“又是一個艱難的決定”
——馬云與“支付寶”

■ 睿韜

（天津金融資產(chǎn)交易所，天津300201）

“又是一個艱難的決定”
——馬云與“支付寶”

■ 睿韜

（天津金融資產(chǎn)交易所，天津300201）

“我們做出了一個非常艱難的決定。”相信這句話很多人都不會感到陌生。2010年底，騰訊QQ與奇虎360的戰(zhàn)爭迫使騰訊CEO馬化騰做出了一個逼迫用戶做“二選一”的決定，從而將自己推到了輿論的浪尖風(fēng)口。無獨有偶，近日，另一位成功的馬姓互聯(lián)網(wǎng)商人——阿里巴巴CEO馬云因控股權(quán)的戲劇性轉(zhuǎn)讓，而引發(fā)的“支付寶”風(fēng)波，也將自己置于了浪尖風(fēng)口。一時間，質(zhì)疑、批評聲不斷。馬云轉(zhuǎn)移支付寶股權(quán)被指違背契約精神，馬云稱相關(guān)決定艱難、不完美，但正確。

馬云的創(chuàng)業(yè)之路

從某種意義上說，企業(yè)家馬云的創(chuàng)業(yè)史，也是一部中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展史。

1995年，馬云在美國第一次接觸了互聯(lián)網(wǎng)?；貒?，他決定在中國成立一個互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)年4月，馬云墊付7000元，聯(lián)合妹妹、妹夫、父母和親戚朋友湊了2萬元，創(chuàng)建了中國最早的互聯(lián)網(wǎng)公司之一“海博網(wǎng)絡(luò)”，并啟動了“Chinapage”項目——日后著名的“中國黃頁”。

1997年底，迫于無奈而與“Chinapage”分道揚鑣的馬云，在外經(jīng)貿(mào)部的邀請下，正式加盟下屬的中國國際電子商務(wù)中心(EDI)。在此期間，一腔熱血的馬云帶領(lǐng)其團隊先后開發(fā)了“網(wǎng)上中國商品交易市場”、“網(wǎng)上中國技術(shù)出口交易會”、“中國招商”、“網(wǎng)上廣交會”和“中國外經(jīng)貿(mào)”等一系列站點，并為李嵐清、吳儀等國家領(lǐng)導(dǎo)人所參觀。其中，“中國外經(jīng)貿(mào)”是中國各大部委中第一個真正意義上的政府站點，“網(wǎng)上中國商品交易市場”甚至被當(dāng)時的外經(jīng)貿(mào)部長石廣生同志譽為“永不落幕的廣交會”。、

1999年，在全球皆為“.COM熱”而瘋狂的時代浪潮之中，在以雅虎、eBay、亞馬遜三大巨頭為主流的互聯(lián)網(wǎng)格局下，“另類”的馬云卻高喊“只抓小龍蝦”的口號，高舉“做中小企業(yè)救贖者”的大旗，開拓一個前無古人、后有來者的新領(lǐng)域-——中小企業(yè)B2B。從此，在雅虎、eBay、亞馬遜之后，世界互聯(lián)網(wǎng)版圖上又多出了一個嶄新的“第四種模式”——阿里巴巴模式。在企業(yè)家馬云之前，習(xí)慣了全盤西化、大規(guī)模進口歐美經(jīng)濟模式的中國企業(yè)和企業(yè)家，從來沒有像今天這樣在世界新經(jīng)濟的大舞臺上如此揚眉吐氣過。

馬云創(chuàng)立的阿里巴巴被國內(nèi)外媒體、硅谷和國外風(fēng)險投資家譽為與 Yahoo 、 Amazon 、 eBay 、 AOL 比肩的五大互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)流派代表之一。它的成立推動了中國商業(yè)信用的建立，在激烈的國際競爭中為中小企業(yè)創(chuàng)造了無限機會，“讓天下沒有難做的生意”。

哈佛大學(xué)兩次將馬云和阿里巴巴經(jīng)營管理的實踐收錄為MBA案例。在2002年1月發(fā)布的阿里巴巴第二份MBA管理案例，哈佛引用了馬云對阿里巴巴的核心價值的闡述，“馬云認為阿里巴巴的價值不在于每天的瀏覽量是多少，而在于能否給客戶帶來價值?！币源藖肀砻鲗Π⒗锇桶脱杆侔l(fā)展的認可。

阿里巴巴兩次被美國權(quán)威財經(jīng)雜志《福布斯》選為全球最佳B2B站點之一，多次被相關(guān)機構(gòu)評為全球最受歡迎的B2B網(wǎng)站、中國商務(wù)類優(yōu)秀網(wǎng)站、中國百家優(yōu)秀網(wǎng)站、中國最佳貿(mào)易網(wǎng)。從阿里巴巴成立至今，全球十幾種語言400多家著名新聞傳媒對阿里巴巴的追蹤報道從未間斷，被傳媒界譽為 “真正的世界級品牌”。

2005年8月，雅虎以10億美元的投資，成為阿里巴巴集團的最大股東。

2007年12月17日，馬云登上了《財富》亞洲版，在時隔7年后，再度成為國際權(quán)威財經(jīng)雜志的封面人物。不過在這一天，盡管他仍實際上牢牢控制著阿里巴巴，但從控股權(quán)角度而言，他已失去自己的公司。

當(dāng)人們談到中國互聯(lián)網(wǎng)十余年的發(fā)展歷程中，不得不提到企業(yè)家馬云，也不可能避開這個”幽靈”的存在。他是當(dāng)仁不讓的開創(chuàng)者、“教父”，也是充滿變革精神的顛覆者、“叛逆”。

“支付寶”事件始末

一切爭議，源自美國時間2011年5月10日。這一天雅虎在向美國證券交易委員會提交的季度報表里首次承認“阿里巴巴最有價值的資產(chǎn)——支付寶（被估值50億美元）”已從阿里巴巴集團手中轉(zhuǎn)讓給了一個私人控制的公司，而這個公司的最大股東，就是阿里巴巴董事局主席馬云。

更聳人聽聞的是，報表還指出，此次馬云重組旗下資產(chǎn)支付寶所有權(quán)的行為，并沒有通知其兩個大股東，雅虎和軟銀，也沒有征得集團董事會董事或股東的批準(zhǔn)。雅虎公司于5月11日向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份文件，文件顯示其持股43%的阿里巴巴集團已將核心資產(chǎn)支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給馬云控股的另一家新公司。

消息一出，雅虎的股價一路下跌。而據(jù)路透社6月7日的報道，因為“在此次轉(zhuǎn)移中，雅虎涉嫌虛假聲明和信息遺漏”，美國證券公司Kendall Law Group代表雅虎股東，一紙訴狀將雅虎告上了法庭。

雅虎發(fā)表聲明稱，阿里巴巴攻其不備，在3月31日才告知支付寶所有權(quán)變更一事，且未獲得董事會或股東的批準(zhǔn)。由此引發(fā)的一場關(guān)于“民族感情、金融安全、契約精神”的大討論。馬云被雅虎投資方質(zhì)疑“偷走”支付寶， 對此，馬云回應(yīng)，這是為了符合央行關(guān)于第三方支付企業(yè)的股權(quán)構(gòu)成的規(guī)定，董事會沒有一次缺席討論，雅虎是知情的。

6月14日，馬云在杭州召開新聞發(fā)布會，自陳終止支付寶協(xié)議控制經(jīng)過：今年一季度，在股東反對、董事會未通過的情況下，馬云做出“非常艱難但唯一負責(zé)任”的決定，單方面決定斷掉支付寶與阿里巴巴集團之間的協(xié)議控制關(guān)系，以獲取央行發(fā)放的支付牌照。

6月22日，雅虎、阿里巴巴和軟銀發(fā)布聯(lián)合聲明，稱關(guān)于支付寶股權(quán)的談判已取得“實質(zhì)性、令人鼓舞的”進展，有望達成協(xié)議。

6月24凌晨，支付寶事件的第三方雅虎召開了股東大會。與日本的和風(fēng)不同，雅虎女CEO巴茨在股東大會上遭受股東的問題“圍攻”，股東代表認為巴茨導(dǎo)致人才流失、廣告市場份額下降和營收增長乏力，也有股東對雅虎在支付寶事件中的表現(xiàn)表示不滿。但巴茨以“聯(lián)合協(xié)議已表示不會公布談判細節(jié)”為由，拒絕對支付寶問題進行回復(fù)。

“這種做法是不仗義的，”一位不愿透露姓名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高管表示，“在你最難的時候別人伸出援手，你不能反過來把‘農(nóng)夫’咬了?！?/p>

耶魯大學(xué)金融學(xué)院教授陳志武也在微博中發(fā)文，認為“面對外資，不能‘端起碗吃肉，放下筷子罵娘’。”

知名財經(jīng)作家蘇小和則把馬云“在支付寶上的所作所為”評論為“是一種契約制度上的反市場”。

面對洶涌的質(zhì)疑之聲，常常自詡為金庸筆下“風(fēng)清揚”的馬云義無反顧地選擇了以攻代守。6月12日凌晨，他與胡舒立連發(fā)兩個小時的越洋短信，稱胡“在基本事實不了解的情況下就開始評論了?！辈⒃陔S后不到48小時的時間內(nèi)高調(diào)召開媒體溝通會，要和媒體“做一個徹底的溝通和交流”。

從會后媒體披露的各種事實細節(jié)和相關(guān)工商登記資料，不難拼湊出支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移的過程：

2009年6月和2010年8月6日，阿里巴巴集團全資子公司Alipay 向浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司分兩次轉(zhuǎn)讓了支付寶70%和30%的股權(quán)，支付寶由外商獨資變?yōu)?00%內(nèi)資企業(yè)。

2011年3月，馬云決定暫時終止原先與兩大股東雅虎和軟銀的“協(xié)議控制”（Variable Interest Entity，簡稱VIE）約定，并做出書面聲明：“浙江阿里巴巴為支付寶的唯一實際控制人，無境外投資人通過持股、協(xié)議或其他安排擁有本公司的實際控制權(quán)?！?/p>

值得注意的是，雖然馬云個人占了浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司80%的股份，但支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程與央行對提供支付服務(wù)的非金融機構(gòu)制定的管理政策變動息息相關(guān)，兩次轉(zhuǎn)讓的意圖非常明顯，按照馬云的說法，“（整個過程）一直都是基于對央行政策的理解和溝通”，最終目的是“為了拿到第三方支付牌照”。

按照央行的最新規(guī)定，有外資背景的機構(gòu)要想拿到第三方支付牌照，需要報國務(wù)院審批。在馬云看來，那樣對支付寶來說風(fēng)險太大。

馬云的擔(dān)憂絕非空穴來風(fēng)：有銀聯(lián)背景的銀聯(lián)商務(wù)同樣是在申請牌照之前，將軟銀賽富3500萬的股份轉(zhuǎn)讓給雅戈爾等中資公司。

“在中國國情下，不確定因素太多，沒有人愿意冒這個風(fēng)險?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。

“這點毋庸置疑，在競爭激烈的電子商務(wù)領(lǐng)域，如果拿不到第三方支付牌照，支付寶就形同虛設(shè)，淘寶網(wǎng)很有可能一夕之間喪失老大位置?！被ヂ?lián)網(wǎng)資深觀察家付亮表示。

而上述互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高管也認為，“以我對馬云的了解，他并不是個貪財?shù)娜?，說他為了一己私利轉(zhuǎn)移支付寶，未免有失偏頗。況且（浙江阿里巴巴電子商務(wù)）公司成立于2000年，馬云再會綢繆，也不會在9年前就布好了局。”

支付寶事件的業(yè)界影響

馬云錯了嗎？實踐中許多事情是超越一時對錯爭論的，時間可以證明一切，而最重要的是當(dāng)事人應(yīng)該采取理性的決斷和行動。

在自由市場經(jīng)濟中，更基本的原則是經(jīng)濟人的理性以及市場的理性。經(jīng)濟人在當(dāng)時的約束條件下做出合乎理性的判斷和行動，而市場會按照其邏輯對這種行為做出短期或者長期的反應(yīng)。

許多人指責(zé)馬云的行為讓中國在海外上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面臨集體的誠信質(zhì)疑。其實，這樣的系統(tǒng)性風(fēng)險，不應(yīng)該由馬云承擔(dān)；應(yīng)該關(guān)注的是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大規(guī)模海外上市與協(xié)議控制這一過時操作之間的矛盾，往更深處說，應(yīng)該是中國資本市場對于中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)的排斥，以及監(jiān)管政策沒有與時俱進所致。既然監(jiān)管層已明確提出，VIE問題應(yīng)該挑明，應(yīng)由業(yè)界和公眾一起推動中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的進化，采取茍且的鴕鳥戰(zhàn)術(shù)，并不是解決問題的長久之道。

對中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟來說，支付寶事件可能只是未來資本大戲開演前的序幕。

著名財經(jīng)作家吳曉波接受采訪時認為支付寶事件“很可能標(biāo)志著中國互聯(lián)網(wǎng)自由時代的結(jié)束。”

在他看來，金融結(jié)算系統(tǒng)讓國有資本看到了“進入互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的方式”，“兩年之內(nèi)，（支付寶代表的第三方支付）利益一定會再一次重新調(diào)整，到那個時候，這個行業(yè)中的民間資本會有什么樣的下場，將是一個很大的懸疑。

互聯(lián)網(wǎng)面臨著一輪新的大發(fā)展，它幾乎將滲透中國所有的行業(yè)，“十二五”期間，中國經(jīng)濟將加速朝著信息化的方向發(fā)展，如果這么大的一個基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，建立在VIE這樣一個互聯(lián)網(wǎng)1.0時期的灰色安排之上，建立在中國資本市場持續(xù)地把最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO趕出國門的機制之上，中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將面臨極大的制度瓶頸。

似乎馬云在整個事件的過程中，與公眾及股東方的溝通出了很大的問題，但所有這些，要等更多的細節(jié)披露后，才能得出結(jié)論。讓我們看看馬云伸出的，是不是一只“上帝之手”?！?/p>