信披違規(guī)須用重典

　　20世紀(jì)30年代以后，信息披露制度在西方主要發(fā)達(dá)國家開始逐漸規(guī)范起來，進(jìn)而促進(jìn)了資本市場的空前繁榮。但進(jìn)入21世紀(jì)以來，一連串上市公司造假、欺詐案件曝光，使人們陷入對現(xiàn)行信息披露制度的反思。大家?guī)еT如現(xiàn)行的信息披露制度是否真的有效，現(xiàn)行的信息披露制度中是否缺少了許多必要的環(huán)節(jié)，信息披露制度是否需要進(jìn)行某些重大的改革等疑問，開始了對現(xiàn)實(shí)的思考。
　　在信息披露制度中，誠信原則要求信息披露人對財務(wù)或經(jīng)營狀況做出公正的評述，不做出虛假陳述或遺漏重要事實(shí)，確保陳述內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性和完整性。然而，當(dāng)今社會各種公司丑聞、財務(wù)造假等事件的發(fā)生都說明了同一個問題，即誠信危機(jī)仍在全球范圍內(nèi)蔓延。上市公司的高管為了一己私利，違背誠信原則，造假，欺詐，以牟取私利，誠信原則正在被扼殺。2001年底的“安然事件”曝光，此后，美國又相繼爆出世通、施樂、默克制藥等國際性大型上市公司的會計造假丑聞，微軟公司、朗訊科技、泰科國際、CMS公司、Dynegy公司、美林公司、騎士交易集團(tuán)等也都不同程度地涉嫌做假賬。在中國，也發(fā)生了瓊民源、猴王、鄭百文、銀廣夏、科龍，以至中航油巨額虧損和四川長虹巨額應(yīng)收款欠款案等信息披露丑聞。可見，在全球范圍內(nèi)，上市公司信息披露不規(guī)范、信息不透明問題仍非常嚴(yán)重，并且已經(jīng)嚴(yán)重影響企業(yè)績效，損害了廣大投資者的利益。
　　從現(xiàn)有的信息披露制度來看，法律法規(guī)對現(xiàn)行公司信息披露實(shí)踐的約束和懲罰力度仍顯薄弱，這就導(dǎo)致眾多公司仍然能夠有機(jī)可乘。
　　當(dāng)“安然事件”以及一系列國際大型上市公司涉嫌會計造假丑聞曝光之后，美國政府為了使廣大投資者能夠恢復(fù)信心，避免類似事件的進(jìn)一步重演而通過了《SOX法案》，推動了涉及全部上市公司信息披露制度的改革。但問題并沒有就此結(jié)束，所謂嚴(yán)厲的《SOX法案》并沒有阻止利欲熏心的公司開始新的冒險，2006年春天在美國爆發(fā)的次貸危機(jī)到2D07年已經(jīng)演變成一場席卷全球的金融風(fēng)暴，許多曾經(jīng)被認(rèn)為是無比強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)都在盲目擴(kuò)張和毫無節(jié)制的投資之后轟然倒下。次貸危機(jī)及其引發(fā)的金融危機(jī)再次說明，在信息披露制度方面的立法不是過于嚴(yán)厲，而是仍然有待加強(qiáng)。
　　除了立法外，進(jìn)一步強(qiáng)化法律的執(zhí)行以及加大對違法違規(guī)的懲治力度也十分關(guān)鍵。在一些新興資本市場中，原本立法環(huán)節(jié)就相對薄弱，再加上在執(zhí)法方面不夠嚴(yán)格，懲治力度不夠，最終引發(fā)了信息披露作假行為的滋生和蔓延。中國資本市場的情況也尤為突出。瓊民源、中航油和四川長虹等涉嫌信息披露造假的公司丑聞接連出現(xiàn)，但對這些嚴(yán)重違反信息披露相關(guān)法律法規(guī)的公司懲罰力度明顯不足。因此，在加強(qiáng)信息披露制度方面立法的同時，嚴(yán)格執(zhí)法以及加強(qiáng)懲治力度也是急需解決的重要環(huán)節(jié)。
　　在現(xiàn)行的信息披露制度中，審計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)出于自身利益的考慮，與目標(biāo)公司發(fā)生利益關(guān)系，從而導(dǎo)致其獨(dú)立性的缺失，進(jìn)而為目標(biāo)公司的舞弊行為大開方便之門。其次，金融監(jiān)管體系中存在的漏洞和缺陷導(dǎo)致其監(jiān)督作用的削弱，一些證券公司為了從上市公司賺取大筆費(fèi)用而不愿意披露上市公司的不良財務(wù)信息，從而使信息披露制度的可靠性和完整性受到極大影響。再次，律師有時會放棄監(jiān)督作用，甚至幫助公司逃避財務(wù)信息披露的義務(wù)。例如，在“安然事件”中，安然公司在向證券交易委員會提交的任何報告中都沒有披露過關(guān)聯(lián)交易。
　　綜上所述，現(xiàn)行的信息披露制度雖然在形式上比較完備，但在實(shí)踐中，大量涉嫌財務(wù)舞弊的公司案例都說明，沒有更為嚴(yán)厲的法律約束，沒有獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)督，信息披露制度是很難充分投揮其應(yīng)有作用的，其結(jié)果必然導(dǎo)致信任危機(jī)的大規(guī)模蔓