為什么我們沒有全球商品定價(jià)權(quán)?

　　為什么我們的商品進(jìn)口消費(fèi)量那么大，期貨市場(chǎng)的規(guī)模也不小，而我們卻缺少大宗商品的話語權(quán)和定價(jià)權(quán)？
　　筆者認(rèn)為，中國商品沒有定價(jià)權(quán)的最核心原因就是國內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展不充分，中國的商品期貨市場(chǎng)仍是國內(nèi)市場(chǎng)，沒有對(duì)外開放。而國際大宗商品貿(mào)易，均以國際商品期貨市場(chǎng)價(jià)格為定價(jià)依據(jù)。另外，僅就國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)來看，品種較少，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)服務(wù)程度有限，覆蓋的產(chǎn)業(yè)有限。因此，國內(nèi)商品期貨價(jià)格雖反映了一定的國際因素，但本質(zhì)上仍是國內(nèi)價(jià)格。這一本質(zhì)特點(diǎn)并未隨中國商品期貨交易量成為世界第一而有所改觀。
　　這幾年來，在國務(wù)院“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”方針指引下，我國期貨市場(chǎng)得到迅速發(fā)展，今年前三個(gè)季度，我國商品期貨市場(chǎng)成交量占全球商品期貨交易的比例已超過一半以上，但我們?cè)趪H大宗商品市場(chǎng)上的話語權(quán)并沒有得到相應(yīng)的提升。換句話說，目前大宗商品的國外市場(chǎng)價(jià)格仍然影響我國大宗商品價(jià)格的走向。
　　以大豆為例，今年我國大豆預(yù)計(jì)消費(fèi)量是6719萬噸，是美國的1.4倍，其中進(jìn)口5400萬噸，占全球進(jìn)出口貿(mào)易量的55%，大豆期貨成交量前11個(gè)月也比美國高5%，但目前大豆價(jià)格的走向仍然是以美國芝加哥期貨交易所的價(jià)格為主導(dǎo)；棕櫚油我國今年進(jìn)口量近700萬噸，約占全球進(jìn)出口貿(mào)易量的20%左右，前11個(gè)月國內(nèi)棕櫚油期貨成交量是馬來西亞期貨交易量的10.3倍，但我們的棕櫚油期貨價(jià)格走向受馬來西亞大馬交易所的價(jià)格影響很大。
　　最近有兩件事對(duì)全球大宗商品的價(jià)格產(chǎn)生重要影響，一是美國的量化寬松政策；二是國務(wù)院發(fā)布“關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活”的通知，即“國十六條”。
　　11月4日，美國宣布量化寬松政策，一周之內(nèi)芝加哥期貨交易所大豆期貨價(jià)格上漲了8.20%，拉動(dòng)大連大豆期貨價(jià)格上漲4.88%，美國大豆期貨對(duì)中國大豆期貨價(jià)格的拉動(dòng)彈性系數(shù)約為60%；馬來西亞棕櫚油期貨價(jià)格上漲了10.5%，拉動(dòng)大連棕櫚油期貨價(jià)格上漲8.0%，馬來西亞棕櫚油期貨對(duì)中國棕櫚油期貨價(jià)格的拉動(dòng)彈性系數(shù)約為76%。
　　11月20日，我國為穩(wěn)定物價(jià)頒布了“國十六條”，至11月底，大連大豆價(jià)格下跌1.5%，芝加哥期貨交易所大豆期貨價(jià)格仍然繼續(xù)上漲，漲幅為3.5%；棕櫚油也類似，11月底大連棕櫚油價(jià)格較11月25日的階段高點(diǎn)下降了1.1%，而馬來西亞棕櫚油期貨價(jià)格卻仍然上漲了3.97%。
　　單從某一方面來說明我國在國際大宗商品中的定價(jià)權(quán)、話語權(quán)缺失的原因都不容易，而且要切實(shí)提高我國在國際大宗商品貿(mào)易中的定價(jià)權(quán)、話語權(quán)，要有一個(gè)比較長期的過程，需要做大量工作。
　　一些專家認(rèn)為，國內(nèi)期市話語權(quán)缺失與人民幣不能自由兌換有關(guān)，或認(rèn)為與產(chǎn)業(yè)參與程度不高、與國家實(shí)力有關(guān)，或認(rèn)為與期市本身運(yùn)行質(zhì)量有關(guān)、與期市開放程度有關(guān)。筆者認(rèn)為，這些分析都有一定道理，但卻都不能從根本上回答這一問題。
　　如大馬交易所的棕櫚油期貨合約從今年10月份起允許以人民幣進(jìn)行結(jié)算，但國內(nèi)棕櫚油期貨價(jià)格的影響力并未得到提升；1990年前后，英國倫敦金屬交易所（LME）的金屬期貨合約都改為美元報(bào)價(jià)、結(jié)算，但并未削弱倫敦作為全球金屬定價(jià)中心的地位。
　　在此背景下，把國內(nèi)交易所做大做強(qiáng)、在條件和時(shí)機(jī)成熟時(shí)實(shí)施走出去戰(zhàn)略意義重大。一是要進(jìn)一步加強(qiáng)國內(nèi)期貨市場(chǎng)建設(shè)，使其真正成為引導(dǎo)國內(nèi)商品生產(chǎn)、消費(fèi)的重要平臺(tái)；二是在全球范圍的交易平臺(tái)兼并整合非常頻繁，對(duì)國外交易所的參股并購、交易終端全球設(shè)點(diǎn)、合約互掛已經(jīng)成為一些國際交易所輸出交易規(guī)則、爭奪國際話語權(quán)的重要渠道情況下，我們應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，如果能在加強(qiáng)國內(nèi)期市建設(shè)、發(fā)揮期市對(duì)國民經(jīng)濟(jì)影響的同時(shí)，讓國內(nèi)期貨市場(chǎng)的影響通過國際的交易所平臺(tái)擴(kuò)大到全世界，這對(duì)提高我們?cè)谌虼笞谏唐焚Q(mào)易中的話語權(quán)可能會(huì)有更明顯的效果。
　?。ū究浾邉⒂绖偢鶕?jù)劉興強(qiáng)在“財(cái)經(jīng)年會(huì)”上的發(fā)言整理，標(biāo)題為編者所加。）