寧波民營(yíng)企業(yè)參股金融的動(dòng)因分析及政策建議

　　寧波民營(yíng)企業(yè)參股金融的基本情況
　　寧波民營(yíng)企業(yè)在鞏固制造業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)，積極進(jìn)入以新能源、新材料、金融業(yè)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)或高端服務(wù)業(yè)。其中，金融業(yè)（包括創(chuàng)業(yè)投資公司與小額貸款公司）是寧波民營(yíng)企業(yè)實(shí)行跨行業(yè)、多元化經(jīng)營(yíng)的重要目標(biāo)行業(yè)。國(guó)家對(duì)于企業(yè)參股或組建金融機(jī)構(gòu)有較為嚴(yán)格的政策規(guī)定，目前民間資本進(jìn)入金融業(yè)并不普遍，但是寧波民營(yíng)企業(yè)以不同方式對(duì)不同類型的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了參股，產(chǎn)融結(jié)合趨勢(shì)日益顯現(xiàn)。寧波民營(yíng)企業(yè)參股金融的主要特點(diǎn)是：
　　民營(yíng)企業(yè)入股金融的機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)多樣化
　　據(jù)不完全調(diào)查，截至2010年10月，寧波民營(yíng)企業(yè)共參股金融機(jī)構(gòu)37家，其中，城市商業(yè)銀行1家、城市信用社1家、農(nóng)村信用社6家、農(nóng)村合作銀行3家、村鎮(zhèn)銀行3家、信托有限責(zé)任公司1家、小額貸款公司16家、創(chuàng)業(yè)投資公司6家等。各類機(jī)構(gòu)發(fā)起時(shí)的資本金總額51.6億元，民營(yíng)資本占比80%以上。其中，16家小額貸款公司發(fā)起時(shí)的資本金總額30.3億元，民營(yíng)資本占比98%以上；寧波銀行股份有限公司發(fā)起時(shí)的資本金總額2.38億元，民營(yíng)資本占比80%以上。
　　民企入股機(jī)構(gòu)的金融總量相對(duì)較小
　　目前，寧波民企入股的金融機(jī)構(gòu)主要是地方金融機(jī)構(gòu)，除了寧波銀行股份有限公司外，其他單家機(jī)構(gòu)的金融實(shí)力均很小，寧波民企入股金融的影響力較弱。因此，雖然寧波民營(yíng)企業(yè)入股的金融機(jī)構(gòu)種類較多，但是民企入股機(jī)構(gòu)的金融總量相對(duì)較小。以入股的銀行類金融機(jī)構(gòu)為例，截至2010年10月末，寧波市存貸款余額分別為9567.74億元、9143.72億元，分別比年初增加1326.51億元、1427.8億元；而民企入股金融機(jī)構(gòu)的全部存貸款余額分別為2015.35億元、1532.1億元，分別比年初增加223.02億元、230.44億元，存貸款余額、新增存貸款分別占全市金融機(jī)構(gòu)的21.06%、16.76%、16.81%、16.14%。
　　單家企業(yè)參股金額在總股本或企業(yè)凈資產(chǎn)中占比較小
　　寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)進(jìn)入金融行業(yè)一直有較濃厚的興趣，囿于有關(guān)政策限制或制度障礙，企業(yè)參股金融占比相對(duì)較低，單家企業(yè)參股金額在金融機(jī)構(gòu)總股本和企業(yè)凈資產(chǎn)中的占比均較小。以入股寧波銀行的雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司為例，該公司是一家實(shí)力雄厚的上市企業(yè)，2009年末參股金額1.79億元，參股金額在總股本中占比7.2%，但是參股金額在其凈資產(chǎn)中占比僅為1.1%。再如入股余姚農(nóng)村合作銀行的帥康集團(tuán)有限公司，該公司是一家大型家電制造企業(yè)，2009年末參股金額75萬(wàn)元，參股金額在總股本中占比0.5%，而在其凈資產(chǎn)中占比僅為0.2%。其他企業(yè)參股金融機(jī)構(gòu)也有類似情況。
　　入股金融機(jī)構(gòu)的民營(yíng)企業(yè)運(yùn)作良好
　　寧波民營(yíng)企業(yè)起步早、發(fā)展快、經(jīng)營(yíng)理念新。隨著企業(yè)向規(guī)模化、現(xiàn)代化和國(guó)際化方向發(fā)展，具有現(xiàn)代企業(yè)制度特征的有限責(zé)任公司已成為寧波民營(yíng)企業(yè)的主要組織形式。目前，寧波市民營(yíng)有限責(zé)任公司達(dá)4萬(wàn)多家，占民營(yíng)企業(yè)總數(shù)60%左右。與企業(yè)組織形式相適應(yīng)，法人治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，決策、執(zhí)行、監(jiān)督分層運(yùn)行、相互制衡，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)責(zé)權(quán)明確、各司其職。以參股寧波銀行的雅戈?duì)?、杉杉、華茂等為例，由于治理機(jī)制完善、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良，這些企業(yè)均進(jìn)入了寧波銀行董事會(huì)。
　　寧波民營(yíng)企業(yè)參股金融的動(dòng)因分析
　　較強(qiáng)的實(shí)力與意愿是民企參股金融的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)
　　寧波民營(yíng)企業(yè)的資本積累已經(jīng)基本完成，一些實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)資金高效運(yùn)轉(zhuǎn)與增值，較早涉足了資本運(yùn)作，并使得民營(yíng)企業(yè)參股金融成為可能。同時(shí)，寧波擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)，金融發(fā)展前景較好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年寧波市103家企業(yè)135個(gè)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一；產(chǎn)值過(guò)億的工業(yè)企業(yè)就達(dá)1200多家；200余家企業(yè)進(jìn)入了上市“后備隊(duì)伍”，80余家企業(yè)實(shí)質(zhì)性地啟動(dòng)了上市工作。良好經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)提供了區(qū)域金融的優(yōu)良生態(tài)環(huán)境，更進(jìn)一步增強(qiáng)了民企參股金融的意愿。以卓力電器集團(tuán)有限公司為例，該企業(yè)是寧波慈溪十強(qiáng)企業(yè)之一。截至2009年末，企業(yè)凈資產(chǎn)達(dá)10.32億元。2008年出資600萬(wàn)元參股寧波慈溪民生村鎮(zhèn)銀行時(shí)，如果沒有有關(guān)籌建村鎮(zhèn)銀行規(guī)定或限制，該公司愿意出資1億元。
　　高回報(bào)率與融資便利是民企參股金融的現(xiàn)實(shí)原因
　　目前，由于社會(huì)保障體系尚不完善，居民儲(chǔ)蓄意愿仍然很強(qiáng)烈，再加上我國(guó)存款利率尚未市場(chǎng)化，而貸款利率則可以浮動(dòng)，因此，金融機(jī)構(gòu)收益率普遍較高，總體上高于社會(huì)平均利潤(rùn)率。相對(duì)較高的金融行業(yè)回報(bào)率，是吸引企業(yè)參股金融的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因。以寧波某防腐材料有限公司為例，該公司入股寧波慈溪農(nóng)村合作銀行101萬(wàn)元，當(dāng)年獲利15.2萬(wàn)元，利潤(rùn)率高達(dá)15%，高于該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率約10個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，通過(guò)參股金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，為其融資提供了便利。例如，2010年8月末，寧波某模具有限公司貸款余額2990萬(wàn)元，其中在其投資的農(nóng)信社貸款余額800萬(wàn)元，占該企業(yè)貸款余額26.7%。
　　民企參股金融是集團(tuán)企業(yè)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略體現(xiàn)
　　寧波民營(yíng)企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，適時(shí)實(shí)施經(jīng)營(yíng)地域、行業(yè)多元化戰(zhàn)略。一是積極開拓多元化市場(chǎng)。目前，通過(guò)“走出去”搶占國(guó)際市場(chǎng)的勢(shì)頭越來(lái)越強(qiáng)勁。寧波市已有民營(yíng)外貿(mào)企業(yè)6000多家，年進(jìn)出口總額達(dá)440多億美元；民營(yíng)企業(yè)還通過(guò)“走出去”到境外投資辦廠、建立研發(fā)機(jī)構(gòu)，目前已在境外創(chuàng)辦企業(yè)已達(dá)560余家。二是適時(shí)進(jìn)入多元化行業(yè)。寧波民營(yíng)企業(yè)在做好傳統(tǒng)制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極進(jìn)入以金融業(yè)等為代表的高端服務(wù)業(yè)，因此，民企參股金融也是企業(yè)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略體現(xiàn)。在回答寧波市工商聯(lián)問(wèn)卷調(diào)查中“如果允許民間資本進(jìn)入金融業(yè)，您將如何？”的問(wèn)題時(shí)，只有10%左右的寧波民企選擇了“不入股”，而選擇“入股”、“看一看再說(shuō)”的比例達(dá)90%左右。實(shí)際上，寧波民企頗具戰(zhàn)略眼光，有效地實(shí)行了經(jīng)營(yíng)多元化，在2010年5月國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（又稱“新36條”）之前，寧波民間資本已進(jìn)入了金融業(yè)。以寧波銀行為例，作為一家上市的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)股份制商業(yè)銀行，主要大股東如雅戈?duì)?、杉杉、華茂等，均為寧波市規(guī)模最大、資本力量最強(qiáng)的成功實(shí)施多元化戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)。
　　促進(jìn)民間資本進(jìn)入金融的對(duì)策建議
　　落實(shí)政策，細(xì)化措施，有效促進(jìn)民間資本進(jìn)入金融業(yè)
　　“新36條”實(shí)際上是2005年“36條”的進(jìn)一步深化。由于種種原因，“36條”的一些政策尚未落實(shí)到位。例如，在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，“36條”明確規(guī)定，允許外資進(jìn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，也允許國(guó)內(nèi)非公有資本進(jìn)入，但根據(jù)有關(guān)方面的調(diào)研情況，目前全社會(huì)80多個(gè)行業(yè)中，允許外資進(jìn)入的有62個(gè)，而允許民間資本進(jìn)入的只有41個(gè)?！靶?6條”明確提出“鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域”，“放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股比限制”，但實(shí)際上，如果缺乏明確的細(xì)則，隱性的、過(guò)度的管制還將存在。例如，民營(yíng)資本在金融機(jī)構(gòu)中要獲得控股地位，實(shí)際上很難獲批；在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)，通常引入外資或國(guó)有資本，而較少考慮民營(yíng)資本或者會(huì)引起監(jiān)管部門的過(guò)度監(jiān)管。因此，應(yīng)該盡快出臺(tái)細(xì)則，在注重金融機(jī)構(gòu)合理規(guī)管的同時(shí)，給民營(yíng)資本以“國(guó)民待遇”，減少隱性障礙與過(guò)度管制，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)起或參與設(shè)立新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)以及信用擔(dān)保公司、金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，支持民營(yíng)企業(yè)積極參與銀行、證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的改組改制。
　　注重存量，著眼增量，探索民間資本進(jìn)入金融業(yè)方式
　　民營(yíng)資本進(jìn)入金融業(yè)，至少包括兩方面含義：即民營(yíng)資本對(duì)金融業(yè)的資本準(zhǔn)入與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入。近年來(lái)，民營(yíng)資本在金融業(yè)占比上升較快，但相對(duì)于國(guó)家股、國(guó)企法人股、外資股來(lái)說(shuō)，所占比重仍然偏低。在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入方面，如按照“民有民營(yíng)”來(lái)判斷，真正的民營(yíng)銀行數(shù)目還很有限。因此，要積極推進(jìn)民營(yíng)資本對(duì)金融業(yè)的資本準(zhǔn)入與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入。一方面，要注重存量，優(yōu)先考慮資本準(zhǔn)入，增加對(duì)現(xiàn)有銀行持股比例。例如，對(duì)一部分城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社，民營(yíng)企業(yè)可以采取收購(gòu)、兼并等方式，直接參股甚至控股城市商業(yè)銀行或農(nóng)村信用社，或?qū)⑺鼈冎亟M改造成地方民營(yíng)銀行。另一方面，要著眼增量，穩(wěn)步推進(jìn)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，通過(guò)新設(shè)方式發(fā)展民營(yíng)銀行。要依托新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改革，探索設(shè)立民企控股的村鎮(zhèn)銀行；按照市場(chǎng)化原則，探索設(shè)立服務(wù)于城市小企業(yè)和個(gè)人的社區(qū)銀行。
　　端正理念，強(qiáng)化管理，關(guān)注民間資本進(jìn)入金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
　　民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)后，能為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展搭建一個(gè)廣闊的金融平臺(tái)、打造一個(gè)穩(wěn)定的融資渠道。按國(guó)際慣例與有關(guān)規(guī)定，企業(yè)一般不能在自己參股的金融機(jī)構(gòu)中為關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)進(jìn)行信貸，否則其內(nèi)在的黑幕交易不可避免；而且一旦發(fā)生危機(jī)，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，影響金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)，要從有效配置金融資源、緩解中小企業(yè)融資難題、提高金融業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的高度，正確看待民間資本進(jìn)入金融這個(gè)命題，而不能把它看作是尋求一種新的融資工具或融資平臺(tái)，也不能僅僅視之為尋找一種新的投資工具或投資領(lǐng)域。管理部門要加強(qiáng)信息披露，防止隱蔽關(guān)聯(lián)交易發(fā)生；逐步建立有效的金融市場(chǎng)退出機(jī)制，促使金融機(jī)構(gòu)合法、合規(guī)、高效、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
　　（作者單位：中國(guó)人民銀行
　　寧波市中心支行）