非ST公司的總體樣本盈利現(xiàn)金比率＞ST公司的總體樣本盈利現(xiàn)金比率，說明非ST公司的總體樣本盈利所需的資金有充足保障的程度高于ST公司的總體樣本。但是上述兩種樣本的盈利現(xiàn)金比率都小于一，說明該兩種總體樣本中的盈利可能存在沒有實現(xiàn)的收入，即使企業(yè)出現(xiàn)了盈利也有可能存在現(xiàn)金流量供給不足的狀況，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，那些未實現(xiàn)的收入會為操縱盈余提供空間。以上指標(biāo)的數(shù)據(jù)分析可以看出非ST公司的總體樣本的盈余質(zhì)量高于ST公司的總體樣本的盈余質(zhì)量[5]。

表1 盈余信息財務(wù)指標(biāo)描述性統(tǒng)計分析Table 1 Earnings descriptive statistical analysis of financial indicator

根據(jù)總體應(yīng)計利潤的現(xiàn)金流量法，即Y=N-F（2）， 來分析ST公司和非ST公司的盈余管理程度。計算出上述兩種分析對象的每個樣本的總體應(yīng)計利潤。通過SPSS17.O進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析如表2所示，我們會發(fā)現(xiàn)，非ST公司的總體應(yīng)計利潤平均值大于ST公司的總體應(yīng)計利潤平均值，表明非ST公司的盈余管理程度高于ST公司的盈余管理程度。

表2 盈余管理程度描述性統(tǒng)計分析Table 2 Earningsmanagement descriptive statistical analysis

經(jīng)過上述的分析，我們可以看到ST公司的經(jīng)營狀況不佳，在證券市場的監(jiān)管下其盈余質(zhì)量的表現(xiàn)力低于非ST公司的盈余質(zhì)量的表現(xiàn)力，同時ST公司盈余管理程度與非ST公司相比較會比較低一些，表明加大對盈余管理的重視，建立相應(yīng)的監(jiān)管制度的作用。

3 規(guī)范盈余管理的措施

上市公司進(jìn)行盈余管理動機(jī)各異，做法多種多樣，濫用盈余管理危害嚴(yán)重，因此，必須采取措施予以規(guī)范。

3.1 完善公司組織結(jié)構(gòu)

我國上市公司董事會及監(jiān)事會功能弱化，公司經(jīng)理人實際上集公司決策、管理、監(jiān)督大權(quán)于一身。需限制內(nèi)部人員出任董事，改善獨立董事聘用制度?？梢杂烧淖C券監(jiān)管部門建立獨立董事資格考評制度，并建立對上市公司獨立董事的電腦隨機(jī)選派制度。另外，應(yīng)同時建立獨立董事任職檔案管理制度，對各個上市公司獨立董事違規(guī)行為進(jìn)行實時記錄，對嚴(yán)重違規(guī)者，應(yīng)明確禁止其再次“準(zhǔn)入”，通過立法加速對證券市場，產(chǎn)品市場和經(jīng)理人市場的培育，健全公司外部治理，以形成提高會計信息質(zhì)量的外在約束機(jī)制。

3.2 改進(jìn)對公司業(yè)績的評價方法

考核公司盈利能力和經(jīng)營成果應(yīng)以營業(yè)利潤為主，而不是凈利潤或利潤總額，盡管對營業(yè)利潤也會加以操縱，但相對而言，該指標(biāo)較凈利潤和利潤總額要實在得多。營業(yè)外收入從企業(yè)的利潤總額中扣除，以分析企業(yè)利潤來源的穩(wěn)定性。

3.3 加強會計人員職業(yè)道德教育

過度的盈余管理甚至“操縱利潤”引發(fā)的信用危機(jī)，實質(zhì)上是腐敗及各經(jīng)濟(jì)集團(tuán)利益相互交織作用的結(jié)果。因此，要規(guī)范盈余管理行為，一定要加強會計人員職業(yè)道德教育，加大執(zhí)法力度。

3.4 規(guī)范、限制會計政策的選擇空間

會計制度作為會計核算的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)該也不可能對各種情況和所有問題都一一做出規(guī)定。計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是盈余管理的重要手段，在會計準(zhǔn)則中應(yīng)進(jìn)一步明確規(guī)定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提行為。應(yīng)該制定更明確的會計準(zhǔn)則減少利用其進(jìn)行盈余管理的空間。

針對我國會計人員業(yè)務(wù)素質(zhì)普遍不高、公司治理結(jié)構(gòu)和會計監(jiān)管效果尚不理想的現(xiàn)實，應(yīng)有意識地減少會計的職業(yè)判斷空間并有針對性地制定易于操作、科學(xué)、適度的謹(jǐn)慎標(biāo)準(zhǔn)，以指導(dǎo)會計人員正確理解和應(yīng)用會計政策，使企業(yè)既保持適度謹(jǐn)慎，又能避免有意識地計提秘密準(zhǔn)備。

3.5 提高審計的質(zhì)量

提高審計質(zhì)量的關(guān)鍵在于增強注冊會計師的獨立性和專業(yè)判斷能力。主要措施有：

（1）通過立法規(guī)范注冊會計師審計由獨立董事審計委員會委任，確保注冊會計師審計的獨立性，并對注冊會計師實行強制輪換制度，保證注冊會計師獨立公正執(zhí)業(yè)。

（2）應(yīng)加強行業(yè)自律，強化對注冊會計師的監(jiān)督和法律責(zé)任。

（3）降低配股門檻、減少盈余管理動機(jī)也可提高審計質(zhì)量，審計質(zhì)量的提高也有賴于公司制度環(huán)境（包括政策、公司治理結(jié)構(gòu)等）的建設(shè)和完善，如減少特殊監(jiān)管政策、建立健全公司治理結(jié)構(gòu)等，通過降低盈余管理動機(jī)、提高盈余管理的成本等方式保證財務(wù)報告的質(zhì)量進(jìn)而來提高審計質(zhì)量。

［1］陸建橋.虧損上市公司盈余管理實證研究［D］.上海：上海財經(jīng)大學(xué)，1998.

［2］張詳建，郭嵐.國外盈余管理測度模型前沿研究綜述［J］.軟科學(xué)，2002，21（3）：1-2.

［3］夏立軍.國外盈余管理計量方法述評［J］.外國經(jīng)濟(jì)與管理，2002，24（10）：35-37.

［4］任春燕.盈余管理的概念與辨析［J］.財會通訊.學(xué)術(shù)版，2004（1）：72-73.

［5］高秀蘭.韓士民.不同計算方法下非操縱性應(yīng)計利潤分析［J］.財會通訊.綜合（下），2009，（4）：154-155.