劉翔:董秘信批有“尺度”

　　一些優(yōu)秀的公司都會(huì)有一些核心的商業(yè)機(jī)密，這好像是一層窗戶紙，你把它捅破了，投資者雖然看得清也能放心，但意味著公司可感染的風(fēng)險(xiǎn)大了
　　
　　從投資者關(guān)系角度，董秘的工作之一就是要把公司的基本價(jià)值、核心經(jīng)營(yíng)情況準(zhǔn)確地傳遞給投資者，而監(jiān)管部門對(duì)上市公司的信息披露有明確的制度要求，嚴(yán)禁內(nèi)幕交易并先后出臺(tái)了一系列防范措施及法律法規(guī)。那么，在滿足監(jiān)管法律法規(guī)基本要求的同時(shí)，怎樣更有效率地為投資者提供信息服務(wù)？
　　“一些優(yōu)秀的公司都會(huì)有一些核心的商業(yè)機(jī)密，這好像是一層窗戶紙，你把它捅破了，投資者雖然看得清也能放心，但意味著公司可感染的風(fēng)險(xiǎn)大了；但你不捅破、繞著走，投資者難以拿到精準(zhǔn)的定義，對(duì)公司總是不放心，也會(huì)影響到市場(chǎng)對(duì)公司的估值進(jìn)而影響股東的利益。”對(duì)于投資者關(guān)系工作，中化國(guó)際董秘劉翔越做越覺得，如何把握“度”、拿捏分寸很重要。
　　近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)基于“三公”原則做出了相關(guān)制度化要求，但上市公司如果在日常工作中消極地理解、僵化地執(zhí)行，投資者工作難免收效甚微。尤其是作為專業(yè)投資者的機(jī)構(gòu)，在對(duì)公司進(jìn)行詳細(xì)的行業(yè)和個(gè)股研究基礎(chǔ)上，自然希望公司提供更進(jìn)一步的信息，來協(xié)助其進(jìn)行投資決策。依據(jù)公平披露的原則，上市公司只要對(duì)一家投資機(jī)構(gòu)說了，就必須對(duì)全社會(huì)公開。然而，如果要求細(xì)節(jié)都得一一公開披露，就會(huì)造成公司的核心商業(yè)信息向全社會(huì)包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公開化；但如果不向投資者展示一些細(xì)節(jié)內(nèi)容，投資者也無法做出更理性的投資判斷，只能“讓概念飛”，這就是兩難的矛盾。
　　怎么辦？劉翔認(rèn)為，董秘應(yīng)積極地站在投資者的角度來理解問題，找出投資者的信息訴求，進(jìn)而分析內(nèi)部信息源，排除對(duì)股價(jià)可能產(chǎn)生影響的信息后，合理地組織口徑，盡量嘗試去解答和引導(dǎo)，讓投資者對(duì)公司的投資價(jià)值能夠做出一種更具邏輯的分析。比如公司下季度有一個(gè)重要的訂單，這種信息已經(jīng)提前向全體投資者公開，但在溝通過程中如果投資者問到這個(gè)訂單公司如何能順利得到執(zhí)行，董秘可以適當(dāng)補(bǔ)充些定性的說明。這樣一來，既滿足外部監(jiān)管要求及內(nèi)部保密原則，又能覆蓋投資者的合理需求，尤其是對(duì)公司真正關(guān)注的投資者。在日常工作中，原則性是條根本線，靈活性還是要根據(jù)實(shí)際情況加以判斷。對(duì)投資者在調(diào)研基礎(chǔ)上提出的專業(yè)問題，公司可以給予一些更加具體的信息，比如引用第三方的公開數(shù)據(jù)，或者是基于對(duì)業(yè)務(wù)模式的定性解釋等等。
　　劉翔認(rèn)為，交易所的有關(guān)規(guī)定是基于理論上，在有效市場(chǎng)和健全法制的環(huán)境中，公司只要和投資者充分溝通，信息充分公開，取得投資者信任，就會(huì)得到更多的資源，形成良性循環(huán)。有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的東西，如果自己不保護(hù)好，就容易被復(fù)制或被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用。所以，上市公司在做信息披露的時(shí)候還是要掌握好“尺度”，除非公司擁有難以被復(fù)制的絕對(duì)核心優(yōu)勢(shì)，比如說品牌、人才、壟斷等。
　　
　　● 劉翔，男，1974年出生，本科畢業(yè)于中國(guó)金融學(xué)院國(guó)際投資專業(yè)，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。1998年加入中化國(guó)際(控股)股份有限公司，曾任證券事務(wù)代表、董事會(huì)辦公室副主任、董事會(huì)辦公室主任?，F(xiàn)任中化國(guó)際(控股)股份有限公司董事會(huì)秘書、中化國(guó)際（新加坡）有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。