警惕美國用對待日本的方法對待中國

近期，拜讀了黃樹東先生的《選擇與崛起》一書，書中，論述5-美國從其國家利益出發(fā)，把日本導入泡沫經(jīng)濟的歷史，讀后讓人不禁汗毛聳立，現(xiàn)把讀后感給整理出來，以期明鑒。

當時日本的經(jīng)濟在經(jīng)過18年高速增長之后已經(jīng)膨脹得到了極點，一時間國內(nèi)外輿論也把日本捧上了天，其中，以美國出版《日本第一》一書為最，驚呼當時“日本買下了美國”。就在日本人還未從這種“自大”中清醒過來時，曾幾何時泡沫破滅，自此，日本經(jīng)濟停滯了20年。

美國政策的核心利益

貿(mào)易摩擦，產(chǎn)業(yè)控制與高科技爭奪，國家利益和世界霸權(quán)是美國政策的核心。

日本與美國是二戰(zhàn)期間的敵人，戰(zhàn)后的政治軍事外交盟友。美國先占領日本，又扶植日本，是出于朝鮮戰(zhàn)爭和冷戰(zhàn)的需要，以后則是圍堵中國的需要。

美國一直以新自由主義改造日本。戰(zhàn)后日本陷入惡性通貨膨脹，杜魯門總統(tǒng)派特使，銀行家道奇去推行“休克療法”，說日本是“高蹺經(jīng)濟”，要砍掉美國援助和財政補貼這兩條腿，造成經(jīng)濟衰退和嚴重失業(yè)，依靠朝鮮戰(zhàn)爭才解脫出來。以后日本經(jīng)濟高速增長18年，離不開美國的扶植，美國替日本承擔了軍費，把力量集中于發(fā)展軍事工業(yè)，向日本廉價轉(zhuǎn)讓民用技術；對日本實行5％的優(yōu)惠關稅，而默認日本單方面對美國征收15％的關稅，保持對美大幅度貿(mào)易順差。日本則在政治軍事外交技術市場方面全面依賴美國，成為美國在亞洲的冷戰(zhàn)基地。

日本的半導體和汽車，在20世紀60年代以后成為美國強勁競爭對手，美國采取一系列措施整治日本。早期逼迫日本“自愿限制出口”，從1956年的紡織品，到后來的鋼鐵，汽車，計算機，層出不窮。1977年美國半導體協(xié)會指責日本違背市場規(guī)則，濫用傾銷方式。美國政府幫助企業(yè)，采取多種方式包括政府間協(xié)議限制日本，培植臺灣韓國作為競爭對手，至1993年終于取代日本再度成為最大的晶片出口國。日元資本外流出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空心化，日本政府沒有魄力和能力推動產(chǎn)業(yè)升級，至21世紀日本在高科技產(chǎn)業(yè)上已完全輸給了美國。

催生泡沫經(jīng)濟的四大因素

出口導向，貨幣升值，金融自由，宏觀失控是催生泡沫經(jīng)濟的四大因素。

1946年為扶植日本，美元對于日元大大高估，出口導向惡化了國內(nèi)的二元經(jīng)濟關系。隨著日本經(jīng)濟的恢復，日元從1美元兌換360日元升值到了250日元。日元在1965年就宣布可自由兌換，但金融體系沒有放開，國家控制相當嚴密，國際資本無法自由進出。美國壓迫日本先開放金融市場，再把日元升值，一直持續(xù)了14年，日本節(jié)節(jié)抵抗，節(jié)節(jié)敗退，最后全盤放開，頃刻瓦解。

20世紀80年代美國發(fā)明了一種理論：日元低估是萬惡之源，日本政府操縱匯率，背離市場，導致美國雙赤字。美國聯(lián)合西方各國聯(lián)手，在1985年達成“華盛頓共識”，聯(lián)手壓迫日元升值，一宣布就造成嚴重升值預期，投機資本進入日本，1985年底就數(shù)使日元迅速升值到1：200，最高升值到1：80；1998年亞洲金融危機時期日元曾貶值到1：150，后來就在90～130范圍內(nèi)波動。

僅僅是貨幣升值，并不會產(chǎn)生嚴重的泡沫經(jīng)濟。

華盛頓共識不限于宣布日元升值，而是一個一攬子新自由主義改革計劃：開放國內(nèi)市場；充分發(fā)揮私人行業(yè)的生命力；實施彈性的金融政策，使之充分考慮到日元的匯率；更有力地推動金融體系和日元的自由化，使日元反映日本經(jīng)濟的實力；允許地方政府進行追加投資；刺激國內(nèi)需求，擴大消費信用和住房按揭等。

在貨幣升值期間推行金融自由化，加速泡沫經(jīng)濟形成。日本傳統(tǒng)金融體制是主銀行體制，銀行與企業(yè)相互持股，以銀行為中心形成企業(yè)集團，政府規(guī)定存貸款利率差，保護銀行和居民的利益。資本市場極不發(fā)達，銀行隸屬于財政部，主要目標不是利潤，而是政府經(jīng)濟目標和財團整體利益。

這種銀行體系被指責為“封建體系”，逼迫日本實施金融體系和外匯市場自由化：擴大資本市場，放開利率。允許銀行業(yè)以利潤為中心，從事創(chuàng)新業(yè)務，發(fā)展房地產(chǎn)按揭和資產(chǎn)證券化，銀行參與債券發(fā)行，交易外國金融期貨，進入養(yǎng)老信托，向企業(yè)出售證券化貸款，將銀行完全推向市場和國際化，改造成“現(xiàn)代銀行”，廢除政府對銀行的保護。

金融自由化在相當程度上激化了金融固有的脆弱性。利率上限取消以及降低進入壁壘，引起銀行特許權(quán)價值降低，銀行部門的風險管理行為扭曲；金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營；商業(yè)銀行和投資銀行日益融合，銀行過度介入證券市場。日本在1960～1980年企業(yè)借入資金為30％，80年代后下降到10％，進入90年代下降到5％。銀行收益減少，從事高風險高收益投資，加大了金融系統(tǒng)存在的道德風險。

慣性思維導致決策失誤

日本政府在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期追求GDP高速增長的思維慣性。在改革過程中忽略過度投資和資產(chǎn)價格快速上漲的風險。宏觀政策屢屢失誤。

為緩解日元升值壓力，鼓勵銀行和企業(yè)向海外投資。1980～1984年逐步放開外匯管制，外國企業(yè)可在日本發(fā)行以日元和外國貨幣為基準的債券，日本金融機構(gòu)可用任何貨幣在海外發(fā)行債券，把得到的資金對置成日元，日本成為世界主要的資本供給者。20世紀80年代中期成為世界最大債權(quán)國。1996年16.7％的GDP是外國資產(chǎn)。日本外流的資本有40％到了美國，25％到了亞洲。日本銀行在美國發(fā)放的貸款曾達到美國新增貸款的17％，大量購買美國的房地產(chǎn)，此時正是美國房地產(chǎn)泡沫時期，日本資本接盤后，美國房地產(chǎn)就崩盤，日本投資巨虧，相當于10年對美貿(mào)易順差。

為緩解日元升值壓力，保持企業(yè)競爭力，日本實行低利率，把經(jīng)濟資源引導到資產(chǎn)投機和信用擴張，刺激了房地產(chǎn)泡沫形成。日本銀行在吹大資產(chǎn)泡沫的同時，也吹大了自己資產(chǎn)和利潤。金融自由化促進信用極度擴張，銀行業(yè)資本極度膨脹，銀行股票價格迅速上升，“解放資本”的奇跡就是資產(chǎn)泡沫。股市從1986年的12000點飆升到39000點，東京房地產(chǎn)總市值超全美國房地產(chǎn)總值，資產(chǎn)泡沫吸引了巨額銀行貸款。1980年日本銀行在世界前10名當中只有一家，1988年囊括了前10名。

1987年的“黑色星期一”，紐約股票市場暴跌引起全球連鎖反應，各國在1988年緊縮銀根，日本仍沉浸于金融自由化帶來的“新鮮而自由的空氣”，增大現(xiàn)鈔供給，到1989年緊縮銀根為時已晚。1990年日本資產(chǎn)泡沫破裂，日本當局直到1995年才承認經(jīng)濟衰退，采取措施已晚，經(jīng)濟泡沫最終破滅。

日本銀行積累了巨額不良資產(chǎn)，1992年達到40萬億日元，日本政府寄希望于經(jīng)濟回升消化不良資產(chǎn)，結(jié)果1998年增加到8737億日元，占銀行業(yè)貸款的15～20％，國內(nèi)生產(chǎn)總值的30％。

在經(jīng)濟大蕭條環(huán)境下，日本政府在1996年實施“大爆炸”式的全盤自由化改革。2002年推出“金融再生計劃”，受此沖擊2003年股指跌破8000點大關，回到了1983年的水平。經(jīng)過長期的改革，健全了法律監(jiān)管，至2005年銀行不良資產(chǎn)下降到16萬億日元。

理論上講銀行的市場化改革是必要的，但也充滿著風險。初期改革與貨幣升值，經(jīng)濟高速增長并行，引發(fā)了資產(chǎn)泡沫。泡沫崩潰以后，市場力量無法使日本走出通貨緊縮，零利率和改革都不能解決問題，出現(xiàn)“流通性陷阱”。2008年受美國影響，日本的出口和GDP又出現(xiàn)下降，經(jīng)濟沒有走出衰退。

日本的挫折根本在于，第一，沒有完整的主權(quán)，在外力壓迫下被迫升值和改革；第二，錯誤地應用新自由主義理論；第三，沒有處理好貨幣升值，經(jīng)濟增長和體制改革的關系；第四，沉浸于過去經(jīng)濟高速增長思維中不能擺脫，不能解決結(jié)構(gòu)性問題，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)了嚴重的泡沫經(jīng)濟。

我一直認為中國不會走日本老路，因為大家對此已有警惕，現(xiàn)在看來有必要舊事重提。中國目前的形勢與當初的日本非常相似，理論欺騙仍舊有市場，中國有強大的勢力在阻撓我們深刻反思新自由主義，自美國金融危機以來，我們的主流媒體一直有意識地回避實質(zhì)問題，而把反思限制在技術層面。如果美國使用硬的一手，施加更大壓力迫使中國就范，還是有可能的。我們必須提高警惕，從國家利益與安全角度謹慎對待升值等問題，絕對不能讓泡沫經(jīng)濟等問題葬送30年的改革成果。

編輯 張君