美國金融,艱難改革

編者按

繼今年3月簽署醫(yī)改法案后，美國總統(tǒng)奧巴馬施政以來的另一項(xiàng)“革新成果”也已出爐——在歷經(jīng)一年多的唇槍舌戰(zhàn)后，美國參議院最終于5月20日以59票對39票的結(jié)果，通過了金融監(jiān)管改革方案。隨后，這一法案與去年眾議院通過的法案進(jìn)行融合，并提交奧巴馬簽署生效，成為徹底推動治理華爾街投機(jī)和越軌行為的一部法律，這場改革被比作是“華盛頓與華爾街之間的一場戰(zhàn)爭”?？墒欠ò笚l款對于經(jīng)濟(jì)危機(jī)中暴露的美國監(jiān)管缺陷的回應(yīng)令人大失所望。本期《財(cái)經(jīng)大勢》揭開美國金融改革中的政治博弈，考評重要條款，探討改革給中國金融帶來的影響。

俾斯麥說:這世上有兩件東西的制作過程最見不得人，一個是香腸，一個是法律。

7月21日，號稱自“大蕭條”以來改革力度最大、影響最深遠(yuǎn)的多德—弗蘭克金融改革法案，在13個月中經(jīng)財(cái)政部提案、眾議院立法、參議院立法、參眾兩院協(xié)調(diào)以及眾議院、參議院分別通過協(xié)調(diào)版法案等六個階段后，終于由奧巴馬簽署正式生效。

硝煙彌漫的金融改革

2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，奧巴馬政府認(rèn)為華爾街貪婪的投機(jī)行為與金融危機(jī)密切相關(guān)，2009年6月，白宮推出了金融改革方案，擬通過提升美聯(lián)儲的職能，加大對華爾街金融活動的監(jiān)管。

2009年12月，眾議院通過眾院版本的金融法案，除將場外衍生品市場納入監(jiān)管外，還提出設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)機(jī)構(gòu)，以維護(hù)金融消費(fèi)者的利益，奧巴馬政府倡導(dǎo)已久的金融改革終于邁出實(shí)質(zhì)性一步。

但是此后，參院版本由于受到共和黨方面的極力阻撓，出臺過程顯得異常艱難。

參議院金融法案通過后，奧巴馬總統(tǒng)在白宮玫瑰園表示，“過去一年里，金融界不惜耗資百萬美元，試圖通過密集游說和宣傳來阻止金融改革。今天我們可以說，金融界的這一企圖以失敗而告終”。

華盛頓推動的金融改革遭遇了華爾街的頑強(qiáng)抵抗，奧巴馬指責(zé)金融服務(wù)業(yè)試圖以“竭盡全力的戰(zhàn)爭”來扼殺改革，但他同時表示，“我們的目的不是懲罰銀行，而是要保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)和美國人民免受我們過去幾年經(jīng)歷的那種動蕩之苦”。

盡管在與華爾街的較量中占了上風(fēng)，但民主黨和共和黨之間的紛爭依舊難以平息。5月26日，奧巴馬參加了共和黨參議員的一場午餐會，但“化干戈為玉帛”的初衷，又演變成另一場口舌之戰(zhàn)。在這場80分鐘的閉門午餐會上，奧巴馬在金融改革、墨西哥灣漏油、醫(yī)療改革和邊境安全等問題上的立場，遭到共和黨的集體“炮轟”。田納西州參議員鮑勃·寇爾克會后在面對媒體時指責(zé)奧巴馬言行不一，嘴上說希望兩黨合作，卻憑借人數(shù)優(yōu)勢強(qiáng)行推動金融改革:“在金融法案激辯之后他還有膽量來這里，用跟共和黨參議員吃頓午飯的方式來談什么跨黨合作，那他真是想錯了?！?/p>

同樣來自田納西州的共和黨參議員拉馬爾·亞歷山大說:“奧巴馬總統(tǒng)對目前參議院共和黨的情況知之甚少，我們黨內(nèi)發(fā)生了什么，我們想做什么，什么對我們是重要的，我們?nèi)绾尾拍軐γ裰鼽h政府有幫助，他都沒有渠道了解真實(shí)的情況?！?/p>

在法案簽署的最后關(guān)頭，華爾街通過參議員布朗的游說，廢除了190億美元銀行稅條款，這讓很多人對法案的有效性大為懷疑。法案通過后，參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖里德說:“當(dāng)法案成為法律的時候，華爾街上的驚叫或許被竊喜所取代?！?/p>

來自歐洲的壓力

分析人士認(rèn)為，美國此番推動金融改革和加強(qiáng)金融監(jiān)管，既有因金融危機(jī)促發(fā)的內(nèi)部動力，也有來自外部特別是歐洲國家的壓力。

“歐洲債務(wù)危機(jī)給美國經(jīng)濟(jì)帶來深重影響，一是造成股市動蕩，二是影響到美國的出口?！笨▋?nèi)基和平基金會國際經(jīng)濟(jì)問題專家達(dá)杜什在接受英國《金融時報》專訪時表示。

在這輪金融危機(jī)爆發(fā)后，歐洲國家特別是德國力主推行嚴(yán)厲的金融監(jiān)管措施，以打擊各種金融投機(jī)行為，但美國的步調(diào)似乎落在了后面。參議院版本的金融法案失去民主黨陣營的2票支持，原因即是這2名參議員認(rèn)為監(jiān)管舉措還不夠有力。

5月26日和27日，美國財(cái)政部長蓋特納造訪歐洲，希望能夠協(xié)調(diào)雙方在金融監(jiān)管方面的立場，但分歧依然未能消弭。其原因就是，美國準(zhǔn)備采取的監(jiān)管舉措范圍較窄，對大型金融機(jī)構(gòu)有“網(wǎng)開一面”之嫌，而德國堅(jiān)持以課稅等手段對所有金融交易進(jìn)行監(jiān)督和管理。

另外，有分析還認(rèn)為，此前高盛曝出的“欺詐門”事件，更加堅(jiān)定了華盛頓整肅華爾街的決心，對金融法案的出臺起到一定的助推作用。

監(jiān)管變革

美國金融改革法案對金融監(jiān)管做出了諸多調(diào)整。

法案對聯(lián)邦監(jiān)管體系進(jìn)行微調(diào)，擴(kuò)大美聯(lián)儲的監(jiān)管權(quán)。在新法案下，美聯(lián)儲的監(jiān)管權(quán)力得到擴(kuò)大，除銀行控股公司之外，凡是可能影響到金融體系穩(wěn)定的大型金融機(jī)構(gòu)，如大型對沖基金、保險公司等，都將進(jìn)入美聯(lián)儲的監(jiān)管范圍。

此外，新法案還設(shè)立了消費(fèi)者金融保護(hù)局這一新的監(jiān)管部門，對向消費(fèi)者提供信用卡、按揭貸款等金融產(chǎn)品和服務(wù)的銀行或者非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。該機(jī)構(gòu)設(shè)在美聯(lián)儲系統(tǒng)之內(nèi)，但具有獨(dú)立的財(cái)務(wù)和監(jiān)管權(quán)力，局長由總統(tǒng)直接任命。

金融改革法案對事后處置機(jī)制也做了調(diào)整。一旦大型金融機(jī)構(gòu)陷入困境并可能威脅到金融體系的穩(wěn)定性時，相應(yīng)的監(jiān)管部門就有權(quán)接管或分拆該機(jī)構(gòu)，且該機(jī)構(gòu)的股東和無擔(dān)保債權(quán)人將承擔(dān)相應(yīng)的損失，而不使用納稅人資金為其提供救助。

奧巴馬政府在金融改革上已經(jīng)邁出了關(guān)鍵一步，雖然這可能只是漫漫征程中的一步。而對華爾街來說，加強(qiáng)自我約束、避免重蹈覆轍或許是明智的選擇?！敖鹑谖C(jī)的教訓(xùn)猶在眼前，它將使美國的銀行業(yè)保持一定的警覺。在較長的時期內(nèi)，人們應(yīng)該不會看到由華爾街導(dǎo)致的另一場金融危機(jī)?！边_(dá)杜什說。

曹習(xí)根據(jù)美國《商業(yè)時報》、財(cái)新網(wǎng)綜合編輯。