中國(guó)新金融外交

中國(guó)獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路造就了一個(gè)擁有龐大金融實(shí)力的出口巨人。2009年底，中國(guó)人民銀行持有外匯的總價(jià)值超過(guò)2.4萬(wàn)億美元，在世界各國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備中獨(dú)占鰲頭。這種力量對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是前所未有的，它目前正探索如何更為恰當(dāng)?shù)乩眠@種實(shí)力處理外交事務(wù)。

中國(guó)金融外交政策的首要目標(biāo)是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加國(guó)內(nèi)就業(yè)。因?yàn)橹灰泄材芾^續(xù)發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)并創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，它就能夠穩(wěn)固地掌握政權(quán)。

中國(guó)在國(guó)際金融中影響力的提升雖然聽(tīng)起來(lái)野心勃勃，但實(shí)際上其行動(dòng)一直十分審慎。2009年3月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)呼吁停止使用美元作為世界儲(chǔ)備貨幣，并支持國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)造一種新的貨幣。然而，沒(méi)有跡象表明中國(guó)政府打算在短期內(nèi)推動(dòng)這項(xiàng)政策。同樣地，中國(guó)一直逐步推動(dòng)其貨幣的國(guó)際化:它已經(jīng)與阿根廷、白俄羅斯、香港、印度尼西亞、馬來(lái)西亞和韓國(guó)簽訂了貨幣互換協(xié)議;開(kāi)始允許某些國(guó)家使用人民幣支付從中國(guó)進(jìn)口商品的貨款;現(xiàn)在它也允許上海以及廣東省的四個(gè)城市的企業(yè)使用人民幣支付進(jìn)口商品的貨款。但是，北京還不敢讓其資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)自由兌換。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人可能正試圖將中國(guó)人安置到IMF及世行的高級(jí)職位上，并考慮參加新的區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)，并在區(qū)域貿(mào)易中推動(dòng)人民幣自由兌換，但現(xiàn)在，他們?nèi)匀焕в谝粋€(gè)美元的世界中。

所以，目前中國(guó)的金融外交政策仍然依賴于兩項(xiàng)簡(jiǎn)單的戰(zhàn)略:積累外匯儲(chǔ)備和將資金投向國(guó)外——以直接投資、援助、贈(zèng)款和貸款的形式，其目的就是為了獲取原材料、新技術(shù)、管理知識(shí)以及促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并增強(qiáng)中共政權(quán)合法性。

這種政策使那些已經(jīng)開(kāi)始對(duì)全球貿(mào)易失衡產(chǎn)生警惕的人憂心忡忡，雖然許多美國(guó)政府官員和中國(guó)專家認(rèn)為，北京不太可能利用其金融權(quán)力來(lái)擾亂國(guó)際資本市場(chǎng)，但是即使不使用，權(quán)力也非常重要。而且，中國(guó)前所未有的金融實(shí)力也賦予了北京在全球經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面的影響力。

外匯儲(chǔ)備

中國(guó)超大的外匯儲(chǔ)備從一個(gè)側(cè)面證明，這個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)蓄率非常高，并且這些儲(chǔ)蓄的投資機(jī)會(huì)受到了嚴(yán)重限制。中國(guó)人的海外投資數(shù)額必須在每年35萬(wàn)元以內(nèi);中國(guó)股市波動(dòng)極大，謠言和政策是對(duì)其產(chǎn)生影響的關(guān)鍵;房地產(chǎn)市場(chǎng)也是投機(jī)型的。而在考慮通脹的情況下，中國(guó)的銀行存款利率為負(fù)。

如此龐大數(shù)額的儲(chǔ)蓄在中國(guó)人民銀行以資產(chǎn)保值為中心的管理下，轉(zhuǎn)化成了大量的外國(guó)政府債券和黃金，這使得中國(guó)有能力擾亂以美國(guó)國(guó)債和歐元計(jì)價(jià)的債務(wù)市場(chǎng)。即使這種干預(yù)是自我毀滅式的，但這種能力本身已經(jīng)足以使美國(guó)和歐洲的選民感到焦慮。

事實(shí)上，美國(guó)與中國(guó)互為制約。美國(guó)需要中國(guó)購(gòu)買其債務(wù)，不過(guò)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，除了美元之外也沒(méi)有其他貨幣能夠吸收中國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備。拋售美國(guó)國(guó)債會(huì)使中國(guó)持有的美元價(jià)值大幅度下降，從而造成巨大的金融混亂。而如果美國(guó)以貿(mào)易壁壘的形式實(shí)施報(bào)復(fù)的話，中國(guó)所受到的損害會(huì)更大，因?yàn)檫@會(huì)影響中國(guó)的就業(yè)。

此外，中國(guó)國(guó)內(nèi)其實(shí)也有自我制約的機(jī)制來(lái)確保中國(guó)政府采取合理的金融行為。無(wú)論是北京的領(lǐng)導(dǎo)人還是中國(guó)公民，都普遍承認(rèn)中國(guó)人民銀行所持有的2.4萬(wàn)億美元是人民努力工作的成果。一旦投資不善，領(lǐng)導(dǎo)人就會(huì)受到民眾的批評(píng)。唯一可能超過(guò)這一情感的就是愛(ài)國(guó)情緒——這就是中國(guó)政府總是煞費(fèi)苦心地顯得從不屈服于外國(guó)壓力的原因。這意味著中國(guó)政府不會(huì)在國(guó)際金融體系中制造災(zāi)難并仍會(huì)繼續(xù)掌權(quán)，除非愛(ài)國(guó)主義超過(guò)人民對(duì)價(jià)值的關(guān)注——這種情況幾近不可能。

到目前為止，中國(guó)對(duì)其外匯儲(chǔ)備的管理都是負(fù)責(zé)任的，這使北京在全球經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)與主導(dǎo)性的金融管理者都形成了重要的關(guān)系。

“走出去”

在其金融政策為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件之后，北京在與其他政府進(jìn)行直接商業(yè)往來(lái)時(shí)主要關(guān)注創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)并確保資金投入，它相信這會(huì)刺激國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在其雙邊外交政策中，北京更喜歡采用稍微直接一點(diǎn)的方式，如直接投資(FDI)、無(wú)條件資助和所謂的優(yōu)惠貸款(concessional loans)。

在“走出去”政策開(kāi)始實(shí)施的首個(gè)十年，亞洲一直是中國(guó)公司最感興趣的地區(qū);它們對(duì)非洲和拉美的興趣也在迅速增長(zhǎng)。政府大力推動(dòng)對(duì)石油和天然氣、采礦和金屬以及金融服務(wù)部門進(jìn)行投資。后來(lái)，中國(guó)政府實(shí)際上更加強(qiáng)調(diào)獲取專業(yè)技術(shù):2005年尤尼科(Unocal)收購(gòu)案的目標(biāo)之一就是獲取能源勘探和生產(chǎn)的技術(shù)。

中國(guó)大部分FDI來(lái)自國(guó)有企業(yè)。雖然私營(yíng)企業(yè)發(fā)起的FDI正在迅速增長(zhǎng)，但大的投資項(xiàng)目仍由政府協(xié)調(diào)。而且國(guó)家支持的大銀行也在為FDI提供金融支持。雖然幾乎所有中國(guó)公司的海外投資都要求有某種程度的國(guó)家許可，但中國(guó)公司獲得海外投資的許可正變得越來(lái)越容易。政府在鼓勵(lì)海外投資方面顯示出了前所未有的熱忱。不過(guò)，中國(guó)的FDI規(guī)模并沒(méi)有想象中大。截止2009年底，中國(guó)累積的FDI總額為2，110億美元，大約是中國(guó)GDP的4.3%，而美國(guó)累積的FDI總額估計(jì)達(dá)到了3.245萬(wàn)億美元，大約是美國(guó)GDP的23%。

這種差距部分源于中國(guó)大陸之外存在的對(duì)中國(guó)投資活動(dòng)的種種阻礙。其中之一就是對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)存在的憤恨，因?yàn)檫@些公司被認(rèn)為奪走了投資對(duì)象國(guó)當(dāng)?shù)鼐用竦墓ぷ魃踔良覉@。中海油收購(gòu)尤尼科失敗、中國(guó)鋁業(yè)嘗試控制力拓失敗，都反映了這種抵制。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也抑制了中國(guó)的海外投資。人們相信，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如此迅猛，人民幣肯定會(huì)走強(qiáng)，因此中國(guó)公司必須有異乎尋常的推動(dòng)力才可能到其他地方進(jìn)行投資。

有條件援助

上述原因部分地導(dǎo)致了中國(guó)政府決心不能僅依賴于國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)家進(jìn)行海外投資。2007年，它成立了一個(gè)擁有2，000億美元初始資金的主權(quán)財(cái)富基金——中國(guó)投資公司。中投在對(duì)黑石集團(tuán)和摩根斯坦利的投資中遭遇了失敗，而且在最近一輪的金融危機(jī)當(dāng)中，中投在看似安全的儲(chǔ)備基準(zhǔn)基金上也遭受了損失。不過(guò)，2009年，中投還是得到了17%的投資回報(bào)。此外，中國(guó)還成立了一些規(guī)模較小的基金，資金額約為幾十億美元，直接在亞洲和非洲投資。

中國(guó)“走出去”政策的另一個(gè)關(guān)鍵維度是給予外國(guó)政府贈(zèng)款、援助以及優(yōu)惠貸款。中國(guó)的援助和優(yōu)惠貸款與美國(guó)不同，其附加條件一般不包括促進(jìn)人權(quán)和民主的條件。它的條件是承建特定項(xiàng)目:港口、鐵路、管道或體育設(shè)施。而且，經(jīng)常受制于其政府外交政策的美國(guó)公司一般不會(huì)是處于領(lǐng)先地位的公司。而中國(guó)如此徹底地將政府間援助與中國(guó)企業(yè)收購(gòu)海外資產(chǎn)的各種動(dòng)機(jī)混合在一起，以至于其金融外交政策可以被看作赤裸裸的重商主義。

這些政府間的協(xié)議是不公開(kāi)的，并且項(xiàng)目也沒(méi)有進(jìn)行公開(kāi)競(jìng)標(biāo)，這使得人們對(duì)腐敗問(wèn)題產(chǎn)生了擔(dān)心。還有跡象表明，由于一些項(xiàng)目會(huì)對(duì)環(huán)境造成影響且持久經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)相對(duì)較小，中國(guó)捆綁援助的方法在受援國(guó)正遭遇阻力。中國(guó)政府要求聘請(qǐng)進(jìn)口的中國(guó)勞工，這意味著本地經(jīng)濟(jì)所獲利益有限，尤其是在中國(guó)工人的薪酬通常都儲(chǔ)存在中國(guó)的銀行賬戶的情況下。北京未來(lái)可能因此對(duì)這種方式進(jìn)行調(diào)整。

海外貸款

隨著中國(guó)的海外投資金額不斷增加，它有可能會(huì)以不同的方式來(lái)投射其金融權(quán)力。如果中國(guó)更多地向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資，那么這將是一項(xiàng)重大的突破，更不用說(shuō)這對(duì)糾正全球經(jīng)濟(jì)失衡所產(chǎn)生的巨大幫助。中國(guó)的金融業(yè)者在發(fā)達(dá)國(guó)家投資時(shí)如果想要購(gòu)買而不是貸款，那么購(gòu)買封閉型控股公司比較不容易引起紛爭(zhēng)。中海油收購(gòu)尤尼科失敗后，有些中國(guó)買家已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)私人拍賣會(huì)來(lái)購(gòu)買封閉型控股的美國(guó)能源資產(chǎn)。

如果中國(guó)金融業(yè)能夠更多地向外國(guó)公司提供貸款，那就可以獲得與小股東一樣多的專業(yè)技術(shù)以及比小股東更大的影響力。由于貸款不被視為攫取權(quán)力的途徑，這些交易幾乎不會(huì)遇到政治阻力。資本會(huì)直接進(jìn)入借款人的企業(yè)而非其股東手中，資本既能刺激當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，又能提供工作職位。作為債權(quán)人，中國(guó)政府的地位要比作為資產(chǎn)所有者更高、更安全。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益成熟，更加傾向于消費(fèi)與服務(wù)導(dǎo)向，中國(guó)確實(shí)可能更多地作為債權(quán)人出現(xiàn)在國(guó)際舞臺(tái)。但情況仍充滿變數(shù)。例如，沒(méi)有人知道中國(guó)政府是否會(huì)允許資本在沒(méi)有政府干預(yù)的情況下進(jìn)出這個(gè)國(guó)家。這樣的自由化會(huì)使中國(guó)的金融外交政策發(fā)生劇烈變化，有可能會(huì)給個(gè)人及公司的投資決策留下更大的余地。其實(shí)，如果這樣，企業(yè)決策可以更多地考慮風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)而非政治影響，中國(guó)公司會(huì)通過(guò)兼并與并購(gòu)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。國(guó)有公司會(huì)與民族品牌合并，從而為國(guó)際擴(kuò)張?zhí)峁﹫?jiān)實(shí)的平臺(tái)。到那時(shí)，中國(guó)就會(huì)開(kāi)始通過(guò)跨國(guó)公司將其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的力量投射到國(guó)際舞臺(tái)上，如同美國(guó)與歐洲所做的那樣。這反過(guò)來(lái)又會(huì)改善了中國(guó)在其所投資的發(fā)展中國(guó)家中的形象。

另一個(gè)懸而未決的問(wèn)題是，北京還要多久才能允許人民幣成為一種國(guó)際記賬單位、一種交易媒介、一種價(jià)值儲(chǔ)存手段，就像美元與歐元一樣。資本項(xiàng)目自由兌換會(huì)極大地提升中國(guó)國(guó)際金融地位的影響力。

但是，這是一個(gè)非常棘手的問(wèn)題。如果沒(méi)有現(xiàn)在的貨幣限制，中國(guó)的資本無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是在海外都會(huì)流向能提供最高額回報(bào)的投資項(xiàng)目，這樣一來(lái)廉價(jià)資本——中國(guó)奇跡的引擎之一——就會(huì)消失。更高的資金成本以及更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)損害中國(guó)那些依賴出口的企業(yè)，這會(huì)在中國(guó)國(guó)內(nèi)造成相當(dāng)大的混亂。資本自由流動(dòng)會(huì)相當(dāng)自然地造成經(jīng)濟(jì)權(quán)力的大規(guī)模聚集——這有可能會(huì)對(duì)中共形成制衡。這些巨大的風(fēng)險(xiǎn)表明，像貨幣自由兌換這樣的根本性變化可能還有很遠(yuǎn)的路要走。

金融新玩家

到目前為止，中國(guó)的金融外交政策一直是有利于他國(guó)，而不是像乍看起來(lái)那樣有利于中國(guó)自身。中國(guó)正在購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。它正在幫助建立有序的市場(chǎng)。其FDI正在幫助這個(gè)國(guó)家了解外部世界。至于北京對(duì)發(fā)展中國(guó)家的援助與資助，其數(shù)額還不大，而且產(chǎn)生出對(duì)中國(guó)政府的不小的憤恨情緒。如果中國(guó)政府不在開(kāi)放的市場(chǎng)上以國(guó)際價(jià)格購(gòu)買資源，那么其重商主義路徑就無(wú)法令政府真正穩(wěn)固地掌控資源供應(yīng)，而且在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，隨著中國(guó)政府意識(shí)到這一點(diǎn)，它有可能會(huì)在沒(méi)有外部壓力的情況下改變其方針。因此，除了中國(guó)支持美國(guó)政府不喜歡的那些政權(quán)這一重要的例外，華盛頓不應(yīng)太擔(dān)心北京的金融外交政策。

由于中國(guó)刺激其國(guó)內(nèi)需求并在國(guó)際金融中成為一個(gè)更為重要的角色，其參與很可能會(huì)促進(jìn)國(guó)家間關(guān)系的健康發(fā)展。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)資本的需求與中國(guó)的過(guò)量資本會(huì)使中國(guó)自然而然地向這些國(guó)家投資(即使資本項(xiàng)目不可自由兌換)。如果西方資本主義繼續(xù)顯示出活力，中國(guó)可能會(huì)更偏向市場(chǎng)導(dǎo)向。畢竟，盡管中國(guó)有著超過(guò)60年的共產(chǎn)主義統(tǒng)治，但其對(duì)盈利的渴求還是很好地延續(xù)了下來(lái)。