大眾汽車的新挑戰(zhàn)

　　2010年11月19日，德國大眾宣布：該公司計劃在未來五年的時間內(nèi)投資516億歐元用于促進(jìn)發(fā)展。這些資金將用于兩個方面：一是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、升級生產(chǎn)設(shè)備，這項支出為413億歐元。其中57％(約2354億歐元)將用在德國本土；二是用于資本化的研發(fā)支出，包括綠色技術(shù)的研發(fā)和新車型的開發(fā)兩個方面，這項支出為103億歐元。大眾在中國的合資企業(yè)將不被納入到這些投資范圍內(nèi)。大眾將在未來五年內(nèi)向中國的合資企業(yè)單獨投資106億歐元，投資將全部由這些合資企業(yè)的現(xiàn)金流提供。
　　大眾CEO馬丁·溫特科恩(Martin Winterkorn)表示，這項投資對大眾實現(xiàn)“2018年戰(zhàn)略”至關(guān)重要?！?018年戰(zhàn)略”是大眾的中期發(fā)展目標(biāo)，旨在成為世界最大的頂級汽車制造商。大眾能否能實現(xiàn)這個目標(biāo)?
　　
　　離豐田有多遠(yuǎn)
　　
　　從銷量看，在豐田出現(xiàn)召回門之前的2008年，大眾的銷量約為627萬輛，同期豐田的銷量約為819萬輛，兩者之間相差192萬輛。2009年，大眾的銷量約為631萬，增加了0.6％，同期。豐田的銷量為757萬輛，下降了15.1％，兩者相差126萬輛。由此可見，豐田的召回門負(fù)面影響非常大。截止2010年第三季度末，大眾的銷量已達(dá)約541萬輛，預(yù)計2010年可以突破700萬輛，同期，豐田的銷量僅約為520萬輛。如此看來，2010年，大眾在銷量就可以超過豐田。
　　從凈資產(chǎn)收益率看(表1)，大眾的盈利能力是在不斷緩慢地降低。尤其是受到金融危機(jī)的影響，公司2009年的凈利潤僅為9.11億歐元，當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率僅為2.44％。
　　而豐田近年來的盈利能力也在下降(表2)，降速明顯快于大眾。尤其是2009年，豐田在金融危機(jī)和召回門的嚴(yán)重影響下，凈資產(chǎn)收益率竟然出現(xiàn)了負(fù)值。在2010年的前三個季度中，豐田明顯沒從陰影中走出來，凈資產(chǎn)收益率僅為3.30％。
　　通過比較可以看出，大眾目前在凈利潤和盈利能力方面已超過豐田，2009年的金融危機(jī)和豐田召回門成為了轉(zhuǎn)折點。
　　
　　新目標(biāo)的挑戰(zhàn)
　　
　　盡管在2010年必將超過豐田。但是大眾與通用之間還有一定的差距，通用2010年前三季度的銷量約為645萬輛，相差104萬輛，差距應(yīng)該還是不??；在盈利方面，大眾前三季度凈利潤要高于通用(通用前三季度的凈利潤為35.99億歐元)，但通用的凈資產(chǎn)收益率(20.87％)要高于大眾?？傮w來說，大眾離世界第一的寶座已經(jīng)不遠(yuǎn)，成為全球最大汽車制造商的前景是光明的?！〉蟊娔芊衲軐崿F(xiàn)“2018年戰(zhàn)略”?可以確定的一點是，道路是曲折的，豐田和通用的實力猶存。豐田雖然出現(xiàn)質(zhì)量問題，但其危機(jī)公關(guān)的效果也還算不錯，在亞洲、北美等市場仍有很強(qiáng)的號召力。通用在2010年11月18日重新上市，募集資金達(dá)231億美元，成為世界上最大的IPO。另外美國財政部還持有其約40％的股份，其發(fā)展會得到美國政府的大力支持?？梢?，在未來幾年，豐田和通用仍會對大眾構(gòu)成很大的威脅。
　　大眾近年來一改往日安心造車、悶聲發(fā)財?shù)淖龇ǎ仁鞘召彵r捷，而后又宣布投資巨額資金擴(kuò)張規(guī)模。這樣大跨步地發(fā)展，其背后的財務(wù)風(fēng)險也是很大的隱患。而從大眾這次巨額投資的分配中可以看出，中國市場沒有得到格外重視，516億歐元投資并沒有覆蓋中國。雖然大眾宣稱未來五年內(nèi)追加106億歐元投資，但這些支出來自其在中國合資企業(yè)的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流本身就存在很大的不確定性。所以說，大眾承諾的投資能否實現(xiàn)也是不確定的。從感官上分析，大眾沒有重視中國，是否是個戰(zhàn)略上的失誤不得而知，但對其實現(xiàn)“2018年戰(zhàn)略”可能少了一個很大的推動因素。
　　其實近年來，全球汽車第一企業(yè)的寶座并不好坐。金融危機(jī)后，通用一度陷入破產(chǎn)保護(hù)的邊緣，豐田剛剛穩(wěn)定寶座就陷入召回門而大傷元氣，世界第一似乎成了被詛咒的對象。世界第一車企任何細(xì)小的錯誤都會引來廣泛的關(guān)注，負(fù)面影響被無限放大。成為世界第一是每個汽車公司的目標(biāo)，但在實現(xiàn)目標(biāo)的過程中，第二的位置往往比第一的位置更有利。處在第二的位置上，一來有動力來追趕第一，二來可以接受較少的監(jiān)督，這樣就可以發(fā)展得更快。
　　大眾汽車能否成為長跑冠軍?前方的路并不好