2010前三季度投連險(xiǎn)賬戶收益率大比拼泰康歡喜中英愁

今年復(fù)雜的投資環(huán)境，使得各類投資品種呈現(xiàn)過山車般的收益，投連險(xiǎn)賬戶也不例外。

幾家歡喜幾家愁

上半年，大部分投連險(xiǎn)賬戶呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)，而自7月份以來，投連險(xiǎn)收益又有抬頭跡象，甚至有保險(xiǎn)公司推出投連險(xiǎn)新產(chǎn)品。

總結(jié)今年前3個(gè)季度的投連險(xiǎn)賬戶收益，《投資與理財(cái)》記者發(fā)現(xiàn)，上榜的69個(gè)投連險(xiǎn)賬戶平均收益率為-2.07%。在統(tǒng)計(jì)的69個(gè)賬戶中，賺錢和虧錢的占比幾乎對(duì)半。但正收益賬戶幾乎被穩(wěn)健型賬戶和貨幣型賬戶囊括，而成長(zhǎng)型賬戶則損失相對(duì)慘重。

本刊此次共統(tǒng)計(jì)了包括泰康、中英、平安、信誠、中意等14家壽險(xiǎn)公司的5類投連險(xiǎn)賬戶，其中，泰康人壽位列進(jìn)取型和平衡型賬戶榜首，穩(wěn)健型、成長(zhǎng)型、貨幣型賬戶狀元分別被太平人壽、?？岛推桨矈Z取;而中英人壽則分列平衡型和穩(wěn)健型賬戶最后一名，中意、中德安聯(lián)和友邦保險(xiǎn)分別墊底進(jìn)取型。成長(zhǎng)型和貨幣型賬戶。

三季度成績(jī)單一公布，引來了幾家歡喜幾家愁。

泰康業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重

泰康人壽基金精選賬戶從來就是投連險(xiǎn)中的神話。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年9月30日，該賬戶取得了23.74%的總收益，前3個(gè)季度收益率為0.21%，在《投資與理財(cái)》所統(tǒng)計(jì)的15個(gè)主動(dòng)進(jìn)取型賬戶中位居榜首。

事實(shí)上，根據(jù)本刊過往的各期統(tǒng)計(jì)，無論是進(jìn)取型賬戶，還是平衡型賬戶，泰康系投連險(xiǎn)都算是各個(gè)新老產(chǎn)品中的翹楚，后者雖然沒有前者突出，但也是長(zhǎng)期處于同類產(chǎn)品前列的賬戶之一。

有趣的是，其“一母所生”的積極成長(zhǎng)型賬戶，卻在成長(zhǎng)型賬戶前3個(gè)季度收益排名中險(xiǎn)些墊底，收益率僅為-6.52%。

泰康業(yè)績(jī)報(bào)告稱，基金精選賬戶以控制投資風(fēng)險(xiǎn)為策略重點(diǎn)，在控制倉位的前提下，重點(diǎn)配置了基金經(jīng)理投資操作較靈活、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性好、組合偏向防御特征的開放式基金;后期，伴隨著市場(chǎng)中小盤股票與大盤股分化的加劇，在組合中適當(dāng)減持中小盤股票持倉較重的基金品種，增持了金融占比較高的指數(shù)型基金。受益于防御性的持倉結(jié)構(gòu)，賬戶凈值跌幅大幅小于同期市場(chǎng)。相信，這就是基金精選賬戶長(zhǎng)勝的必殺技吧。

至于險(xiǎn)些墊底的積極成長(zhǎng)型賬戶，從泰康官方網(wǎng)站上公布的投連投資報(bào)告上看，泰康系投連賬戶采取了減倉換倉的操作思路。其中，積極進(jìn)取型賬戶減持了鉀肥、通訊設(shè)備，而重點(diǎn)增持了機(jī)械、資源、保險(xiǎn)、銀行、食品飲料等行業(yè)，但在第一季度反而跌去3.46個(gè)百分點(diǎn)?？梢?，積極成長(zhǎng)型賬戶投資失敗已成不爭(zhēng)事實(shí)。

中英人壽愁滿容

中英人壽投連險(xiǎn)收益歷來都是引人關(guān)注的，但并不是因其賬戶收益的優(yōu)良表現(xiàn)，而是如過山車般的業(yè)績(jī)。正如圖表所示，在前3個(gè)季度投連險(xiǎn)賬戶收益榜單后10名中，有中英人壽3個(gè)賬戶，其中還包括至少不該賠錢的穩(wěn)健型賬戶。

根據(jù)《投資與理財(cái)》統(tǒng)計(jì)，幾乎每個(gè)統(tǒng)計(jì)周期(半個(gè)月或1個(gè)月)，中英人壽都是表現(xiàn)較“突出”的一個(gè)，如果上期中英人壽投連險(xiǎn)某類賬戶奪了冠，那么下一期很可能就將寶座讓出，并且自己還墊了底。

從中英人壽網(wǎng)站公布的投連險(xiǎn)8月份投資賬戶月度報(bào)告中，《投資與理財(cái)》記者發(fā)現(xiàn)，除了積極型、平衡配置型和避險(xiǎn)型賬戶之外，其余5類賬戶收益都低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

其中，中英人壽對(duì)于穩(wěn)健型賬戶收益低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的解釋是:投資經(jīng)理對(duì)于目前市場(chǎng)的判斷是市場(chǎng)估值處于低位，已經(jīng)具備投資價(jià)值，因此在組合中配置了較多的混合型基金，導(dǎo)致了該賬戶與基準(zhǔn)的較大程度偏離。

此前，本刊曾做過關(guān)于中英人壽投連險(xiǎn)賬戶收益忽高忽低的報(bào)道，之后中英人壽內(nèi)部人士與記者電話聯(lián)系，表示其公司正在調(diào)整投資策略，修正投連險(xiǎn)賬戶的收益?；蛟S，她指的正是上述投資策略的簡(jiǎn)單調(diào)整吧。