貨幣信貸調(diào)控中的國內(nèi)銀行業(yè)

　　面對國際國內(nèi)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融形勢，2011年央行貨幣政策重新回歸穩(wěn)健軌道。在貨幣政策宏觀調(diào)控方面，央行創(chuàng)造性地提出了社會融資總量調(diào)控目標(biāo)，并加大了貸款規(guī)?？刂屏Χ龋啻握{(diào)整準(zhǔn)備金率和利率，實(shí)行差別準(zhǔn)備金制度，由此對正在改革發(fā)展中的銀行業(yè)經(jīng)營管理將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。本文試圖對此進(jìn)行簡要分析，并提出下一步銀行業(yè)經(jīng)營管理應(yīng)對之策。
　　宏觀調(diào)控產(chǎn)生的積極影響
　　進(jìn)一步豐富了貨幣政策調(diào)控的工具和手段。與“貨幣信貸”相比，“社會融資總量”更好地代表了社會總需求，與物價和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系更為穩(wěn)定，央行可以根據(jù)“社會融資總量”的變化來調(diào)整“貨幣信貸目標(biāo)”，這也是今年央行首次沒有明確信貸調(diào)控目標(biāo)的重要動因之一。當(dāng)債券融資、股權(quán)融資規(guī)模較大的時候，央行就會適當(dāng)壓低信貸規(guī)模；當(dāng)債券融資和股權(quán)融資規(guī)模較小的時候，就適當(dāng)提高信貸規(guī)模，傳統(tǒng)的貨幣信貸目標(biāo)制就演變?yōu)椤皬椥载泿判刨J目標(biāo)制”。
　　合理分散信用風(fēng)險。一是有助于優(yōu)化我國社會融資結(jié)構(gòu)，拓展金融市場的深度和廣度。通過社會融資規(guī)模的調(diào)控，發(fā)展了包括政府債券市場、金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、股票市場、基金市場、保險市場、融資租賃市場、外匯市場、黃金市場等許多不同的市場在內(nèi)的龐大體系，適當(dāng)調(diào)整社會融資總量過度倚重銀行的格局，有利于分散信用風(fēng)險。二是有利于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。社會融資規(guī)模結(jié)構(gòu)的變化體現(xiàn)了全社會資金配置結(jié)構(gòu)的變化。合理的社會融資規(guī)模能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。三是加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持。拓展金融市場的深度，金融市場上創(chuàng)造更多的產(chǎn)品、工具和服務(wù)來豐富整個市場的融資渠道。支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)，解決制約經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的“瓶頸”。
　　影子銀行將被納入監(jiān)管視野。通過社會融資總量的目標(biāo)控制，包括了信貸、股市和債市等在內(nèi)的所有融資渠道，將信托公司、財務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)納入地方法人機(jī)構(gòu)監(jiān)測體系，加大對新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、非正規(guī)融資活動、金融控股公司和交叉性金融工具的監(jiān)測力度，將影子銀行體系納入貨幣當(dāng)局的監(jiān)管框架，其信用創(chuàng)造行為受到了金融監(jiān)管當(dāng)局有效約束。
　　進(jìn)一步規(guī)范政府融資平臺的運(yùn)作。當(dāng)前政府融資平臺的代償性風(fēng)險較為突出，應(yīng)主要通過嚴(yán)格控制增量、扎實(shí)緩釋存量的方式逐步退出。實(shí)行社會融資總量口徑下的貨幣監(jiān)測，可以緩解銀行體系融資壓力，提升直接融資比例。一是吸引社會資本參與，引導(dǎo)政府通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)逐步退出，舒緩負(fù)債壓力。二是實(shí)行資產(chǎn)證券化，化解銀行信貸風(fēng)險。在社會融資總量的總體調(diào)節(jié)下，可以對融資平臺貸款證券化，借助于債券市場來解決巨大的存量問題。當(dāng)前情況下資產(chǎn)證券化是保持并提高銀行核心資本充足率的一項(xiàng)重要措施，既提升銀行資本充足水平，又從總體上化解了中長期貸款所引發(fā)的流動性風(fēng)險。
　　有效遏制房地產(chǎn)行業(yè)投資沖動。房地產(chǎn)投資的持續(xù)升溫，這其中既有銀行信貸的資金支持，也有信托、保險、小額貸款公司的蹤影。通過社會融資總量的監(jiān)測，確定合理的房地產(chǎn)投資增量，一方面加強(qiáng)銀行體系房地產(chǎn)貸款的規(guī)?？刂?，引導(dǎo)資金進(jìn)入優(yōu)質(zhì)房企、保障性住房等領(lǐng)域，另一方面強(qiáng)化債券市場、股票市場、保險市場相關(guān)貨幣政策工具的協(xié)同作用，雙管齊下，有助于房地產(chǎn)行業(yè)的融資規(guī)模和信貸風(fēng)險的有效控制。
　　有利于優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。在穩(wěn)健的貨幣政策框架下，儲蓄過剩并作為全社會融資主要來源的模式將發(fā)生轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行由資產(chǎn)負(fù)債思維決定的風(fēng)險偏好的經(jīng)營導(dǎo)向?qū)⑥D(zhuǎn)向資本充足率、流動性、杠桿率、撥備率指標(biāo)約束下對風(fēng)險厭惡機(jī)制的追求，而隨著社會融資總量中直接融資規(guī)模不斷上升，新興產(chǎn)業(yè)特別是其中的民營企業(yè)、中小企業(yè)將獲得更有力的金融支持。
　　宏觀調(diào)控下經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的新挑戰(zhàn)
　　增加流動性管理難度。2011年以來，伴隨著趨緊的貨幣政策，連續(xù)數(shù)次的準(zhǔn)備金率上調(diào)，商業(yè)銀行明顯感受到了流動性壓力的增加，主要表現(xiàn)在銀行頭寸的緊張和期限錯配風(fēng)險的加劇，資金市場價格攀升，增加了銀行流動性管理的難度。
　　管理層對銀行信貸規(guī)?？刂齐y度加大。由于商業(yè)銀行資金運(yùn)作能力的明顯提高，央行和銀監(jiān)會的窗口指導(dǎo)、公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整等數(shù)量型調(diào)控工具效用受到限制和削弱，乃至加強(qiáng)資本充足管理都很難真正約束銀行的放貸行為。控制“社會融資總量”需要更多借助市場化手段，提高對利率、匯率等價格型工具的運(yùn)用，通過加息和適度加快人民幣升值步伐等方式來實(shí)現(xiàn)對社會整體流動性的調(diào)節(jié)。
　　信貸規(guī)模控制方法與實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律出現(xiàn)脫節(jié)。在穩(wěn)健貨幣政策下，各行對信貸規(guī)模計(jì)劃管理更為嚴(yán)格，信貸新增限額明顯下降，資金缺口明顯加大。從2009～2011年的信貸新增限額看，各銀行均呈明顯下降趨勢，導(dǎo)致企業(yè)的有效信貸需求難以及時滿足。一是在上年末壓降信貸規(guī)模的監(jiān)管措施下，由于信貸規(guī)模簡單化的按月控制，很多已授信的客戶無法及時用信，在2011年初陷入無錢可用的尷尬。二是客戶授信審批周期明顯加長。信貸規(guī)模控制下貸款放款時間須根據(jù)還款金額和可用額度或者是上級行統(tǒng)一審批結(jié)果去安排放款，一定程度上加長了授信審批周期。三是放貸節(jié)奏與資金需求難以吻合。如，根據(jù)春耕資金需求特點(diǎn)測算，一季度基層聯(lián)社貸款發(fā)放額應(yīng)占全年貸款新增額的50%，而宏觀調(diào)控部門卻嚴(yán)格要求一季度全省農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)貸款新增額不得超過30%。
　　小企業(yè)信貸擠出效應(yīng)顯現(xiàn)。一是小企業(yè)信貸審批出現(xiàn)“排隊(duì)”狀況。鑒于總體信貸規(guī)模受限，出于對風(fēng)險偏好、穩(wěn)定大客戶及綜合收益率的角度考慮，銀行機(jī)構(gòu)不可避免將信貸資金更多投向一些效益好，風(fēng)險低的大客戶、大項(xiàng)目，導(dǎo)致對中小企業(yè)的信貸支持產(chǎn)生擠出效應(yīng)。二是貸款利率普遍上浮，企業(yè)負(fù)擔(dān)增加。對中小企業(yè)貸款利率一般由過去基準(zhǔn)利率上浮10%～20%調(diào)為上浮15%～30%。一些企業(yè)因?yàn)橘Y金不足或臨時急需用資，向小額貸款公司等非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資利率已經(jīng)達(dá)到30％甚至更高，使企業(yè)融資成本進(jìn)一步增加。此外，貸款發(fā)放過程中捆綁收費(fèi)現(xiàn)象突出，個別行通過價格杠桿搭售銀行其他中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品或捆綁收費(fèi)的投訴明顯增多。
　　銀企矛盾開始加劇。一是在信貸的逐步緊縮和負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的雙重作用下，企業(yè)獲得銀行信貸支持難度加大，融資渠道減少，造成資金回籠困難，賬面存款很難長